一、单选题
1、下面属于相关商品间的套利的是( )。
A 买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约
B 购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约
C 买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约
D 卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约
答案解析：考查相关商品间套利的知识。选项A、B都是原材料与成品之间的套利，选项D是跨市套利，故选C。
2、在点价交易中，卖方叫价是指()。
A 确定具体时点交易价格的权利归属卖方
B 确定现货商品交割品质的权利归属卖方
C 确定升贴水大小的权利归属卖方
D 确定期货合约交割月份的权利归属卖方
答案解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易。如果确定具体时点的实际交易价格的权利归属买方称为买方叫价交易，若该权利属于卖方的则为卖方叫价交易。
3、以下不属于基差走强的情形是( )。
A 基差为正且数值越来越大
B 基差为负值且绝对值越来越小
C 基差从正值变负值
D 基差从负值变正值
答案解析：当基差变大时，称为“走强(Stronger)”。比如，基差从-100元／吨变为-50元／吨、从-20元／吨变为40元/吨、从50元/吨变为100元/吨这三种情形均为基差走强；基差从-50元/吨变为-100元/吨、从100元/吨变为50元/吨、从40元/吨变为-20元/吨这三种情形均为基差“走弱(Weaker)”。选项C基差变小了，属于基差走弱的情形。
4、( )是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。
A 对冲基金
B 共同基金
C 对冲基金的基金
D 商品投资基金
答案解析：题干描述的是商品投资基金。 商品投资基金(Commodity Pool)，是指广大投资者将资金集中起来委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。
5、在价格分析中，常常把价格形态分成()两大类型。
A 上升形态和下降形态
B 顶部形态和底部形态
C 持续形态和反转形态
D 主要形态和次要形态
答案解析：价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。
6、期货交易的对象是( )。
A 实物商品
B 金融产品
C 标准化期货合约
D 以上都对
答案解析：期货交易的对象是标准化期货合约。
7、某投机者以7800美元／吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元／吨。为了防止价格下跌，他应于价位在( )时下达止损指令。
A 7780美元／吨
B 7800美元／吨
C 7870美元／吨
D 7950美元／吨
答案解析：止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。本题中，应当在7870美元／吨处下达止损指令时，还可以获利，其他都不合理。
8、生产经营者通过套期保值并没有消除风险，而是将其转移给了期货市场的风险承担者即( )。
A 期货交易所
B 其他套期保值者
C 期货投机者
D 期货结算部门
答案解析：生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。
9、某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元／吨的价格买入3手(1手=5吨)3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元／吨，他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元／吨，该投机者再追加了1手。试问当价格变为( )时该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。
A 7850美元／吨
B 7920美元／吨
C 7830美元／吨
D 7800美元／吨
答案解析：该投机者所做的操作都是买入期货合约，那么期货合约价格越高平仓时获利越大。
10、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元等于611．5元人民币，这种汇率标价法是( )。
A 人民币标价法
B 直接标价法
C 中间标价法
D 间接标价法
答案解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。
11、2000年3月，香港期货交易所与( )完成股份制改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司(HKEX)。
A 香港证券交易所
B 香港商品交易所
C 香港联合交易所
D 香港金融交易所
答案解析：2000年3月，我国的香港联合交易所与香港期货交易所完成股份化改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司，于2000年6月以引入形式在我国的香港交易所上市。
12、在期货交易中，根据商品的供求关系及其影响因素预测期货价格走势的分析方法为()。
A 江恩理论
B 道氏理论
C 技术分析法
D 基本面分析法
答案解析：对于商品期货而言，基本面分析法根据商品的产量、消费量和库存量(或者供需缺口)，即通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格走势的方法。
13、某交易日收盘时，我国优质强筋小麦期货合约的结算价格为1997元／吨，收盘价为1998元／吨，若每日价格最大波动限制为±3％，小麦最小变动价位为1元／吨。下列报价中()元／吨为下一个交易日的有效报价。
A 2061
B 2057
C 2010
D 1920
答案解析：根据期货交易规则：每日价格最大波动限制一般以合约上一交易日的结算价为基准确定。小麦期货合约的结算价格为1 997元／吨，每日价格最大波动限制为±3％，则下一交易日的涨跌停区间为[1937．09，2056．91]，又因为小麦最小变动价位为1元／吨，因此下一交易日的有效报价的区间范围为[1938，2056]，即有效报价不能低于1 938元／吨，不能高于2056元／吨。因此C项正确。
14、郑州小麦期货市场某一合约的卖出价格为1120元／吨，买入价格为1121元／吨，前一成交价为1123元／吨，那么该合约的撮合成交价应为( )元／吨。
A 1120
B 1121
C 1122
D 1123
答案解析：当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。cp≥bp≥sp，则最新成交价=bp。
15、沪深300股指期货的交割结算价为( )。
A 最后交易日标的指数最后一小时的算术平均价
B 最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价
C 最后交易日标的指数全天的成交量的加权平均价
D 最后交易日标的指数最后一笔成交价
答案解析：沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。
16、关于期货交易与远期交易的描述，以下正确的是()。
A 两者信用风险都较小
B 交易对象都是合同，交易双方通过一对一谈判达成交易
C 远期合同与期货合同都具有较好的流动性，所以形成的价格都具有权威性
D 期货交易是在远期交易的基础上发展起来的
答案解析：期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。
17、一种货币的远期汇率低于即期汇率称为()。
A 远期升水
B 远期贴水
C 即期升水
D 即期贴水
答案解析：一种货币的远期汇率低于即期汇率称为远期贴水。
18、现代市场经济条件下，期货交易所是( )。
A 高度组织化和规范化的服务组织
B 期货交易活动必要的参与方
C 影响期货价格形成的关键组织
D 期货合约商品的管理者
答案解析：在现代市场经济条件下，期货交易所已成为具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织。期货交易所致力于创造安全、有序、高效的市场机制，以营造公开、公平、公正和诚信透明的市场环境与维护投资者的合法权益为基本宗旨。
19、( )成为公司法人治理结构的核心内容。
A 风险控制体系
B 风险防范
C 创新能力
D 市场影响
答案解析：风险防范成为期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点，风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。
20、期货合约与现货合同和现货远期合约最本质的区别是()。
A 期货价格的超前性
B 占用资金的不同
C 收益的不同
D 期货合约条款的标准化
