一、单选题
1、关于期货公司的说法，正确的是（ ）。
A 在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益
B 客户的保证金风险是期货公司重要的风险源
C 属于银行金融机构
D 主要从事经纪业务，不提供资产管理服务
答案解析：A项，期货公司应在充分保障客户利润最大化的前提下，争取为公司股东创造最大价值；
C项，期货公司属于非银行金融机构；
D项，期货公司的主要职能包括为客户管理资产，实现财富管理等。
2、其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（ ）。
A 变化方向无法确定
B 保持不变
C 随之上升
D 随之下降
答案解析：中央银行实行宽松的货币政策，增加流通中的货币量，市场利率降低，通货膨胀预期增强，一般商品物价水平随之上升，受此影响，商品期货价格通常会上涨。
3、下列关于买进看跌期权的说法，正确的是（ ）。
A 以较低成本持有标的资产，同时锁定最大损失，可考虑买进看跌期权
B 为履约平仓标的资产空头头寸，可考虑买进看跌期权
C 标的资产价格横盘整理或小幅下跌，适宜买进看跌期权
D 规避标的资产价格下跌风险，适宜买进看跌期权
答案解析：A项，以较低成本持有标的资产，同时锁定最大损失买进看涨期权；
B项，是卖出看跌期权的基本运用；
C项，标的资产价格处于横盘整理或小幅下跌，对看涨期权的卖方有利。
4、在国内期货交易所计算机交易系统运行时，买卖申报单是以（ ）原则进行排序。
A 数量优先，时间优先
B 价格优先，数量优先
C 价格优先，时间优先
D 时间优先，价格优先
答案解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。
5、根据我国商品期货交易所大户报告制度的规定，会员或投资者持有的投机头寸达到或超过持仓限量的（ ）时，须向交易所报告。
A 50％
B 60％
C 70％
D 80％
答案解析：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。
6、现代期货市场上的参与者主要通过()交易，实现了规避期货风险的功能。
A 套期保值
B 现货
C 期权
D 期现套利
答案解析：本题考查期货市场规避风险功能的相关知识点。现代期货市场上，规避价格风险是指通过借助套期保值交易方式，在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的目的。
7、在其他因素不变时，中央银行实行紧缩性货币政策，国债期货价格（ ）。
A 趋涨
B 涨跌不确定
C 趋跌
D 不受影响
答案解析：为了抑制通货膨胀，中央银行实行紧缩的货币政策，提高利率，减少流通中的货币量。紧缩性的货币政策是通过削减货币供应增长速度来降低总需求，在这种政策下，取得信贷资金较为困难，市场利率将上升，因此，国债期货价格将下跌。
8、在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可以（ ）。
A 将客户介绍给期货公司
B 利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金
C 代理客户委托下达指令
D 代替客户签订期货经纪合同
答案解析：根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：（1）协助办理开户手续；（2）提供期货行情信息和交易设施；（3）中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。
9、理论上，假设其他条件不变，紧缩性的货币政策将导致（ ）。
A 国债价格上涨，国债期货价格下跌
B 国债价格下跌，国债期货价格上涨
C 国债价格和国债期货价格均上涨
D 国债价格和国债期货价格均下跌
答案解析：影响国债期货价格的主要因素是市场利率和国债现货供求关系，国债期货价格和市场利率呈现的也是反向变动关系。紧缩性的货币政策是通过削减货币供应增长速度来降低总需求，在这种政策下，取得信贷资金较为困难，市场利率将上升。市场利率的上升将会导致国债价格下降，从而国债期货价格也下降。
10、对于套期保值，下列说法正确的是（ ）。
A 计划买入国债，担心未来利率上涨，可考虑卖出套期保值
B 持有国债，担心未来利率上涨，可考虑买入套期保值
C 计划买入国债，担心未来利率下跌，可考虑买入套期保值
D 持有国债，担心未来利率下跌，可考虑卖出套期保值
答案解析：A项，利率上涨，国债价格下降，对于计划买入国债的投资者来说有利，不用进行套期保值；
B项，持有国债，担心未来利率上涨，应考虑卖出套期保值；
D项，利率下跌，国债价格上涨，对于持有国债的投资者来说有利，不用进行套期保值。
11、股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在（ ），需要投资者高度关注。
A 基差风险、流动性风险、现金流风险
B 现货价格风险、期货价格风险、基差风险
C 基差风险、成交量风险、持仓量风险
D 期货价格风险、成交量风险、流动性风险
答案解析：在套期保值操作上，企业除了面临基差变动风险之外，还会面临诸如流动性风险、现金流风险、操作风险等各种风险。
12、根据期货公司客户资产保护的规定，下列说法正确的是（ ）。
A 当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付
B 当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付
C 客户保证金应与期货公司自有资产一起存放，共同管理
D 客户保证金属于客户所有，期货公司可按照有关规定进行盈亏结算
答案解析：A、B两项，客户在期货交易中违约造成保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金垫付，不得占用其他客户的保证金；C项，客户保证金应当与期货公司自有资产相互独立，分别管理。
13、期货市场价格是在公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，对该价格的特征表述不正确的是()。
A 该价格具有保密性
B 该价格具有预期性
C 该价格具有连续性
D 该价格具有权威性
答案解析：通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、公开性、权威性的特点。
14、期转现交易双方商定的期货平仓价须在（ ）限制范围内。
A 审批日期货价格
B 交收日现货价格
C 交收日期货价格
D 审批日现货价格
答案解析：期转现交易的基本流程包括交易双方商定价格。找到对方后，双方首先商定平仓价(须在审批日期货价格限制范围内)和现货交收价格。
15、期货市场为生产经营者提供了规避、转移或分散()的良好途径。
A 信用风险
B 经营风险
C 价格风险
D 投资风险
答案解析：期货市场为生产经营者提供了规避、转移或分散价格风险的良好途径。
16、10月2日，某投资者持有股票组合的现值为275万美元，其股票组合与S&P500指数的β系数为1．25。为了规避股市下跌的风险，该投资者准备进行股指期货套期保值，10月2日的现货指数为1250点，12月到期的期货合约为1375点。则该投资者应该（ ）12月份到期的S&P500股指期货合约。(S&P500期货合约乘数为250美元)
A 买入10手
B 卖出11手
C 卖出10手
D 买入11手
答案解析：进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合。担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。因此，本题中投资者应进行卖出套期保值，卖出的合约手数为：买卖期货合约数量=β×[现货总价值／(期货指数点×每点乘数)]=1．25×[2750000÷(1375×250)]=10(手)。
17、下列选项中，关于期权的说法正确的是（ ）。
A 买进或卖出期权可以实现为标的资产保险的目的
B 与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金
C 期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约
D 期权买方可以选择行权，也可以放弃行权
答案解析：A项，买进期权可以对冲标的资产的价格风险，而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格风险的目的。
B项，期权交易中，买方向卖方支付权利金后，其最大风险就是权利金的亏损，因此期权买方不需要再缴纳保证金。但对期权卖方来讲，需要缴纳一定的保证金，以表明其有能力履行期权合约。
C项，期权交易是针对某种具体权利，即买权或卖权的买卖。买方有权执行期权，也可放弃行权。因此期权也称为选择权。卖方获得期权费后便拥有了相应义务，当买方选择行权时，卖方必须履约。
18、期货价差套利()。
A 有助于所套利合约之间价差趋于合理
B 有助于扩大所套利合约之间的价差
C 有助于缩小所套利合约之间的价差
