一、单选题
1、下列各项中，属于资本市场的是（ ）。
A 股票市场
B 同业拆借市场
C 票据市场
D 大额定期存单市场
答案解析：
资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1 年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场（选项A）、债券市场、期货市场和融资租赁市场等。选项B、C、D属于货币市场。
综上，本题应选A。
2、某项银行贷款本金为100 万元，期限为10 年、利率为8%，每年年末等额偿还本息，则每年偿还额的计算式为（ ）。
A 100/（F /A ，8%，10）
B 100×（1 ＋ 8%）/（F /A ，8%，10）
C 100×（1 ＋ 8%）/（P /A ，8%，10）
D 100/（P /A ，8%，10）
答案解析：
本题相当于已知现值，求年金A 。A ×（P /A ，8%，10）＝ 100，则A ＝ 100/（P /A ，8%，10）。
综上，本题应选D。
3、某工程项目现需要投入3 亿元，如果延迟一年建设，投入将增加10%，假设年利率为5%，则项目延迟造成的投入现值的增加额为（ ）。
A 0.14 亿元
B 0.17 亿元
C 0.3 亿元
D 0.47 亿元
答案解析：
如果延迟一年建设则需要投入额＝ 3×（1 ＋ 10%）＝ 3.3（亿元），其现值＝ 3.3÷（1 ＋ 5%）＝ 3.14（亿元），因此项目延迟造成的投入现值的增加额＝ 3.14 － 3 ＝ 0.14（亿元）。
综上，本题应选A。
4、在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目金额的预算编制方法是（ ）。
A 定期预算法
B 固定预算法
C 滚动预算法
D 弹性预算法
答案解析：
弹性预算法又称动态预算法，是指企业在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。
综上，本题应选D。
5、某公司1 月、2 月、3 月的预计销售额分别为20 000 元、25 000 元、22 000 元。每月销售额在当月收回30%，次月收回70%。预计3 月末的应收账款余额为（ ）。
A 14 100 元
B 13 500 元
C 20 100 元
D 15 400 元
答案解析：
3 月末应收账款余额应为当月销售收入的未收回部分（70%），即为22 000×70% ＝ 15 400（元）。
综上，本题应选D。
6、某租赁公司购进设备并出租，设备价款为1 000 万元。该公司出资200 万元，余款通过设备抵押贷款解决，并用租金偿还贷款，该租赁方式是（ ）。
A 售后回租
B 经营租赁
C 杠杆租赁
D 直接租赁
答案解析：
租赁按其业务的不同特点，可细分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种形式。其中，杠杆租赁一般要涉及承租人、出租人和资金出借人三方当事人，对出租人而言，出租人只垫付购买资产所需资金的一部分，其余部分则通过将该资产以抵押担保的方式向第三方（通常是银行）申请贷款解决。
综上，本题应选C。
7、某公司发行普通股的筹资费率为6%，当前股价为10 元/ 股，本期已支付的现金股利为2 元/ 股，未来各期股利按2% 的速度持续增长，则该公司留存收益的资本成本率为（ ）。
A 23.7%
B 22.4%
C 21.2%
D 20.4%
答案解析：
留存收益的资本成本计算与普通股资本成本的计算基本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。根据股利增长模型法：留存收益资本成本率＝下期股利/ 股价＋股利增长率＝本期股利×（1 ＋股利增长率）/ 股价＋股利增长率＝ 2×（1 ＋ 2%）/10 ＋2% ＝ 22.4%。
综上，本题应选B。
8、下列各项中，属于修正的MM 理论观点的是（ ）。
A 企业有无负债均不改变企业价值
B 企业负债有助于降低两权分离所带来的的代理成本
C 企业可以利用财务杠杆增加企业价值
D 财务困境成本会降低有负债企业的价值
答案解析：
选项A 不符合题意，属于最初的MM 理论的观点；选项B 不符合题意，属于代理理论的观点；选项C 符合题意，修正的MM 理论认为有负债企业的价值等于同一风险等级中某一无负债企业的价值加上赋税节余的价值；选项D 不符合题意，属于权衡理论的观点。
综上，本题应选C。
9、对于寿命期不同的互斥投资方案，下列各项中，最为适用的决策指标是（ ）。
A 动态回收期
B 净现值
C 内含收益率
D 年金净流量
答案解析：
在互斥投资方案的决策中，如果两个项目寿命期相同，可以直接采用净现值作为决策指标。如果两个项目寿命期不同，可采用共同年限法或年金净流量法。
综上，本题应选D。
