一、单选题
1、以下关于期权价格的说法，正确的是( )。
A 看跌期权的价格不应该低于期权的执行价格
B 看涨期权的价格不应该高于期权的执行价格
C 看涨期权的价格不应该低于标的资产的市场价格
D 看涨期权的价格不应该高于标的资产的市场价格
答案解析：期权价格的上下限为：内在价值≤期权价格≤标的资产市场价格，原因在于：如果期权价格超过或低于其上下限，就会存在无风险套利的机会。以看涨期权为例，如果期权价格C>标的资产价格S，套利者就可以卖出看涨期权，同时买入股票，此时无论期权最终是否被执行，套利者的利润至少是C-S>0，这时投资者会纷纷加入套利，直至期权价格下降至S以下。反之，也可用一定的方法证明期权价格C>Max(S-K，0)。看跌期权类似。故此题选D。
2、集合竞价采用的原则是（ ）。
A 价格优先原则
B 平均价原则
C 时间优先原则
D 最大成交量原则
答案解析：集合竞价采用的原则是最大成交量原则。故本题选D。
3、关于交割等级，以下表述错误的是( )。
A 交割等级是由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级
B 在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的标准质量等级进行交割
C 替代品的质量等级和品种，一般由买卖双方自由决定
D 用替代品进行实物交割时，价格需要升贴水
答案解析：期货交易所统一规定替代品的质量等级和品种。交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品进行实物交割时，收货人不能拒收。故本题选C。
4、我国期货合约的开盘价是在开市前( )分钟内经集合竞价产生的成交价格，集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。
A 30
B 10
C 5
D 1
答案解析：开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。故此题选C。
5、期货合约是由()。
A 中国证监会制定
B 期货交易所会员制定
C 交易双方共同制定
D 期货交易所统一制定
答案解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。故此题选D。
6、远期合约大多是( )。
A 标准化合约
B 非标准化合约
C 期货合约
D 互换合约
答案解析：远期合约大多是非标准化合约，期货合约是标准化合约。故本题选B。
7、（ ）不属于会员制期货交易所的设置机构。
A 会员大会
B 董事会
C 理事会
D 各业务管理部门
答案解析：董事会属于公司制期货交易所的设置机构。故本题选B。
8、期货交易所按照其章程的规定实行( )。
A 集中管理
B 委托管理
C 分级管理
D 自律管理
答案解析：《期货交易管理条例》 规定，我国期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。
9、对于浮动利率债券的发行人来说，如果利率的走势上升，则发行成本会增大，这时他可以（ ）。
A 作为利率互换的买方
B 作为利率互换的卖方
C 作为货币互换的买方
D 作为货币互换的卖方
答案解析：利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。对于浮动利率债券的发行人来说，如果利率的走势上升，他可以作为利率互换的买方，将浮动利率转换为固定利率，以免增加发行成本，故此题选A。
10、关于套期保值比例，下列说法错误的是( )。
A 严格意义讲，在任一时刻，套期保值比例都是瞬时有效的
B 随着时间改变调整套期保值比例称为动态套期保值
C 套期保值比例的目标，是使得期货和现货的价格变动互相抵消
D 采用最优套期保值比例，实施静态套期保值，可以实现完美对冲
答案解析：D，应实施动态套期保值。故此题选D。
11、关于期货合约的标准化，说法不正确的是()。
A 减少了价格波动
B 降低了交易成本
C 简化了交易过程
D 提高了市场流动性
答案解析：期货合约的标准化使期货合约的连续买卖更加便利，并使之具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。
12、一般说来，可以根据下列（ ）因素判断趋势线的有效性。
A 趋势线的斜率越大，有效性越强
B 趋势线的斜率越小，有效性越强
C 趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认
D 趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认
答案解析：过于陡峭的趋势线通常不具有实质意义。故此题选D。
13、( )是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。
A 金融期货合约
B 金融掉期合约
C 金融远期合约
D 金融互换协议
答案解析：金融远期合约是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。故此题选C。
14、（ ）的目的是获得或让渡商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。
A 期货交易
B 现货交易
C 远期交易
D 期权交易
答案解析：现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段；期货交易的目的一般不是为了获得实物商品，而是为了转移风险或者追求风险收益。故此题选B。
15、下列( )项不是技术分析法的理论依据。
A 市场行为反映一切信息
B 价格呈趋势变动
C 历史会重演
D 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里
答案解析：技术分析法的理论基础是基于以下三个假设：市场行为反映一切信息、价格呈趋势变动、历史会重演。
16、若本币升值，其他条件不变的情况下，( )。
A 进口企业将获利，出口企业将遭受损失
B 出口企业将获利，进口企业将遭受损失
C 进出口企业均将获利
D 进出口企业均会遭遇损失
答案解析：当本国货币升值时，货币升值后，出口商品价值随之提高，进口商品价格相应降低，这会导致出口减少，进口增加。故此题选A。
17、世界首家现代意义上的期货交易所是( )。
A LME
B COMEX
C CME
D CBOT
答案解析：1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBOT)。
18、某进出口公司欧元收入被延迟1个月，为了对冲1个月之后的欧元汇率波动风险，该公司决定使用外汇衍生品工具进行风险管理，以下不适合的是( )。
A 外汇期权
B 外汇掉期
C 货币掉期
D 外汇期货
答案解析：外汇市场上的互换称为货币互换或货币掉期是交易双方对不同货币或利息 (或二者同时)进行交换的交易，它有实质性合约 ，是一种重要的金融衍生工具。并不适合此案例中进行风险管理。
19、基差公式中所指的期货价格通常是( )的期货价格。
A 最近交割月
B 最远交割月
C 居中交割月
D 当年交割月
答案解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。可以用简单的公式表示为：基差=现货价格一期货价格。就商品来说，基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同。基差所指的期货价格通常是最近交割月的期货价格。故本题选A。
20、以6％的年贴现率发行1年期国债，所代表的年实际收益率为（ ）。
A 5．55％
B 6．63％
C 5．25％
D 6．38％
答案解析：6％÷(1-6％)×100％=6．38％。故此题选D。
21、套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险比单方向的普通投机交易（ ）。
A 大
B 小
C 一样
D 不一定
答案解析：套利交易赚取的是价差变动的收益，由于相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，因而承担的风险也小。故此题选B。
22、如果预期未来我国GDP增速将加速上行，不考虑其他因素，则应当在国债期货上( )。
A 做多
B 做空
C 平仓空头头寸
D 买远月合约，卖近月合约
答案解析：GDP加速上行，则利率会随之提高，国债价格会降低，所以应当在国债期货上做空。故此题选B。
23、若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效的申报指令是（ ）。
A 以2700．0点限价指令买入开仓1手IF1401合约
