一、单选题
1、下列各项中，属于资本市场工具的是（ ）。
A 商业票据
B 短期国债
C 银行承兑汇票
D 长期公司债券
答案解析：
选项D正确，资本市场是指期限在1年以上的金融工具交易市场，包括银行中长期存贷市场和有价证券市场，资本市场的工具包括股票、长期公司债券、长期政府债券和银行长期贷款合同等。
综上，本题应选D。
2、一项投资组合由两项资产构成。下列关于两项资产的期望收益率相关系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是（ ）。
A 相关系数等于0时，风险分散效应最强
B 相关系数等于1时，不能分散风险
C 相关系数大小不影响风险分散效应
D 相关系数等于-1时，才有风险分散效应
答案解析：
选项B正确，相关系数=1时，两项资产完全正相关，组合的标准差达到最大，资产组合不能抵消任何风险；-1＜相关系数＜1时，资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险；相关系数=-1时，两项资产完全负相关，组合的标准差最小，甚至可能为0，资产组合能够最大程度地抵消风险。
综上，本题应选B。
3、甲公司采用债券收益率风险调整模型估计股权资本资本，税前债务资本成本8%，股权相对债权风险溢价6%。企业所得税税率25%。甲公司的股权资本成本是（ ）。
A 8%
B 6%
C 14%
D 12%
答案解析：
根据债券收益率风险调整模型，股权资本成本=税后债务资本成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价=8%×（1-25%）+6%=12%。
综上，本题应选D。
4、某两年期债券，面值1 000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期还本。假设有效年折现率是8.16%，该债券刚刚支付过上期利息，其价值是（ ）元。
A 997.10
B 994.14
C 1002.85
D 1000
答案解析：
选项D正确，计息期票面利率=8%÷2=4%，有效年折现率为8.16%，计息期折现率=
-1=4%，与计息期票面利率相同，因此该债券为平价发行债券，债券价值等于其面值。
综上，本题应选D。
5、甲公司2019年净利润150万元，利息费用100万元，优先股股利37.5万元。企业所得税税率25%。甲公司财务杠杆系数为（ ）。
A 2
B 1.85
C 3
D 2.15
答案解析：
选项A正确，甲公司财务杠杆系数=
=
=2。
综上，本题应选A。
6、甲公司采用配股方式进行融资，每10 股配5 股，配股价20 元，配股前股价27 元。最终参与配股的股权占80%。乙在配股前持有甲公司股票1 000 股，若其全部行使配股权，乙的财富（ ）。
A 增加1000元
B 增加500元
C 减少1000元
D 不发生变化
答案解析：
选项B正确，配股除权参考价=（配股前每股价格+ 配股价格× 股份变动比例）/（1+股份变动比例）=（27+20×5/10×80%）/（1+5/10×80%）=25（元/ 股），配股后乙财富的变化=1 000×（1 +5/10）×25-20×1 000×5/1 0-1 000×27=500（元）。
综上，本题应选B。
7、根据“一鸟在手”股利理论，公司的股利政策应采用（ ）。
A 低股利支付率
B 不分配股利
C 用股票股利代替现金股利
D 高股利支付率
答案解析：
“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化的目标，企业应实行高股利分配率的股利政策。
综上，本题应选D。
8、供货商向甲公司提供的信用条件是“2/30，N/90”。一年按360天计算，不考虑复利，甲公司放弃现金折扣的成本是（ ）。
A 12.24%
B 12%
C 12.88%
D 12.62%
答案解析：
选项A正确，放弃现金折扣的成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）×[360/（信用期-折扣期）]=[2%/（1-2%）]×[360/（90-30）]=12.24%。
综上，本题应选A。
9、甲公司生产X产品，需要经过三个步骤，第一步骤半成品直接转入第二步骤，第二步骤半成品直接转入第三步骤，第三步骤生产出产成品。各步骤加工费用随加工进度陆续发生。该公司采用平行结转分步法计算产品成本。月末盘点：第一步骤月末在产品100件，完工程度60%；第二步骤月末在产品150件，完工程度40%；第三步骤完工产品540件，在产品200件，完工程度20%。按照约当产量法（加权平均法），第二步骤加工费用应计入完工产品成本的份额占比是（ ）。
A 60%
B 40%
C 80%