答案解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化合约；现货合同和现货远期合约是非标准化的，合同中标的物的数量、规格、交割时间和地点等条款由交易双方协商达成。
21、基差的计算公式为( )。
A 基差=期货价格-现货价格
B 基差=现货价格-期货价格
C 基差=远期价格-期货价格
D 基差=期货价格-远期价格
答案解析：基差=现货价格-期货价格。
22、保证金比例通常为期货合约价值的( )。
A 5％
B 5％～10％
C 5％～15％
D 15％～20％
答案解析：保证金比例通常为期货合约价值的5％～15％。
23、芝加哥期货交易所的英文缩写是( )。
A COMEX
B CME
C CBOT
D NYMEX
答案解析：芝加哥期货交易所的英文缩写是CBOT。
24、( )是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。
A 董事长
B 董事会
C 秘书
D 总经理
答案解析：总经理是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。
25、某投资者共购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为30％、20％、50％，A、B股票相对于某个指数而言的β系数为1．2和0．9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为( )。
A 0．91
B 0．92
C 1．02
D 1．22
答案解析：假设C股票的β系数为Y，组合p=X1β1+X2β2+…+Xnβn=30％× 1．2+20％×0．9+50％× Y=1，因此Y=0．92。
26、我国期货交易所会员可由( )组成。
A 自然人和法人
B 法人
C 境内登记注册的企业法人
D 境外登记注册的机构
答案解析：境内期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。
27、下列关于止损单的表述中，正确的是( )。
A 止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格
B 止损单中的价格应该接近于当时的市场价格，以便价格有波动时尽快平仓
C 止损单中价格选择可以用基本分析法确定
D 止损指令过大，能够避开噪音干扰，所以能够保证收益较大
答案解析：止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择可以利用技术分析法确定。
28、在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移将导致( )。
A 均衡价格提高
B 均衡价格降低
C 均衡价格不变
D 均衡数量降低
答案解析：本题考查均衡价格。当供给不变，需求增加，供不应求会导致价格增加，因此需求曲线右移会导致均衡价格提高。
29、8月1日，张家港豆油现货价格为6500元／吨，9月份豆油期货价格为6450元／吨，则其基差为( )元／吨。
A -40
B 40
C -50
D 50
答案解析：基差=现货价格-期货价格=6500-6450=50(元／吨)。
30、一般情况下，同一种商品在期货市场和现货市场上的价格变动趋势( )。
A 相反
B 相同
C 相同而且价格之差保持不变
D 没有规律
答案解析：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。
31、一般来说，假设在权利金不变的情况下，标的物市场价格与看涨期权执行价格的差额（标的物市场价格-看涨期权执行价格）越大，其时间价值( )。
A 越大
B 越小
C 不变
D 不确定
答案解析：一般来说，在权利金不变的情况下，标的物市场价格与看涨期权执行价格的差额（标的物市场价格-看涨期权执行价格）越大，则时间价值就越小；反之，相对差额越小，则时间价值就越大。
32、关于国内上市期货合约的名称，下列表述正确的是( )。
A 大连商品交易所菜籽油期货合约
B 上海期货交易所燃料油期货合约
C 上海期货交易所线型低密度聚乙烯期货合约
D 郑州商品交易所焦炭期货合约
答案解析：菜籽油是郑州商品交易所的。线型低密度聚乙烯、焦炭是大连商品交易所的。
33、以下有关交割的说法不正确的是( )。
A 期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证
B 标准仓单经交易所注册后可用于交割
C 商品期货多采用现金交割方式
D 沪深300股指期货采用现金交割方式
答案解析：商品期货以实物交割方式为主；股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。
34、当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到( )水平。
A 维持保证金
B 初始保证金
C 最低保证金
D 追加保证金
答案解析：当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到初始保证金水平。
35、下列对期货投机描述正确的是( )。
A 期货投机交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险
B 期货投机交易是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货市场价格风险的目的
C 期货投机者是通过期货市场转移现货市场价格风险
D 期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益
答案解析：期货投机交易是以赚取价差收益为目的；套期保值者是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货市场价格风险的目的；套期保值者是通过期货市场转移现货市场价格风险。
36、受聘于商品基金经理(CPO)，主要负责帮助CPO挑选商品交易顾问(CTA)，监督CTA的交易活动的是( )。
A 介绍经纪商(TB)
B 托管人(Custodian)
C 期货佣金商(FCM)
D 交易经理(TM)
答案解析：交易经理受聘于CPO，主要负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。
37、在我国，4月27日，某交易者进行套利交易同时买入10手7月铜期货合约（5吨/手）、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约；成交价格分别为35820元／吨、36180元／吨和36280元／吨。5月10 日对冲平仓时成交价格分别为35860元／吨、36200元／吨、36250元／吨时，该投资者的盈亏情况为( )。
A 盈利1500元
B 亏损1500元
C 盈利1300元
D 亏损1300元
答案解析：铜期货合约5吨／手。该投资者盈亏=(-10×5 × 35820+20 ×5 × 36180-10×5×36280)+(10×5×35860-20×5×36200+10×5×36250)=13000-14500=-1500(元)。
38、4月初，黄金现货价格为300元／克。某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值。该企业以310元／克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金期货价格跌至295元／克，现货价格跌至290元／克。若该矿产企业在目前期货价位上平仓，以 现货价格卖出黄金的话，其7月初黄金的实际卖出价相当于( )元／克。
A 295
B 300
C 305
D 310
答案解析：该矿产企业进行套期保值，应当进行卖出套期保值。期货合约卖出价为310元／克，买入平仓价为295元／克，则在期货市场上的盈利为15元／克。7月初，黄金的现货价格为290元／吨，通过套期保值，该矿产企业黄金的实际售价相当于：现货市场实际销售价格+期货市场盈利=290+15=305(元／克)。
39、一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失，该面包坊主将( )。
A 在期货市场上进行空头套期保值
B 在期货市场上进行多头套期保值
C 在远期市场上进行空头套期保值
D 在远期市场上进行多头套期保值
答案解析：买入套期保值的操作主要适用的情形：①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高；②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。
40、某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为19670元／吨和19830元／吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元／吨，则5月份铝期货合约变为( )元／吨时，价差是缩小的。
A 19970
B 19950
C 19980
D 19900