10、某公司信用条件为“0.8/10，N /30”，预计有25%（按销售额计算）的客户选择现金折扣优惠，若其余客户在信用期满时付款，则平均收现期为（ ）。
A 15 天
B 20 天
C 30 天
D 25 天
答案解析：
平均收现期为各种收现期的加权平均数。本题中，有25%（按销售额计算）的客户在10 天内付款，75% 的客户在信用期满（第30 天）付款，则平均收现期＝ 10×25% ＋ 30×75% ＝ 25（天）。
综上，本题应选D。
11、某材料日需用量为50 千克，经济订货批量为4 500 千克，订货后平均交货时间为6 天，基于扩展的经济订货模型，再订货点为（ ）。
A 750 千克
B 150 千克
C 540 千克
D 300 千克
答案解析：
根据扩展的经济订货模型，为防止存货中断，再订货点等于平均交货时间和每日平均需用量的乘积，即再订货点＝ 50×6 ＝ 300（千克）。
综上，本题应选D。
12、下列筹资方式中，由企业之间商品或劳务交易活动形成的，能够作为企业短期资金经常性来源的是（ ）。
A 租赁
B 留存收益
C 短期借款
D 商业信用
答案解析：
商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。
综上，本题应选D。
13、某投资项目在折现率为10% 时，净现值为100 万元；折现率为14% 时，净现值为－ 150 万元。则该项目的内含收益率为（ ）。
A 12.4%
B 11.33%
C 11.6%
D 12.67%
答案解析：
内含收益率是使净现值等于零时的贴现率。运用内插法计算：（IRR －10%）/ （14%－10%）＝（0－100）/（－ 150 － 100），IRR ＝（0 － 100）/（－ 150 － 100）×（14% － 10%）＋ 10% ＝ 11.6%。
综上，本题应选C。
14、某基金的全部资产中，有10% 投资于股票，5% 投资于短期国债，85% 投资于公司债券。则该基金被认定为（ ）。
A 股票基金
B 货币市场基金
C 混合基金
D 债券基金
答案解析：
根据中国证监会对基金类别的分类标准，股票基金为基金资产80% 以上投资于股票的基金。债券基金为基金资产80% 以上投资于债券的基金。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。混合基金是指投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的基金。
综上，本题应选D。
15、某公司流动比率为1.8，如果赊购一批原材料，则流动比率的变化方向是（ ）。
A 不变
B 变小
C 变大
D 以上都有可能
答案解析：
赊购原材料将导致流动资产、流动负债等额增加，流动比率＝流动资产/ 流动负债，当流动比率大于1 时，分子分母等额增长，流动比率变小。
综上，本题应选B。
16、某产品标准工时为2 小时/ 件，变动制造费用标准分配率为3 元/ 小时，如果实际产量为3 000 件，实际工时为6 300 小时，实际变动制造费用为20 160 元。则变动制造费用效率差异为（ ）。
A 1 260 元
B 630 元
C 2 160 元
D 900 元
答案解析：
变动制造费用效率差异（数量差异）＝（实际工时－实际产量下标准工时）× 变动制造费用标准分配率＝（6 300 － 3 000×2）×3 ＝ 900（元）。
综上，本题应选D。
17、下列各项中，既不影响现金比率又不影响速动比率的是（ ）。
A 交易性金融资产
B 应收票据
C 短期借款
D 存货
答案解析：
选项A 不符合题意，交易性金融资产既影响速动比率又影响现金比率；选项B 不符合题意，应收票据影响速动比率；选项C 不符合题意，短期借款属于流动负债，既影响速动比率又影响现金比率；选项D 符合题意，存货既不影响现金比率又不影响速动比率。
综上，本题应选D。
18、某公司将1% 的股票赠与管理者以激励其实现设定的业绩目标，如果目标未实现，公司有权将股票收回，这种股权激励模式是（ ）。
A 股票期权模式
B 股票增值权模式
C 业绩股票激励模式
D 限制性股票模式
答案解析：
限制性股票模式是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权利受到限制的本公司股票。公司为了实现某一特定目标，先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性股票拋售并从中获利；若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。
综上，本题应选D。
19、在责任成本管理中，关于成本中心的表述错误的是（ ）。
A 责任成本是成本中心考核和控制的主要内容
B 成本中心是指有权发生并控制成本的单位
C 成本中心不考核收入，只考核成本
D 成本中心需要对本中心的全部成本负责
答案解析：
选项A、B、C 表述正确；选项D 表述错误，成本中心只对可控成本负责，不对不可控成本负责。
