一、单选题
1、下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（ ）。
A 不同到期期限的债券无法相互替代
B 长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值
C 到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求
D 长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和
答案解析：
选项A、C不符合题意，其属于市场分割理论的观点；
选项B符合题意，无偏预期理论认为，利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数，也就是说长期即期利率是短期预期利率的无偏估计；
选项D不符合题意，其属于流动性溢价理论的观点。
综上，本题应选B。
2、当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中，正确的是（ ）。
A 最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合
B 最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合
C 最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合
D 最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合
答案解析：
选项A错误，个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立（或称相分离），投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合。
选项B、C错误，选项D正确，资本市场线的切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，被称为“市场组合”。
综上，本题应选D。
3、甲公司已进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（ ）元。
A 7.5
B 13
C 12.5
D 13.52
答案解析：
固定增长股票的股价计算公式如下：当前股票价格=［最近一期股利×（1+股利增长率）］/（年折现率-股利增长率）=［0.75×（1+4%）］/（10%-4%）=13（元），预计下一年股票价格=当前股票价格×（1+增长率）=13×（1+4%）=13.52（元）。
综上，本题应选D。
4、在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（ ）。
A 财务杠杆越大，企业价值越大
B 财务杠杆越大，企业权益资本成本越高
C 财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大
D 财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高
答案解析：
选项A不符合题意，有负债企业的价值（
）=无负债企业的价值（
）+债务利息抵税价值（T×D）的现值，从公式中可以看出，随着企业负债比例的提高（财务杠杆的提高），企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。
选项B不符合题意，有负债企业的权益资本成本=相同风险等级的无负债企业的权益资本成本+与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率，财务杠杆越大，企业权益资本成本越高。
选项C不符合题意，债务利息的抵税价值（T×D）又称为杠杆收益，因为债务利息可以在所得税前扣除，企业可以因此节税，利息抵税收益的现值等于抵税收益的永续年金现金流的现值，所以财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大。
选项D符合题意，在考虑企业所得税的条件下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低。因此，财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越低。
综上，本题应选D。
5、甲公司2016年销售收入1000万元，变动成本率60%，固定成本200万元，利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（ ）。
A 1.25
B 2.5
C 2
D 3.75
答案解析：
边际贡献=销售收入×（1-变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元），税前利润=边际贡献-固定经营成本-利息费用=400-200-40=160（万元），联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=400/160=2.5。
