一、单选题
1、某股权投资基金现对目标公司A进行法律尽职调查，发现A公司近期存在以下诉讼与仲裁事项，关于法律尽职调查应关注的主要内容，以下表述正确的是( )
A A公司就与某公司的业务往来争议进行仲裁并已获得当地仲裁委员会的支持，应主要关注该仲裁机构的委员构成
B A公司已结案的败诉案件中，应主要关注当事各方咋该案件过程中是否存在疑点等可能影响败诉的因素
C A公司的未决仲裁中，应主要关注起因，主要过程及双方在诉求上存在的差异等因素
D A公司在与某公司的诉讼终审中胜诉并判决某公司应对A公司进行赔款，应主要关注是否获得了法院出具的终审判决书
答案解析：法律尽职调查关注目标公司涉及的诉讼及仲裁情况。对未决诉讼与仲裁，要详细核查起因、当事各方、主要过程及争议点；对已决诉讼与仲裁，律师应关注裁决的履行情况，如应支付的款项是否已经完成支付并取得相应凭证，以及是否存在后续的法律程序及可能的法律风险。
2、股权投资基金所投企业，适合采用收入法进行估值的是( )
A 增长稳定，业务简单，现金流平稳
B 增长不稳定，业务复杂，现金流波动
C 增长不稳定，业务简单，现金流平稳
D 增长稳定，业务简单，现金流波动
答案解析：收入法是指将投资项目多项未来金额(比如现金流量或收入和支出)换算成一项当前金额(折现)的估值方法。
使用收入法进行估值时，通常需要对预测期间投资项目的发展计划、盈利能力、财务状况等进行详细的分析。该估值方法一般适用于增长稳定、业务简单、现金流平稳的企业，当对具有较高不确定性的企业进行估值预测时，可能会出现较大的偏差。
3、为保证基金财产安全，基金管理人会聘请基金资产保管机构对基金资产承担保管责任，基金资产保管机构是( )
A 基金管理人的代理人
B 基金投资者和基金管理人的共同财产管理人
C 基金投资者的代理人
D 基金投资者和基金管理人的共同代理人
答案解析：在不选择托管而仅选择保管的情况下，基金资产保管机构作为基金管理人的代理人，对基金资产承担保管责任。
4、关于投资项目清算退出的表述，以下表述错误的是( )
A 清算退出一般能够收回大部分或者全部投资
B 清算退出是指通过被投资企业清算实现退出的行为
C 清算退出包括解散清算和破产清算两种方式
D 一般来说，清算退出是投资项目失败后的一种退出方式
答案解析：通过破产清算方式退出的，股东收回全部投资的可能性极小，一般情况下甚至会损失全部投资。
5、关于企业境外上市，以下表述错误的是( )
A 境外上市分为境外直接上市和境外间接上市两种方式
B 境外上市一般包括策划上市方案、准备相关文件，上市申报和公开发行及交易四个步骤
C 境外上市外资股包括H股，B股，N股和S股等
D 我国企业选择境外直接上市，需要向中国证监会提出申请
答案解析：在境外资本市场发行股票并上市，即通常所说的发行H股、N股、S股等，不包含B股。
6、关于政府引导基金的投资方向，以下表述正确的是( )
A 一般不具有导向性，往往通过直接对创业企业进行投资获得较高投资收益
B 具有一定的导向性，投资方向限定为公共事业和基金设施投资
C 具有一定的导向性，通常投资于创业投资基金以引导社会资金进入早期创业投资领域
D 不具有导向性，采取纯市场化方式运作，但是由政府财政出资设立
答案解析：政府引导基金对创业投资基金的支持方式包括参股、融资担保、跟进投资。
第一，参股，是指政府引导基金主要通过参股方式，吸引社会资本共同发起设立创业投资企业。
第二，融资担保，是指政府引导基金根据信贷征信机构提供的信用报告，对历史信用记录良好的创业投资基金，采取提供融资担保方式，支持其通过债权融资增强投资能力。
第三，跟进投资，是指产业导向或区域导向较强的政府引导基金，通过跟进投资，支持创业投资基金发展并引导其投资方向。
7、下述哪个机构可以接受股权投资基金管理人的委托成为募集机构( )
A 具有资产管理资格的中国证监会会员的资产管理公司
B 具有资产管理资格的中国证券投资基金业协会会员的资产管理公司
C 具有基金销售业务资格的中国证监会会员的基金销售公司
D 具有基金销售业务资格的中国证券投资基金业协会会员的基金销售公司