D 对所套利合约之间的价差不产生影响
答案解析：期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系。期货价差套利交易的获利来自于对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向。如果发现相关期货合约价差存在异常，则会通过套利交易获取利润。而这种套利行为，客观上会对相关期货合约价格产生影响，促使价差趋于合理。
19、在美国期货市场，对参与者收取保证金时，通常（ ）。
A 对价差套利者要求的保证金要大于对投机者要求的
B 对投机者要求的保证金要大于对套期保值者要求的
C 对投机者和价差套利者要求的保证金相同
D 对投机者和套期保值者要求的保证金相同
答案解析：在美国期货市场，对投机者要求的保证金要大于对套期保值者和套利者要求的保证金。
20、会员制期货交易所的最高权力机构是（ ）。
A 董事会
B 股东大会
C 会员大会
D 理事会
答案解析：会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会、经营管理层和业务管理部门。其中，会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高权力机构。
21、K线图中，当（ ）低于开盘价时，形成阴线。
A 结算价
B 收盘价
C 最低价
D 最高价
答案解析：在K线图中，当收盘价低于开盘价，K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。
22、某套利者以69700元／吨卖出7月份铜期货合约，同时以69800元／吨买入9月份铜期货合约，当价差变为（ ）元／吨时，若不计交易费用，该套利者将获利。
A 100
B 50
C 200
D -50
答案解析：该套利者进行的是买入套利，价差扩大时盈利。建仓时价差=69800-69700=100(元／吨)。因此，平仓时价差大于100才能使套利者获利。
23、期货市场规避风险的功能是通过（ ）实现的。
A 套期保值
B 跨市套利
C 跨期套利
D 投机交易
答案解析：期货市场规避风险的功能是通过套期保值实现的。
24、在期货行情K线图中，当（ ）高于开盘价时，形成阳线。
A 结算价
B 最低价
C 收盘价
D 最高价
答案解析：当收盘价高于开盘价，K线为阳线；当收盘价低于开盘价，K线为阴线。
25、下列关于期权内涵价值的说法，正确的是（ ）。
A 看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越小
B 平值期权的内涵价值最大
C 看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大
D 看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越大
答案解析：A、C、D三项，实值期权是指内涵价值计算结果大于0的期权。看跌期权和看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大。
B项，平值期权是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约损益为0的期权。平值期权的内涵价值等于0。
D项，虚值期权是指内涵价值计算结果小于0的期权。由于计算结果小于0，所以虚值期权的内涵价值等于0。
26、沪深300股票指数的编制方法是（ ）。
A 加权平均法
B 几何平均法
C 修正的算术平均法
D 简单算术平均法
答案解析：在我国境内常用的股票价格指数有沪深300指数、上证50指数、中证500指数、上证综合指数、深证综合指数、上证180指数、深证成分指数等。道琼斯工业平均指数是最古老的股票价格指数，编制采用算术平均法。 日经225股价指数也采用算术平均法编制，而其他指数都采用加权平均法编制。
27、某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下： 甲：213240；225560 乙：5156000；6440000 丙：4766350；5779900 丁：356700；356600 则()客户将收到《追加保证金通知书》。
A 甲
B 乙
C 丙
D 丁
答案解析：风险度=保证金占用／客户权益×100％，当风险度大于100％，即保证金占用大于客户权益时，则会收到《追加保证金通知书》。题中，丁风险度大于100％，因此会收到《追加保证金通知书》。
28、世界上第一个现代意义上的结算机构是()。
A 美国期货交易所结算公司
B 芝加哥期货交易所结算公司
C 东京期货交易所结算公司
D 伦敦期货交易所结算公司
答案解析：1925年芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，世界上第一个现代意义上的结算机构形成。
29、下列关于FCM的表述中，正确的是()。
A 不属于期货中介机构
B 负责执行商品基金经理发出的交易指令
C 管理期货头寸的保证金
D 不能向客户提供投资项目的业绩报告
答案解析：期货佣金商(FCM)和我国期货公司类似，是美国主要的期货中介机构。期货佣金商负责执行商品交易顾问发出的交易命令，管理期货头寸的保证金，同时向客户提供投资项目的业绩报告，为客户提供投资于商品投资基金的机会。
30、下列期货合约行情表截图中，最新价表示（ ）。
A 期货合约交易期内的加权平均价
B 期货合约交易期内的最新结算价
C 期货合约交易期间的最新申报价格
D 期货合约交易期间的即时成交价格
答案解析：最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。
31、关于期货交易与现货交易的区别，下列说法错误的是（ ）。
A 现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的
B 并不是所有商品都适合成为期货交易的品种
C 期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制
D 期货交易的目的一般不是为了获得实物商品
答案解析：C项，在期货交易中(除实物交割外)并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的。期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。
32、某大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓10手，当时的基差为-30元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损2000元，则其平仓时的基差应变为（ ）元／吨。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)
A 20
B -50
C -30
D -20
答案解析：进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损，它将使套期保值者承担基差变动不利的风险，其价格与其预期价格相比要略差一些。该经销商出现了净亏损，所以其基差是走弱的。净亏损额为2000元，则有2000÷(10×10)=20(元／吨)。建仓时基差为-30元／吨，盈亏=平仓基差-建仓基差=-20(元／吨)，所以平仓基差=-50元／吨。
33、2015年4月初，某玻璃加工企业与贸易商签订了一批两年后交收的销售合同，为规避玻璃价格风险，该企业卖出FG1604合约。至2016年2月，该企业将进行展期，合理的操作是（ ）。
A 平仓FG1604，开仓卖出FG1602
B 平仓FG1604，开仓卖出FG1603
C 平仓FG1604，开仓卖出FG1608
D 平仓买入FG1602，开仓卖出FG1603
答案解析：展期是用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。具体而言，若市场上没有对应的远月期货合约挂牌，那么在合约选择上，可以先买入近月期货合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓。
34、期货合约是由（ ）统一制定的。
A 期货交易所
B 期货业协会
C 期货公司
D 证监会
答案解析：期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
35、期货交易是从（ ）交易演变而来的。
A 期权
B 掉期
C 远期
D 即期
答案解析：期货交易是在现货交易、远期交易的基础上发展起来的。
36、假设6月和9月的美元兑人民币外汇期货价格分别为6．1050和6．1000，交易者卖出200手6月合约，同时买入200手9月合约进行套利。1个月后，6月合约和9月合约的价格分别变为6．1025和6．0990，交易者同时将上述合约平仓，则交易者（ ）。(合约规模为10万美元／手)
A 亏损50000美元
B 亏损30000元人民币
C 盈利30000元人民币
D 盈利50000美元