综上，本题应选B。
6、甲公司2016年初未分配利润-100万元，2016年实现净利润1200万元。公司计划2017年新增资本支出1000万元，目标资本结构（债务∶权益）为3∶7。法律规定，公司须按净利润的10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利（ ）万元。
A 310
B 400
C 380
D 500
答案解析：
新增资本支出所需的利润留存=1000×7/（3+7）=700（万元），应发放现金股利金额=1200-700=500（万元）。
综上，本题应选D。
7、实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会（ ）。
A 降低股票每股面值
B 减少股东权益总额
C 降低股票每股价格
D 改变股东权益结构
答案解析：
选项A不符合题意，股票分割会降低股票每股面值，而股票股利不会改变股票每股面值；
选项B、D不符合题意，股票分割和股票股利都不会改变股东权益总额，但是股票股利会改变股东权益结构，股票分割不会改变股东权益结构；
选项C符合题意，如果盈利总额与市盈率不变，发放股票股利和实施股票分割，都会导致普通股股数增加，从而引起每股收益和股票每股价格的下降。
综上，本题应选C。
8、与激进型营运资本投资策略相比，适中型营运资本投资策略的（ ）。
A 持有成本和短缺成本均较低
B 持有成本较高，短缺成本较低
C 持有成本和短缺成本均较高
D 持有成本较低，短缺成本较高
答案解析：
激进型营运资本投资策略，表现为较低的流动资产与收入比，所以持有成本最低，短缺成本最高，相比而言，适中型营运资本投资策略，持有成本较高，短缺成本较低。
综上，本题应选B。
9、应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（ ）。
A 偿债能力
B 盈利能力
C 营运能力
D 发展能力
答案解析：
“5C”系统中，“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。
综上，本题应选A。
10、甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量，在现金需求量保持不变的情况下，当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时，甲公司现金管理应采取的措施是（ ）。
A 最佳现金持有量保持不变
B 将最佳现金持有量降低50%
C 将最佳现金持有量提高50%
D 将最佳现金持有量提高100%
答案解析：
存货模式下，最佳现金持有量=
，K（持有现金的机会成本率）上涨为原来的2倍，F（每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本）下降为原来的1/2，根据公式可知，根号里面的表达式变为原来的1/4，最佳现金持有量变为原来的1/2，即下降50%。
综上，本题应选B。
11、甲企业采用标准成本法进行成本控制。当月产品实际产量大于预算产量，导致的成本差异是（ ）。
A 直接材料数量差异
B 变动制造费用效率差异
C 直接人工效率差异
D 固定制造费用能力差异
答案解析：
固定制造费用能力差异是指固定制造费用预算与固定制造费用标准成本的差额，或者说是生产能力与实际业务量的标准工时的差额用标准分配率计算的金额。
综上，本题应选D。
12、甲企业采用作业成本法计算产品成本，每批产品生产前需要进行机器调试，在对调试作业中心进行成本分配时，最适合采用的作业成本动因是（ ）。
A 产品品种
B 产品数量
C 产品批次
D 每批产品数量
答案解析：
生产前机器调试属于批次级作业，它们的成本取决于批次，所以作业成本动因应采用产品批次。
综上，本题应选C。
13、甲企业生产一种产品，每件产品消耗材料10千克。预计本期产量155件，下期产量198件，本期期初材料310千克，期末材料按下期产量用料的20%确定。本期预计材料采购量为（ ）千克。
A 1464
B 1860
C 1636
D 1946
答案解析：
预计材料采购量=（预计生产需用量+预计期末材料存量）-预计期初材料存量=（155×10+198×10×20%）-310=1636（千克）。
综上，本题应选C。
14、甲部门是一个利润中心。下列各项指标中，考核该部门经理业绩最适合的指标是（ ）。
A 部门边际贡献
B 部门税后利润
C 部门营业利润
D 部门可控边际贡献
答案解析：
选项D正确，以可控边际贡献作为业绩评价依据可能是最佳的选择，因为它反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力。
综上，本题应选D。
二、多选题
15、甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资，在下列效率不同的资本市场中，该投资基金可获取超额收益的有（ ）。
A 无效市场
B 半强式有效市场