综上，本题应选D。
20、关于股票分割，下列表述正确的是（ ）。
A 会引起股票面值的变化
B 不会增加发行在外的股票总数
C 会引起所有者权益总额的变化
D 会引起所有者权益内部结构的变化
答案解析：
股票分割，是将一股股票拆分成多股股票的行为。股票分割会改变股票面值，增加发行在外的股票总数，但不会改变所有者权益总额、所有者权益内部结构以及公司的资本结构。
综上，本题应选A。
二、多选题
21、为了缓解公司债权人和股东之间的利益冲突，债权人可以采取的措施有（ ）。
A 设置借债担保条款
B 不再给予新的借款
C 限制支付现金股利
D 事先规定借债用途
答案解析：
股东与债权人的利益冲突，可以通过以下方式解决：①限制性借债。债权人通过事先规定借债用途限制（选项D）、借债担保条款（选项A）和借债信用条件，使股东不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。②收回借款或停止借款。当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施（选项B），从而保护自身权益。此外，在长期借款的保护性条款中，限制支付现金股利（选项C）属于一般性保护条款的内容，也可以视为缓解公司债权人和股东之间利益冲突的措施。
综上，本题应选ABCD。
22、关于企业价值最大化财务管理目标，下列说法正确的有（ ）。
A 以股东财富最大化为基础
B 有助于克服企业追求利润的短期行为
C 考虑了收益的时间价值
D 考虑了风险与收益的关系
答案解析：
选项A 说法正确，各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础；
选项B、C、D 说法正确，以企业价值最大化作为财务管理目标优点如下：①考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量；②考虑了风险与收益的关系；③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值增加也会产生重大影响；④用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。
综上，本题应选ABCD。
23、关于两项证券资产的风险比较，下列说法正确的有（ ）。
A 期望值相同的情况下，标准差率越大，风险程度越大
B 期望值不同的情况下，标准差率越大，风险程度越大
C 期望值不同的情况下，标准差越大，风险程度越大
D 期望值相同的情况下，标准差越大，风险程度越大
答案解析：
标准差以绝对数衡量决策方案的风险，不适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较。在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；标准差越小，则风险越小。标准差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度，既适用于期望值相同的决策方案，也适用于期望值不同的决策方案。标准差率越大，风险越大；标准差率越小，风险越小。
综上，本题应选ABD。
24、在企业的全面预算体系中，下列项目属于预计利润表编制内容的有（ ）。
A 所得税费用
B 毛利
C 未分配利润
D 利息
答案解析：
预计利润表编制内容包括销售收入、销货成本、毛利（选项B）、销售及管理费用、利息（选项D）、利润总额、所得税费用（选项A）、净利润等。
综上，本题应选ABD。
25、与银行借款相比，公开发行股票筹资的特点有（ ）。
A 资本成本较低
B 增强公司的社会声誉
C 不受金融监管政策约束
D 信息披露成本较高
答案解析：
选项A 不符合题意，相比银行借款，普通股筹资的资本成本较高；选项C 不符合题意，公开发行股票筹资方式审批手续复杂严格，需要受金融监管政策约束。
综上，本题应选BD。
26、企业在制定流动资产融资策略时，下列各项中被视为长期资金来源的有（ ）。
A 股东权益资本
B 临时性流动负债
C 自发性流动负债
D 长期负债
答案解析：
在流动资产的融资策略中，长期资金来源包括自发性流动负债（选项C）、长期负债（选项D）以及股东权益资本（选项A）；短期资金来源主要是指临时性流动负债，例如短期银行借款。
综上，本题应选ACD。
27、下列投资项目财务评价指标中，考虑了项目寿命期内全部现金流量的有（ ）。
A 现值指数
B 动态回收期
C 年金净流量
D 内含收益率
答案解析：
选项A、C、D 符合题意，都考虑了项目寿命期内全部现金流量；选项B 不符合题意，计算动态回收期时只考虑了未来现金净流量现值总和中等于原始投资额现值的部分，没有考虑超过原始投资额现值的部分。
综上，本题应选ACD。
28、关于企业应收账款保理，下列表述正确的有（ ）。
A 增强了资产的流动性