答案解析：建仓时的价差是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约，计算平仓时的价差时，也要与建仓时两合约相减的顺序保持一致。建仓时价差=19830-19670=160(元／吨)；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-19780；价差缩小。则X-19780<160，则X<19940。
41、大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是1元／吨，那么每手合约的最小变动值是( )元。
A 2
B 10
C 20
D 200
答案解析：大连商品交易所豆粕期货合约的交易单位为“10吨／手”，则每手合约的最小变动值是为1×10=10(元)。
42、如果期货合约的买方为开仓交易，卖方为平仓交易，则两者成交后总持仓量( )。
A 增加
B 减少
C 不变
D 不确定
答案解析：当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手)，持仓量不变。
43、交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，已知该合约乘数为250美元，在不考虑手续费的情况下，该笔交易( )美元。
A 盈利7500
B 亏损7500
C 盈利30000
D 亏损30000
答案解析：根据题意，交易者以1490点买入，以1520点卖出，不考虑手续费，明显是盈利的。盈利=(1520-1490)×250×4=30000(美元)。
44、持仓头寸获利后，如果要追加投资额，则( )。
A 追加的投资额应小于上次的投资额
B 追加的投资额应等于上次的投资额
C 追加的投资额应大于上次的投资额
D 立即平仓，退出市场
答案解析：金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入(卖出)的期货合约的平均价格保持在较低(高)水平。
45、( )可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。
A 期货交易所
B 会员
C 期货公司
D 中国证监会
答案解析：国际期货持仓限额及大户报告制度的特点：①交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准；②通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高，临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低；③持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免持仓限额。
46、在7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分／蒲式耳，到了8月，基差变为5美分／蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差( )。
A “走强”
B “走弱”
C “平稳”
D “缩减”
答案解析：当基差变化时，称为“走强(Stronger)”。基差从-100元／吨变为-50元／吨、从-20元／吨变为40元/吨、从50元/吨变为100元/吨这三种情形均为基差走强；基差从-50元/吨变为-100元/吨、从100元/吨变为50元/吨、从40元/吨变为-20元/吨这三种情形均为基差“走弱(Weaker)”。题干所述为基差走强的情况。
47、在正向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应( )元／吨。
A 40
B 不高于40
C 不低于40
D 无法确定
答案解析：在正向市场上，远月份的期货合约价格大于近月份的期货合约价格，因此在本题中，7月份菜籽油期货合约的价格高于5月份菜籽油期货合约的价格。限价指令是以该价位或更优的价位成交。卖出7月份，买进5月份的合约，是属于牛市套利，在正向市场上相当于是卖出套利，只有在价差缩小时才能盈利，因此应该以更高的价差成交，以等待价差变小。故应该以40元／吨或高于40元／吨的价差成交。
48、套期保值是在现货市场和期货市场上建立一种盈亏冲抵的机制，最终两个市场的亏损额与盈利额( )。
A 大致相等
B 完全相等
C 始终相等
D 始终不等
答案解析：套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制(可能是用期货市场的盈利来弥补现货市场亏损，也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场亏损)，最终实现期货市场和现货市场盈亏大致相抵。
49、下列说法中，正确的是( )。
A 现货交易的目的一般不是为了获得实物商品
B 并不是所有商品都能够成为期货交易的品种
C 期货交易不受时空限制，交易灵活方便
D 期货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的
答案解析：在期货交易中(除实物交割外)并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的。故选项B正确。
50、如果从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓，交易所可以按照有关规定对超出头寸( )。
A 降低保证金比例
B 强制减仓
C 提高保证金比例
D 强行平仓
答案解析：超过了规定的持仓限额，且并未在期货交易所(期货公司)规定的期限自行减仓，其超出持仓限额的部分头寸将会被强行平仓。强行平仓成为持仓限额制度的有力补充。
51、4月1日，某期货交易所6月份玉米价格为2．85美元／蒲式耳，8月份玉米价格为2．93美元／蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利(不考虑佣金因素)，则当价差为( )美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。
A 8
B 4
C -8
D -4
答案解析：该投资者在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。价差越小，盈利越大。
52、( )的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。
A 远期现货
B 商品期货
C 金融期货
D 期货期权
答案解析：金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。
53、持有债券资产投资者，担心利率上升，通常会利用国债期货进行( )来规避风险。
A 买入套期保值
B 卖出套期保值
C 投机
D 以上都不对
答案解析：国债期货套期保值策略分为多头套期保值、空头套期保值两类。持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险，可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险；计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升，可以通过国债期货进行多头套期保值策略对冲价格风险。
54、一般地，当其他因素不变时，市场利率上升，利率期货价格将( )。
A 上升
B 下降
C 不变
D 不确定
答案解析：通常利率期货价格和市场利率呈反方向变动。
55、期货合约中的唯一变量是( )。
A 数量
B 价格
C 质量等级
D 交割月份
答案解析：期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格，交易双方不用再为合约条款进行逐一商谈。
56、( )是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场体系中的高级形式。
A 现货市场
B 批发市场
C 期货市场
D 零售市场
答案解析：期货市场是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场体系中的高级形式。
57、20世纪70年代初，( )的解体使得外汇风险增加。
A 布雷顿森林体系
B 牙买加体系
C 葡萄牙体系
D 以上都不对
答案解析：随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率频繁剧烈波动，外汇风险显著增加。
58、某交易者买入执行价格为3200美元／吨的铜看涨期货期权，当标的铜期货价格为3100美元／吨时，该期权为( )期权。
A 实值
B 虚值
C 内涵
D 外涵
答案解析：虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，因此该看涨期权为虚值期权。
59、大连商品交易所滚动交割的交割结算价为( )结算价。
A 申请日
B 交收日
C 配对日
D 最后交割日
答案解析：大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价；集中交割的交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。