C 弱式有效市场
D 强式有效市场
答案解析：
选项A、C符合题意，在无效市场和弱式有效市场中，股价没有反映公开的信息，因此利用公开信息进行投资可以获得超额收益；
选项B不符合题意，在半强式有效市场中，历史信息和公开信息已反映于股票价格中，不能通过对历史信息和公开信息的分析获得超额收益；
选项D不符合题意，在强式有效市场中，对投资人来说，不能从历史信息、公开信息和内幕信息分析中获得超额收益。
综上，本题应选AC。
16、下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中，正确的有（ ）。
A 贝塔系数度量投资的系统风险
B 方差度量投资的系统风险和非系统风险
C 标准差度量投资的非系统风险
D 变异系数度量投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险
答案解析：
方差、标准差和变异系数度量投资的总风险，包括系统风险和非系统风险。贝塔系数度量投资的系统风险。
综上，本题应选ABD。
17、甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限5年，资本成本12%，净现值200万元。下列说法中，正确的有（ ）。
A 项目现值指数大于1
B 项目会计报酬率大于12%
C 项目折现回收期大于5年
D 项目内含报酬率大于12%
答案解析：
选项A、D正确，对于单一投资项目，当净现值大于0时，现值指数大于1，内含报酬率大于资本成本12%；
选项B错误，会计报酬率是根据估计的项目整个寿命期年平均税后经营净利润与估计的资本占用之比计算而得，没有考虑货币时间价值，而净现值考虑了货币时间价值，因此当净现值大于0时，会计报酬率不一定大于资本成本12%；
选项C错误，因为净现值大于0，因此投资引起的未来现金净流量的现值补偿了原始投资额现值后还有剩余，即折现回收期小于项目投资期5年。
综上，本题应选AD。
18、下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有（ ）。
A 公司增发优先股
B 公司一次或累计减少注册资本超过10%
C 修改公司章程中与优先股有关的内容
D 公司合并、分立、解散或变更公司形式
答案解析：
除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：
①修改公司章程中与优先股相关的内容（选项C）；
②一次或累计减少公司注册资本超过10%（选项B）；
③公司合并、分立、解散或变更公司形式（选项D）；
④发行优先股（选项A）；
⑤公司章程规定的其他情形。
上述事项的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过。
综上，本题应选ABCD。
19、甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为18元。下列说法中，正确的有（ ）。
A 看涨期权处于实值状态
B 看涨期权时间溢价大于0
C 看跌期权处于虚值状态
D 看跌期权时间溢价小于0
答案解析：
选项A正确，对于看涨期权来说，标的资产现行市价（20元）高于执行价格（18元），该期权处于实值状态；
选项B正确、选项D错误，期权的时间溢价是一种等待的价值，只要未到期，时间溢价就是大于0的；
选项C正确，对于看跌期权来说，标的资产的现行市价（20元）高于执行价格（18元），该期权处于虚值状态。
综上，本题应选ABC。
20、在其他因素不变的情况下，下列各项变动中，引起美式看跌期权价值下降的有（ ）。
A 股票市价下降
B 股价波动率下降
C 到期期限缩短
D 无风险报酬率降低
答案解析：
选项A错误，看跌期权价值是执行价格与股票价格的差额。如果其他因素不变，当股票市价下降时，看跌期权的价值上升；
选项B正确，股价波动率，是指股票价格变动的不确定性，对于看跌期权持有者来说，股价的波动率增加会使期权价值增加，股价波动率下降会使期权价值下降；
选项C正确，对于美式期权来说，缩短到期期限能降低看跌期权的价值；
选项D错误，一种简单而不全面的解释是：假设股票价格不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而降低看跌期权的价值。因此，无风险报酬率越低，执行价格的现值越高，看跌期权的价值越高。
综上，本题应选BC。
21、下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有（ ）。
A 企业公平市场价值是企业控股权价值
B 企业公平市场价值是企业未来现金流量的现值
C 企业公平市场价值是企业持续经营价值
D 企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值
答案解析：
选项A错误，从少数股权投资者来看，V（当前）是企业股票的公平市场价值；对于谋求控股权的投资者来说，V（新的）是企业股票的公平市场价值。