B 以3000．2点限价指令买入开仓1手IF1401合约
C 以3300．5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约
D 以3300．0点限价指令卖出开仓1手IF1401合约
答案解析：投资者仅能以涨跌停幅度内的价格申报限价买卖指令，3300．5点的卖出价格已经超出了涨跌停板限制，相应的申报指令无效。此外，股指期货最小变动价位为0．2点，无法报入3300．5点的价格。故此题选C。
24、用来表示股指期货合约价值的是相关标的指数的点数与某一既定货币金额之（ ）。
A 和
B 商
C 积
D 差
答案解析：用来表示股指期货合约价值的是相关标的指数的点数与某一既定货币金额之积。故此题选C。
25、关于趋势线，下列说法正确的是（ ）。
A 趋势线分为长期趋势线与短期趋势线两种
B 反映价格变动的趋势线是一成不变的
C 价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上的趋势线都不只有一条
D 在上升趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到下降趋势线
答案解析：趋势线分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种。因为价格波动经常变化，可能由升转跌，也可能由跌转升，甚至在上升或下跌途中转换方向，所以反映价格变动的趋势线不可能一成不变，而是要随着价格波动的实际情况进行调整。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。故此题选C。
26、财政政策是指( )。
A 调节财政收入与支出，直接影响生产供给和市场需求状况
B 操纵政府支出和税收以使收入分配更公平
C 改变利息率以改变总需求
D 政府支出和税收的等额增加会起到紧缩经济的作用
答案解析：财政政策主要是调节财政收入与支出，直接影响生产供给和市场需求状况。财政政策工具包括税收与政府支出，如政府购买和转移支付等。
27、( )最早开发了价值线综合指数期货合约，是首家以股票指数为期货交易对象的交易所。
A 芝加哥商业交易所
B 美国堪萨斯期货交易所
C 纽约商业交易所
D 伦敦国际金融期货交易所
答案解析：1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。
28、可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是（ ）。
A 央票
B 企业债
C 公司债
D 政策性金融债
答案解析：企业债可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易。故此题选B。
29、下列关于期货合约最小变动价位的说法，不正确的是（ ）。
A 每次报价的最小变动数值必须是其最小变动价位的整数倍
B 商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于标的物的种类、性质、市价波动情况和商业规范等
C 较大的最小变动价位有利于市场流动性的增加
D 最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值
答案解析：一般而言，较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加，但过小的最小变动价位将会增加交易成本；过大的最小变动价位会减少交易量，影响市场的活跃程度，不利于套利和套期保值的正常操作。故本题选C。
30、当巴西灾害性天气出现时，国际市场上可可的期货价格会( )。
A 上涨
B 下跌
C 不变
D 不确定
答案解析：巴西是可可的主要供应国，因而巴西灾害性天气的出现，对国际上可可的价格影响很大。当自然条件不利时，农作物的产量就会受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨。故此题选A。
31、关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货，下列表述正确的是（ ）。
A 3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的指数不具有直接可比性
B 成交指数越高，意味着买方获得的存款利率越高
C 3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元国债期货
D 采用实物交割方式
答案解析：芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约报价采取指数方式，当成交指数为93．58时，其含义为买方在交割日将获得一张3个月存款利率为(100％-93．58％)÷4=1．605％的存单。报价指数越高，意味着买方获得的存款利率越低。注意，3个月欧洲美元期货的指数与3个月国债(国库券)期货的指数没有直接可比性。比如，当指数为92时，3个月欧洲美元期货对应的含义是买方到期获得一张3个月存款利率为(100％-92％)÷4=2％的存单，而3个月国债(国库券)期货，则意味着买方将获得一张3个月的贴现率为2％的国库券。尽管3个月欧洲美元期货合约的含义是在交割日交割一张3个月欧洲美元定期存款存单，但由于3个月欧洲美元定期存款存单是不可转让的，因而要进行实物交割实际是不可能的，因此只能采用现金交割方。故此题选A。
32、在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币( )。
A 增加或减少无法确定
B 不变
C 减少
D 增加
答案解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。如人民币对美元升值，就表现为每一美元兑换的人民币减少。故此题选C。
33、只能在合约到期日被执行的期权，是( )。
A 看跌期权
B 美式期权
C 看涨期权
D 欧式期权
答案解析：欧式期权在规定的合约到期日方可行使权利，期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利；美式期权可在期权到期日行权，也可在期权到期前任一交易日行权；看涨期权是约定将来以一定价格买入标的资产的期权；看跌期权是约定将来以一定价格卖出标的资产的期权。故此题选D。
34、在期权交易中，期权买方为获得相应权利，必须将( )付给期权卖方。
A 权利金
B 保证金
C 实物资产
D 标的资产
答案解析：期权交易是一种权利的买卖，是指期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某种特定资产的权利的交易方式。这种权利是买进者拥有的一种权利，并非一种义务。故此题选A。
35、期货交易所可以（ ）。
A 间接参与期货交易活动
B 参与期货价格形成
C 拥有合约标的商品
D 设计期货合约
答案解析：期货交易所自身不得直接或间接参与期货交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。期货交易所为期货交易提供场所、制定交易规则、设计期货合约和组织监督交易，承担着期货市场微观管理的职责。故本题选D。
36、金融期货产生的顺序依次是( )。
A 外汇期货、股指期货、利率期货
B 外汇期货、利率期货、股指期货
C 利率期货、外汇期货、股指期货
D 股指期货、利率期货、外汇期货
答案解析：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推岀包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。
1975年10月，芝加哥期货交易所(CBOT)推出了有史以来第一张利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。
1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。
故此题选B。
37、在沪深300股指期货合约到期交割时，根据( )计算双方的盈亏金额。
A 当日成交价
B 当日结算价
C 交割结算价
D 当日收量价
答案解析：中国金融期货交易所的股指期货合约采用现金交割，规定股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。故此题选C。
38、关于期货期权的内涵价值，以下说法正确的是( )。
A 内涵价值的大小取决于期权的执行价格
B 由于内涵价值是执行价格与期权权利金之差，所以存在许多套利机会
C 由于实值期权可能给期权买方带来盈利，所以人们更加偏好实值期权