答案解析：题干所述的交易是卖出套利交易。6月份的合约盈利=(6．1050-6．1025)×100000 × 200=50000(元)(人民币)，9月份的合约盈利=(6．0990-6．1000)×100000×200=-20000(元)(人民币)。因此，该交易者的投资总盈亏=50000-20000=30000(元)(人民币)。
37、关于期货交易与远期交易的说法，以下正确的是（ ）。
A 远期合约与期货合约都具有较好的流动性，所以形成的价格都是权威价格
B 两者信用风险都较小
C 交易均是由双方通过一对一谈判达成
D 期货交易是在远期交易的基础上发展起来的
答案解析：A项，由于远期合同的流动性不足，所以限制了其价格的权威性和分散风险的作用；
B项，远期交易在交割前各种不利于履约的行为都有可能出现，因此信用风险较大；
C项，远期交易是由双方通过一对一谈判达成的，而期货交易的是标准化期货合约，在交易所通过集中竞价方式实现。
38、下图为看跌期权多头到期日损益结构图的是（ ）。
A 
B 
C 
D 
答案解析：A项为看涨期权空头到期日损益结构图；B项为看跌期权空头到期日损益结构图；C项为看涨期权多头到期日损益结构图。
39、理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（ ）。
A 波动越小
B 波动越大
C 越低
D 越高
答案解析：持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。当交割月到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同。
40、某机构卖出中国金融期货交易所5年期国债期货20手(合约规模为100万元／手)，卖出价格为97．700元，若当天合约的结算价格为97．640元，此时该机构的浮动盈亏是（ ）元。
A 1200000
B 12000
C -1200000
D -12000
答案解析：浮动盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)×交易单位×卖出手数]+∑[(当日结算价-买入成交价)×交易单位×买入手数]=(97．700-97．640)／100×20×1000000=12000(元)。
41、在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格高于执行价格，看跌期权空头损益状况为（ ）。
A 盈亏不确定，损益=执行价格-标的资产价格+权利金
B 亏损=权利金
C 盈亏不确定，损益=标的资产价格-执行价格+权利金
D 盈利=权利金
答案解析：期权到期时，如果标的资产价格高于执行价格，则看跌期权多头不会行权，看跌期权空头可获得全部权利金收入。因此，盈利为权利金。
42、某套利者利用焦煤期货进行套利交易，假设焦煤期货合约3个月后的合理价差为20元／吨，焦煤期货价格如下表所示，以下最适合进行卖出套利的情形是（ ）。
A ①
B ②
C ③
D ④
答案解析：卖出套利是指套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利的行为。情形①的价差为：678-663=15(元／吨)；情形②的价差为：683-663=20(元／吨)；情形③的价差为：695-668=27(元／吨)，此时进行卖出套利，当3个月后价差缩小至合理价差20元／吨时，可盈利；情形④的价差为：685-668=17(元／吨)。所以，最适合进行卖出套利的是情形③。
43、若沪深300指数报价为4951．34，IF1512的报价为5047．8。某交易者认为相对于指数现货价格，IF1512价格偏低，因而卖空沪深300指数基金，并买入同样规模的IF1512，以期一段时间后反向交易盈利。这种行为是（ ）。
A 买入套期保值
B 跨期套利
C 反向套利
D 正向套利
答案解析：当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
44、以下关于设立客户开户编码的说法，正确的是（ ）。
A 由期货公司为客户设立开户编码
B 由中国期货业协会为客户设立统一的开户编码
C 由中国期货市场监控中心为客户设立统一的开户编码
D 由期货交易所为客户设立开户编码
答案解析：期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，应当统一通过监控中心办理。监控中心应当为每一个客户设立统一开户编码，并建立统一开户编码与客户在各期货交易所交易编码的对应关系。
45、看涨期权多头具有在规定时间内以行权价向期权空头（ ）。
A 买入标的资产的权利
B 卖出标的资产的权利
C 买入标的资产的潜在义务
D 卖出标的资产的潜在义务
答案解析：看涨期权也称为买权、认购期权，看涨期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利。
46、1848年，82位商人在芝加哥发起组建了（ ）。
A 芝加哥期权交易所(CBOE)
B 芝加哥期货交易所(CBOT)
C 芝加哥股票交易所(CHX)
D 芝加哥商业交易所(CME)
答案解析：1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所
47、人民币债券嵌入一个衍生品，组合在一起的复合型产品属于（ ）。
A 人民币结构性产品
B 人民币无本金交割期货
C 人民币无本金交割远期
D 人民币结构性存款
答案解析：B项，人民币无本金交割期货是一种在场内进行交易的标准化的人民币无本金交割远期；
C项，人民币无本金交割远期是指以人民币汇率为计价标准的外汇远期合约；
D项，人民币结构性存款是指商业银行在普通存款的基础上嵌入衍生工具，将投资者收益与利率、汇率、股票价格等挂钩的一种金融产品。
48、关于股指期货套利的说法错误的是（ ）。
A 增加股指期货交易的流动性
B 有利于股指期货价格的合理化
C 有利于期货合约间价差趋于合理
D 不承担价格变动风险
答案解析：D项，股指期货套利主要有期现套利和跨期套利。期现套利的结果是期现总盈亏刚好等于理论期价与实际期价的差额，所以在股指期货期现套利中，套利者不用承担价格变动风险；但在股指期货跨期套利中，由于股指期货的价格受众多因素的影响，实际价格可能会经常偏离理论价格，完全依据理论价格进行套利分析和交易可能会面临较大的不确定性，需承担一定的价格变动风险。
49、下列关于期货交易与远期交易的说法，不正确的有（ ）。
A 期货交易和远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间，以约定价格买入或卖出一定数量的商品
B 远期交易是现货交易在时间上的延伸
C 远期交易属于期货交易
D 远期交易的最终履约方式是商品交收，而期货交易大多通过对冲平仓的方式了结
答案解析：远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。
50、期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了()。
A 套期保值者
B 生产经营者
C 期货交易所
D 期货投机者
答案解析：生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场风险的承担者。
51、下列期权中，属于实值期权的是（ ）。
A 行权价为300，标的资产市场价格为350的看涨期权
B 行权价为350，标的资产市场价格为300的看涨期权
C 行权价为300，标的资产市场价格为350的看跌期权
D 行权价为300，标的资产市场价格为300的看涨期权
答案解析：实值期权，也称期权处于实值状态，是指内涵价值计算结果大于0的期权。内涵价值的计算公式如下：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。只有A项的内涵价值大于0。
52、下列()不属于价格发现的特点。
A 预期性
B 公开性
C 间断性
D 权威性
答案解析：价格发现的特点包括预期性、连续性、公开性和权威性。
53、在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外币汇价上升，可在外汇期货市场上进行（ ）。
A 多头套期保值
B 空头套期保值
C 正向套利
D 反向套利
答案解析：外汇期货买入套期保值又称外汇期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止汇率上升，在期货市场上买入外汇期货合约对冲现货的价格风险。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。
54、假设某投资者持有A、B、C三种股票，三种股票的β系数分别是0．9，1．2和1．5，其资金分配分别是100万元、200万元和300万元，则该股票组合的β系数为（ ）。
A 1．5
B 1．3
C 1．25
D 1．O5
答案解析：当投资者拥有一个股票组合时，就要计算这个组合的β系数。假定一个组合P由n个股票组
55、假设其他条件不变，若白糖期初库存量过低，则当期白糖价格（ ）。