选项B正确，公平市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。由于不同时间的现金不等价，需要通过折现处理，因此，资产的公平市场价值就是未来现金流量的现值。
选项C错误，企业公平市场价值是企业持续经营价值和清算价值中的较高者。
选项D正确，企业整体不是各部分的简单相加，而是各部分之间通过有机联系形成的整体。所以企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值。
综上，本题应选BD。
22、与公开间接发行股票相比，下列关于不公开直接发行股票的说法中，正确的有（ ）。
A 发行成本低
B 股票变现性差
C 发行范围小
D 发行方式灵活性小
答案解析：
不公开直接发行，指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。这种发行方式灵活性较大（选项D错误），发行成本低（选项A正确），但是发行范围小（选项C正确），股票变现性差（选项B正确）。
综上，本题应选ABC。
23、下列各项作业中，属于品种级作业的有（ ）。
A 产品组装
B 产品生产工艺改造
C 产品检验
D 产品推广方案制定
答案解析：
选项B、D正确，品种级作业是指服务于某种型号或样式产品的作业。例如，产品设计、产品生产工艺规程制定、工艺改造、产品更新等；
选项A错误，产品组装属于单位级作业；
选项C错误，产品检验属于批次级作业。
综上，本题应选BD。
24、根据存货经济批量模型，下列各项中，导致存货经济订货批量增加的情况有（ ）。
A 单位储存成本增加
B 存货年需求量增加
C 订货固定成本增加
D 单位订货变动成本增加
答案解析：
存货经济订货批量=
，从公式中可以看出，每次订货的变动成本（K）、存货年需要量（D）与存货经济订货批量同向变动，单位变动储存成本（Kc）与存货经济订货批量反向变动，而订货固定成本与存货经济订货批量无关。
综上，本题应选BD。
25、甲公司用平衡计分卡进行业绩考评，下列各种维度中，平衡计分卡需要考虑的有（ ）。
A 顾客维度
B 债权人维度
C 股东维度
D 学习与成长维度
答案解析：
平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度来考察企业的业绩，即财务维度、顾客维度、内部业务流程维度、学习与成长维度。
综上，本题应选AD。
26、【该题涉及的知识点新大纲已删除】下列各项质量成本中，不属于内部失败成本的有（ ）。
A 产品返工费用
B 产品质量认证费用
C 产品检测费用
D 处理顾客不满和投诉发生的费用
答案解析：
该题涉及的知识点新大纲已删除
三、计算问答题
甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。相关资料如下：
（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1万份，普通股600万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元，普通股每股市价10元。
（2）目前无风险利率为6%，股票市场平均收益率为11%，甲公司普通股贝塔系数为1.4。
（3）甲公司的企业所得税税率为25%。
27、计算甲公司长期债券税前资本成本。
正确答案：
假设计息期债券税前资本成本为
，
1000×8%÷2×（P/A，
，8）+1000×（P/F，
，8）=935.33；
当
=5%时，1000×8%÷2×（P/A，5%，8）+1000×（P/F，5%，8）=1000×8%÷2×6.4632+1000×0.6768=935.33，
因此，
=5%。
长期债券税前资本成本=
=10.25%。
答案解析：
根据题干信息可以判断，本题可以使用到期收益率法计算债券资本成本。值得注意的是，长期债券是每年付息两次，所以求解出来的资本成本是计息期税前资本成本，还需进一步转化年有效税前资本成本。
28、用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。
正确答案：
普通股资本成本=6%+1.4×（11%-6%）=13%。
答案解析：
普通股资本成本=无风险利率+β×市场风险溢价。
29、以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。
正确答案：
加权平均资本成本=10.25%×（1-25%）×（1×935.33）/（1×935.33+600×10）+13%×（600×10）/（1×935.33+600×10）=12.28%。『答案在12.28%～12.30%之间均正确』
答案解析：
在前面已经计算出长期债务税前资本成本和普通股资本成本的基础上，按照长期债务和普通股的市场价值计算加权平均资本成本。
30、在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法？简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。
正确答案：
计算公司的加权平均资本成本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