D 67.5%
答案解析：
选项D正确，平行结转分步法下，在产品是指广义在产品，包括本步骤在产品和本步骤已完工但未最终完工的所有后续仍需继续加工的在产品、半成品，第二步骤广义在产品约当产量=150×40%+200×100%=260（件），应计入完工产品成本的份额占比=540/（540+260）=67.5%。
综上，本题应选D。
10、甲企业生产X产品，固定制造费用预算125000元。全年产能25000工时，单位产品标准工时10小时。2019年实际产量2000件，实际耗用工时24000小时。固定制造费用闲置能力差异是（ ）。
A 有利差异5000元
B 不利差异5000元
C 有利差异20000元
D 不利差异20000元
答案解析：
选项B正确，固定制造费用标准分配率=125000/25000=5（元/小时），固定制造费用闲置能力差异=固定制造费用预算数-实际工时×固定制造费用标准分配率=125000-24000×5=5000（元）（不利差异）。
综上，本题应选B。
11、甲公司生产X产品，产量处于100000～120000件范围内时，固定成本总额220000元，单位变动成本不变。目前，X产品产量110000件，总成本440000元。预计下年总产量115000件，总成本是（ ）元。
A 450000
B 440000
C 不能确定
D 460000
答案解析：
选项A正确，单位变动成本=（440000-220000）/110000=2（元），预计下年总成本=2×115000+220000=450000（元）。
综上，本题应选A。
12、甲公司生产乙产品，最大产能90000小时，单位产品加工工时6小时。目前订货量13000件，剩余生产能力无法转移。乙产品销售单价150元，单位成本100元，单位变动成本70元。现有客户追加定货2000件，单件报价90元，接受这笔订单，公司的营业利润（ ）。
A 增加100000元
B 增加40000元
C 增加180000元
D 增加160000元
答案解析：
选项B正确，最大产能=90000÷6=15000（件），目前订货量=13000（件），剩余产能=15000-13000=2000（件），追加订货2000件不会影响正常销售，也无需增加专属成本，接受订单，公司增加的营业利润=2000×（90-70）=40000（元）。
综上，本题应选B。
13、下列选项中，不属于责任中心判断成本是否可控的条件是（ ）。
A 可计量性
B 可预知性
C 可追溯性
D 可调控性
答案解析：
选项C符合题意，可控成本是指在特定时期内、特定责任中心能够直接控制其发生的成本。可控成本通常应同时符合以下三个条件：（1）成本中心有办法知道将发生什么性质的耗费（可预知）；（2）成本中心有办法计量它的耗费（可计量）；（3）成本中心有办法控制并调节它的耗费（可控制、可调节）。
综上，本题应选C。
14、【该题涉及的知识点新大纲已删除】甲公司是一家医用呼吸机生产企业，下列各项质量成本中，属于预防成本的是（ ）。
A 呼吸机顾客投诉费用
B 呼吸机检测费用
C 呼吸机生产中废品的返修费用
D 呼吸机质量标准制定费用
答案解析：
该题涉及的知识点新大纲已删除。
二、多选题
15、投资组合由证券X和证券Y各占50%构成。证券X的期望收益率12%，标准差12%，β系数1.5。证券Y的期望收益率10%，标准差10%，β系数1.3。下列说法中，正确的有（ ）。
A 投资组合的期望收益率等于11%
B 投资组合的β系数等于1.4
C 投资组合的变异系数等于1
D 投资组合的标准差等于11%
答案解析：
选项A正确，投资组合的期望收益率=组合证券期望收益率的加权平均值=12%×50%+10%×50%=11%；
选项B正确，投资组合的β系数=组合证券β系数的加权平均值=1.5×50%+1.3×50%=1.4；
选项C、D错误，投资组合的标准差不是各组成证券标准差的加权平均数，还与各组成证券报酬率之间的相关系数有关，变异系数=标准差/均值，题中没有给出组成证券报酬率之间的相关系数，所以无法计算组合标准差和变异系数。
综上，本题应选AB。
16、在市场有效的情况下，下列影响平息债券价格的说法中，正确的有（ ）。
A 假设其他条件不变，债券期限越短，市场利率变动对债券价格的影响越小
B 假设其他条件不变，当市场利率高于票面利率时，债券价格高于面值
C 假设其他条件不变，市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大
D 假设其他条件不变，债券期限越长，债券价格与面值的差异越大
答案解析：
选项A正确，在市场有效的情况下，债券价值=债券价格。对于平息债券来说，随着到期时间的缩短，折现率（即市场利率）变动对债券价值的影响越来越小。