60、( )已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所。
A 伦敦金属期货交易所
B 芝加哥期货交易所
C 纽约商品交易所
D 纽约商业交易所
答案解析：纽约商业交易所(NYMEX)和位于伦敦的洲际交易所(ICE)是世界上最具影响力的能源期货交易所。
二、多选题
61、期货公司应对营业部实行统一( )。
A 财务管理及会计核算
B 资金调拨
C 风险管理
D 结算
答案解析：期货公司对营业部实行“四统一”。所谓“四统一”是指期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。期货公司可根据需要设置不同规模的营业部。
62、下列关于外汇期货卖出套期保值的说法中，正确的有()。
A 持有外汇资产者，担心未来货币贬值，可以采取卖出套期保值
B 持有外汇资产者，担心未来货币升值，可以采取卖出套期保值
C 套期保值的操作实质是为现货外汇资产“锁定汇价”，消除或减少外汇受汇率上下波动的影响
D 出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失，可以采取卖出套期保值
答案解析：适合外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：(1)持有外汇资产者，担心未来货币贬值；(2)出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。外汇期货市场的套期保值操作实质上是为现货外汇资产“锁定汇价”，消除或减少外汇受汇率上下波动的影响。
63、升贴水的高低与( )有关。
A 点价所选取的期货合约月份的远近
B 期货交割地与现货交割地之间的运费
C 期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异
D 持仓费的高低
答案解析：升贴水的高低，与点价所选取的期货合约月份的远近、期货交割地与现货交割地之间的运费以及期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异有关。
64、影响商品需求量的因素包括( )。
A 消费者的偏好
B 消费者的收入
C 相关商品价格的变化
D 消费者的预期
答案解析：一般地，影响某种商品需求的因素主要包括商品自身的价格、替代品和互补品的价格、消费者对商品价格的预期、消费者的收入水平、消费者的偏好、政府的消费政策等。
65、以下对于国内10年期国债期货合约的描述中，正确的是()。
A 合约标的面值为100万元人民币
B 在中国金融期货交易所上市
C 可交割债券是发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式附息国债
D 合约标的为票面利率3％的名义长期国债
答案解析：2015年3月20日，中国金融期货交易所推出10年期国债期货交易。其合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债，可交割国债为发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式附息国债
66、下列属于期货公司的高级管理人员的有( )。
A 副总经理
B 财务负责人
C 董事长秘书
D 营业部负责人
答案解析：高级管理人员是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官、财务负责人、营业部负责人以及实际履行上述职务的人员。
67、当供给和需求曲线移动时，引起均衡数量的变化不确定的有( )。
A 需求曲线和供给曲线同时向右移动
B 需求曲线和供给曲线同时向左移动
C 需求曲线向右移动而供给曲线向左移动
D 需求曲线向左移动而供给曲线向右移动
答案解析：需求曲线和供给曲线同时向右移动均衡数量变大，需求曲线和供给曲线同时向左移动均衡数量变小。
68、作为公司制交易所的最高权力机构，股东大会就公司的重大事项如( )等做出决议。
A 修改公司章程
B 决定公司的经营方针和投资计划
C 审议批准年度财务预算方案
D 增加或减少注册资本
答案解析：股东大会就公司的重大事项如修改公司章程、决定公司的经营方针和投资计划、审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案、增加或者减少注册资本等做出决议。
69、当标的物市场价格为500美分／蒲式耳时，下列期权为实值期权的是( )。
A 执行价格为480美分／蒲式耳的看涨期权
B 执行价格为480美分／蒲式耳的看跌期权
C 执行价格为540美分／蒲式耳的看涨期权
D 执行价格为540美分／蒲式耳的看跌期权
答案解析：实值期权，也称期权处于实值状态，它是指执行价格低于标的资产价格的看涨期权和执行价格高于标的资产价格的看跌期权。
70、下列属于利率期货品种的是( )。
A 3个月期欧洲美元期货
B 3个月期欧洲银行间欧元利率期货
C 5年期国债期货
D 10年期国债期货
答案解析：考查利率期货的品种。选项A、B为短期利率期货，选项C、D为中长期利率期货。
71、对于单个股票的β系数来说( )。
A β系数大于1时，说明单个股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场
B β系数大于1时，说明单个股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场
C β系数小于1时，说明单个股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场
D β系数等于1时，说明单个股票的波动或风险程度与以指数衡量的整个市场一致
答案解析：β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小，也称为股票的相对波动率。β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。
72、下列关于沪深300股指期货持仓限额的规定，说法正确的是( )。
A 进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为5000手
B 进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为1200手
C 进行套期保值交易的客户号不受5000手的单边持仓限额限制
D 进行套期保值交易的客户号不受1200手的单边持仓限额限制
答案解析：进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为5000手(起初是100手；2012年5月31日起，由100手调至300手；2013年3月12日起，由300手调至600手；2014年9月1日起，由600手调至1200手；2015年4月又调至5000手)；某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25％；进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受该持仓限额限制。
73、下列关于看涨期权的说法，正确的是( )
A 卖方收取权利金后，卖方行权时，卖方承担向买方买入标的资产的义务
B 买方收取权利金后，就取得了卖出标的资产的权利
C 买方支付权利金后，就取得了买入标的资产的权利
D 卖方收取权利金后，买方行权时，卖方承担向买方卖出标的资产的义务
答案解析：看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。具体而言，看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的物的权利，但不负有必须买进的义务。
74、( )为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
A 分期付款交易
B 远期交易
C 现货交易
D 期货交易
答案解析：期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
75、世界各地交易所的会员构成分类不尽相同，有( )等。
A 自然人会员与法人会员
B 全权会员与专业会员
C 结算会员与非结算会员
D 全权会员与法人会员
答案解析：在国际上，交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与非结算会员之分等。
76、不适用于做国债期货卖出套期保值的情形有( )。
A 持有债券资产投资者，担心利率下降，债券价格下跌导致资产的跌价风险
B 计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升
C 持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险
D 计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格下降导致未来持有债券成本的上升