①账面价值权重：根据公司资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。资产负债表提供了负债和权益的金额，计算时很方便。但是，账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值权重会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。
②实际市场价值权重：根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。
③目标资本结构权重：根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于公司评价未来的资本结构，而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过去和现在的资本结构。
答案解析：
在计算公司加权平均资本成本时，可以选择账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。账面价值权重反映的是过去的资本结构，实际市场价值权重反映的是现在的资本结构，而目标资本结构权重则体现的是未来的资本结构。
四、计算问答题
甲公司是一家新型建筑材料生产企业，为做好2017年财务计划，拟进行财务报表分析和预测。相关资料如下：
（1）甲公司2016年主要财务数据：
（2）公司没有优先股且没有外部股权融资计划，股东权益变动均来自留存收益。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60%。
（3）销售部门预测2017年公司营业收入增长率为10%。
（4）甲公司的企业所得税税率为25%。
31、假设2017年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016年的百分比关系，所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，用销售百分比法初步测算公司2017年融资总需求和外部融资需求。
正确答案：
2017年融资总需求=[12000-（1000+2000）]×10%=900（万元），
2017年外部融资需求=900-16000×（1+10%）×（1650/16000）×（1-60%）=174（万元）。
答案解析：
解答本题要用到两个关键公式：
融资总需求=净经营资产增加=（基期经营性资产-基期经营性负债）×营业收入增长百分比，
外部融资需求=融资总需求-预计可动用的金融资产-预计增加的留存收益。
32、假设2017年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016年的百分比关系，除财务费用和所得税费用外所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，2017年新增财务费用按新增长期借款期初借入计算，所得税费用按当年利润总额计算。为满足资金需求，甲公司根据要求（1）的初步测算结果，以百万元为单位向银行申请贷款，贷款利率8%，贷款金额超出融资需求的部分计入货币资金。预测公司2017年末资产负债表和2017年度利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
正确答案：
答案解析：
2017年末资产负债表和2017年度利润表中各指标的计算依据及其计算过程如下：
五、计算问答题
甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段，为增加产能，公司拟于2018年初添置一台设备。有两种方案可供选择：
方案一：自行购置。预计设备购置成本1600万元，按税法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率5%，预计该设备使用4年，每年年末支付维护费用16万元，4年后变现价值400万元。
方案二：租赁。甲公司租用设备进行生产，租赁期4年，设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费总计1480万元，分4年偿付，每年年初支付370万元。
甲公司的企业所得税税率为25%，税前有担保的借款利率为8%。
33、计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、4年后设备变现税后净额，并计算考虑货币时间价值的平均年成本。
正确答案：
①初始投资额=1600（万元）；
②每年折旧额=（1600-1600×5%）÷5=304（万元），
每年折旧抵税额=304×25%=76（万元）；
③每年维护费用税后净额=16×（1-25%）=12（万元）；
④4年后账面价值=1600-304×4=384（万元），
4年后设备变现税后净额=400-（400-384）×25%=396（万元）；
⑤税后有担保的借款利率=8%×（1-25%）=6%，