选项B错误，对于平息债券来说，当市场利率高于票面利率时，债券折价发行，债券价格低于面值。
选项C正确，对于平息债券来说，债券价格与面值的差异是由市场利率与票面利率的差异引起的，市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大。
选项D错误，对于平息债券来说，如果市场利率等于票面利率并且连续付息的情况下，则债券价值等于面值。
综上，本题应选AC。
17、现有一份甲公司股票的欧式看涨期权，1个月后到期，执行价格50元。目前甲公司股票市价60元，期权价格12元。下列说法中，正确的有（ ）。
A 期权时间溢价2元
B 期权处于实值状态
C 期权到期时应被执行
D 期权目前应被执行
答案解析：
选项A正确，时间溢价=期权价值-内在价值=12-（60-50）=2（元）；
选项B正确，目前股价大于执行价格，因此该看涨期权处于实值状态；
选项C错误，期权到期时是否应被执行取决于期权到期日股价与执行价格的高低，而题目未告知到期日股价，因此无法判断期权到期时是否应被执行；
选项D错误，该看涨期权是欧式看涨期权，只能在到期日行权。
综上，本题应选AB。
18、甲上市公司目前普通股市价每股20元，净资产每股5元。如果资本市场是有效的，下列关于甲公司价值的说法中，正确的有（ ）。
A 清算价值是每股5元
B 会计价值是每股5元
C 少数股权价值是每股20元
D 现时市场价值是每股20元
答案解析：
选项A错误，清算价值是停止经营，出售资产产生的现金流，根据题干信息无法判断清算价值；
选项B正确，会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值，因此，会计价值是净资产价值每股5元；
选项C正确，如果资本市场是有效的，少数股权价值为目前普通股市价每股20元；
选项D正确，现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，因此，现时市场价值是目前普通股市价每股20元。
综上，本题应选BCD。
19、下列关于股票回购和现金股利影响的说法中，属于二者共同点的有（ ）。
A 均减少所有者权益
B 均降低股票市场价格
C 均改变所有者权益结构
D 均减少公司现金
答案解析：
选项B错误，由于回购公司股票导致流通在外的普通股股数减少，导致股票价格提高。
综上，本题应选ACD。
20、甲持有乙公司股票，乙公司2020年利润分配及资本公积转增股本方案是每10股派发现金股利2元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股。假设利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价，下列关于该方案的说法中，正确的有（ ）。
A 甲财富不变
B 乙股价不变
C 甲持有乙的股份比例不变
D 甲持有乙的股数不变
答案解析：
选项A正确，选项B错误，乙公司发放现金股利以及资本公积转增资本后，股票的除权参考价=（股权登记日收盘价-每股现金股利）/（1+转增率），根据公式可以看出，派发现金股利以及资本公积金转增股本会导致乙公司股价下降，但是，因利润分配及资本公积金转增股本后股价等于除权参考价，所以甲的财富不变。
选项C正确，选项D错误，由于乙公司向全体股东转增股本，因此甲持有乙的股数会增加，但是每个股东持有股份的比例并未改变。
综上，本题应选AC。
21、企业采用分步法计算产品成本时，可根据生产特点和管理要求选择逐步结转分步法或平行结转分步法。下列关于这两种方法的说法中，正确的有（ ）。
A 对外销售半成品的企业应采用逐步结转分步法
B 逐步分项结转分步法需要进行成本还原
C 逐步结转分步法能全面反映各生产步骤的生产耗费水平
D 平行结转分步法能提供各步骤半成品存货资金占用信息
答案解析：
选项B错误，逐步结转分步法按照成本在下一步骤成本计算单中的反映方式，还可以分为逐步综合结转分步法和逐步分项结转分步法，逐步综合结转分步法需要进行成本还原，而逐步分项结转分步法不需要进行成本还原；
选项D错误，逐步结转分步法（而非平行结转分步法）能够提供各步骤半成品存货资金占用信息。
综上，本题应选AC。
22、下列关于直接人工标准成本制定及其差异分析的说法中，正确的有（ ）。
A 直接人工标准工时包括调整设备时间
B 直接人工工资率差异受使用临时工影响
C 直接人工效率差异=（实际工时-标准工时）×实际工资率
D 直接人工效率差异受工人经验影响
答案解析：
选项A正确，直接人工标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间，包括直接加工操作必不可少的时间、必要的间歇和停工（如工间休息、设备调整准备时间）、不可避免的废品耗用工时等；