B 是资产证券化的一种形式
C 具有融资功能
D 能够减少坏账损失
答案解析：
选项B 表述错误，应收账款保理不属于资产证券化。企业应收账款资产支持证券，是指证券公司、基金管理公司子公司作为管理人，通过设立资产支持专项计划开展资产证券化业务，以企业应收账款债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。
综上，本题应选ACD。
29、某公司发放股利前的股东权益如下：股本3 000 万元（每股面值1 元），资本公积2 000 万元，盈余公积2 000 万元，未分配利润5 000 万元。若每10 股发放1 股普通股作为股利，股利按市价（每股10 元）计算，则公司发放股利后，下列说法正确的有（ ）。
A 未分配利润的金额为2 000 万元
B 股东权益的金额为12 000 万元
C 股本的金额为3 300 万元
D 盈余公积的金额为4 700 万元
答案解析：
选项A、B、C 说法正确，发放股票股利后，未分配利润＝ 5 000 － 3 000/10×10 ＝ 2 000（万元），发放股票股利前后股东权益金额不变，仍为3 000 ＋ 2 000 ＋ 2 000 ＋ 5 000 ＝ 12 000（万元），股本＝ 3 000 ＋ 3 000/1 0×1 ＝ 3 300（万元）；选项D 说法错误，发放股票股利不影响盈余公积。
综上，本题应选ABC。
30、在作业成本法下，下列属于批别级作业的有（ ）。
A 设备调试
B 厂房维护
C 生产准备
D 新产品设计
答案解析：
批别级作业，是指为一组（或一批）产品（或服务）实施的、使该组（该批）产品（或服务）受益的作业。该类作业的发生是由生产的批量数而不是单个产品（或服务）引起的，其数量与产品（或服务）的批量数呈正比例变动。选项A、C 属于批别级作业，选项B 属于设施级作业，选项D 属于品种级作业。
综上，本题应选AC。
三、判断题
31、如果公司以股东财富最大化作为财务管理目标，存在利益冲突时，应优先满足股东的利益要求。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。企业必须缴税、给职工发工资、给顾客提供他们满意的产品和服务，然后才能获得税后收益。可见，其他利益相关者的要求先于股东被满足。
因此，本题表述错误。
32、两种股票构成的资产组合的预期收益率是这两种股票预期收益率的加权平均数，其权数为两种股票在组合中的价值比例。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
证券资产组合的预期收益率是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例。
因此，本题表述正确。
33、在全面预算体系中，企业应当首先编制财务预算，在此基础上编制经营预算与专门决策预算。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
财务预算是全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业经营预算与专门决策预算的结果。
因此，本题表述错误。
34、如果公司增发普通股，则公司的优先股股东具有优先于普通股股东认购新股的权利。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
优先股的优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上，公司原有普通股股东拥有优先认购本公司增发股票的优先认股权。
因此，本题表述错误。
35、基于优序融资理论，在成熟的金融市场中，企业筹资方式的优先顺序依次为内部筹资、股权筹资和债务筹资。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
优序融资理论下，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是股权筹资。
因此，本题表述错误。
36、在独立投资方案决策中，只要方案的现值指数大于0，该方案就具有财务可行性。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
现值指数＝未来现金净流量现值/ 原始投资额现值，若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资收益率高于或等于必要收益率。
因此，本题表述错误。
37、存货管理中，较高的保险储备增加了存货的储存成本，但降低了缺货成本。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
较高的保险储备可降低缺货损失，进而降低缺货成本，但同时也增加了存货的储存成本。
因此，本题表述正确。