D 当期货价格给定时，期货期权的内涵价值是由执行价格来决定的
答案解析：执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。在标的物价格一定时，执行价格便决定了期权的内涵价值。故此题选D。
39、世界上最主要外汇期货交易所是（ ）。
A 伦敦国际金融期货交易所
B 东京交易所
C 欧洲期货交易所
D 芝加哥商业交易所
答案解析：外汇期货的主要市场在美国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易所。故此题选D。
40、当买卖双方均为原交易者，交易双方均平仓时，持仓量（ ），交易量增加。
A 上升
B 下降
C 不变
D 其他
答案解析：交易行为与持仓量： 第一，只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加。 第二，当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变。 第三，当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少。
41、非美元报价法报价的货币的点值等于（ ）。
A 汇率报价的最小变动单位除以汇率
B 汇率报价的最大变动单位除以汇率
C 汇率报价的最小变动单位乘以汇率
D 汇率报价的最大变动单位乘以汇率
答案解析：美元标价法和非美元标价法的货币点值的计算方式不同：非美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位乘以汇率；美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位除以汇率 。
42、在其他因素不变情况下，下列关于标的物价格波动程度与期权价格关系的说法，正确的是( )。
A 标的物价格波动程度对看涨期权与看跌期权的影响方向不同
B 标的物价格波动程度对实值期权与虚值期权的影响方向不同
C 标的物价格波动程度越大，期权的价格越高
D 标的物价格波动程度越大，期权的价格越低
答案解析：标的资产价格波动率是指标的资产价格的波动程度，它是期权定价模型中的重要变量。
在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会会随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失不会随之增加，但期权卖方的市场风险会随之大幅增加。所以标的资产价格波动率越高，期权价格也应该越高。故此题选C。
43、国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为( )。
A 最后交易日
B 意向申报日
C 交券日
D 配对缴款日
答案解析：截止日期应为配对缴款日。故此题选D。
44、保证金的收取是分级进行的，期货交易所向( )收取保证金。
A 交易所会员
B 结算公司
C 客户
D 个人投资者
答案解析：保证金的收取分级进行。一般而言，交易所或结算机构只向其会员收取保证金，作为会员的期货公司则向其客户收取保证金，两者分别称为会员保证金和客户保证金。故本题选B。
45、沪深300股指期权仿真交易合约每日价格最大波动限制是( )。
A 上一个交易日沪深300股指期货结算价的±12％
B 上一交易日沪深300指数收盘价的±10％
C 上一个交易日沪深300股指期货结算价的±10％
D 上一交易日沪深300指数收盘价的±12％
答案解析：注意：与沪深300股指期货的规定不同。故此题选B。
46、一国在一段时期内GDP的增长率在不断降低，但是总量却在不断提高，从经济周期的角度看，该国处于（ ）阶段。
A 复苏
B 繁荣
C 衰退
D 萧条
答案解析：在衰退阶段，一国在一段时期内GDP的增长率在不断降低，但是总量却在不断提高。故此题选C。
47、3月5日，5月和7月优质强筋小麦期货合约价格分别为2090元／吨和2190元／吨，交易者预期近期价差将缩小，下列选项中最可能获利的是( )。
A 买入5月合约同时卖出7月合约
B 卖出5月合约同时卖出7月合约
C 卖出5月合约同时买入7月合约
D 买入5月合约同时买入7月合约
答案解析：卖出套利在价差缩小时获利，由此可知，投资者当前应卖出其中价格较高的合约同时买入价格较低的合约，即卖出7月合约，买入5月合约。故此题选A。
48、在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是其合约规定的（ ）。
A 交易单位
B 最小变动价位的整数倍
C 报价单位
D 最大波动限制
答案解析：在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。故本题选B。
49、下列不属于期货投机者的特征的是( )。
A 实际的合约标的物本身并不重要，重要的是标的物价格走势与自己的预测是否一致
B 利用期货与现货盈亏相抵来保值
C 预测标的物价格将要上涨，就择机买进期货合约
D 是套期保值者的交易对手
答案解析：期货投机者，是指那些试图预测商品价格的未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险，不断买进卖出期货合约，以期从价格波动中获取收益的个人或企业。对于投机者来说，实际的合约标的物本身并不重要，重要的是标的物的价格走势与自己的预测是否一致。当他们预测标的物价格将要上涨，就择机买进期货合约，反之则卖出。故本题选B。
50、沪深300股指期货的合约价值为指数点乘以（ ）元人民币。
A 400
B 300
C 200
D 100
答案解析：我国的沪深300股指期货合约乘数为每点300元，每份合约价值一沪深300指数点×300元。故此题选B。
51、期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（ ）。
A 占用资金的不同
B 期货价格的超前性
C 期货合约条款的标准化
D 收益的不同
答案解析：现货合同和远期合约条款是可以约定的。而期货合约的条款是标准化的。故此题选C。
52、外汇市场的做市商赚取利润的途径是（ ）。
A 价格波动
B 买卖价差
C 资讯提供
D 会员收费
答案解析：做市商有义务为市场提供买卖报价，并享受手续费优惠。他们获得利润主要通过卖价和买价之差。做市商一般不提供资讯业务，而通过价格波动赚钱的方式是投机或投资。做市商只要控制好头寸风险，并配以合理的报价，在牛市或熊市都可以赚取稳定的利润。故此题选B。
53、当固定票息债券的收益率下降时，债券价格将( )。
A 上升
B 下降
C 不变
D 先上升，后下降
答案解析：收益率下降，债券价格将上升。故此题选A。
54、中金所5年期国债期货合约对应的可交割国债是（ ）。
A 固定利率国债
B 浮动利率国债
C 固定或浮动利率国债
D 以上都不是
答案解析：中金所5年期国债期货合约对应的可交割国债是固定利率国债。故此题选A。
55、过度投机行为不能( )。
A 拉大供求缺口
B 破坏供求关系
C 平缓价格波动
D 加大市场风险
答案解析：投机者使得价格最终供求趋于平衡，缓解了市场价格波动。操纵市场等过度投机行为不仅不能减缓价格波动，而且会人为拉大供求缺口、破坏供求关系、加剧价格波动、加大市场风险。故此题选C。
56、按照买方权利的不同，期权可分为( )。
A 看涨期权和看跌期权
B 现货期权和远期期权
C 现货期权和期货期权
D 远期期权和期货期权
答案解析：根据买方权利的不同，期权可分为看涨期权、看跌期权。看涨期权买方将来有权按约定价格买进标的资产，看跌期权买方将来有权按约定价格卖出标的资产。故此题选A。
57、下列关于看涨期权的描述，正确的是（ ）。
A 看涨期权又称认沽期权
B 买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金
C 卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金
D 当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，应不执行期权
答案解析：A项看涨期权又称买权、买入选择权、认购期权、买方期权等，看跌期权又称卖权、卖出选择权、认沽期权、卖方期权等；
C项卖出看涨期权所面临的最大可能的收益是权利金；
D项当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权属于实值期权，此时应执行期权。
故此题选B。
58、跨国公司可以运用中国内地质押人民币借入美元的同时，在香港做NDF进行套利，总利润为( )。
A 境外NDF与即期汇率的差额+境内人民币定期存款收益-境内外币贷款利息支出-付汇手续费等小额费用