答案解析：国债期货套期保值策略分为多头套期保值、空头套期保值两类。持有债券资产投资者，担心利率上升，债券价格下跌导致资产的跌价风险，可以通过国债期货空头套期保值策略对冲价格风险；计划投资或未来购入债券资产，担心利率下降，债券价格上涨导致未来持有债券成本的上升，可以通过国债期货进行多头套期保值策略对冲价格风险。
77、期货交易者根据进入期货市场的目的不同，可分为( )。
A 套期保值者
B 投机者
C 个人
D 会员
答案解析：期货交易者根据进入期货市场的目的不同，可分为套期保值者和投机者。
78、中国某机械制造商与英国某公司签订100万英镑的销售合同，3个月后英国公司支付货款。理论上，该公司为了规避风险，可以采取的措施有()。
A 买入英镑兑人民币看跌期权
B 向银行卖出英镑兑人民币远期
C 卖出英镑兑人民币期货
D 买进英镑兑人民币期货
答案解析：3个月后，中国某机械制造商将收到100万英镑的货款，因此应该规避的是英镑贬值的风险。因此可以卖出英镑兑人民币的期货或远期，买入英镑兑人民币看跌期权。
79、若买入价为bp、卖出价为sp、前一成交价为cp，那么下列按照计算机撮合成交的原则成立的是()。
A 当 bp≥sp≥cp时，最新成交价=cp
B 当bp≥sp≥cp时，最新成交价=sp
C 当bp≥cp≥sp时，最新成交价=cp
D 当cp≥bp≥sp时，最新成交价=bp
答案解析：期货的计算机撮合成交的原则中，当bp≥sp≥cp时，最新成交价为sp。故A项错误。
80、比较典型的持续形态有( )。
A 三角形态
B 矩形形态
C 旗形形态
D 楔形形态
答案解析：比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态等。
81、下列属于蝶式套利的有( )。
A 买入近期月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份买入合约数量之和
B 卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份卖出合约数量之和
C 卖出近期月份合约，同时买入居中月份合约，并卖出远期月份合约，其中远期合约的数量等于近期月份和居中月份买入或卖出合约数量之和
D 先卖出远期月份合约，再卖出居中月份合约，最后买入近期月份合约，其中近期合约的数量等于居中月份和远期月份买入或卖出合约数量之和
答案解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。故选项A、B正确。
82、关于期权的内涵价值，下列说法正确的是( )。
A 内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定
B 看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格
C 期权的内涵价值有可能小于0
D 期权的内涵价值总是大于等于0
答案解析：选项C，期权的内涵价值总是大于等于0。
注意：B选项是列出求内涵价值的公式，故正确。
83、下列属于根据起息日不同划分的外汇掉期的形式的是( )。
A 即期对远期的掉期交易
B 远期对远期的掉期交易
C 隔夜掉期交易
D 远期对即期的掉期交易
答案解析：在实务交易中，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。
84、以下关于股指期货套期保值的说法中，正确的是()。
A 可以完全消除资产组合的价格风险
B 可以对冲资产组合的系统性风险
C 只有与标的指数高度相关的股票组合可以运用股指期货进行套期保值
D 股票组合与单只股票都可运用股指期货进行套期保值
答案解析：股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值
85、期货交易所应当遵循( )的原则组织期货交易。
A 保证金制度
B 强行平仓制度
C 涨跌停板制度
D 信息披露制度
答案解析：期货市场交易的基本制度包括保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额及大户报告制度、强行平仓制度和信息披露制度。
86、下列关于可交割国债的描述，正确的是( )。
A 可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1
B 可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率，转换因子等于1
C 可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1
D 可交割国债的票面利率是影响转换因子大小的首要影响因素
答案解析：可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1;可交割国债票面利率等于国债期货合约标的票面利率，转换因子等于1;可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。
87、下列关于沪深300股指期货交易指令的说法，正确的有( )。
A 沪深300股指期货的交易指令分为市价指令、限价指令和交易所规定的其他指令
B 交易指令每次最小下单数量为1手
C 市价指令每次最大下单数量为50手
D 限价指令每次最大下单数量为100手
答案解析：股指期货合约以指数点报价。沪深300股指期货的交易指令分为市价指令、限价指令及交易所规定的其他指令。交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为100手。
88、当出现( )的情形时，投机者适宜开仓买入白糖期货合约。
A 气候适宜导致甘蔗大幅增产
B 含糖食品需求增加
C 气候异常导致甘蔗大幅减产
D 含糖食品需求下降
答案解析：建仓时应注意，只有在市场趋势已明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已明确下跌时，才卖出期货合约。选项B、C都将刺激价格上涨。
89、交易所为了能保证期货合约上市后能有效的发挥其功能，在选择标的时候一般需要考虑的条件包括( )。
A 规格或质量易于量化和评级
B 价格波动幅度大且频繁
C 供应量大，不易为少数人控制和垄断
D 供应量小，不易为少数人控制和垄断
答案解析：交易所为了能保证期货合约上市后能有效的发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑的条件包括：①规格或质量易于量化和评级；②价格波动幅度大且频繁；③供应量大，不易为少数人控制和垄断。
90、下列关于期货投机交易和套期保值的描述，正确的有( )。
A 期货投机交易通常为博取价差收益而主动承担相应的价格风险
B 套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险
C 期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益
D 套期保值交易则是在现货市场与期货市场同时操作，以期达到对冲现货市场的价格波动风险
答案解析：本题考查期货投机交易与套期保值的区别。①从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而套期保值交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险。②从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是在现货市场与期货市场同时操作，以期达到对冲现货市场的价格波动风险。③从交易风险来看，期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而主动承担相应的价格风险；套期保值者则是通过期货交易规避现货价格风险。
91、下列属于中国金融期货交易所期货合约的是( )。
A 2年期国债期货
B 5年期国债期货
C 中证500股指期货
D 沪深300股指期货
答案解析：中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，其上市交易的是金融期货和金融期权品种.目前上市交易的主要品种有沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、2年期国债期货，还上市了沪深300股指期权。
92、下列属于正向市场的情形有( )。(假设不考虑品质价差和地区价差)
A 期货价格低于现货价格
B 远期合约价格低于近期合约价格
C 期货价格高于现货价格
D 远期合约价格高于近期合约价格
答案解析：当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场。
93、下列关于卖出套期保值的说法，正确的是( )。
A 为了回避现货价格下跌风险
B 在期货市场建仓买入合约
C 为了回避现货价格上涨风险
D 在期货市场建仓卖出合约
答案解析：卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。
94、下列关于期权时间价值的说法，正确的是( )。
A 平值期权的时间价值总是大于等于0
B 虚值期权的时间价值总是大于等于0
C 实值欧式期权的时间价值总是大于等于0
D 美式期权的时间价值总是大于等于0