答案解析：股权投资基金管理人委托募集的，应当委托获得中国证监会基金销售业务资格且成为中国证券投资基金业协会会员的机构募集股权投资基金，并制定募集机构遴选制度，切实保障募集结算资金安全；确保股权投资基金向合格投资者募集以及不变相进行公募。
8、关于股权投资基金管理人的高管及从业人员的要求，以下表述错误的是（ ）。
A 法定代表人或执行事务合伙人委派代表应当符合相应资质要求
B 股权投资基金管理人应当具备与其股权投资基金管理业务相匹配的一定数量的从业人员
C 高级管理人员是指总经理，副总经理，合规风控负责人等
D 基金从业人员的资质只能通过基金从业资格考试的方式取得
答案解析：高管及从业人员要求。股权投资基金管理人应具有与其股权投资基金管理业务相匹配的一定数量的从业人员。通常，管理人、法定代表人或者执行事务合伙人委派代表、董事、监事、高级管理人员最近三年不得因重大违法违规行为受到行业禁人等行政处罚或者刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规行为正在被调查或者正处于整改期间的情形。法定代表人或者执行事务合伙人委派代表、高级管理人员，以及从事销售、投资、风险控制、运营等核心岗位的从业人员应当符合相应资质要求。高级管理人员是指总经理、副总经理、合规风控负责人等。基金从业人员的资质应当通过基金从业资格考试或者认定的方式取得。
9、关于创业投资基金对中小微企业所提供的融资服务，以下表述错误的是（）
A 创业投资基金通过丰富的投后管理手段，提高所投资企业的创业成功概率
B 创业投资基金尝试多种机制来获取项目真实信息，缓和投资者获取企业真实信息难度和成本均较高的情况
C 创业投资基金采取股权投资的创新方式，通过创新的静态估值方法，实现风险和期望收益的均衡匹配
D 创业投资基金是按企业发展阶段开展分阶段投资，且不会要求被投资企业提供担保措施
答案解析：相对而言，创业投资基金能够更高效地应对中小微企业的融资需求特征。
1、创业投资基金从项目来源、初步筛选、尽职调查、项目估值、投资条款的安排、投资后管理等多个环节，用多种机制尝试达到获取真实信息、限制企业家不当利用其信息优势的目的；
2、创业投资基金主要采取股权投资的方式，通过创新的动态估值方法，可以实现风险和期望收益的均衡匹配；
3、创业投资基金通过丰富有效的投资后监督和增值服务，帮助被投资中小微企业更好地应对创业过程中的各种问题，提高其创业成功的可能性；
4、创业投资基金所进行的股权投资无须被投资企业提供担保，创业投资基金通常也按企业发展阶段进行分阶段投资。
10、对于股权投资基金，以下属于增值税纳税范围的是( )
A 回购方式退出收益
B 上市后股权转让退出收益
C 并购方式退出收益
D 项目股息
答案解析：股权投资基金运作股权投资业务取得不同形态的资本增值中，项目股息、分红收入属于股息红利所得，不属于增值税征税范围；项目退出收入如果是通过并购或回购等非上市股权转让方式退出的，也不属于增值税征税范围；若项目上市后通过二级市场退出，则需按税务机关的要求，计缴增值税。
11、关于并购基金，以下表述错误的是( )
A 并购基金是财务投资者
B 并购基金主要是杠杆收购基金
C 并购基金通常在收购中会产生协同效应
D 并购基金是一种所有权转移的投资方式
答案解析：并购基金作为财务投资者，在收购中不会产生协同效应。与之相对应，战略投资者往往能够从收购中获得协同效应。
12、关于股权投资基金募集，以下表述错误的是( )
A 管理人可自行拟定基金募集推荐材料并寻找任意投资者
B 基金管理人委托第三方代销机构募集时，需确保该代销机构获得中国证监会基金销售业务资格且成为中国证券投资基金业协会会员
C 股权投资基金可以选择公开募集或非公开募集两种方式
D 募集过程中必须对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估
答案解析：自行募集股权投资基金的，基金管理人应设置有效机制，切实保障募集结算资金安全。应严格遵守合格投资者制度，不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金。
13、对于股权投资基金，基金投资者的受托人包括( ) I.基金管理人 II.基金托管人 III.基金销售机构 IV.基金份额登记机构
A II、III、IV