现金流出总现值=1600+（-76+12）×（P/A，6%，4）-396×（P/F，6%，4）=1064.56（万元），
平均年成本=1064.56÷（P/A，6%，4）=307.22（万元）。
答案解析：
解答这类题目的关键是确定以下几点：
（1）固定资产折旧或无形资产摊销年限和残值率需按照税法口径取值；
（2）折旧与摊销会产生抵税效果，维护费用也会产生抵税效果；
（3）将期末资产变现价值与账面价值进行比较来考虑资产变现对现金流量的影响，如果变现价值大于账面价值则需考虑变现利得纳税义务，反之，则需考虑变现损失抵税收益；
（4）计算平均年成本时，一定要注意符号问题，流入量为负，流出量为正，平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数。
34、判断租赁性质，计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本。
正确答案：
该租赁不属于采用简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准。
每年折旧额=（1480-1480×5%）÷5=281.2（万元），
每年折旧抵税额=281.2×25%=70.3（万元）；
租赁期满时设备所有权不转让，期末资产变现流入=0（万元），
4年后账面价值=1480-281.2×4=355.2（万元），
4年后设备变现税后净额=0+355.2×25%=88.8（万元）；
现金流出总现值=370×（P/A，6%，4）×（1+6%）-70.3×（P/A，6%，4）-88.8×（P/F，6%，4）=1045.08（万元），
平均年成本=1045.08÷（P/A，6%，4）=301.60（万元）。
『答案在301.5万元～301.7万元之间均正确』
答案解析：
首先需要判断租赁类型，根据题目可知，该租赁不属于采用简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准。
其次根据题目信息分析现金流，流出为正，流入为负，以此来计算现金流出总现值，从而利用公式“平均年成本=现金流出总现值/年金现值系数”得出平均年成本。
35、比较方案一和方案二的平均年成本，判断甲公司应选择方案一还是方案二。
正确答案：
方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司应选择方案二。
答案解析：
平均年成本法的决策原则要和净现值区分开来，净现值作为决策依据时是越大越好，而平均年成本则是越小越好。『本儿小利才大』
六、计算问答题
甲企业使用同种原料生产联产品A和B，采用平行结转分步法计算产品成本。产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处理后，直接转移到第二步骤进行深加工，生产出A、B两种产品。原料只在第一步骤生产开工时一次性投放，两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生。第一步骤和第二步骤均采用约当产量法（假设在产品存货发出采用加权平均法）在产成品和在产品之间分配成本，月末留存在本步骤的实物在产品的完工程度分别为60%和50%。联产品成本按照可变现净值法进行分配，其中：A产品可直接出售，售价为8.58元/千克；B产品需继续加工，加工成本为0.336元/千克，售价为7.2元/千克。A、B两种产品的产量比例为6∶5。2017年9月相关成本核算资料如下：
（1）本月产量资料（单位：千克）
（2）月初在产品成本（单位：元）
（3）本月发生成本（单位：元）
36、编制各步骤产品成本计算单以及产品成本汇总计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
正确答案：
答案解析：
第一步骤成本计算：
第二步骤成本计算：
37、计算A、B 产品的单位成本。
正确答案：
A产品产量=88000×6/（6+5）=48000（千克），
B产品产量=88000×5/（6+5）=40000（千克）；
A产品可变现净值=48000×8.58=411840（元），
B产品可变现净值=40000×（7.2-0.336）=274560（元）；
A产品应分配的成本=572000×411840/（411840+274560）=343200（元），
A产品单位成本=343200÷48000=7.15（元/千克）；
B产品应分配的成本=572000×274560÷（411840+274560）=228800（元），
B产品单位成本=228800÷40000+0.336=6.056（元/千克）。
答案解析：
联产品是指使用同种原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品。本题要求使用可变现净值法分配联合产品成本，A产品的可变现净值是其售价，而B产品的可变现净值是其售价扣除加工成本后的净值。在计算B产品的单位成本时需要再加回其继续加工成本。
七、计算问答题