答案解析：平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。
美式期权的时间价值总是大于等于0。
实值欧式期权的时间价值可能小于0。
95、在我国商品期货交易中，关于交易保证金的说法正确的是( )。
A 当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金
B 当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高
C 随着合约持仓量的增大，交易所将逐步降低该合约交易保证金比例
D 交易所对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率
答案解析：我国期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特点：①对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率；②随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；③当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高；④当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员单边或双边实施同比例或不同比例提高交易保证金、限制部分会员或全部会员出金、暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨跌停板幅度、限期平仓、强行平仓等措施，以控制风险；⑤当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。
96、期货结算机构的职能有( )。
A 监控期货交易所财务风险
B 结算期货交易盈亏
C 担保期货交易履约
D 控制期货市场风险
答案解析：期货结算机构的主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。
97、下列关于股指期货期现套利的说法，正确的有( )。
A 当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为正向套利
B 当存在期价低估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为正向套利
C 当存在期价高估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖岀对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为反向套利
D 当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖岀对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为反向套利
答案解析：当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为正向套利。
当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖岀对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为反向套利。
98、关于卖出看涨期权的目的，下列说法正确的是( )。
A 为获取权利金收益
B 为获取权利金价差收益
C 为履约平仓标的资产多头头寸
D 为增加标的物空头的利润
答案解析：卖岀看涨期权基本运用可作如下分析。 (1) 赚取权利金或期权价差收益。(2) 履约平仓标的资产多头头寸。
99、下列关于买进看跌期权的说法(不计交易费用)，正确的是( )。
A 看跌期权买方的最大损失是：执行价格-权利金
B 看跌期权买方的最大损失是全部的权利金
C 当标的资产价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
D 当标的资产价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
答案解析：看跌期权买方的最大损失为全部的权利金；一旦标的物价格下跌，便可执行期权，以执行价格卖出标的资产，从而对冲了标的资产价格下跌可能存在的潜在损失。
100、下列形态中，不属于价格形态中持续形态的有( )。
A 菱形形态
B 钻石形态
C 圆弧形态
D 三角形态
答案解析：比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态等。
三、判断题
101、1990年10月12日，郑州粮食批发市场作为我国第一个商品期货市场开始起步。( )
A 正确
B 错误
答案解析：1990年10月12日，郑州粮食批发市场作为我国第一个商品期货市场开始起步。
102、芝加哥商业交易所集团的3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。( )
A 正确
B 错误
答案解析：全球市场短期利率期货有代表性的品种有芝加哥商业交易所集团的欧洲美元期货、3个月SOFR期货（3个月担保隔夜融资利率期货，A联邦基金期货，洲际交易所（ICE）欧洲市场的3个月欧元拆放利率期货、3个月英镑期货，3个月期英镑银行间隔夜利率平均指数期货，巴西交易所的一天期银行间存款期货等。
103、当一种期权处于深度实值或深度虚值时，其时间价值都将趋向于零。( )
A 正确
B 错误
答案解析：一般来说，期权执行价格和市场价格的差额越大，则时间价值越小。当一种期权处于深度实值或深度虚值时，其时间价值都将趋向于零。
104、在期货交易的买卖双方中，只有买方必须缴纳一定的保证金，用于履约保证。( )
A 正确
B 错误
答案解析：期货交易的保证金制度是任何交易者都需缴纳资金。
105、纽约商业交易所WTI原油期货价格季节性波动的原因，主要是受原油消费的季节性特征和飓风等影响。( )
A 正确
B 错误
答案解析：一般地，影响某种商品需求的因素主要包括商品自身的价格、替代品和互补品的价格、消费者对商品价格的预期、消费者的收入水平、消费者的偏好、政府的消费政策等。
106、期货市场是一个高度组织化的市场，因此，不允许没有实物的交易者卖出期货合约。( )
A 正确
B 错误
答案解析：期货交易采用双向交易方式。交易者既可以买入建仓，即通过买入期货合约开始交易，也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易；前者也称为“买空”，后者也称为“卖空”。
107、期货投机者承担基差变动风险。( )
A 正确
B 错误
答案解析：期货套期保值者承担基差变动风险；投机者需要承担价格变动带来的风险。
108、套期保值和投机是期货市场的两大基本功能。( )
A 正确
B 错误
答案解析：期货市场的功能是资产配置功能、价格发现功能、规避风险功能。
109、1883年，芝加哥期货交易所结算公司成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司，从此，现代意义上的结算机构形成。( )
A 正确
B 错误
答案解析：1925年，芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，从此，现代意义上的结算机构形成。
110、公司制期货交易所的最高权力机构是董事会。( )
A 正确
B 错误
答案解析：股东大会由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。
111、某种商品期货合约交割月份的确定，一般由其生产、使用、储藏、流通等特点决定。( )
A 正确
B 错误
答案解析：商品期货合约交割月份的确定一般受该合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面特点的影响。
112、看涨期权又称卖出期权，因为投资者预期这种金融资产的价格将会上涨，从而可以市价卖出而获利。( )
A 正确
B 错误
答案解析：看涨期权又称买入期权，因为投资者预期价格将会上涨，从而可以协议价买入并以市价卖出而获利。
113、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约的交易保证金比例来控制市场风险。( )
A 正确
B 错误
答案解析：题中是交易所可以调整交易保证金比率的情况之一。
114、由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势，称为上升趋势。( )
A 正确
B 错误
答案解析：由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势称为上升趋势；由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势称为下降趋势；由一系列水平运动的波峰和波谷形成的价格走势称为水平趋势(也称“无趋势”)。
115、成立对冲基金的本意就是想通过买空卖空交易方式最大限度地避免、降低金融市场的风险，提高投资的保险率。( )