38、公司为应对未来可能出现的突发事件而持有一定量的现金，该现金持有动机在于满足预防性需求。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。其中，预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。
因此，本题表述正确。
39、某公司目标资本结构要求权益资本占60%，2020 年的净利润为2 000 万元，预计2021 年的投资需求为1 000 万元。按照剩余股利政策，2020 年可发放的现金股利为1 400 万元。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
根据剩余股利政策，2021 年投资需求所需权益资本为600 万元（1 000×60%），可发放的现金股利＝ 2 000 － 600 ＝ 1 400（万元）。
因此，本题表述正确。
40、计算利息保障倍数时，“应付利息”指的是计入财务费用中的利息支出，不包括资本化利息。（ ）
A 正确
B 错误
答案解析：
利息保障倍数＝息税前利润/ 应付利息＝（净利润＋利润表中的利息费用＋所得税）÷ 应付利息，分母“应付利息”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。
因此，本题表述错误。
四、计算分析题
甲公司持有A、B 两种证券构成的投资组合，假定资本资产定价模型成立。其中A 证券的必要收益率为21%，β 系数为1.6；B 证券的必要收益率为30%，β 系数为2.5。公司拟将C证券加入投资组合以降低投资风险，A、B、C 三种证券的投资比重设定为2.5：1：1.5，并使得投资组合的β 系数为1.75。
41、计算无风险收益率和市场组合的风险收益率。
正确答案：
无风险收益率＋ 1.6× 市场组合的风险收益率＝ 21%
无风险收益率＋ 2.5× 市场组合的风险收益率＝ 30%
解得：无风险收益率＝ 5%，市场组合的风险收益率＝ 10%
答案解析：
根据资本资产定价模型，单项资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的，即必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，简易表达式为R ＝ R f ＋ β ×（R m － R f）。
42、计算C 证券的β 系数和必要收益率。
正确答案：
1.75 ＝ 1.6×2.5/（2.5 ＋ 1 ＋ 1.5）＋ 2.5×1/（2.5 ＋ 1 ＋ 1.5）＋βc ×1.5/（2.5 ＋ 1 ＋ 1.5）
解得：βc ＝ 1.5
C 证券的必要收益率＝ 5% ＋ 1.5×10% ＝ 20%
答案解析：
证券资产组合的β 系数是所有单项资产β 系数的加权平均数，权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例。已知资产组合的β 系数、三种证券的投资比重设定以及A、B 证券的β系数，即可求出C 证券的β 系数。已知C 证券的β 系数、无风险收益率、市场组合的风险收益率，依据资本资产定价模型，即可求出C 证券的必要收益率。
五、计算分析题
甲公司是—家制造业股份有限公司，生产销售—种产品，产销平衡。2020 年度销售量为100 000 件，单价为0.9 万元/ 件，单位变动成本为0.5 万元/ 件，固定成本总额为30 000 万元。2020 年度的利息费用为2 000 万元。公司预计2021 年产销量将增长5%，假设单价、单位变动成本与固定成本总额保持稳定不变。
要求：
43、计算2020 年度的息税前利润。
正确答案：
2020 年度的息税前利润＝（0.9 － 0.5）×100 000 － 30 000 ＝ 10 000（万元）
答案解析：
息税前利润＝（单价－单位变动成本）× 销售量－固定成本
44、以2020 年为基期，计算下列指标：①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。
正确答案：
①经营杠杆系数＝（0.9 － 0.5）×100 000/10 000 ＝ 4
②财务杠杆系数＝ 10 000/（10 000 － 2 000）＝ 1.25
③总杠杆系数＝ 4×1.25 ＝ 5
答案解析：
①经营杠杆系数＝基期边际贡献/ 基期息税前利润
②财务杠杆系数＝基期息税前利润/（基期息税前利润－基期利息费用）
③总杠杆系数＝经营杠杆系数× 财务杠杆系数
45、计算2021 年下列指标：①预计息税前利润；②预计每股收益增长率。
正确答案：
①预计息税前利润增长率＝ 5%×4 ＝ 20%
预计息税前利润＝ 10 000×（1 ＋ 20%）＝ 12 000（万元）
②预计每股收益增长率＝ 5%×5 ＝ 25%
答案解析：
①经营杠杆系数＝息税前利润变动率/ 产销业务量变动率
②财务杠杆系数＝普通股收益变动率/ 息税前利润变动率