B I、II、III、IV
C I、II、III
D I、II
答案解析：股权投资基金是资产管理产品，基金投资者将资金委托给基金管理人管理，因此，基金投资者和基金管理人是基金必然的当事人。另外，如果基金财产交由托管人托管，则基金托管人也是基金当事人之一。基金托管人与基金管理人一起，是投资者的共同受托人。
14、某企业的税前债务成本为10%，股权资本成本为20%，资本结构为1/1，若该企业所得税税率为25%，则该企业的加权平均资本成本为( )
A 12.5%
B 11.25%
C 15%
D 13.75%
答案解析：加权平均资本成本(WACC)是企业各种融资来源的资本成本的加权平均值，计算公式为
其中，D为付息债务的市场价值，E为股权的市场价值，kd为税前债务成本，ke为股权资本成本，t为所得税税率。
1/2*10%*（1-25%）+1/2*20%=13.75%
15、在企业自由现金流折现模型中，企业自由现金流（FCFF）除了需考虑息税前利润（EBIT），折旧，摊销，营运资金的变化，长期经营性负债的变化，资本性支出因素外，还需考虑的因素是( )
A 新增的付息债务，长期经营性资产的变化
B 新增的付息债务，短期经营性资产的变化
C 债务本金偿还，新增的付息债务
D 调整的所得税，长期经营性资产的变化
答案解析：企业自由现金流(FCFF)=息税前利润(EBIT)-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出
16、通过投资于多只股权投资基金，母基金的投资得以在地域、行业、投资风格等方面实现多样性，这一特点体现了股权投资母基金的作用是( )
A 规模优势
B 分散风险
C 投资机会
D 专业管理
答案解析：通过分散投资于多只股权投资基金，母基金的投资得以实现多样性，如投资阶段、时间跨度、地域、行业、投资风格等，从而投资者可以有效地实现风险分散。
17、投资后管理关注的被投资企业经营情况不包括( )
A 销售及订货出现重大变化
B 管理层出现变动
C 聘任独立董事
D 失去重要客户和供应商
答案解析：股权投资基金可以通过被投资企业提交的经营报告了解企业业务进展情况，并密切关注企业出现的下列问题：支付延误、亏损、财务报表呈报日期延误、财务报表质量不佳、资产负债表项目出现重大变化、企业家回避接触、出现大量财产被盗情形、管理层出现变动、销售及订货出现重大变化、存货变动异常、缺少预算和计划、会计制度变化、失去重要客户和供应商、出现劳工问题、市场价格和份额变化等。
聘任独立董事属于参加被投资企业股东大会(股东会)、董事会、监事会。
18、基金管理人应当在基金募集完毕后( )内及时向中国证券投资基金业协会进行基金产品备案。
A 20个工作日
B 15个工作日
C 15日
D 20日
答案解析：各类私募基金募集完毕后的20个工作日内，基金管理人应对所募集的基金进行备案。
19、估值调整条款潜在触发条件不包括( )
A 企业原大股东失去控股地位
B 企业未能在约定时间前实现IPO上市
C 企业高管发生严重违反约定的事件
D 企业在根据估值条款约定的业绩考核截止之日净利润达到了业绩承诺，但拒绝对未来三年的业绩进行新的业绩承诺
答案解析：估值调整条款的触发条件是目标公司的实际业绩未达到事先约定的业绩目标，或发生特定事件(如公司未在约定时间前实现IPO、原大股东失去控股地位、高管严重违反约定等)。
20、为更好地对被投资公司实施投资后管理和项目监控，股权投资基金可采取的行为包括( )。 Ⅰ投资工具采用可转换优先股，投后阶段转换为普通股，增加在股东大会或董事会的话语权 Ⅱ投资采用可转换债券，投后阶段转换为普通股，增加在股东大会或董事会的话语权 Ⅲ 要求被投公司定期提供业绩报告和财务报表 IV 调查被投公司频繁管理人员任免的原因
A Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案解析：投资机构在投资时会以可转换优先股或可转换债券作为投资工具，在投资后管理阶段，投资者可以选择行使转换权利，将优先股或债券转换为普通股，相应增加在股东大会或董事会的话语权，从而实施更有力的监控。投资机构通常要求被投企业定期提供财务报表和业绩报告，并跟踪被投资企业重大合同等业务经营信息、重大的投资活动和融资活动、公司经营范围的变更、重要管理人员的任免，以及其他可能对公司生产经营、业绩、资产等产生重大影响的事宜。