A 将保持不变
B 将趋于下跌
C 趋势不确定
D 将趋于上涨
答案解析：期初库存量也就是上一期的期末结存量。期初库存量的多少，直接影响本期的供给。库存充足，将制约价格上涨；库存较少，则难以抑制价格上涨。
56、以下指数采用简单算术平均法编制的是（ ）。
A 道琼斯工业平均指数
B 标普500股票指数
C 沪深300股票指数
D 恒生指数
答案解析：世界上著名的股票价格指数包括道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、纽约证交所综合股票指数、道琼斯欧洲STOXX50指数、英国的金融时报指数、日本的日经225股价指数、中国香港的恒生指数等。在我国境内常用的股票价格指数有沪深300指数、上证50指数、中证500指数、上证综合指数、深证综合指数、上证180指数、深证成分指数等。在这些世界最著名的股票价格指数中，道琼斯工业平均指数是最古老的股票价格指数，编制采用算术平均法。 日经225股价指数也采用算术平均法编制，而其他指数都采用加权平均法编制。
57、在期货市场发达的国家，（ ）被视为权威价格，已成为现货交易重要参考依据。
A 期货价格
B 现货价格
C 期权价格
D 远期价格
答案解析：正是因为期货价格真实地反映供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，所以在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易中研究世界市场行情的依据。
58、假设甲、乙两期货交易所同时交易铜、铝、锌、铅等期货品种，以下操作属于跨市套利的是（ ）。
A ①
B ②
C ③
D ④
答案解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。
59、目前，沪深300股指期货报价的最小变动价位是（ ）点。
A 0．1
B 0．2
C 0．01
D 1
答案解析：最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。沪深300指数期货的最小变动价位为0．2点。
60、我国期货交易所的大户报告制度规定，当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓数量（ ）时，会员或客户应该向期货交易所报告自己的资金情况，持有未平仓合约情况，客户须通过期货公司会员报告。
A 80％以上(含本数)
B 50％以上(含本数)
C 60％以上(含本数)
D 90％以上(含本数)
答案解析：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。
二、多选题
61、根据买方行使权利时的买卖方向，可将期权分为（ ）。
A 看跌期权
B 现货期权
C 看涨期权
D 期货期权
答案解析：按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。
62、赌博与投机的关系是()。
A 二者结果都是无法预测的
B 前者是人为制造的风险，而后者的风险是客观存在的
C 前者只是个人的金钱转移，而后者具有在期货市场上承担市场价格风险的功能
D 前者对结果是无法预测的，而后者可以运用自己的智慧去分析、判断，正确预测市场变化
答案解析：理性的投机行为，如果能够掌握大量的市场信息，并按照一定的投机策略，其投资结果有一定的可预测性。
63、对买入套期保值而言，能够实现净盈利的情形有（ ）。(不计手续费等费用)
A 由正向市场变为反向市场
B 基差为负，且绝对值越来越小
C 由反向市场变为正向市场
D 基差为正，且数值越来越小
答案解析：在买入套期保值中，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利。A、B两项为基差走强的情形。
64、下列关于期权的说法，正确的有（ ）。
A 美式期权的买方在到期前的任何交易日都可以行权
B 期货期权可以在交易所交易
C 欧式期权的买方只能在到期日行权
D 场内期权的标的资产可以是现货期权，也可以是期货期权
答案解析：美式期权的买方在期权到期日和到期日之前的任何交易日都可以行权，欧式期权的买方只能在到期日行权。交易所期权，即场内期权可以是现货期权，也可以是期货期权。
65、关于跨品种套利，说法正确的有（ ）。
A 股票指数期货与股票指数间套利属于跨品种套利
B 小麦期货与玉米期货套利属于跨品种套利
C 铜期货与铝期货间套利属于跨品种套利
D 大豆、豆油和豆粕期货间套利属于跨品种套利
答案解析：跨品种套利，是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：①相关商品之间的套利(B、C两项)；②原材料与成品之间的套利(D项)。
66、以下有关股指期货的说法正确的有（ ）。
A 股指期货的合约规模由现货指数点与合约乘数共同决定
B 股指期货以股票指数所代表的一揽子股票作为交割资产
C 股指期货采用现金交割
D 股指期货的合约规模由所报点数与合约乘数共同决定
答案解析：A、D两项，股指期货以指数点数报出，期货合约的价值由所报点数与每个指数点所代表的金额相乘得到。每一股指期货合约都有预先确定的每点所代表的固定金额，这一金额称为合约乘数。因此，股指期货合约的规模是不确定的，它会随着股指期货市场点数的变化而变化。B、C两项，指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。
67、关于期货合约持仓量变化的说法，正确的有（ ）。
A 成交双方均为平仓操作，持仓量减少
B 成交双方均为建仓操作，持仓量增加
C 成交双方买方为开仓，卖方为平仓，持仓量增加
D 成交双方买方为平仓，卖方为开仓，持仓量增加
答案解析：如果买卖(多空)双方均建立了新头寸，则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原有头寸，则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓量不变，这包括多头换手和空头换手两种情况。
68、关于中国金融期货交易所结算体系的说法，正确的有（ ）。
A 结算会员具备直接与交易所进行结算的资格
B 结算担保金是由结算会员依交易所规定缴存的
C 采取分级结算制度
D 特别结算会员为所有交易会员办理结算
答案解析：D项，中国金融期货交易所特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。
69、对于持有固定收益资产的投资者来说，理论上（ ）。
A 市场利率下降，投资者资产价值上升
B 市场利率上升，投资者资产价值上升
C 市场利率下降，投资者资产价值下降
D 市场利率上升，投资者资产价值下降
答案解析：固定收益资产价值(如国债现货)主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动的关系。
70、以下关于利率互换的说法，正确的有（ ）。
A 利率互换能够降低交易双方的资金成本
B 利率互换对交易双方都有利
C 交易双方只交换利息，不交换本金
D 交易双方根据名义本金交换现金流
答案解析：利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。利率互换由于本金和规模相同，所以互换时不用交换本金，只交换利息，未来现金流是交易双方利息的交换。
71、按道氏理论的分类，趋势分为()等类型。
A 主要趋势
B 次要趋势
C 长期趋势
D 短暂趋势
答案解析：道氏理论将趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种类型。
72、一般来说，大宗商品期货价格与经济周期关系密切。以下对两者关系的说法，正确的有（ ）。
A 萧条阶段，供给和需求均相对不足，价格处于较高水平
B 衰退阶段，需求萎缩，价格下跌
C 繁荣阶段，投资和消费需求不断扩张，刺激价格迅速下跌
D 复苏阶段，生产恢复和需求增长，价格将逐步回升
答案解析：复苏阶段开始时是前一周期的最低点，产出和价格均处于最低水平，随着经济的复苏、生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。对于大宗商品而言，金属类的品种对经济周期的变化较为敏感。在复苏阶段金属类产品的反应往往要快于农产品品种和能源品种。繁荣阶段是经济周期的高峰阶段，经济扩张进入后期。 由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平。企业生产能力增速减慢，通胀水平较高。在此阶段，大宗商品价格保持与通胀水平同涨，此时，金属类资产表现较好。衰退阶段出现在经济周期高峰过去后，经济开始滑坡，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，经济放缓，大宗商品价格尤其是金属、能源等迅速下跌。萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求均处于较低水平，商品价格停止下跌，处于低水平上。在整个经济周期演化过程中，商品价格波动略滞后于经济波动。