A 正确
B 错误
答案解析：最初，对冲基金的运作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品和对相关联的不同股票进行买空卖空以及风险对冲的操作，在一定程度上规避和化解证券投资风险。经过几十年的发展，对冲基金已转变为一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险、追求较高收益的投资模式。
116、最小变动价位的设置是为了保证市场有适度的流动性。( )
A 正确
B 错误
答案解析：最小变动价位的设置是为了保证市场有适度的流动性。一般而言，较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加，但过小的最小变动价位将会增加交易协商成本；较大的最小变动价位，一般会减少交易量，影响市场的活跃程度，不利于交易者进行交易。
117、在我国，期货交易者交纳的保证金可以是资金，也可以是价值稳定、流动性强的标准仓单或者国债等有价证券。( )
A 正确
B 错误
答案解析：在我国，期货交易者交纳的保证金可以是现金，也可以是现金等价物，比如价值稳定、流动性强的标准仓单或国债等有价证券。
118、利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”，须具备的条件之一是在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当。( )
A 正确
B 错误
答案解析：实现“风险对冲”，在套期保值操作中应满足的条件：①在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当；②在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物；③期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应。
119、价格下跌持续一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，随着日益扩大的成交量，价格大幅度下跌，继恐慌性卖出之后，预期价格可能上涨，同时恐慌性卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。随着恐慌性大量卖出之后，往往是空头的开始。( )
A 正确
B 错误
答案解析：随着恐慌性大量卖出之后，往往是多头的开始。
120、会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的，期货交易所应对会员部分或全部持仓强行平仓。( )
A 正确
B 错误
答案解析：我国境内期货交易所规定，当会员(客户)出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓：①会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；②客户、从事自营业务的交易会员的持仓量超出其限仓规定；③因违规受到交易所强行平仓处罚的；④根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；⑤其他应予强行平仓的。
四、不定项选择题
121、某股票当前价格为63．95港元，下列以该股票为标的的期权中时间价值最低的是( )。
A 执行价格为64．50港元，权利金为1．00港元的看跌期权
B 执行价格为67．50港元，权利金为6．48港元的看跌期权
C 执行价格为67．50港元，权利金为0．81港元的看涨期权
D 执行价格为60．00港元，权利金为4．53港元的看涨期权
答案解析：考查时间价值的计算。时间价值=权利金-内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。选项A时间价值=1．00-(64．50-63．95)=0．45(港元)；选项B时间价值=6.48-(67．50-63．95)=2．93(港元)；选项C内涵价值=63．95-67．5<0，内涵价值=0，时间价值=0．81(港元)；选项D时间价值=4．53-(63．95-60)=0．58(港元)。
122、5月20日，某交易者买入两手10月份铜期货合约，价格为16950元／吨，同时卖出两手12月份铜期货合约，价格为17020元／吨，两个月后的7月20日，10月份铜合约价格变为17010元／吨，而12月份铜合约价格变为17030元／吨，则5月20日和7月20日相比，两合约价差( )元／吨。
A 扩大了30
B 缩小了30
C 扩大了50
D 缩小了50
答案解析：5月20日价差=17020-16950=70(元／吨)；7月20日价差=17030-17010=20(元／吨)；价差变化=70-20=50(元／吨)，即价差缩小了50元／吨。
123、某投资者以55美分／蒲式耳的价格卖出执行价格为1025美分／蒲式耳的小麦期货看涨期权，则其损益平衡点为( )美分／蒲式耳。(不计交易费用)
A 1075
B 1080
C 970
D 1025
答案解析：卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=1025+55=1080(美分／蒲式耳)。
124、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手，成交价格为2015元／吨，此后合约价格迅速上升到2025元／吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元／吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元／吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元／吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元／吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是( )元。
A -1300
B 1300
C -2610
D 2610
答案解析：大豆期货合约每手10吨。投机者在卖出前合约数为15手，买入价=2015 ×50+2025×40+2030 × 30+2040×20+2050×10=303950(元)，在2035元／吨价格卖出全部期货合约时，该投机者获利=2035×15×10-303950=1300(元)。
125、CME集团的玉米期货看涨期权，执行价格为450美分／蒲式耳，权利金为42’7美分／蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478’2美分／蒲式耳时，该看涨期权的时间价值为( )美分／蒲式耳。 （玉米期货的最小变动价位为1／4美分／蒲式耳,玉米期权的最小变动价位为1／8美分／蒲式耳）
A 28．5
B 14．375
C 22．375
D 14．625
答案解析：玉米期货合约的价格为478’2=478+2 × 1／4=478．5(美分)(注意：玉米期货的最小变动价位为1／4美分／蒲式耳)。看涨期权的权利金为42’7=42+7×1／8=42．875(美分)(注意：玉米期权的最小变动价位为1／8美分／蒲式耳)。则该看涨期权的内涵价值为478．5-450=28．5(美分／蒲式耳)，时间价值=42．875-28．5=14．375(美分／蒲式耳)。
126、某组股票现值100万元，预计隔2个月可收到红利1万元，当时市场利率为12％，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为( )。
A 19900元和1019900元
B 20000元和1020000元
C 25000元和1025000元
D 30000元和1030000元
答案解析：资金占用成本为=1000000×12％×3／12=30000(元)；红利本息和为=10000+10000×12％×1／12=10100(元)；净持有成本为=30000-10100=19900(元)。合理价格(期值)=现在的价格(现值)+净持有成本=1000000+19900=1019900(元)。
127、1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(每手10吨)，成交价为4350元／吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。则该企业( )。
A 净损失200000元
B 净损失240000元
C 净盈利240000元
D 净盈利200000元
答案解析：在现货市场上：3600-4150=-550(元／吨)，相当于亏损550元／吨；在期货市场上：4780-4350=430(元／吨)，相当于盈利430元／吨。所以该企业的总盈亏=430×200×10-550×2000=-240000(元)，即净损失240000元。
128、在我国，某客户6月5日没有持仓。6月6日该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5％，该客户的当日盈亏为( )元。