B 境外NDF与即期汇率的差额+境内人民币定期存款收益+境内外币贷款利息支出+付汇手续费等小额费用
C 境外NDF与即期汇率的差额+境内人民币定期存款收益+境内外币贷款利息支出-付汇手续费等小额费用
D 境外NDF与即期汇率的差额+境内人民币定期存款收益-境内外币贷款利息支出+付汇手续费等小额费用
答案解析：跨国公司可以运用中国内地质押人民币借入美元的同时，在香港做NDF进行套利，总利润为：境外NDF与即期汇率的差额+境内人民币定期存款收益一境内外币贷款利息支出一付汇手续费等小额费用。故此题选A。
59、关于期货交易特征的描述，不正确的是( )。
A 由于期货合约的标准化，交易双方不需要对交易的具体条款进行协商
B 期货交易必须在期货交易所内进行
C 期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易
D 杠杆机制使期货交易具有高风险和高收益的特点，并且保证金比率越高，这种特点就越明显
答案解析：期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益和高风险的特点。期货合约保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益和高风险的特点就越明显。故此题选D。
60、最早产生的金融期货品种是( )。
A 国债期货
B 外汇期货
C 股指期货
D 利率期货
答案解析：1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(IMM)，首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。外汇期货合约是最早产生的金融期货合约。故此题选B。
二、多选题
61、芝加哥期货交易所成立的初衷是( )。
A 通过远期合约的签订保护供需双方的利益，稳定产销关系，避免价格的季节性变动
B 对于谷物交货进行品质划一的规定，定位几个品质，使品种规格标准化，以避免交易过程中不必要的纠纷
C 为谷物交易提供一个集中交易的场所
D 为现货市场的价格制定提供参考
答案解析：芝加哥期货交易所的成立，客观上为现货市场的价格制定提供了参考，但它不是当初成立的目的。故本题选ABC。
62、中国金融期货交易所结算会员分为( )。
A 特别结算会员
B 普通会员
C 全面结算会员
D 交易结算会员
答案解析：在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。故本题选ACD。
63、下列关于平仓的说法，正确的有（ ）。
A 行情变动有利时，通过平仓获取利润
B 行情变动不利时，通过平仓限制损失
C 掌握限制损失、滚动利润的原则
D 在行情变动不利时，不必急于平仓获利，而尽量延长拥有持仓的时间，等待行情变好
答案解析：在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而尽量延长拥有持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润。故此题选ABC。
64、以下关于期权交易的说法，正确的有( )。
A 期权卖方承担风险，履行买方提出的执行期权的义务
B 期权的买方可以根据市场情况灵活选择是否行权
C 权利金一般于期权到期日交付
D 期权的标的物不可以是衍生品合约
答案解析：期权具有以下特点：①买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用(权利金)；②期权买方取得的权利是未来的权利，或在未来一段时间内，或在未来某一特定日期；③期权买方在未来的买卖标的物是特定的；④期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的；⑤期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务，买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择；⑥买方拥有权利并为此支付权利金，仅承担有限的风险，却拥有巨大的获利潜力。故此题选AB。
65、以下说法中，（ ）不是会员制期货交易所的特征。
A 全体会员共同出资组建
B 缴纳的会员资格费可有一定回报
C 权力机构是股东大会
D 非营利性
答案解析：B项缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之一，不是投资行为，不存在投资回报问题；
C项公司制期货交易所的权力机构是股东大会；会员制期货交易所的权力机构是会员大会。
故本题选BC。
66、以下对大户报告制度描述，正确的有( )。
A 期货公司会员、非期货公司会员、一般客户适用相同的持仓限额及持仓报告标准
B 交易所可根据市场风险状况，调整改变持仓报告水平
C 市场总持仓量不同，适用的持仓限额及持仓报告标准相同
D 大户报告制度与持仓限额制度相关
答案解析：期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。市场总持仓量不同，适用的持仓限额及持仓报告标准也不同。故本题选BD。
67、按每笔交易持仓时间区分，投机者可分为( )。
A 当月交易者
B 抢帽子交易者
C 当日交易者
D 一般交易者
答案解析：从持仓时间区分，投机者可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。长线交易者通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格变至对其有利时再将合约对冲；短线交易者一般是当天下单，在一日或几日内了结；当日交易者一般只进行当日或某一交易节的买卖，很少将持有的头寸拖到第二天，一般为交易所的自营会员；抢帽子者又称逐小利者，是利用微小的价格波动来赚取微小利润，他们频繁进出，但交易量很大，希望以大量微利头寸来赚取利润。故此题选BC。
68、以下关于时间价值的描述，正确的有（ ）。
A 极度虚值期权的时间价值通常大于一般的虚值期权的时间价值
B 虚值期权的时间价值通常小于平值期权的时间价值
C 极度虚值期权的时间价值通常小于一般的虚值期权的时间价值
D 虚值期权的时间价值通常大于平值期权的时间价值
答案解析：时间价值是人们因预期市场价格的变动能使虚值期权变为实值期权，或使有内涵价值的期权变为更有内涵价值的期权而付出的代价。时间价值的大小排序应为：平值期权>虚值期权>极度虚值期权。故此题选BC。
69、其他条件不变的情况下，提高期货交易手续费会( )。
A 抑制过度投机
B 降低市场的交易量
C 缩小无风险套利区间
D 增加期货市场的交易成本
答案解析：交易手续费，是指由期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用。交易手续费的高低对市场流动性和成交量有一定影响，交易手续费过高会增加期货市场的交易成本，扩大无套利区间，降低市场的交易量，不利于市场的活跃，但可以起到抑制过度投机的作用。故本题选ABD。
70、执行价格又称( )。
A 履约价格
B 敲定价格
C 交付价格
D 行权价格
答案解析：执行价格是进行履约时的价格，也称敲定价格和行权价格。C项交付价格是商品交割时的价格，与执行价格不同。故此题选ABD。
71、期货交易所会员、客户可以使用( )等价值稳定、流动性强的有价证券充抵保证金进行期货交易。
A 标准仓单
B 国债
C 股票
D 承兑汇票
答案解析：期货交易所会员、客户可以使用标准仓单、国债等价值稳定、流动性强的有价证券充抵保证金进行期货交易。故本题选AB。
72、下列金融期货合约中，由CBOT推出的有( )。
A 美国政府国民抵押协会抵押凭证期货合约
B 美国长期国债期货合约
C 3个月欧洲美元定期存款合约
D 主要市场指数(MMI)期货合约
答案解析：3个月欧洲美元定期存款合约是1981年12月由IMM推出的。故此题选ABD。
73、国际上期货交易所兼并浪潮的原因是( )。
A 经济全球化
B 竞争日益激烈
C 场外交易发展迅猛
D 业务合作向资本合作转移
答案解析：交易所合并的原因主要有：一是经济全球化的影响；二是交易所之间的竞争更为激烈；三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。
业务合作向资本合作转移并不是期货交易所兼并浪潮的原因。故本题选ABC。
74、下列关于期权交易基本策略的说法，正确的有( )。
A 买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金，可能获得的盈利是无限的
B 买进看跌期权的盈亏平衡点的标的物价格等于执行价格加权利金
C 卖出看涨期权所获得的最大可能收益是权利金，可能面临的亏损是无限的