选项B正确，直接人工工资率差异的形成原因包括直接生产工人升级或降级使用、奖励制度未产生实效、工资率调整、加班或使用临时工、出勤率变化等；
选项C错误，直接人工效率差异=（实际工时-标准工时）×标准工资率；
选项D正确，直接人工效率差异的形成原因，包括工作环境不良、工人经验不足、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、生产计划安排不当、产量规模太少而无法发挥经济批量优势等。
综上，本题应选ABD。
23、甲公司是一家空调生产企业，采用作业成本法核算产品成本，现正进行作业库设计，下列说法正确的有（ ）。
A 空调加工属于单位级作业
B 空调设计属于品种级作业
C 空调工艺流程改进属于生产维持级作业
D 空调成品抽检属于批次级作业
答案解析：
选项A正确，单位级作业是指每一单位产品至少要执行一次的作业，如机器加工、组装；
选项B正确、选项C错误，品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业，如产品设计、产品生产工艺规程制定、工艺改造、产品更新等；
选项D正确，批次级作业是指同时服务于每批产品或许多产品的作业，如生产前机器调试、成批产品转移至下一工序的运输、成批采购和检验等。
综上，本题应选ABD。
24、甲公司是一家电子计算器制造商，计算器外壳可以自制或外购。如果自制，需为此购置一台专用设备，购价7500元（使用1年，无残值，最大产能20000件），单位变动成本2元。如果外购，采购量10000件以内，单位报价3.2元；采购量10000件及以上，单位报价可优惠至2.6元。下列关于自制或外购决策的说法中，正确的有（ ）。
A 预计采购量为8000件时应自制
B 预计采购量为12000件时应外购
C 预计采购量为16000件时应外购
D 预计采购量为4000件时应外购
答案解析：
自制相关总成本=生产量×单位变动成本+专用设备购置价款=生产量×2+7500。外购相关总成本=采购量×采购单价，当采购量在10000件以内时，外购相关总成本=采购量×3.2；当采购量在10000件及以上时，外购相关总成本=采购量×2.6。
选项A正确，预计采购量为8000件时，自制相关总成本为23500元，外购相关总成本为25600元，因此，应自制；
选项B正确，预计采购量为12000件时，自制相关总成本为31500元，外购相关总成本为31200元，因此，应外购；
选项C错误，预计采购量为16000件时，自制相关总成本为39500元，外购相关总成本41600元，因此，应自制；
选项D正确，预计采购量为4000件时，自制相关总成本为15500元，外购相关总成本12800元，因此，应外购。
综上，本题应选ABD。
25、企业在编制直接材料预算时，需预计各季度材料采购的现金支出额，影响该金额的因素有（ ）。
A 材料采购单价
B 预计材料库存量
C 供应商提供的信用政策
D 预计产量
答案解析：
预计材料采购金额=预计材料采购量×材料采购单价，其中：预计材料采购量=预计生产需用量+预计期末材料存量-预计期初材料存量，预计生产需用量=预计产量×单位产品材料耗用量。此外，供货商提供的信用政策对企业材料采购的现金支出额也有影响。
综上，本题答案为ABCD。
26、【该题涉及的知识点新大纲已删除】市场投资分析师在评价上市公司整体业绩时，可以计算的经济增加值指标有（ ）。
A 披露的经济增加值
B 基本经济增加值
C 真实的经济增加值
D 特殊的经济增加值
答案解析：
该题涉及的知识点新大纲已删除。
三、计算分析题
甲公司有一基本生产车间，对外承接工业性加工服务，按照客户订单组织生产并核算成本。各订单分别领料，直接人工、制造费用分别按实际人工工时、实际机器工时在订单之间分配。原材料各订单开工时一次投入，加工费用随加工进度陆续发生。2020年9月，产品成本相关资料如下：
（1）9月初公司承接一新订单，订单编号901，客户订购M产品10000千克，立即开工，月底交付。在加工M产品时，同时产出N副产品。
（2）本月生产费用及工时资料：901订单开工时实际耗用直接材料178000元。801订单（上月承接，未完工，本月继续加工）和901订单生产工人工资154000元，车间制造费用113000元。实际人工工时12320小时，其中：801号订单7040小时，901号订单5280小时。实际机器工时14125小时，其中：801订单8125小时，901订单6000小时。
（3）本月订单完成情况：截至9月30日，801订单全部未完工；901订单全部完工，加工完成M产品10000千克，同时产出N副产品500千克。M产品市场售价45元/千克。N副产品进一步简装需每千克支付2元，简装后市场售价10.8元/千克。由于副产品价值相对较低，在计算M产品成本时，可将N副产品价值从M产品直接材料中扣除。