73、外汇期货和外汇远期的主要差异有（ ）。
A 保证金制度不同
B 信用风险不同
C 交易场所不同
D 结算方式不同
答案解析：A项，期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取保证金，通常是合约价值的5％～15％；而远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。
B项，期货交易的信用风险较小；远期交易具有较高的信用风险。
C项，期货交易的是标准化期货合约，在场内进行；远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，一般在场外进行。
D项，期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的；远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。
74、看跌期权多头和空头损益平衡点的表达式为（ ）。
A 看跌期权空头损益平衡点=标的资产价格-权利金
B 看跌期权空头损益平衡点=执行价格-权利金
C 看跌期权多头损益平衡点=标的资产价格-权利金
D 看跌期权多头损益平衡点=执行价格-权利金
答案解析：看跌期权多头和空头的损益平衡点=执行价格-权利金；看涨期权多头和空头的损益平衡点=执行价格+权利金。
75、期货投机者在选择合约的交割月份时，通常要考虑（ ）。
A 合约的流动性
B 合约的违约风险
C 远月合约与近月合约之间的价格关系
D 合约交易单位
答案解析：投机者在选择合约的交割月份时，通常要注意以下两个问题：①合约的流动性；②远月合约价格与近月合约价格之间的关系。
76、我国不同的期货交易所，对交割结算价的规定不尽相同，其产生方式包括（ ）。
A 最后交易日收盘价
B 最后交易日开盘价
C 最后交易日结算价
D 交割月所有成交价的加权平均价
答案解析：不同的期货交易所，以及不同的实物交割方式，对交割结算价的规定不尽相同。例如：郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式（由于所有交割均在三个工作日内处理完毕，又称为三日交割法），交割结算价为期货合约配对日前十个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价。上海期货交易所铜铝采用集中交割方式，其交割结算价为期货合约最后交易日的结算价。大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价；集中交割的交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。
77、期货交易所不应该（ ）。
A 拥有合约标的商品
B 参与期货价格的形成
C 提供交易设施和服务
D 参与期货交易活动
答案解析：期货交易所的职能包括：①提供交易的场所、设施和服务；②设计合约、安排合约上市；③制定并实施期货市场制度与交易规则；④组织并监督期货交易，监控市场风险；⑤发布市场信息。期货交易所并不参与期货交易活动。
78、关于期货公司的说法，正确的有（ ）。
A 对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务
B 期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能
C 当客户出现保证金不足而无法履约时，期货公司无须承担风险
D 属于非银行金融机构
答案解析：期货公司严禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。故A项错误。期货市场实行保证金制度，客户资产面临较大的风险，而期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险。故C项错误。
79、投资者买入上证50ETF基金，同时卖出上证50期货合约，以期持有一段时间后再同时进行反向交易获利。以下说法正确的有（ ）。
A 属于股指期货反向套利交易
B 属于股指期货正向套利交易
C 投资者认为市场存在期价低估
D 投资者认为市场存在期价高估
答案解析：当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”；当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
80、在我国，当会员出现（ ）情况时，期货交易所可以对其全部或部分持仓实施强行平仓。
A 持仓量超出其限仓标准的80％以上
B 结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足
C 因违规受到交易所强行平仓处罚
D 根据交易所的紧急措施应予以强行平仓
答案解析：我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓：①会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；②客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定；③因违规受到交易所强行平仓处罚的；④根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；⑤其他应予强行平仓的。
81、期货合约的主要条款包括（ ）等。
A 交割月份
B 交易单位
C 交割方式
D 报价单位
答案解析：期货合约的主要条款包括：合约名称；交易单位／合约价值；报价单位；最小变动价位；每日价格最大波动限制；合约交割月份(或合约月份)；交易时间；最后交易日；交割日期；交割等级；交割地点；交易手续费；交割方式；交易代码。
82、货币互换的特点包括（ ）。
A 是多个远期外汇协议的组合
B 可用于锁定汇率风险
C 交易双方在约定期限内交换约定数量两种货币的本金
D 可以发挥不同货币市场的比较优势，降低融资成本
答案解析：货币互换是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。货币互换可以分解为一系列远期外汇协议。由于远期汇率在互换交易中锁定，交易双方便不再承担汇率变动的风险。另外，货币互换使交易主体有机会利用其在不同货币市场的比较优势，实现降低融资成本、锁定汇率风险、优化资产负债结构的经营目标。
83、目前，国内期货公司除了可申请经营境内商品期货经纪业务外，还可以申请（ ）。
A 资产管理业务
B 期货投资咨询业务
C 境外期货经纪业务
D 期货自营业务
答案解析：期货公司可以依法从事商品期货经纪业务，从事金融期货经纪、境外期货经纪、期货投资咨询业务时，应当取得相应业务资格。从事资产管理业务，应当依法登记备案。期货经营机构应当将其期货经纪业务、资产管理业务、期货做市交易业务和其他相关业务分开办理，不得混合操作。
84、关于期货公司及其分支机构的经营管理，说法正确的有（ ）。
A 期货公司可根据需要设置不同规模的营业部
B 期货公司可以与他人合资、合作经营管理分支机构
C 期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理及会计核算
D 期货公司对分支机构实行集中统一管理
答案解析：期货公司对分支机构的管理包括3个层次：①期货公司应当对分支机构实行集中统一管理，不得与他人合资、合作经营管理分支机构，不得将分支机构承包、租赁或者委托给他人经营管理。②分支机构经营的业务不得超出期货公司的业务范围，并应当符合中国证监会对相关业务的规定。③期货公司对营业部实行“四统一”。所谓“四统一”是指期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。期货公司可根据需要设置不同规模的营业部。
85、在价格分析中，常常把价格形态分成（ ）两大类型。
A 持续形态
B 反转形态
C 顶部形态
D 底部形态
答案解析：价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。
86、假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约的价差明显偏小，而5月份合约与9月份合约价差明显偏大，打算进行蝶式套利，则合理的操作策略有（ ）。
A ④
B ③
C ②
D ①
答案解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。在正向市场，该套利者认为1月份合约与5月份合约的价差明显偏小，而5月份合约与9月份合约价差明显偏大，表明实际中1月份合约与5月份合约的价差将变大。而5月份合约与9月份合约的价差将缩小。则该套利者应该卖出1月份合约、买入5月份合约、卖出9月份合约，并且买入的5月份合约数量要等于卖出的1月份合约和9月份合约数量之和。
87、以下属于期货服务机构的有（ ）。
A 期货信息技术服务机构
B 交割仓库
C 期货保证金存管银行