甲公司是一家蔗糖生产企业，每年12月份编制下一年的分季度现金预算。2017年末，预计2018年的相关资料如下：
（1）该公司只生产一种1千克装的白砂糖。由于作为原料的甘蔗供货有季节性，采购、生产只在第一、四季度进行，但销售全年发生。
（2）销售收入预计：第一季度1500万元，第二季度750万元，第三季度750万元，第四季度1500万元。所有销售均为赊销。每季度赊销款的2/3当季收回，另外1/3下一季度收回。应收账款年初余额500万元，预计可在第一季度收回。
（3）原料采购预计：甘蔗全年原料采购预计支出800万元；第一季度预付原料采购款的50%，第四季度收储原料并支付剩余的50%尾款。
（4）付现费用预计：直接人工费用第一、四季度均为700万元；制造费用第一、四季度均为500万元；第二、三季度不进行生产，不发生直接人工和制造费用；销售和管理费用第一季度100万元、第二季度50万元、第三季度50万元、第四季度100万元。直接人工费用、制造费用、销售和管理费用，均于当季支付。全年所得税费用200万元，分4个季度预交，每季度支付50万元。
（5）公司计划在下半年安装两条新生产线，第三、四季度分别支付设备及安装款400万元、200万元。
（6）2017年末，公司有现金12万元，没有短期投资。为应对季节生产所需的大量资金，2017年末公司从银行借入短期借款255万元。除该短期借款外，公司没有其他负债。公司根据下季度现金净需求额外加10万元浮动额确定季末最低现金余额，如下季度现金净需求额为负，则最低现金余额为10万元。实有现金低于最低现金余额时，如果有短期投资，先变卖短期投资，仍不足时，再向银行借入短期借款；超过最低现金余额时，如果有短期借款，先偿还短期借款，仍有剩余时，再进行短期投资。借款、偿还借款、投资和收回投资，数额均为5万元的倍数，均在季度末发生。短期借款年利率为8%，每季度末付息一次；短期投资年报酬率为4%，每季度末结算一次。假设不考虑借款和投资的交易费用。
（7）为简化计算，假设2019年第一季度的预计销售收入、原料采购及付现费用与2018年第一季度相同。
38、根据上述资料，编制公司的现金预算（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
正确答案：
答案解析：
现金预算由四部分组成：可供使用现金、现金支出、现金多余或不足、现金的筹措和运用。
（1）在填列“可供使用现金”部分时，需特别关注销售收款政策。
注：第二、三、四季度期初现金余额需等待上一季度现金预算编制完成后才能依次确定。
（2）在填列“现金支出”部分时，需根据采购付款政策，计算本期材料采购付款额。
（3）计算“现金多余或不足”。第一季度“现金多余或不足”=期初现金余额+现金收入合计-现金支出合计=267+1500-1750=17（万元）。
（4）在填列“现金的筹措和运用”部分时，需特别关注借款和还款、投资和收回投资是在期初还是期末，利息的支付时间，以及季末最低现金余额的确定方法。
注：
①假设第二季度短期投资金额为A，911.9-255-5.1-A≥10，解得A≤641.8（万元），因题目要求投资数额为5万元的倍数，所以在归还短期借款255万元后还应进行短期投资640万元；
②假设第三季度收回短期投资的金额为B，261.8+B+6.4≥710，解得，B≥441.8（万元），因题目要求收回投资数额为5万元的倍数，所以应收回短期投资445万元；
③假设第四季度借入的短期借款金额为C，借入短期借款会使2019年第一季度的现金支出增加C×8%/4，13.2+C+195+1.95≥260+C×8%/4，解得，C≥50.87（万元），因题目要求借款数额为5万元的倍数，所以应借入短期借款55万元。
八、案例分析题
甲公司是一家智能机器人制造企业，目前生产A、B、C三种型号机器人，最近几年该行业市场需求变化较大，公司正进行生产经营的调整和决策。相关资料如下：
（1）预计2018年A型机器人销量为1500台，单位售价为24万元，单位变动成本为14万元；B型机器人销量为1000台，单位售价为18万元，单位变动成本为10万元；C型机器人销量为2500台，单位售价为16万元，单位变动成本为10万元；固定成本总额为10200万元。
（2）A、B、C三种型号机器人都需要通过同一台关键设备加工，该设备是公司的关键限制资源，该设备总的加工能力为5000小时，A、B、C三种型号机器人利用该设备进行加工的时间分别为1小时、2小时和1小时。
39、为有效利用关键设备，该公司2018 年A、B、C 三种型号机器人各应生产多少台？营业利润总计多少？
正确答案：
A型机器人单位小时边际贡献=（24-14）/1=10（万元/小时），
B型机器人单位小时边际贡献=（18-10）/2=4（万元/小时），
C型机器人单位小时边际贡献=（16-10）/1=6（万元/小时）。
因为A型机器人单位小时边际贡献＞C型机器人单位小时边际贡献＞B型机器人单位小时边际贡献，所以应该先生产A型机器人，再生产C型机器人，最后生产B型机器人。
因为A型机器人销量为1500台，所以A型机器人生产1500台，总工时为1500小时，C型机器人销量为2500台，所以C型机器人生产2500台，总工时为2500小时。