27、什么是副产品？副产品成本分配通常采用何种方法？
正确答案：
①副产品，是指在同一生产过程中，使用同种原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品。
②由于副产品价值相对较低，而且在全部产品生产中所占的比重较小，因而可以采用简化的方法确定其成本，然后从总成本中扣除，其余额就是主产品的成本。比如，副产品可以按预先规定的固定单价确定成本。
答案解析：
①副产品，是指在同一生产过程中，使用同种原料，在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品。
②由于副产品价值相对较低，而且在全部产品生产中所占的比重较小，因而可以采用简化的方法确定其成本，然后从总成本中扣除，其余额就是主产品的成本。比如，副产品可以按预先规定的固定单价确定成本。
28、编制901订单产品成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
正确答案：
答案解析：
29、在出售或深加工决策中，公司管理者通常需要考虑哪些因素，用何种方法进行决策？假如公司对N副产品进一步深加工并简装后出售，简装成本仍为每千克2元，市场售价可提高至15元/千克，公司可接受的最高深加工成本是多少？
正确答案：
①在出售或深加工决策中，进一步深加工前的半成品所发生的成本，都是无关的沉没成本；相关成本只包括进一步深加工所需的追加成本，相关收入是加工后出售和直接出售的收入之差；通常采用差量分析的方法计算出差额利润进行决策。
②若进一步深加工，单位N副产品的收入可以增加15-10.8=4.2（元/千克），所以公司可以接受的最高深加工成本是4.2元/千克。
答案解析：
①在产品是否应进一步深加工的决策中，进一步深加工前的半成品所发生的成本，都是无关的沉没成本；相关成本只包括进一步深加工所需的追加成本，相关收入是加工后出售和直接出售的收入之差；通常采用差量分析的方法计算出差额利润进行决策。
②若进一步深加工，单位N副产品的收入可以增加15-10.8=4.2（元/千克），所以公司可以接受的最高深加工成本是4.2元/千克。
四、计算分析题
甲公司是一家中低端护肤品生产企业，为适应市场需求，2020年末拟新建一条高端护肤品生产线，项目期限5年。相关资料如下：
（1）新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本5000万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限20年，无残值。假设厂房建设周期很短，2020年末即可建成使用，预计5年后变现价值4000万元。生产设备购置成本2000万元，无需安装，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限5年，无残值，预计5年后变现价值为零。一次性支付专利技术使用费1000万元，可使用5年，根据税法相关规定，专利技术使用费按受益年限平均摊销。
（2）生产线建成后，预计高端护肤品第一年销售收入5000万元，第二年及以后每年销售收入6000万元。付现变动成本占销售收入的20%，付现固定成本每年1000万元。
（3）项目需增加营运资本200万元，于2020年末投入，项目结束时收回。
（4）项目投产后，由于部分原中低端产品客户转而购买高端产品，预计会导致中低端产品销售收入每年流失500万元，同时付现变动成本每年减少200万元。
（5）假设厂房、设备和专利技术使用费相关支出发生在2020年末，各年营业现金流量均发生在当年年末。
（6）项目加权平均资本成本14%。企业所得税税率25%。
30、计算该项目2020～2025年末的相关现金净流量和净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。
正确答案：
答案解析：
投资项目的现金流量由三个部分组成：建设期现金流量、经营期现金流量和终结点（寿命期末）现金流量。
①建设期：主要涉及现金流出，包括固定资产投资、无形资产投资、营运资本垫支等。
②经营期：涉及现金流入与现金流出，包括销售收入、付现成本费用、折旧与摊销抵税及机会成本。
③终结点（寿命期末）：主要涉及固定资产变现及营运资本的收回，考生需重点关注终结点固定资产的账面价值，并判断固定资产变现会产生抵税效应还是纳税义务。
④在前面三个步骤的基础上，进行如下计算：将上述计算结果填列至相应位置，并进行汇总，计算出各年现金净流量；再结合折现系数，计算出各年现金净流量现值；将各年的现金净流量现值进行汇总，计算出净现值。
31、计算该项目的动态投资回收期。
正确答案：