A 2000
B -2000
C -4000
D 4000
答案解析：棉花5吨／手，所以当日盈亏=(10210-10250)×10 ×5=-2000(元)。
129、7月11日，某供铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以低于铝期货价格150元／吨的价格交收。同时该供铝厂进行套期保值，以16600元／吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元／吨。8月中旬，该供铝厂实施点价，以14800元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时按该价格将期货合约对冲平仓。此时铝现货价格为14600元／吨。则该供铝厂的交易结果是( )。(不计手续费等费用)
A 基差走弱100元／吨，不完全套期保值，且有净亏损
B 与铝贸易商实物交收的价格为14450元／吨
C 对供铝厂来说，结束套期保值交易时的基差为-200元／吨
D 通过套期保值操作，铝的实际售价为16450元／吨
答案解析：选项B，实物交收价格=14800-150=14650(元／吨)；选项C，由题干可知根据合约铝的交收价格是14650元/吨而不是14600元/吨。因此结束套期保值交易时的基差=14650-14800=-150(元／吨)；选项A，-150-(-250)=100(元／吨)，基差走强100元／吨，不完全套期保值，且有净盈利；选项D，实际售价=14650+(16600-14800)=16450(元／吨)。
130、某交易者以2美元／股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元／股；以4美元／股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以上说法正确的是( )。(合约单位为100股，不考虑交易费用)
A 当股票价格为36美元／股时，该交易者盈利500美元
B 当股票价格为36美元／股时，该交易者损失500美元
C 当股票价格为34美元／股时，该交易者盈利500美元
D 当股票价格为34美元／股时，该交易者损失300美元
答案解析：当股票价格为36美元／股时，买入的看跌期权不执行，买入的看涨期权执行，总盈亏=标的资产卖价-执行价格-权利金=[(36-35)-2-4]×100=-500(美元)；当股票价格为34美元／股时，买入的看涨期权不执行，买入的看跌期权执行，总盈亏=执行价格-标的资产价格-权利金=[(35-34)-2-4]×100=-500(美元)。
131、6月11日，菜籽油现货价格为8800元／吨。某榨油厂决定利用菜籽油期货对其生产的菜籽油进行套期保值。当日该厂在9月份菜籽油期货合约上建仓，成交价格为8950元／吨。至8月份，现货价格至7950元／吨，该厂按此现货价格出售菜籽油，同时将期货合约对冲平仓。通过套期保值该厂菜籽油实际售价是8850元／吨，则该厂期货合约对冲平仓价格是( )元／吨。
A 8050
B 9700
C 7900
D 9850
答案解析：本题为卖出套期保值，期货市场的盈利=8850-7950=900(元／吨)；平仓价=8950-900=8050(元／吨)。
132、榨油厂要在3个月后购买191吨大豆做原料，为套期保值，该厂需要购入( )手大豆期货。
A 190
B 19
C 191
D 19．1
答案解析：大豆期货合约每手10吨。期货合约买卖必须是整数倍，则要购进190吨大豆，期货合约需要取19手。
133、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元／吨，空头开仓价格为10630元／吨，双方协议以10450元／吨平仓，以10400元／吨进行现货交收，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为( )。
A 多方10160元／吨，空方10580元／吨
B 多方10120元／吨，空方10120元／吨
C 多方10640元／吨，空方10400元／吨
D 多方10120元／吨，空方10400元／吨
答案解析：期转现后，多头平仓盈利=10450-10210=240(元／吨)，所以实际交易价格=10400-240=10160(元／吨)；空头平仓盈利=10630-10450=180(元／吨)，所以实际交易价格为10400+180=10580(元／吨)。
134、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％，三个月后交割的沪深300股指数期货合约的理论价格为( )点。
A 3029．59
B 3045
C 3180
D 3120
答案解析：理论价格=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000×[1+(5％-1％)×90／365]=3029．59(点)。
135、某股票当前价格为88．75港元，该股票期权中内涵价值最高的是( )。
A 执行价格为92．50港元，权利金为4．89港元的看跌期权
B 执行价格为87．50港元，权利金为2．37港元的看跌期权
C 执行价格为92．50港元，权利金为1．97港元的看涨期权
D 执行价格为87．50港元，权利金为4．25港元的看涨期权
答案解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。选项A的内涵价值=92．5-88．75=3．75(港元)；选项B的内涵价值=87．5-88．75=-1．25(港元)，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项C的内涵价值=88．75-92．5=-3．75(港元)，计算结果小于0，内涵价值等于0；选项D的内涵价值=88．75-87．5=1．25(港元)。选项A最大，故选A。
136、当成交指数为95．28时，1000000美元面值的13周国债期货和3个月欧洲美元期货的买方将会获得的实际收益率分别是( )。
A 1．18％，1．19％
B 1．18％，1．18％
C 1．19％，1．18％
D 1．19％，1．19％
答案解析：在13周国债中，年贴现率为100％-95．28％=4．72％，3个月的贴现率为4．72％／4=1．18％，国债的实际收益率为1．18％／(1-1．18％)=1．19％；3个月欧洲美元期货的实际收益率为(100％-95．28％)／4=1．18％。
137、6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6％，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，则此远期合约的合理价格为( )点。
A 15000
B 15124
C 15224
D 15324
答案解析：该股票组合用指数点表示时，利息=15000×6％×(3／12)=225(点)，红利5000港元相当于100个指数点(每点50港元)，再计剩余两个月的利息100 × 6％× 2／12=1(点)，因此本利和=100+1=101(点)，净持有成本=225-101=124(点)，因此该股票组合的合理价格=15000+124=15124(点)。
138、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别为2840点和2870点，则该交易持仓盈亏为( )元。
A -30000
B 30000
C 60000
D 20000
答案解析：当日持仓盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)×卖出手数×合约乘数]+∑[(当日结算价-买入成交价)×买入手数×合约乘数]=(2850-2870)×300×10+(2840-2800)×300×10=60000(元)。
139、某投资者在10月份以50点的权利金买进一张12月份到期、执行价格为9500点的道•琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道•琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12月道•琼斯指数期货升至9700点，该投资者此时决定执行期权，他可以获利( )美元。(忽略佣金成本，道•琼斯指数每点为10美元)
A 200
B 150
C 250
D 1500
答案解析：该投资者此时执行期权，行权损益=标的资产卖价-执行价格-权利金=(9700-9500-50)×10=1500(美元)。
140、香港恒生指数期货最小变动价位涨跌每点为50港元，某交易者在5月10日以21670点买入3张期货合约，每张佣金为25港元，如果6月10日该交易者以21840点将手中合约平仓，则该交易者的净收益是( )港元。
A 24670
B 23210
C 25350
D 28930
答案解析：该交易者的净收益=(21840-21670)×50×3-25×2×3=25350(港元)。之所以要乘以2是因为刚开始买入三张期货合约和平仓后卖出三张期货合约都要支付佣金
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