剩余工时=5000-1500-2500=1000（小时），所以应该生产B型机器人的数量=1000/2=500（台）。
即：生产A型机器人1500台，C型机器人2500台，B型机器人500台。
营业利润总计=1500×（24-14）+2500×（16-10）+500×（18-10）-10200=23800（万元）。
答案解析：
A型机器人单位小时边际贡献=（24-14）/1=10（万元/小时），
B型机器人单位小时边际贡献=（18-10）/2=4（万元/小时），
C型机器人单位小时边际贡献=（16-10）/1=6（万元/小时）。
因为A型机器人单位小时边际贡献＞C型机器人单位小时边际贡献＞B型机器人单位小时边际贡献，所以应该先生产A型机器人，再生产C型机器人，最后生产B型机器人。
因为A型机器人销量为1500台，所以A型机器人生产1500台，总工时为1500小时，C型机器人销量为2500台，所以C型机器人生产2500台，总工时为2500小时。
剩余工时=5000-1500-2500=1000（小时），所以应该生产B型机器人的数量=1000/2=500（台）。
即：生产A型机器人1500台，C型机器人2500台，B型机器人500台。营业利润总计=1500×（24-14）+2500×（16-10）+500×（18-10）-10200=23800（万元）。
40、基于要求（1）的结果，计算公司2018 年的加权平均边际贡献率、盈亏平衡销售总额及A 型机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。
正确答案：
加权平均边际贡献率=［1500×（24-14）+2500×（16-10）+500×（18-10）］÷（1500×24+2500×16+500×18）×100%=40%，
盈亏平衡销售总额=10200÷40%=25500（万元），
A型机器人的盈亏平衡销售额=25500×（1500×24）÷（1500×24+2500×16+500×18）=10800（万元），
A型机器人的盈亏平衡销售量=10800÷24=450（台），
A型机器人的盈亏临界点作业率=450÷1500×100%=30%。
答案解析：
加权平均边际贡献率=∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入×100%=［1500×（24-14）+2500×（16-10）+500×（18-10）］÷（1500×24+2500×16+500×18）×100%=40%，
盈亏平衡销售总额=固定成本总额÷加权平均边际贡献率=10200÷40%=25500（万元），
A型机器人的盈亏平衡销售额=盈亏平衡销售总额×A型机器人销售收入占全部销售收入的比重=25500×（1500×24）÷（1500×24+2500×16+500×18）=10800（万元），
A型机器人的盈亏平衡销售量=A型机器人的盈亏平衡销售额÷A型机器人的销售单价=10800÷24=450（台），
A型机器人的盈亏临界点作业率=450÷1500×100%=30%。
41、假设公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划2019年只生产A型机器人，预计2019年A型机器人销量达到5000台，单位变动成本保持不变，固定成本增加到11200万元，若想达到要求（1）的营业利润，2019年公司A型机器人可接受的最低销售单价是多少？
正确答案：
假设可接受的最低销售单价是W，则：
（W-14）×5000-11200=23800；
解得：W=21（万元）。
答案解析：
假设可接受的最低销售单价是W，则：
（W-14）×5000-11200=23800；
解得：W=21（万元）。
42、基于要求（3）的单位售价、单位变动成本、固定成本和销量，分别计算在这些参数增长10%时营业利润对各参数的敏感系数，然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序，并指出对营业利润而言哪些参数是敏感因素。
正确答案：
营业利润对单位售价的敏感系数=（5000×21×10%÷23800）÷10%=4.41，
营业利润对单位变动成本的敏感系数=（-5000×14×10%÷23800）÷10%=-2.94，
营业利润对固定成本的敏感系数=（-11200×10%÷23800）÷10%=-0.47，
营业利润对销量的敏感系数=［5000×（21-14）×10%÷23800］÷10%=1.47。
比较上面四个结果的绝对值可以得出：营业利润对各参数的敏感程度按其敏感系数的绝对值大小排序依次为单位售价、单位变动成本、销量和固定成本。其中，单位售价、单位变动成本和销量的敏感系数绝对值大于1，因此对营业利润而言是敏感因素；而固定成本的敏感系数绝对值小于1，对营业利润而言是不敏感因素。
答案解析：
解答这道题目，需利用“敏感系数=目标值变动百分比÷参量值变动百分比”，并根据各敏感系数绝对值的大小来确定敏感因素。
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