该项目的动态投资回收期=4+（8200-1962.74-2183.46-1915.31-1680.08）/3622.82=4.13（年）。
答案解析：
该项目的动态投资回收期=4+（8200-1962.74-2183.46-1915.31-1680.08）/3622.82=4.13（年）。
32、分别用净现值法和动态投资回收期法判断该项目是否可行。假设甲公司设定的项目动态投资回收期为3年。
正确答案：
①用净现值法判断：该项目净现值大于0，项目可行。
②用动态投资回收期法判断：该项目动态投资回收期4.13年大于设定的项目动态投资回收期3年，项目不可行。
答案解析：
①用净现值法判断：该项目净现值大于0，项目可行。
②用动态投资回收期法判断：该项目动态投资回收期4.13年大于设定的项目动态投资回收期3年，项目不可行。
五、计算分析题
甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段。为提高产能，公司拟新建一个生产车间。该车间运营期6年，有两个方案可供选择：
方案一：设备购置。预计购置成本320万元，首年年初支付；设备维护费用每年2万元，年末支付。
方案二：设备租赁。租赁期6年，租赁费每年50万元，年初支付。租赁公司负责设备的维护，不再另外收费。租赁期内不得撤租，租赁期满时租赁资产所有权以60万元转让。
6年后该设备可按85万元出售，但需支付处置费用5万元。根据税法相关规定，设备折旧年限8年，净残值率4%，按直线法计提折旧。税前有担保借款利率8%，企业所得税税率25%。
33、计算设备租赁相对于购置的差额现金流量及其净现值（计算过程和结果填入下方表格中）。
正确答案：
答案解析：
购买方案：
租赁方案：
34、判断企业应该选择何种方案，简要说明理由。
正确答案：
因为租赁净现值大于0，甲公司应该选择租赁方案。
答案解析：
因为租赁净现值大于0，甲公司应该选择租赁方案。
六、计算分析题
甲公司是一家化工生产企业，生产需要X材料。该材料价格2300元/吨，年需求量3600吨（一年按360天计算）。一次订货成本600元，单位储存成本300元/年，缺货成本每吨1000元，运费每吨200元。
材料集中到货，正常到货概率为80%，延迟1天到货概率为10%，延迟2天到货概率为10%。假设交货期内材料总需求量根据每天平均需求量计算。如果设置保险储备，则以每天平均需求量为最小单位。
35、计算X材料的经济订货量、年订货次数、与批量相关的年存货总成本。
正确答案：
经济订货量=
=120（吨），
年订货次数=3600/120=30（次），
与批量相关的年存货总成本=
=36000（元）。
答案解析：
根据经济订货量的基本模型，经济订货量（Q*）=
=
=120（吨），
年订货次数（N*）=
=
=30（次），
与批量相关的年存货总成本TC（Q*）=
=
=36000（元）。
36、计算X材料不同保险储备量的年相关总成本，并确定最佳保险储备量。
正确答案：
平均每日耗用量=3600/360=10（吨），
当保险储备=0时，TC（S、B）=[10%×（10×1-0）+10%×（10×2-0）]×30×1000+0=90000（元），
当保险储备=10吨时，TC（S、B）=[10%×（10×2-10）]×30×1000+10×300=33000（元），
当保险储备=20吨时，TC（S、B）=0+20×300=6000（元），
综上，当保险储备为20吨时，年相关总成本最低，因此最佳保险储备量为20吨。
答案解析：
平均每日耗用量=3600÷360=10（吨），
材料延迟到货时间及其概率分布可总结如下：
①当保险储备量=0时：
一次订货缺货量=10×10%+20×10%=3（吨），
年缺货成本=3×30×1000=90000（元），
年保险储备成本=0，
年相关总成本=90000+0=90000（元）；
②当保险储备=10吨时：
一次订货缺货量=（20-10）×10%=1（吨），
年缺货成本=1×30×1000=30000（元），
年保险储备成本=10×300=3000（元），
年相关总成本=30000+3000=33000（元）；
③当保险储备=20吨时：
一次订货缺货量=0，
年缺货成本=0，
年保险储备成本=20×300=6000（元），
年相关总成本=0+6000=6000（元）；
综上，当保险储备为20吨时，年相关总成本最低，因此最佳保险储备量为20吨。
七、计算分析题
甲公司拟承包乙集团投资开发的主题公园中的游乐场，承包期限5年，承包时一次性支付经营权使用费25000万元，按承包年限平均分摊；承包期内每年上交5000万元承包费，并且每年按其年收入的10%向乙集团支付管理费。甲公司目前正在进行2021年盈亏平衡分析。相关资料如下：
（1）游乐场售卖两种门票，均当日当次有效。票价如下：