D 中国期货市场监控中心
答案解析：中国期货市场监控中心、期货保证金存管银行、交割仓库、期货信息技术服务机构都属于期货服务机构。
88、商品市场的需求量通常由（ ）组成。
A 国内消费量
B 出口量
C 期末商品结存量
D 前期库存量
答案解析：一种商品的需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下买方愿意并有能力购买的商品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。
89、股票指数期货交易的特点有()。
A 以现金交收和结算
B 以小搏大
C 套期保值
D 投机
答案解析：股票指数期货交易以现金交收和结算，通过保证金制度以小搏大。
90、一般而言，外汇远期合约的主要内容包括（ ）。
A 交易币种
B 买卖方向
C 交易数量
D 汇率
答案解析：外汇远期交易也称期汇交易，指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割（非即期起息日）的外汇交易。 外汇远期合约的主要内容包括：交易双方(发起方和报价方)、币种、汇率、交易方向和金额、交易日期、期限、清算模式和方式等。
91、外汇掉期交易的特点包括（ ）。
A 进行利息交换
B 不进行利息交换
C 前后交换货币使用不同汇率
D 一般为1年以内的交易
答案解析：A项，外汇掉期交易不进行利息交换。
92、结算完成后，期货交易所向会员提供当日结算数据，包括()。
A 会员当日持仓表
B 会员资金结算表
C 会员当日成交合约表
D 会员当日平仓盈亏表
答案解析：结算完成后，交易所采用发放结算单据或电子传输等方式向会员提供当日结算数据，包 括 “会员当日平仓盈亏表” “会员当日成交合约表” “会员当日持仓表” 和 “会员资金结算表”，期货公司会员以此作为对客户结算的依据。
93、我国期货公司的职能主要有（ ）等。
A 提供期货交易咨询服务
B 控制客户的交易风险
C 接受客户全权委托进行期货交易
D 根据客户指令代理期货交易
答案解析：期货公司，是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。期货公司的主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。
94、下列关于期转现交易，说法正确的有（ ）。
A 采用现金交割的合约不适宜进行期转现交易
B 采用现金交割的合约适宜进行期转现交易
C 非标准仓单可以用于期转现
D 标准仓单可以用于期转现
答案解析：B项，期转现交易涉及实物交收环节，如果用标准仓单期转现，批准日的下一日，买卖双方到交易所办理仓单过户和货款划转，并缴纳规定手续费；如果用非标准仓单进行期转现，买卖双方按照现货买卖协议自行进行现货交收。因此，采用现金交割的合约不适宜进行期转现交易。
95、跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品间的套利，下列交易活动中属于跨商品套利的有()。
A 小麦／玉米套利
B 玉米／大豆套利
C 大豆提油套利
D 反向大豆提油套利
答案解析：跨品种套利，是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：一是相关商品之间的套利；二是原材料与成品之间的套利。
小麦／玉米套利属于相关商品间的套利，大豆提油套利和反向大豆提油套利都属于原料与成品间套利。
96、期货公司在每日结算后向客户发出交易结算单，交易结算单须载明的事项有()等。
A 成交日期
B 账号及户名
C 成交品种
D 收盘价格
答案解析：期货公司将其客户的结算单及时传送给中国期货市场监控中心，期货投资者可以到中国期货市场监控中心查询有关的期货交易结算信息。结算单一般载明下列事项：账号及户名、成交日期、成交品种、合约月份、成交数量及价格、买入或者卖出、开仓或者平仓、当日结算价、保证金占用额、当日结存、客户权益、可用资金、交易手续费及其他费用等。
97、以下关于K线的说法，正确的有（ ）。
A 当收盘价高于结算价时，形成阳线
B 当收盘价低于开盘价时，形成阴线
C 当收盘价低于结算价时，形成阴线
D 当收盘价高于开盘价时，形成阳线
答案解析：K线图，也称蜡烛图、烛线图、阴阳线图等。当收盘价低于开盘价，K线为阴线。当收盘价高于开盘价，K线为阳线。
98、就商品而言，持仓费是指为持有该商品而支付的（ ）之和。
A 保险费
B 仓储费
C 利息
D 期货保证金
答案解析：持仓费又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。
99、关于股票期权，以下说法正确的有（ ）。
A 股票认沽期权就是股票看涨期权
B 股票认购期权就是股票看跌期权
C 股票认沽期权就是股票看跌期权
D 股票认购期权就是股票看涨期权
答案解析：看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。
100、（ ）属于反向市场。
A 期货价格低于现货价格
B 远月期货合约价格高于近月期货合约价格
C 期货价格高于现货价格
D 远月期货合约价格低于近月期货合约价格
答案解析：当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态被称为反向市场，或者逆转市场，现货溢价，此时基差为正值。
三、单选题
101、看跌期权多头损益平衡点低于其他条件相同的看跌期权空头损益平衡点。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：看跌期权多头和看跌期权空头的损益平衡点均为X—P，其中，X为执行价格，P为看跌期权的权利金。在其他条件相同的情况下，两者的损益平衡点是相同的。
102、看涨期权空头损益平衡点等于执行价格与权利金的差。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：看涨期权空头损益平衡点=执行价格+权利金。
103、按照赋予买方权利的不同，期权可以分为看涨期权和看跌期权。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权使买方获得按执行价格购买标的资产的权利；看跌期权使买方获得按执行价格出售标的资产的权利。
104、债券的基点价值是指到期收益率每变化一个基点引起的资产价值的变动额。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：基点价值（BPV），是指到期收益率每变化一个基点（BP，即0.01个百分点）时，引起资产价值的变动额。通过比较债券组合和国债期货合约的基点价值，确定套期保值比率和对冲利率风险所需国债期货合约数量的方法，称为基点价值法。 国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子。债券组合的基点价值可以通过组合中债券基点价值的加权平均计算得到，权重等于组合中债券所占比重。
105、外汇掉期可用于改善外汇头寸的期限结构。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：外汇掉期又被称为汇率掉期，指交易双方约定在前后两个不同的起息日(货币收款或付款执行生效日)以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。外汇掉期的适用情形有：①对冲货币贬值风险；②调整资金期限结构。
106、假设当前6月和9月的欧元兑美元外汇期货价格分别为1．3500和1．3510。10天后，期货价格分别变为1．3513和1．3528，则价差扩大了5个基点。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：当前价差=1．3510-1．3500=0．001，10天后的价差=1．3528-1．3513=0．0015，所以价差扩大了5个基点。
107、仅持有期权头寸者，看跌期权多头和看涨期权空头履约后均成为标的物空头。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：看跌期权多头履约，按执行价格卖出标的资产，成为标的物空头；看涨期权空头履约，按执行价格向看涨期权买方出售标的资产，成为标的物空头。
108、隐含回购利率最高的债券是最便宜可交割债券。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得到的利率收益率。显然，隐含回购利率越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。
109、我国期货结算机构是由几个期货交易所共同拥有的相对独立的结算机构。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，一般可分为两种形式：①结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；②结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。