D 卖出看跌期权所获得的最大可能收益是权利金，可能面临的亏损是无限的
答案解析：随着标的资产价格的下跌，看跌期权卖方收益减少，直至出现亏损，下跌越多，亏损越大，当标的资产价格跌至0时，卖方的亏损达到最大，亏损是有限的。
75、套期保值者对期货市场的正常运行发挥重要作用，主要表现在( )。
A 大量套期保值者参与，使价格更具代表性
B 使期货价格与现货价格保持联动性
C 节约交易时间，减少交易纠纷
D 使期货市场和现货市场紧密联系在一起
答案解析：套期保值者是期货市场的交易主体，对期货市场的正常运行发挥着重要作用．主要表现在：①套期保值者的存在使期货市场和现货市场紧密地联系在一起，这是期货市场存在的根基；②套期保值者作为联系期货市场和现货市场的纽带，可以使期货价格与现货价格保持联动性，以更好反映未来价格变化走势；③大量套期保值者参与期货市场交易，可以促进公平竞争，使价格更有代表性。故本题选ABD。
76、3月初，我国某铝型材厂计划三个月后购进500吨铝锭，欲利用铝期货进行套期保值，具体操作是（ ）。
A 交易数量为100手铝期货合约
B 买入铝期货合约
C 交易数量为50手铝期货合约
D 卖出铝期货合约
答案解析：套期保值操作应遵循数量相等或相当原则，本题现货数量为500吨铝锭，我国铝期货的交易单位为5吨／手，因而套期保值操作的交易数量应为100手。此外，由于投资者3个月后购进现货，面临现货价格未来上涨的风险，因而当前应进行买入套期保值，即当前在期货市场买入100手铝期货合约，3个月后当买入现货时，再将期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品进行保值。故本题选AB。
77、关于期货交易和远期交易，下列叙述正确的有（ ）。
A 远期交易规定在未来某一时间进行商品交收
B 期货交易属于现货交易
C 期货交易与远期交易有相似之处
D 远期交易与期货交易均约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品
答案解析：B项远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。故本题选ACD。
78、无套利区间的上下界幅宽主要是由（ ）所决定的。
A 交易费用
B 现货价格大小
C 期货价格大小
D 市场冲击成本
答案解析：无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项决定的。故此题选AD。
79、期货交易所指定交割仓库时，主要考虑指定交割仓库的( )。
A 所在地区的生产或消费集中程度
B 储存条件
C 运输条件
D 质检条件
答案解析：期货交易所在指定交割仓库时主要考虑的因素有：指定交割仓库所在地区的生产或消费集中程度，指定交割仓库的储存条件、运输条件和质检条件等。
80、以下选项属于跨市套利的有( )。
A 买入A期货交易所5月玉米期货合约，同时买入B期货交易所5月玉米期货合约
B 卖出A期货交易所9月豆粕期货合约，同时买入B期货交易所9月豆粕期货合约
C 买入A期货交易所5月铜期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约
D 卖出A期货交易所5月PTA期货合约，同时买入A期货交易所7月PTA期货合约
答案解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入） 同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。故此题选BC。
81、关于中国金融期货交易所结算体系，描述正确的有( )。
A 结算会员具备直接与交易所进行结算的资格
B 结算担保金是由结算会员依交易所规定缴存的
C 采取分级结算制度
D 特别结算会员为所有交易会员办理结算
答案解析：特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。故本题选ABC。
82、期货交易者的目的包括( )。
A 获得风险利润
B 获得实物商品
C 转移价格风险
D 让渡商品的所有权
答案解析：现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权；期货交易的目的一般不是为了获得商品本身。故本题选AC。
83、关于卖出看涨期权的目的，以下说法正确的有( )。
A 为获取权利金收益而卖出看涨期权
B 为获取价差收益而卖出看涨期权
C 履约平仓标的资产多头头寸
D 为增加标的物空头的利润而卖出看涨期权
答案解析：卖岀看涨期权基本运用可作如下分析。 (1) 赚取权利金或期权价差收益。 (2) 履约平仓标的资产多头头寸。如果交易者持有标的资产，但对标的资产后市谨慎看多，可考虑卖出看涨期权，通过履约方式将持有的标的资产卖出平仓。通过卖岀看涨期权履约将标的资产多头平仓，目的是希望比按当时的市场价格卖出标的资产将多头平仓更为有利。故此题选ABC。
84、下列有关期权执行价格的说法，正确的有( )。
A 期货期权的执行价格可以经期权的买卖双方协商
B 执行价格通常由交易所给出
C 每种期权有多少种执行价格取决于该种期权标的物价格的波动幅度
D 在规定的行权期限内，期权的买方要求务必行权
答案解析：执行价格通常由交易所按阶梯的形式给出来，投资者在进行期权交易时必须选择其中一个价格。每种期权有多少种执行价格取决于该种期权标的物价格的波动幅度。在合约挂盘时，交易所一般会先给出几个执行价格，然后根据价格波动适时增加。A项期货期权的执行价格是事先确定的；D项期权的买方拥有按执行价格向期权卖方买入或卖出一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。故此题选BC。
85、关于某一期货交易所的独立的结算机构的说法，正确的有( )。
A 便于交易所全面掌握市场参与者的资金情况
B 有针对性地防止交易所在利益驱动下的违规行为
C 保持交易和结算的相对独立性
D 风险承受能力很强
答案解析：结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。这种形式可保持交易和结算的相对独立性，有针对性地防止某些期货交易所在利益驱动下可能出现的违规行为。结算机构独立结算，还可以有效避免期货交易所分别结算下，当某一期货交易所出现结算问题时，所有交易所都不能正常开市的情形（因为投资者账号是统一的），有助于增强期货市场的稳定性。因为交易所和结算机构各为独立法人，所以需要付出一定的沟通和协调成本。
A项是关于作为某一交易所内部机构的结算机构的说法并不能全面掌握市场参与者的资金情况。D项无法得出相对独立结算机构风险承受能力强的说法。故本题选BC。
86、关于我国期货交易所对持仓限额制度的具体规定，以下表述正确的有( )。
A 采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险
B 套期保值交易头寸实行审批制，其持仓也受持仓限量的限制
C 同一客户在不同期货公司会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额
D 会员、客户持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易
答案解析：套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受持仓限量的限制。故本题选ACD。
87、下列关于期货和现货的描述，正确的有( )。
A 期货交易大多以对冲了结
B 期货交易的对象是标准化合约
C 现货交易大多以对冲了结
D 现货交易的对象是实物商品
答案解析：期货交易与现货交易的区别如表1—1所示。故本题选ABD。
表1—1 期货交易与现货交易的区别
|
|
期货交易 |
现货交易 |
|
交易对象 |
标准化合约 |
商品 |
|
交割时间 |
存在时间差，商流和物流分离 |
即时或很短时间内成交，商流和物 流在时空上基本一致 |
|
交易目的 |
转移风险或追求风险收益 |
获得或让渡商品所有权 |
|
交易场所与方式 |
交易所集中交易公开竞价 |
交易方式无特定限制 |
|
结算方式 |
当日无负债结算 |
一次性结算为主，货到付款或分期 结算为辅 |
88、在我国，期货交易者必须遵守的交易制度包括（ ）。
A 持仓限额制度
B 强行平仓制度
C 协议平仓制度
D 涨跌停板制度
答案解析：期货交易所通过制定保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、当日无负债结算制度、风险准备金制度等一系列制度，从市场的各个环节控制市场风险，保障期货市场的平稳、有序运行。故本题选ABD。
89、在下列策略中，期权权利执行后转为期货多头部位的是()。