六、计算分析题
甲公司当年销售额为3 000 万元（全部为赊销），变动成本率为50%，固定成本总额为100 万元，应收账款平均收现期为30 天，坏账损失占销售额的0.2%。公司为扩大市场份额，计划于次年放宽信用期限并开始提供现金折扣。经测算，采用新信用政策后销售额将增至3 600 万元（全部为赊销），应收账款平均收现期延长到36 天，客户享受到的现金折扣占销售额的0.5%，坏账损失占销售额的0.3%，变动成本率与固定成本总额保持不变。一年按360 天计算，不考虑企业所得税等其他因素，并假设公司进行等风险投资的必要收益率为10%。
要求：
46、计算公司采用新信用政策而增加的应收账款机会成本。
正确答案：
公司采用新信用政策而增加的应收账款机会成本＝ 3 600/360×36×50%×10% － 3 000/360×30×50%×10% ＝ 5.5（万元）
答案解析：
应收账款机会成本＝应收账款占用资金×资本成本
＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本
＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本
＝全年销售额÷360×平均收现期×变动成本率×资本成本
47、计算公司采用新信用政策而增加的坏账损失与现金折扣成本。
正确答案：
公司采用新信用政策而增加的坏账损失与现金折扣成本＝ 3 600×（0.5% ＋ 0.3%）－3 000×0.2% ＝ 22.8（万元）
答案解析：
①坏账损失指因无法收回应收账款而发生的损失，就是坏账成本。此项成本一般与应收账款的数量成正比，应收账款的坏账成本＝赊销额× 预计坏账损失率。
②折扣成本＝赊销额× 折扣率× 享受折扣的客户比率，本题中客户享受到的现金折扣占销售额的0.5%。
48、计算公司采用新信用政策而增加的边际贡献。
正确答案：
公司采用新信用政策而增加的边际贡献＝（3 600 － 3 000）×（1 － 50%）＝ 300（万元）
答案解析：
边际贡献增加额＝销售收入增加额× 边际贡献率＝销售收入增加额×（1 －变动成本率）
49、计算新信用政策增加的损益，并据此判断改变信用政策是否合理。
正确答案：
新信用政策增加的损益＝ 300 － 5.5 － 22.8 ＝ 271.7（万元）
新信用政策增加的损益大于0，所以改变信用政策合理。
答案解析：
税前损益增加＝收益增加－成本费用增加
若税前损益增加＞ 0，则企业应改变信用政策；若税前损益增加＜ 0，则企业不应改变信用政策。
七、综合题
甲公司是一家制造企业，计划在2021 年初新增一套设备，用于生产一种新产品。相关资料如下：
资料一：公司拟通过外部筹资购置新设备，根据目标资本结构设计的筹资组合方案如下：银行借款筹资占40%，资本成本为7%；发行普通股筹资占60%，资本成本为12%。
资料二：设备投资额为30 000 000 元，建设期为0，运营期为5 年，采用直线法计提折旧，预计净残值为1 500 000 元。设备投入运营之初，需垫支营运资金5 000 000 元，该营运资金在运营期满时全额收回。公司以筹资组合的资本成本率为项目折现率，适用的企业所得税税率为25%。
资料三︰设备运营期间，预计年产销量为40 000 件，单价为1 000 元/ 件，单位变动成本为600 元/ 件，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括设备折旧费。资料四：相关货币时间价值系数表如下。
要求∶
50、根据资料一，计算筹资组合的平均资本成本率。
正确答案：
筹资组合的平均资本成本率＝ 40%×7% ＋ 60%×12% ＝ 10%
答案解析：
平均资本成本，是以各项筹资方式的个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。
51、根据资料二和资料三，计算：①边际贡献率；②盈亏平衡点的产销量；③安全边际额；④盈亏平衡作业率。
正确答案：
①边际贡献率＝（1 000 － 600）/1 000 ＝ 40%
②固定成本＝年折旧额＝（30 000 000 － 1 500 000）/5 ＝ 5 700 000（元）
盈亏平衡点的产销量＝ 5 700 000/（1 000 － 600）＝ 14 250（件）
③安全边际额＝（40 000 － 14 250）×1 000 ＝ 25 750 000（元）
④盈亏平衡作业率＝ 14 250/40 000 ＝ 35.625%
答案解析：
边际贡献率＝（销售收入－变动成本总额）/ 销售收入
盈亏平衡点的业务量＝固定成本÷（单价－单位变动成本）＝固定成本÷ 单位边际贡献
安全边际额＝安全边际量× 单价
盈亏平衡作业率＝盈亏平衡点的业务量÷ 正常经营业务量×100%
52、根据资料二、资料三和资料四，不考虑利息费用及其影响，计算：①年营业现金净流量；②净现值；③年金净流量；④静态回收期。
正确答案：