110、欧洲美元期货合约是世界上最成功的外汇期货合约之一。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：欧洲美元期货合约是一种利率期货合约。
111、目前，中国金融期货交易所推出的国债期货交易采用实物交割。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：中长期利率期货合约的标的主要为中长期国债，期限在1年以上。我国推出的国债期货品种有2年期，5年期和10年期国债期货。中长期利率期货品种一般采用实物交割。
112、某日，上证50ETF基金的价格为2．500元，该标的执行价格为2．450元的看跌期权属于虚值期权。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：当看涨期权的执行价格高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格低于其标的资产价格时，被称为虚值期权。
113、公司制期货交易所采用股份制，以营利为目的，其人员可以参与期货交易。()
A 正确
B 错误
答案解析：公司制期货交易所以营利为目的。尽管交易所采取股份制，但交易所在交易中完全中立，其人员不得参与交易。
114、当标的物价格上涨至执行价格以上时，看涨期权多头开始盈利(不考虑交易费用)。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：看涨期权多头的损益平衡点为执行价格+权利金，当标的物价格上涨至执行价格以上，却未达到损益平衡点时，看涨期权多头是亏损的。
115、在我国，期货保证金存管银行享有的权利和应履行的义务在不同的结算制度下存在差异。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：我国五家期货交易所存在全员结算制度和会员分级结算制度两种制度，期货保证金存管银行享有的权利和应履行的义务在两种结算制度下略有差异。
116、期权的选择权是指期权买卖双方都有权利选择买入或卖出标的资产的权利。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：期权也称选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权交易中，买卖双方的权利义务不对称。卖方无权利，只有义务。
117、套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可。
118、中国期货市场监控中心负有期货保证金安全监控、期货市场运行监测监控、期货中介机构监测监控、期货市场调查、协助风险公司处置、代管期货投资者保障基金等其他职能。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：中国期货市场监控中心负有期货保证金安全监控、期货市场运行监测监控、期货中介机构监测监控、期货市场调查、协助风险公司处置、代管期货投资者保障基金等其他职能。
119、股票组合的β系数等于构成组合的股票的β系数的算术平均值。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
票的资金比例，βi为第i个股票的β系数。该公式表明，股票组合的β系数等于构成组合的股票的β系数的加权平均值，权重为组合中各股票的投资比例。
120、期权具有独特的非线性损益结构。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：期权具有独特的非线性损益结构。
121、投资者持有面值1亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便宜可交割国债CTD的转换因子为1．0294，债券TB和CTD的相关信息如下表所示。 根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
A A
B B
C C
D D
答案解析：
122、投资者持有50万欧元，担心欧元对美元贬值，于是利用3个月后到期的欧元期货进行套期保值，建仓价格(EUR／USD)为1．3450。此时，欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为1．3432。3个月后，欧元兑美元即期汇率为1．2120，该投资者欧元期货合约平仓的价格(EUR／USD)为1．2101。该投资者在现货市场（ ）万美元，在期货市场（ ）万美元。(不计手续费等费用)。
A 损失6．56；获利6．745
B 获利6．56；损失6．565
C 获利6．75；损失6．565
D 损失6．75；获利6．745
答案解析：该投资者在现货市场因持有的欧元贬值所产生的损失为：(1．3432-1．2120)×50=6．56(万美元)；在期货市场上获得的盈利为：(1．3450-1．2101)×50=6．745(万美元)。
123、2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨。我国某饲料厂计划在4月份购进5000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。该厂5月份豆粕期货建仓价格为2720元／吨。至4月份，豆粕现货价格上涨至3520元／吨，期货价格上涨至3570元／吨。该厂将期货合约对冲平仓，同时在现货市场买入豆粕。该套期保值的效果是（ ）。(不计手续费等费用)
A 有净亏损850元／吨
B 有净亏损760元／吨
C 有净盈利90元／吨
D 期货市场与现货市场盈亏刚好相抵
答案解析：该饲料厂计划购进豆粕，为规避豆粕价格上涨风险，应进行买入套期保值。建仓时基差=2760-2720=40(元／吨)，平仓时基差=3520-3570=-50(元／吨)，基差走弱90元／吨。在买入套期保值中，基差走弱，为不完全套期保值，有净盈利90元／吨。
124、在我国，4月28日，某交易者买入5手7月棉花期货合约同时卖出5手9月棉花期货合约，价格分别为28300元／吨和28400元／吨。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月棉花期货平仓价格分别为28350元／吨和28470元／吨。该交易者盈亏状况是（ ）元。(合约交易单位5吨／手，不计手续费等费用)
A 亏损1000
B 盈利1000
C 亏损500
D 盈利500
答案解析：7月棉花期货合约盈亏=28350-28300=50(元／吨)，9月棉花期货合约盈亏=28400-28470=-70(元／吨)，总盈亏=(50-70)×5×5=-500(元)。
125、5月份，某进口商以49000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格交易铜。8月10日，电缆厂实施点价，以47000元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为46800元／吨。则该进口商的交易结果是（ ）。(不计手续费等费用)
A 结束套期保值时的基差为200元／吨
B 与电缆厂实物交收的价格为46500元／吨
C 基差走弱200元／吨，现货市场盈利1 000元／吨
D 通过套期保值操作，铜的售价相当于49200元／吨
答案解析：实物交收的价格为：47000-300=46700(元／吨)。5月份基差=49000-49500=-500(元／吨)，8月10日基差=46700-47000=-300(元／吨)，基差走强200元／吨。现货市场盈亏=46700-49000=-2300(元／吨)。铜的实际售价=交收价格+期货市场盈利=46700+(49500-47000)=49200(元／吨)。
126、标准普尔500指数期货合约的交易单位是每点指数乘数250美元。某投机者3月20日在1250．00点位买入3张6月份到期的指数期货合约，并于3月25日在1275．00点位将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，该投资者的净收益是()美元。
A 2250
B 6250
C 18750
D 22500
答案解析：该投资者的净收益=指数点的涨落×每点指数乘数×合约份数=(1275．00-1250．00)×3×250=18750(美元)。
127、TF1509合约价格为97．525，若其可交割券2013年记账式附息(三期)国债价格为99．640，转换因子为1．0167，则该国债的基差为（ ）。(保留4位小数)
A 97．525-99．640÷1．0167=-0．4783
B 97．525×1．0167-99．640=-0．4863
C 99．640-97．525÷1．0167=3．7169
D 99．640-97．525×1．0167=0．4863
答案解析：该国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99．640-97．525×1．0167≈0．4863。