A 买进看涨期权
B 买进看跌期权
C 卖出看涨期权
D 卖出看跌期权
答案解析：买进看涨期权和卖出看跌期权将转换为期货多头部位；买进看跌期权和卖出看涨期权将转换为空头部位。
90、在期货期权合约有效期的任何时间内，买方和卖方均可将在手的未平仓期权头寸予以对冲，原因在于( )。
A 期权交易的绝大多数均是通过对冲平仓的方式进行的
B 期权结算机构扮演了交易双方的对应方，并为其提供了担保
C 期货期权合约是标准化的，除权利金外，其他要素均被标准化了
D 期权合约的买卖均在交易所内进行，聚集了众多的买方和卖方，容易撮合
答案解析：A项期权交易的绝大多数均是通过对冲平仓的方式进行的，此项并不是此题的原因；D项期权在交易所交易的是标准化的合约，在场外交易市场交易的是由交易双方协商确定合同的要素，满足交易双方的特殊需求而签订的非标准化合约。故此题选BC。
91、股指期货市场的避险功能之所以能够实现，是因为( )。
A 股指期货可以消除单只股票特有的风险
B 股指期货价格与股票指数价格一般呈同方向变动关系
C 股指期货采取现金结算交割方式
D 通过股指期货与股票组合的对冲交易可降低所持有的股票组合的系统性风险
答案解析：股指期货价格与股票指数价格一般呈同方向变动关系，通过股指期货与股票组合的对冲交易可降低所持有的股票组合的系统性风险。以上两个原因促使股指期货避险功能的实现。故此题选BD。
92、下列关于期权的时间价值的说法，不正确的有( )。
A 距到期日越近，欧式期权的时间价值越大
B 距到期日越近，美式期权的时间价值越大
C 理论上，在到期日，期权的时间价值最大
D 时间价值是指期权权利金超出内涵价值的部分
答案解析：D期权的时间价值是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分，正确。距离到期日越近，期权的时间价值越小。在到期日，期权没有时间价值。故此题选ABC。
93、选择入市的时机分为（ ）等步骤。
A 研究周边市场的变化
B 研究市场趋势
C 权衡风险和获利前景
D 决定入市的具体时间
答案解析：A项周边市场对本国期货市场有一定的影响，但对入市时机影响不大。故此题选BCD。
94、一般地，( )，应该首选买进看涨期权策略。
A 预期后市看跌，市场波动率正在收窄
B 预期后市看涨，市场波动率正在扩大
C 预期后市看涨，隐含波动率低
D 预期后市看跌，隐含波动率高
答案解析：AD两项适合采用卖出看涨期权策略。故此题选BC。
95、以下利率期货合约中，采取指数式报价方法的有（ ）。
A CME的3个月期国债期货
B CME的3个月期欧洲美元期货
C CBOT的5年期国债期货
D CBOT的10年期国债期货
答案解析：短期利率期货的报价一般采用指数报价，现金交割。中长期国债期货不采用短期利率期货中的指数报价法，而是采用价格报价法。故此题选AB。
96、根据中金所5年期国债期货产品设计，下列说法正确的有( )。
A 票面利率为3％的可交割国债，其转换因子等于1
B 交割月首日剩余期限为5年的国债，转换因子等于1
C 交割月首日新发行的5年期国债，转换因子等于1
D 同一国债在不同合约上的转换因子不同
答案解析：票面利率为3％的可交割国债，其转换因子等于1；票面利率大于3％的可交割国债，其转换因子大于1；票面利率小于3％的可交割国债，其转换因子小于1。同一国债在不同合约上的转换因子不同。故此题选AD。
97、外汇套利交易包括（ ）。
A 期现套利
B 跨期套利
C 跨市套利
D 跨币种套利
答案解析：外汇期货套利形式与商品期货套利形式大致相同，可分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨币种套利等类型。故此题选ABCD。
98、7月1日，某交易者在买入9月白糖期货合约的同时，卖出11月白糖期货合约，价格分别为4420元／吨和4520元／吨，持有一段时间后，价差缩小的有( )。
A 9月合约价格为4480元／吨，11月合约价格为4600元／吨
B 9月合约价格为4380元／吨，11月合约价格为4480元／吨
C 9月合约价格为4450元／吨，11月合约价格为4450元／吨
D 9月合约价格为4400元／吨，11月合约价格为4480元／吨
答案解析：7月1日建仓时的价差：4520-4420=100(元／吨)；持有一段时间后：
A项的价差：4600-4480=120(元／吨)；
B项的价差：4480-4380=100(元／吨)：
C项的价差：4450-4450=0(元／吨)；
D项的价差：4480-4400=80(元／吨)。
显而易见，与7月1日建仓时相比，价差缩小的是CD两项。故此题选CD。
99、下列（ ）情况时，该期权为实值期权。
A 当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时
B 当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时
C 当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时
D 当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时
答案解析：当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权。故此题选AC。
100、当期权合约履约后，将会持有期货合约空头头寸的有( )。
A 看涨期权的买方
B 看涨期权的卖方
C 看跌期权的买方
D 看跌期权的卖方
答案解析：当期权合约履约后，将会持有期货合约空头头寸的有看涨期权的卖方，看跌期权的买方。故此题选BC。
三、判断题
101、期货期权交易不仅可用来规避期货交易风险，而且可用来规避现货价格风险。( )
A 正确
B 错误
答案解析：期权可以规避其标的物的价格风险，期货期权的标的物是期货，因而可以规避期货交易风险，而其标的物期货可以用来规避现货价格风险，因而期货期权可以间接规避现货价格风险。故此题选A。
102、金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。( )
A 正确
B 错误
答案解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。
103、人们出于投机心理开始从事期货交易。( )
A 正确
B 错误
答案解析：人们出于回避风险的心理开始从事期货交易。故本题选B。
104、外汇风险中的交易风险是指在运用外币计价收付的交易中，由于外币与本币之间以及外币与外币之间的汇率变动，使经济主体蒙受损失的可能性。( )
A 正确
B 错误
答案解析：交易风险是指在运用外币计价收付的交易中，由于外币与本币之间以及外币与外币之间的汇率变动，使经济主体蒙受损失的可能性。故此题选A。
105、缴纳会员资格费是取得会员制期货交易所会员资格的基本条件之一，并以会员出资额设定投资回报比例。( )
A 正确
B 错误
答案解析：缴纳会员资格费是取得会员制期货交易所会员资格的基本条件之一，其不是投资行为，不存在投资回报。故本题选B。
106、期权卖方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务；卖方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务；买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。故此题选B。
107、股指看跌期权合约卖方无需交纳交易保证金。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：期权买方无需缴纳保证金，卖方需要缴纳保证金。故此题选B。
108、欧式期权是在欧洲普遍采用的一种期权。( )
A 正确
B 错误
答案解析：美式期权与欧式期权的划分并无地域上的区别。故此题选B。
109、期货合约的交割地点是由交易双方协商确定的。( )
A 正确
B 错误
答案解析：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货合约的交割地点是由期货交易所确定的。故本题选B。
110、根据《中国金融期货交易所股指期权仿真交易业务规则》，股指期权仿真交易实行持仓限额制度，持仓限额是指交易所规定的客户对某一合约系列单边持仓的最大数量，单边持仓数量按买入看涨期权与卖出看跌期权持仓量之和、卖出看涨期权与买入看跌期权持仓量之和分别计算。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：根据《中国金融期货交易所股指期权仿真交易业务规则》，股指期权仿真交易实行持仓限额制度，持仓限额是指交易所规定的客户对某一合约系列单边持仓的最大数量，单边持仓数量按买入看涨期权与卖出看跌期权持仓量之和、卖出看涨期权与买入看跌期权持仓量之和分别计算。