21、关于排他性条款，以下表述错误的是( )。
A 投资双方签署该条款后，目标公司在排他期内不得在与其他投资方接触
B 排他性条款成立后，投资方必须保证在排他期结束后投资目标公司
C 排他性条款中规定的排他期可以提前结束
D 排他性条款的设立主要是为了保障股权投资基金与目标公司双方的时间和经济效率
答案解析：排他性条款(No Shop Agreement)通常是投资框架协议中的条款，它要求目标公司现任股东及其任何任职职员、董事、财务顾问、经纪人或代表公司行事的人在约定的排他期内不得与其他投资机构进行接触，从而保证双方的时间和经济效率。排他性条款中的排他期由双方约定，通常为几个月。同时，投资方如果在协议签署之日前的任何时间决定不再执行投资计划，应立即通知目标公司，排他期将在目标公司收到上述通知时立即结束。
22、以下内容摘录自股权投资基金管理人甲与目标公司A的投资框架协议，“除非法律、法规或司法程序要求予以披露之信息，未经对方同意，除公司甲及A允许的人员以外，双方不得向任何第三方披露：（a）拟定投资正在洽谈或协商；（b）拟定投资相关的条款、条件及其他信息，包括进展；（c）本协议及本条款的存在。”该条款属于( )。
A 排他性条款
B 保护性条款
C 完全棘轮条款
D 保密条款
答案解析：保密义务是双方共同的义务。对股权投资基金而言，其在投资过程中知悉的目标公司的非公开的技术、产品、市场、客户、商业计划、财务计划等信息通常均属于商业秘密；对目标公司而言，其在融资过程中所知悉的股权投资基金的非公开的尽职调查方法与流程、投资估值意见、投资框架协议及投资协议条款等信息通常均属于商业秘密。通常，保密条款应列明保密信息的具体内容、保密期限及违约责任。
23、回售权条款带来的股东权利是( )。
A 当企业执行可能损害投资人利益的重大行为或交易时，应事先获得投资人同意
B 当目标企业发行新股时，投资人可以按原先持有的股份比例优先于新进投资人购买
C 当满足事先设定的条件时，股权投资基金有权要求目标企业大股东按约定买回其所持的股权
D 被投资企业清算时 ，投资人有权优于普通股股东获得数倍于原始购买价格的回报
答案解析：回售权(Put Option)，是指满足协议约定的特定触发条件时，股权投资基金有权将其持有的全部或部分目标公司股权以约定的价格卖给目标公司创始股东或创始股东指定的其他相关利益方。
24、使用相对估值法对目标企业进行估值，挑选可比公司的原则通常不包括( )。
A 公司规模相近
B 市场环境与风险度接近
C 使用统一会计准则
D 所处行业与主营业务/主导产品相同或相近
答案解析：相对估值法的基本原理是以可以比较的其他公司(可比公司)的价格为基础，来评估目标公司的相应价值。评估所得的价值，可以是股权价值，也可以是企业价值。可比公司是指与目标公司所处的行业、公司的主营业务或主导产品、公司规模、盈利能力、资本结构、市场环境以及风险度等方面相同或相近的公司。
25、有限合伙型股权投资基金的纳税义务人是 ( )
A 全体合伙人
B 有限合伙人
C 普通合伙人
D 合伙企业
答案解析：根据《合伙企业法》等相关规定，合伙企业生产经营所得和其他所得采取“先分后税”的原则：合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人，合伙企业层面不缴纳所得税。
26、基金服务机构在破产或者清算时，以下表述正确的是( )。
A 基金服务机构自有财产属于破产或清算财产
B 基金服务业务所涉及的基金产品和投资者财产属于破产或清算财产
C 基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产归属于基金服务机构的自有财产
D 基金服务机构因未对部分基金财产和投资者财产进行分账管理，该部分资产视同清算财产