（2）2021年预计门票售卖情况：游乐场门票500万张，联票400万张。假设各类已售门票中，普通票和优惠票的比例均为40%∶60%。
（3）联票收入甲、乙分享，各占50%。
（4）物业费为固定费用，2021年甲公司支付游乐场物业费10286万元。
（5）假设不考虑企业所得税。
37、分别计算游乐场2021年边际贡献总额、固定成本总额、营业利润。
正确答案：
2021年边际贡献总额=（500×40%×60+500×60%×30+400×40%×80×50%+400×60%×40×50%）×（1-10%）=28980（万元），
2021年固定成本总额=25000/5+5000+10286=20286（万元），
2021年营业利润=28980-20286=8694（万元）。
答案解析：
根据题干信息，可将甲公司2021年门票售卖及收入情况总结如下：
根据上表可知：
销售收入=21000+11200=32200（万元），
变动成本=销售收入×10%=32200×10%=3220（万元），
边际贡献总额=销售收入-变动成本=32200-3220=28980（万元）；
固定成本总额=每年经营权使用费+承包费+物业费=25000/5+5000+10286=20286（万元）；
营业利润=边际贡献总额-固定成本总额=28980-20286=8694（万元）。
38、分别计算游乐场2021年平均每人次边际贡献、盈亏临界点游客人次、安全边际率。
正确答案：
2021年平均每人次边际贡献=28980/（500+400）=32.2（元），
2021年盈亏临界点游客人次=20286/32.2=630（万次），
2021年安全边际率=1-630/（500+400）×100%=30%。
答案解析：
2021年平均每人次边际贡献=边际贡献总额/门票总销量=28980/（500+400）=32.2（元），
盈亏临界点游客人次=固定成本总额/平均每人次边际贡献=20286/32.2=630（万次），
安全边际率=1-盈亏平衡点作业率=1-630/（500+400）×100%=30%。
39、如果甲公司计划2021年实现营业利润10000万元，拟将游乐场普通票提价至70元，其他票价不变，联票销售预计增长50%。假设其他条件不变，计算至少需要售卖多少万张游乐场门票才能实现目标利润。
正确答案：
设游乐场门票售卖X万张，则
[X×40%×70+X×60%×30+400×（1+50%）×40%×80×50%+400×（1+50%）×60%×40×50%]×（1-10%）-20286=10000；
解得，X=366.33（万张）。
答案解析：
2021年联票预计销售量=400×（1+50%）=600（万张），
设游乐场门票售卖X万张，则
销售收入=（46X+16800）（万元），
变动成本=销售收入×10%=（46X+16800）×10%=（4.6X+1680）（万元），
根据题意，（46X+16800）-（4.6X+1680）-20286=10000，
解得，X=366.33（万张）。
八、综合题
甲公司是一家制造业上市公司，乙公司是一家制造业非上市公司，两家公司生产产品不同，且非关联方关系。甲公司发现乙公司的目标客户多是小微企业，与甲公司的市场能有效互补，拟于2020年末通过对乙公司原股东非公开增发新股的方式换取乙公司100%的股权以实现对其的收购。目前，甲公司已完成该项目的可行性分析，拟采用实体现金流量折现法估计乙公司价值。相关资料如下：
（1）乙公司成立于2017年初，截至目前仅运行了4年，但客户数量增长较快。乙公司2017～2020年主要财务报表数据如下：
乙公司货币资金均为经营活动所需，财务费用均为利息支出。
（2）甲公司预测，乙公司2021年、2022年营业收入分别增长20%、12%，自2023年起进入增长率为4%的稳定增长状态。假设收购不影响乙公司正常运营，收购后乙公司净经营资产周转率、税后经营净利率按2017～2020年的算术平均值估计。假设所有现金流量均发生在年末，资产负债表期末余额代表全年平均水平。
（3）乙公司目标资本结构（净负债/股东权益）为2/3。等风险债券税前资本成本8%；普通股β系数1.4，无风险报酬率4%，市场组合必要报酬率9%。企业所得税税率25%。
（4）甲公司非公开增发新股的发行价格按定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%确定。定价基准日前20个交易日相关交易信息如下：
40、编制乙公司2017 ～ 2020 年管理用资产负债表和利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
正确答案：
答案解析：
根据传统财务报表的数据，逐项分析各个报表项目的属性，特别需要关注的是题干关于货币资金和财务费用的表述。以2017年的数据为例，传统财务报表向管理用财务报表的转换过程如下：