128、某美国交易者发现6月欧元期货与9月欧元期货间存在套利机会。2月10日，买入100手6月欧元期货合约，欧元兑美元的价格为1．3606，同时卖出100手9月欧元期货合约，欧元兑美元价格为1．3466。5月10日，该交易者分别以1．3596欧元／美元和1．3416欧元／美元的价格将手中合约对冲。则该交易者在该笔交易中（ ）美元。(每张欧元期货合约为12．5万欧元)
A 盈利50000
B 亏损50000
C 盈利30000
D 亏损30000
答案解析：6月份欧元期货合约的套利交易中，由于欧元价格下跌，每手亏损为1．3606-1．3596=0．001(美元)；9月份欧元期货合约的套利交易中，由于欧元价格下跌，每手盈利为1．3466-1．3416=0．005(美元)。所以，该交易者在该笔交易中净盈利为(0．005-0．001)×125000×100=50000(美元)。
129、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元／吨，下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元／吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时以该期货价格将期货合约对冲平仓。此时现货价格为2540元／吨。则该油脂企业（ ）。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)
A 在期货市场盈利380元／吨
B 与饲料厂实物交收的价格为2590元／吨
C 结束套期保值时该交易者的基差为-60元／吨
D 通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨
答案解析：该油脂企业开始套期保值时的基差=现货价格-期货价格=2210-2220=-10(元／吨)。A项，期货市场亏损=2600-2220=380(元／吨)；B项，实物交收价格=2600+10=2610(元／吨)；C项，结束时基差=2610-2600=10(元／吨)；因此C错。D项，实际售价相当于2610-380=2230(元／吨)。
130、TF1509合约价格为97．525，若其可交割券2013年记账式附息(三期)国债价格为 99．640，转换因子为1．0167，则该国债的基差为（ ）。
A 99．640-97．525×1．0167
B 99．640-97．525÷1．0167
C 97．525×1．0167-99．640
D 97．525-1．0167÷99．640
答案解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99．640-97．525×1．0167。
131、某中国公司现有一笔100万美元的应付货款，3个月后有一笔200万美元的应收账款到期，同时6个月后有一笔100万美元的应付账款到期。在掉期市场上，美元兑人民币的即期汇率为6．1245／6．1255，3个月期美元兑人民币汇率为6．1237／6．1247，6个月期美元兑人民币汇率为6．1215／6．1225。如果该公司进行一笔即期对远期掉期交易与一笔远期对远期掉期交易来规避汇率风险，则交易后公司的损益为（ ）。
A -0．06万美元
B -0．06万人民币
C 0．06万美元
D 0．06万人民币
答案解析：中国公司与银行签订远期合同，约定3个月后以USD／CNY=6．1237／6．1247的汇率卖出200万美元，同时，买入当期100万美元和6个月USD／CNY=6．1215／6．1225的100万美元支付款项。公司损益为：-100×6．1255+200×6．1237-100×6．1225=-0．06(万元)(人民币)。
132、假设某机构持有一揽子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为3％，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（ ）点。
A 20050
B 20250
C 19950
D 20150
答案解析：将题干中的金额用指数点表示，则有：100万港元相当于20000指数点；3个月的利息为20000×3％×3÷12=150(个)(指数点)；红利5000元相当于100个指数点[5000÷(1000000÷20000)=100]；净持有成本=150-100=50(个)(指数点)；该远期合约的合理价格应为20000+50=20050(个)(指数点)。
133、某交易者预计白银期货价格将上涨，因而3月10日进行如下操作： 若1个月后白银期货价格不涨反跌，则平仓后该交易者的盈亏是()。(1手=15千克)
A 亏损3000元
B 盈利3000元
C 亏损3300元
D 盈利3300元
答案解析：该投资者的盈亏分析如下表：
134、在菜粕期货市场上，甲为菜粕合约的买方，开仓价格为2100元／吨，乙为菜粕合约的卖方，开仓价格为2300元／吨，甲乙双方进行期转现交易，双方商定的平仓价为2260元／吨，商定的交收菜粕价格比平仓价低30元／吨。期转现后，甲实际购入菜粕的价格为（ ）元／吨，乙实际销售菜粕的价格为（ ）元／吨。
A 2100；2300
B 2050；2280
C 2230；2230
D 2070；2270
答案解析：双方商定的交收价为2260-30=2230(元／吨)，则甲实际购入菜粕的价格=2230-(2260-2100)=2070(元／吨)；乙实际销售菜粕的价格=2230+(2300-2260)=2270(元／吨)。
135、某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股／手，行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为（ ）元。
A -300
B 300
C 500
D 800
答案解析：期权到期日，股票价格小于行权价，看跌期权多头会执行期权，损益=执行价格-标的资产价格-权利金=(70-55-7)×100=800(元)。所以，该投资者到期行权净收益为800元。
136、某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为3420元／吨，当天平仓5手合约，成交价格为3450元，当日结算价格为3451元／吨，大豆的交易单位为10吨／手，交易保证金比例为5％，则该客户当日持仓盯市盈亏为（ ）元。(不计手续费等费用)
A -5850
B 5850
C -6150
D 4650
答案解析：持仓盯市盈亏=当日持仓盈亏+历史持仓盈亏。本题中只有当日持仓盈亏，没有历史持仓盈亏。因此，持仓盯市盈亏=当日持仓盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)×交易单位×卖出手数]+∑[(当日结算价-买入成交价)×交易单位×买入手数]=(3420-3451)×10×20+(3451-3450)×10×5=-6150(元)。
137、假设上海期货交易所(SHFE)和伦敦金属交易所(LME)相同月份铝期货价格及套利者操作如下表所示。则该套利者的盈亏状况为（ ）元／吨。(不考虑各种交易费用和质量升贴水，USD／CNY=6．2计算)
A 亏损180
B 盈利180
C 亏损440
D 盈利440
答案解析：该套利者进行的是跨市套利，其在上海期货交易所(SHFE)的盈亏状况为：(13690-13560)=130(元／吨)，在伦敦金属交易所(LME)的盈亏状况为：1880-1930=-50(美元／吨)；折合人民币(-50)×6．2=-310(元／吨)。该套利者的盈亏状况为：130-310=-180(元／吨)。
138、某日，沪深300现货指数为3500点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％。若不考虑交易成本，3个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为（ ）点。
A 3553
B 3675
C 3535
D 3710
答案解析：根据股指期货理论价格的计算公式，可得3个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3500×[1+(5％-1％)×3／12]=3535(点)。
139、某交易者以50美元／吨的价格买入一张3个月后到期的铜看涨期权，执行价格为8800美元／吨。期权到期时，标的铜价格为8750美元／吨，则该交易者到期净损益为（ ）美元／吨。(不考虑交易费用)
A 50
B 100
C -100
D -50
答案解析：期权到期时，标的铜价格为8750美元／吨，低于执行价格，所以买入看涨期权的交易者不行权，损失为全部权利金50美元/吨。
140、下列()不属于期货与互换的区别。
A 标准化程度不同
B 交易时间不同
C 成交方式不同
D 合约双方关系不同
答案解析：期货与互换的区别在于：(1)标准化程度不同；(2)成交方式不同；(3)合约双方关系不同。
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