答案解析：基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产应当独立于基金服务机构的自有财产。基金服务机构破产或者清算时，基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产不属于其破产或清算财产。基金服务机构应当对提供服务业务所涉及的基金财产和投资者财产实行严格的分账管理，确保基金财产和投资者财产的安全，任何单位或者个人不得以任何形式挪用基金财产和投资者财产。
27、根据《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，创业投资基金所投资符合条件的企业是指满足下列情形之一的企业( ) I接受投资当年及下一纳税年度，研发费用总额占成本费用支出的比例不低于20% II首次接受投资时，企业成立不满60个月 III首次接受投资时，企业职工人数不超过500人，根据经审计的年度合并会计报表，年销售额不超过2亿元，资产不超过2亿元 IV截至发行申请材料受理日，企业根据《高新技术企业认定管理办法》已取得高新技术企业证书
A I、II、III
B I、II、IV
C II、III、IV
D I、III、IV
答案解析：《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》第三条
创业投资基金所投资符合条件的企业是指满足下列情形之一的企业:
(一)首次接受投资时，企业成立不满60个月;
(二)首次接受投资时，企业职工人数不超过500人，根据会计事务所审计的年，度合并会计报表，年销售额不超过2亿元、资产总额不超过2亿元;
(三)截至发行申请材料受理日，企业依据《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2016] 32号)已取得高新技术企业证书。
考点：创业投资基金理解
28、关于信托（契约）型股权投资基金，以下表述错误的是( )
A 除基金合同另有约定外，每份基金份额应具有同等权益
B 通常情况下基金份额的转让只涉及出让方、受让方及基金管理人，按照基金合同的约定办理转让手续即可
C 由基金管理人在市场监督管理部门办理工商登记，基金权益登记事项可由基金管理人自行办理，也可以委托持牌的基金服务机构办理
D 基金的清算由基金清算小组负责，清算小组由基金管理人，托管人及相关中介服务机构组成
答案解析：不同于公司型及合伙型股权投资基金，信托(契约)型股权投资基金无须在工商行政管理机关办理工商登记手续。基金管理人可以自行办理股权投资基金的权益登记(份额登记)事项，也可委托基金服务机构代为办理，但基金管理人应当承担的登记职责不因委托而免除。故C错误。
考点：信托（契约）型股权投资基金的登记理解
29、通常，股权投资基金路演期活动不包括( )
A 准备基金条款书
B 撰写私募备忘录
C 分发私募备忘录
D 准备募集推介资料
答案解析：在基金路演期，基金管理人需准备募集推介资料并分发私募备忘录，路演的方式可包括举行线下定向路演活动等。如需要，基金管理人也会在募集筹备和路演阶段向重要的潜在投资者提供基金条款书，类似项目投资时的投资条款清单，作为下一阶段基金商务谈判的基础。
在募集筹备期基金管理人撰写基金私募备忘录。
考点：股权投资基金的募集流程掌握
30、某股权投资基金A为合伙型基金,合伙协议约定:A基金目标认缴出资额为10亿人民币,主要对境内设立的优质子基金进行投资,子基金的投资方向为新能源领域。A基金向中国证券投资基金业协会备案时,应报送的信息和材料包括( ) I合伙协议 II投资方向及基金类别 III营业执照正副本复印件 IV法律意见书
A I、II、III
B I、II、III、IV
C I、II、IV
D I、III
答案解析：各类股权投资基金募集完毕，基金管理人进行基金备案，通常应向基金业协会报送以下材料或信息：
(1)主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别。
(2)基金合同、公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基金招募说明书的，应当报送基金招募说明书。以公司、合伙等企业形式设立的股权投资基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件。