①年营业现金净流量＝（1 000－ 600）×40 000×（1 － 25%）＋ 5 700 000×25%＝ 13 425 000（元）
②净现值＝ 13 425 000×（P/A，10%，5）＋（1 500 000 ＋ 5 000 000）×（P/F，10%，5）－（30 000 000 ＋5 000 000）＝ 13 425 000×3.7908 ＋ 6 500 000×0.6209 － 35 000 000 ＝ 19 927 340（元）
③年金净流量＝ 19 9 27 340/（P/A，10%，5）＝ 5 256 763.74（元）
④静态回收期＝（30 000 000 ＋ 5 000 000）/1 3 425 000 ＝ 2.61（年）
答案解析：
①项目现金净流量如下：
②净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值
③年金净流量＝净现值/年金现值系数
④静态回收期＝原始投资额/每年现金净流量
八、综合题
甲公司是一家制造企业，有关资料如下：
资料一：甲公司2020年12月31日资产负债表（单位：万元）如下。
资料二：公司2020 年度营业收入（即销售额，下同）为50 000 万元，营业成本为40 000 万元。
资料三：公司2020 年应付账款周转期为36 天，一年按360 天计算。
资料四：公司预计2021 年度的营业收入将达到70 000 万元，净利润预计为7 000 万元，利润留存率40%。假定公司2020 年末的货币资金、应收账款、存货、应付账款项目与营业收入的比例关系在2021 年度保持不变。此外，因销售额增长，现有生产能力不足，公司需要在2021年追加固定资产投资6 000 万元。
资料五：对于外部资金需求，公司选择按面值发行债券，期限为5 年，票面利率为9%，每年付息一次，到期一次性还本，筹资费用率为2%。公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
53、根据资料一，计算2020 年末下列指标：①流动比率；②速动比率；③现金比率。
正确答案：
①流动比率＝（4 000 ＋ 6 000 ＋ 5 500）/（5 500 ＋ 4 500）＝ 1.55
②速动比率＝（4 000 ＋ 6 000）/（5 500 ＋ 4 500）＝ 1
③现金比率＝ 4 000/（5 500 ＋ 4 500）＝ 0.4
答案解析：
①流动比率＝流动资产÷ 流动负债
②速动比率＝速动资产÷ 流动负债
③现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷ 流动负债
54、根据资料一和资料二，计算：① 2020 年总资产周转率；② 2020 年末权益乘数。
正确答案：
① 2020 年总资产周转率＝ 50 000/［（38 800 ＋ 40 9 00）/2］＝ 1.25（次）
② 2020 年末权益乘数＝ 40 900/（20 000 ＋ 3 500）＝ 1.74
答案解析：
①总资产周转率（次数）＝营业收入÷ 平均资产总额
②权益乘数＝总资产÷ 股东权益
55、根据资料一、资料二和资料三，计算2020 年下列指标：①应收账款周转期；②存货周转期；③经营周期；④现金周转期。
正确答案：
①应收账款周转率＝ 50 000/［（4 000 ＋ 6 000）/2］＝ 10（次）
应收账款周转期＝ 360/10 ＝ 36（天）
②存货周转率＝ 40 000/［（4 500 ＋ 5 500）/2］＝ 8（次）
存货周转期＝ 360/8 ＝ 45（天）
③经营周期＝ 36 ＋ 45 ＝ 81（天）
④现金周转期＝ 81 － 36 ＝ 45（天）
答案解析：
①应收账款周转率（次数）＝营业收入÷ 应收账款平均余额
应收账款周转天数＝计算期天数÷ 应收账款周转率（次数）
②存货周转率（次数）＝营业成本÷ 存货平均余额
存货周转天数＝计算期天数÷ 存货周转率（次数）
③经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期
④现金周转期＝经营周期－应付账款周转期
56、根据资料一、资料二和资料四，计算2021 年的外部融资需求量。
正确答案：
2021 年的外部融资需求量＝（4 000 ＋ 6 000 ＋ 5 500 － 4 500）/50 000×（70 000 －50 000）＋ 6 000 － 7 000×40% ＝ 7 600（万元）
答案解析：
外部融资需求量＝（敏感性资产预计增加额－敏感性负债预计增加额）－预期的利润留存额＋非敏感性资产增加额
57、根据资料五，计算债券的资本成本率（不考虑货币时间价值）。
正确答案：
债券资本成本率＝ 9%×（1 － 25%）/（1 － 2%）＝ 6.89%
答案解析：
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