111、2015年2月9日，中国金融期货交易所推出上证50ETF期权交易。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：2015年2月9日，上海证券交易所推出上证50ETF期权交易。
112、期权合约交易的买卖双方的权利与义务是对称的。( )
A 正确
B 错误
答案解析：期权合约交易的买卖双方的权利与义务是不对称的，买方拥有权利没有义务，卖方拥有义务而没有权利。
113、除交易价格外，期货合约所有条款都由期货交易所规定。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化合约，在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。故本题选A。
114、世界各大金融中心的国际银行所公布的外汇牌价，都是以美元对其他主要货币的汇率。非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇率套算，作为报价的基础。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：在美元标价法下，各国均以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币，而非美元外汇买卖时，则是根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价。
115、只有使所选用的期货合约的交割月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近，才能增强套期保值效果。( )
A 正确
B 错误
答案解析：期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应。
116、现金交割方式是由芝加哥期货交易所首先采用的。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：澳大利亚的悉尼期货交易所于1980年首先推出了现金交割的美元期货；1981年12月IMM推出的3个月欧洲美元定期存款合约，是在美国首度采用现金交割的期货合约。故此题选B。
117、外汇期货合约是买卖双方私下拟定的未来交易合约，双方可以就外汇期货合约价格、合约标的物的数量、合约期限、交割时间和交割方式等一系列细节进行沟通和商讨。( )
A 正确
B 错误
答案解析：外汇期货合约是标准化合约，并非私下商量所得。
118、利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。( )
A 正确
B 错误
答案解析：利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。
119、在欧洲美元的存款中，欧洲美元存单通常是特指有固定存款期限的大额美元存单。( )
A 正确
B 错误
答案解析：在欧洲美元的存款中，欧洲美元存单通常是特指有固定存款期限的大额美元存单。故此题选A。
120、期货市场最早萌芽于亚洲。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：一般认为，期货交易最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了集中的交易场所和大宗易货交易，形成了既定时间在固定场所开展的交易活动。故本题选B。
四、不定项选择题
121、假设某公司收到1000万欧元的资金，并将其转为3个月期固定利率的定期存款，由于担心期间市场利率会上升，使定期存款投资收益相对下降，于是利用Euronext—Liffe的3个月欧元利率期货合约进行套期保值，以94．29欧元的价格卖出10张合约，3个月后，以92．40欧元的价格买入平仓。该套期保值中，期货市场的交易结果是（ ）欧元。
A 盈利18900
B 亏损18900
C 盈利47250
D 亏损47250
答案解析：卖出价格为94．29欧元，买入价格为92．40欧元，盈利为(94．29-92．40)×100×25×10=47250(欧元)。故此题选C。
122、假设某公司收到1000万欧元的资金，并将其转为3个月期固定利率的定期存款，由于担心期间市场利率会上升，使定期存款投资收益相对下降，于是利用Euronext—Liffe的3个月欧元利率期货合约进行套期保值，以94．29欧元的价格卖出10张合约，3个月后，以92．40欧元的价格买入平仓。该套期保值中，期货市场的交易结果是（ ）欧元。
A 盈利18900
B 亏损18900
C 盈利47250
D 亏损47250
答案解析：卖出价格为94．29欧元，买入价格为92．40欧元，盈利为(94．29-92．40)×100×25×10=47250(欧元)。故此题选C。
123、7月1日，大豆现货价格为2020元／吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。为了避免将来现货价格上涨的风险，决定在大连商品交易所进行套期保值。7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格为2050元／吨。8月1日，当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格为2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应( )元／吨才能使该加工商实现有净盈利的套期保值。
A >-30
B <-30
C <30
D >30
答案解析：7月1日，基差=2020-2050=-30(元/吨)；买入套期保值当基差走弱时可实现净盈利。故应小于-30元／吨。故本题选B。
124、某投资者2月份以100点的权利金买进一张3月份到期执行价格为10200点的恒指看涨期权，同时他又以150点的权利金卖出一张3月份到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。下列说法错误的有（）。
A 若合约到期时，恒指期货价格为10200点，则投资者亏损150点
B 若合约到期时，恒指期货价格为10000点，则投资者盈利50点
C 投资者的盈亏平衡点为10050点
D 恒指期货市场价格上涨，将使套利者有机会获利
答案解析：投资者的盈亏平衡点为10050点，期货价格低于此价盈利，否则亏损。
125、某股票当前价格为88．75元。该股票期权的内涵价值最高的是（ ）。
A 执行价格为87．50元，权利金为4．25元的看涨期权
B 执行价格为92．50元，权利金为1．97元的看涨期权
C 执行价格为87．50元，权利金为2．37元的看跌期权
D 执行价格为92．50元，权利金为4．89元的看跌期权
答案解析：看涨期权的内涵价值=Max{Sr-E，0}，看跌期权的内涵价值=Max{E-Sr，0}，内涵价值与权利金无关，其中Sr指标的物的市场价格，E指期权的执行价格。由此可得，ABCD四项的内涵价值分别为：Max{88．75-87．50，0)=1.25(元)；Max{88．75-92．50，0}=0(元)；Max{87．50-88．75，0}=0(元)；Max{92．50-88．75，0}=3．75(元)。所以内涵价值最高的为D项。故此题选D。
126、9月10日，白糖现货价格为4300元/吨，某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以4350元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至于3800元/吨，期货价格跌至3750元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（）元/吨。
A 4300
B 4400
C 4200
D 4500
答案解析：期货市场的价差为：4350-3750=600，现货市场上实际卖出价格为：600+3800=4400元/吨
127、交易者以43500元／吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大损失额限制为100元／吨，因此下达止损指令时设定的价格应为( )元／吨。(不计手续费等费用)
A 43550
B 43600
C 43400
D 43500
答案解析：止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。本题下达止损指令时设定的价格应为：43500+100=43600(元／吨)。故本题选B。