①根据上表，经营性流动资产=总资产-经营性长期资产=980-540=440（万元），经营性流动负债=180（万元），经营营运资本=440-180=260（万元），经营性长期资产=540（万元），经营性长期负债=0，净经营性长期资产=540（万元），净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产=260+540=800（万元），或净经营资产=经营资产-经营负债=980-180=800（万元）；
②净负债=金融负债-金融资产=220-0=220（万元）；
③股东权益=580（万元）；
④税前经营净利润=利润总额+利息费用=784+16=800（万元），税后经营净利润=800×（1-25%）=600（万元）；
⑤税后利息费用=16×（1-25%）=12（万元）；
⑥净利润=税后经营净利润-税后利息费用=600-12=588（万元）。
2018年、2019年和2020年的计算过程与2017年的计算类似，请注意数字的差别。
41、预测乙公司2021年及以后年度净经营资产周转率、税后经营净利率。
正确答案：
净经营资产周转率=（2000/800+2300/1000+2760/1150+3450/1437.5）/4=2.4（次），
税后经营净利率=（600/2000+621/2300+966/2760+1104/3450）/4=31%。
答案解析：
根据题干信息“收购后乙公司净经营资产周转率、税后经营净利率按2017～2020年的算术平均值估计”，则
2017年净经营资产周转率=营业收入/净经营资产=2000/800=2.5（次），
2018年净经营资产周转率=2300/1000=2.3（次），
2019年净经营资产周转率=2760/1150=2.4（次），
2020年净经营资产周转率=3450/1437.5=2.4（次），
净经营资产周转率=（2.5+2.3+2.4+2.4）/4=2.4（次）；
同理，税后经营净利率=（600/2000+621/2300+966/2760+1104/3450）/4=31%。
42、采用资本资产定价模型，估计乙公司的股权资本成本；按照目标资本结构，估计乙公司的加权平均资本成本。
正确答案：
乙公司的股权资本成本=4%+1.4×（9%-4%）=11%，
乙公司的加权平均资本成本=8%×（1-25%）×2/（2+3）+11%×3/（2+3）=9%。
答案解析：
根据资本资产定价模型，股权资本成本=无风险报酬率+β×（市场组合必要报酬率-无风险报酬率）=4%+1.4×（9%-4%）=11%；
加权平均资本成本=税前债务资本成本×（1-所得税税率）×净负债/（净负债+股东权益）+股权资本成本×股东权益/（净负债+股东权益）=8%×（1-25%）×2/（2+3）+11%×3/（2+3）=9%。
43、基于上述结果，计算2021～2023年乙公司实体现金流量，并采用实体现金流量折现法，估计2020年末乙公司实体价值（计算过程和结果填入下方表格中）。
正确答案：
答案解析：
本题的解题思路如下：
第一步，根据第（1）小题的计算结果、第（2）小题计算出的净经营资产周转率和税后经营净利率，分别计算税后经营净利润和净经营资产；
第二步，根据前后两年净经营资产的比较，分别计算净经营资产的增加值；
第三步，根据“实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加”，分别计算2020年～2023年的实体现金流量；
第四步，根据永续增长模型，计算2023年以后实体现金流量在2023年年末的价值；
第五步，汇总计算2020年年末实体价值。
44、假设乙公司净负债按2020年末账面价值计算，估计2020年末乙公司股权价值。
正确答案：
2020年末乙公司股权价值=25813.50-600=25213.50（万元）。
答案解析：
根据第（4）小题计算出的2020年末乙公司实体价值，2020年末乙公司股权价值=实体价值-净债务价值=25813.50-600=25213.50（万元）。
45、计算甲公司非公开增发新股的发行价格和发行数量。
正确答案：
定价基准日前20个交易日股票交易均价=4000/160=25（元/股），
发行价格=25×80%=20（元），
发行数量=25213.50/20=1260.68（万股）。
答案解析：
定价基准日前20个交易日股票交易均价=
=4000÷160=25（元/股），
发行价格=定价基准日前20个交易日股票交易均价×80%=25×80%=20（元/股），
发行数量=25213.50÷20=1260.68（万股）。
喵呜刷题：让学习像火箭一样快速，快来微信扫码，体验免费刷题服务，开启你的学习加速器！