128、假设某大豆期货合约价格上升至4320元／吨处遇到阻力回落，至4170元／吨重新获得支撑，反弹至4320元／吨，此后一路下行，跌破4100元／吨，请问，根据反转突破形态的特征，可以判断该合约可能在( )元／吨价位获得较强支撑。
A 4120
B 4020
C 3920
D 3820
答案解析：一旦该形态得到确认，从突破点D算起，价格将至少变动与形态高度相等的距离。可以判断是M头形态。所以4170-（4320-4170）=4020元/吨。
129、3月17日，某投资者买入5月豆粕的看涨期权，权利金为150元／吨，敲定价格为2800元／吨，当时5月豆粕期货的市场价格为2905元／吨。该看涨期权的时间价值为( )元／吨。
A 45
B 55
C 65
D 75
答案解析：时间价值=期权价格-内涵价值=150-(2905-2800)=45(元／吨)。故此题选A。
130、某投资经理的债券组合如下： 该债券组合的基点价值为( )元。
A 3200
B 7800
C 60万
D 32万
答案解析：组合的久期：150/700*3+350/700*5+200/700*5=4.57，基点价值=4.57*700/10000=0.32万元=3200元，故此题选A。
131、某期货公司甲对外大力开展IB业务后，收到了显著的效果。除了自己的母公司——乙证券公司所属营业部向该期货公司介绍期货客户外，还悄悄拉拢另一家有自己期货全资子公司的证券公司所属的某个营业部丙也向甲提供IB业务，当然前提是通过发票报销模式向后者提供优厚的返佣金条件。另外，该期货公司还决定大量发展居间人队伍，鼓励社会人员以居间人名义为公司提供IB业务。根据居间人的表现进行考核，除加大提成比例外，对其中部分客户资金规模大、手续费收入高的居间人每月在公司工资表中发放3000元固定工资。 以下说法正确的是( )。
A 证券营业部丙接受期货公司甲的委托为其提供IB业务是允许的
B 通过发票报销模式返佣金是一种较为灵活的有效营销方法
C 居间人也属于IB业务的一种模式
D 期货公司只能接受自己所属的证券母公司的IB业务
答案解析：A与D选项内容是相反的，由于本题是单选题，所以在A与D中做选择。B选项是不允许的，C选项中居间人不属于IB业务。根据规定，期货公司只能接受自己所属的证券母公司的IB业务。故本题选D。
132、某投资者持有一张看涨期权，目前该期权内涵价值是300元，标的物价格为3500元，该期权的执行价格是( )。
A 3200元
B 3500元
C 3800元
D 已知条件不足，不能确定
答案解析：看涨期权内涵价值=标的物市场价格一执行价格。则执行价格=3500-300=3200(元)。敌此题选A。
133、某交易者预测5月份大豆期货价格会上升，故买入5手，成交价格为3000元／吨；当价格升到3020元／吨时，买入3手；当价格升到3040元／吨时，买入2手，则该交易者持仓的平均价格为( )元／吨。
A 3017
B 3025
C 3014
D 3035
答案解析：该交易者实行的是金字塔式买入卖出方式。如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。该交易者持仓的平均价格一
134、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元／吨，11月份大豆合约的价格是1950元／吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是( )。
A 9月大豆合约的价格保持不变，11月大豆合约的价格涨至2050元／吨
B 9月大豆合约的价格涨至2100元／吨，11月大豆合约的价格保持不变
C 9月大豆合约的价格跌至1900元／吨，11月大豆合约的价格涨至1990元／吨
D 9月大豆合约的价格涨至2010元／吨，11月大豆合约的价格涨至2150元／吨
答案解析：反向市场进行熊市套利即为卖出套利，此时价差缩小时获利。7月1日的套利，此时价差缩小时获利。7月1日的价差为2000-1950=50(元／吨)，A项价差为-50元／吨；B项价差为150元／吨；C项价差为-90元／吨；D项价差为-140元／吨。D项价差缩小最多，获利应最多。故此题选D。
135、目前美元兑人民币即期汇率为6．1070，外汇远期合约报价如下表所示： 到期 报价 现价 6．0778／6.1022 1个月 +11／+9 3个月 +100／+70 6个月 +215／+160 某进口商将在3个月后付出一笔10万美元的货款，为了对冲汇率风险，该进口商向银行预购3个月期的NDF，成交汇率为6．1060，金额为10万美元。3个月后，美元兑人民币汇率变为6．1360，则银行应付给该进口商( )美元。
A 488．92
B 491．32
C 632．56
D 3000
答案解析：银行应付给公司：（6.1360- 6．1060）×100000÷6.1360=488.92美元
136、某时刻上海期货交易所某铜合约的报价中，最优卖出价为68670元／吨，最优买入价为 68700元／吨，前一成交价为68690元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（ ）元／吨。
A 68680
B 68690
C 66700
D 68670
答案解析：计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。故本题选B。
137、某自营会员上一交易日未持有期货头寸，且结算准备金余额为100000元，当日开仓买入豆粕期货合约40手，成交价为2160元／吨，当日收盘价为2136元／吨，结算价为2134元／吨(豆粕合约交易保证金为5％)，该会员当日的结算准备金余额为（ ）元。(不计手续费、税金等费用)
A 46900
B 57320
C 47300
D 46920
答案解析：当日交易保证金=2134×40×10×5％=42680(元)。当日该会员开仓买进后没有继续交易，因而当日盈亏转为持仓盈亏，且当日开仓盈亏=(2134-2160)×10×40=-10400(元)，则当日结算准备金余额=100000-42680+(-10400)=46920(元)。故本题选D。
138、5月10日，大连商品交易所的7月份豆油收盘价为11220元／吨，结算价为11200元／吨，涨跌停板幅度为4％，则下一个交易日价格不能超过( )元／吨。
A 11648
B 11668
C 11780
D 11760
答案解析：涨停价格=上一交易日的结算价×(1十涨停板幅度)=11200×(1+4％)=11648(元／吨)。故本题选A。
139、某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，价格分别为6900元／吨和6850元／吨，平仓时两合约的期货价格分别为7050元／吨和7 100元／吨，则该套利者平仓时的价差为( )元／吨。
A -50
B 25
C 50
D -25
答案解析：计算价差应用建仓时，用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。在计算平仓时的价差，为了保持计算上的一贯性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。该套利者建仓时价差为5月份菜籽油期货合约价格-9月份菜籽油期货合约价格；所以该套利者平仓时价差为5月份菜籽油期货合约价格-9月份菜籽油期货合约价格=7050-7100=-50(元／吨)。故此题选A。
140、某客户通过期货公司开仓卖出1月份黄大豆1号期货合约100手(10吨／手)，成交价为3535元／吨，当日结算价为3530元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5％。该客户的当日盈亏为( )元。
A 5000
B -5000
C 2500
D -2500
答案解析：当日盈亏=(3535-3530)×100×10=5000(元)。故本题选A。
141、Z股票50美元时,某交易者A以3.5美元的价格卖出了该股票2015年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，当股票价格上涨至55美元，权利金升至5.5美元时，交易者A被指定接受买方行权，则他需要从市场上按55美元的价格购买100股该股票，并以50美元的价格将股票出售给期权买方。如果他在接到通知履约前选择将期权平仓，其权利金价差损益为（）
A 200美元
B 100美元
C -200美元
D -100美元
答案解析：如果交易者在接到通知履约前选择将期权平仓，其权利金价差损益=（3.5-5.5）×100=-200（美元）。所以答案为C
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