(3)采取委托管理方式的，应当报送委托管理协议。
(4)委托托管机构托管基金财产的，还应当报送托管协议。
(5)基金业协会规定的其他信息。
考点：股权投资基金备案的内容掌握
31、关于股权投资基金中的市场服务机构，以下表述错误的是（）
A 基金财产保管机构仅承担保管责任，不同于基金托管机构承担的相关责任
B 为保障投资者合法权益，必须由基金管理人办理基金份额登记
C 基金投资者有权参与选择承办基金审计业务的审计机构
D 律师协助清算主体制订清算方案
答案解析：B选项错误，基金管理人可以办理其募集基金的份额登记业务，也可以委托基金份额登记机构代为办理基金份额登记业务。在后一种情况下，由股权投资基金份额登记机构提供基金份额的登记、过户、保管和结算等服务。
考点：基金份额登记机构的职责理解
32、其他条件不变，以下引起基金资产净值（NAV）增加的选项是( )
A 基金货币资金的减少
B 基金应承担的管理费的增加
C 基金应承担的负债的增加
D 基金已投项目的公允价值的增加
答案解析：基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债
考点：基金估值的概念理解
33、某股权投资基金投资于A公司的投资协议中的约定，如果A公司股票在2019年12月31日前未能在相关证券交易所持续交易，股权投资基金有权向A公司大股东出售其持有的股份。该约定属于( )。
A 随售权条款
B 回售权条款
C 拖售权条款
D 保护性条款
答案解析：回售权(Put Option)，是指满足协议约定的特定触发条件时，股权投资基金有权将其持有的全部或部分目标公司股权以约定的价格卖给目标公司创始股东或创始股东指定的其他相关利益方。
考点：回售权条款掌握
34、资产管理行业监管制度涉及到核心目标是（）
A 确保基金达到预期回报
B 保护投资者权益
C 基金管理人合规运营
D 规范基金对外投资行为
答案解析：保护投资者权益是资产管理行业监管制度设计的核心要求。
考点：对股权投资基金管理人的要求掌握
35、关于投资后管理阶段获取被投企业信息的方式，以下表述正确的是（）
A 为了解企业日常经营状况，基金管理人只能定期前往被投企业实地考察
B 基金管理人一般不通过参与企业董事会获取信息
C 通过约定详细的信息报送义务，基金管理人将获取被投企业报告作为取得信息的方式
D 为保障及时了解企业信息，基金管理人全面参与被投企业日常管理
答案解析：投资后管理的有效实施，以充分获取被投资企业的各类信息为前提。由于投资机构与被投资企业之间存在信息不对称，投资机构并不参与被投资企业的日常管理等情况（D项错误），因而需要有效机制来保证投资机构对被投资企业各方面信息掌握的全面性，及时了解被投资企业在经营和发展中遇到的各种问题，从而有针对性地开展投资后管理工作。
投资机构一般通过如下几种渠道和方式获取被投资企业的信息，参与投资后管理。
(一)参加被投资企业股东大会(股东会)、董事会、监事会
投资机构通过参与被投资企业的股东大会(股东会)、董事会和监事会，可以全面了解与公司发展相关的重要信息，并通过行使相应职权促进被投资企业的良性发展，并保护投资机构的利益。（B项错误）
(二)关注被投资企业经营状况
(三)日常联络与沟通工作
36、关于投资协议的保密条款，以下表述错误的是（）
A 保密条款通常约定保密期限
B 股权投资基金在对目标公司尽职调查过程中与目标公司所沟通的尽调流程，估值意见等属于保密信息的具体内容
C 保密条款需约定违约责任
D 保密义务是双方共同的义务，目标公司知悉的未经投资人同意非公开的技术、产品、市场、客户、商业计划、财务计划等信息通常均属于商业秘密
答案解析：保密义务是双方共同的义务。对股权投资基金而言，其在投资过程中知悉的目标公司的非公开的技术、产品、市场、客户、商业计划、财务计划等信息通常均属于商业秘密；对目标公司而言，其在融资过程中所知悉的股权投资基金的非公开的尽职调查方法与流程、投资估值意见、投资框架协议及投资协议条款等信息通常均属于商业秘密。通常，保密条款应列明保密信息的具体内容、保密期限及违约责任。
考点：保密条款掌握
37、并购基金投资标的特点不包括( )
A 优先寻找拥有先进技术但运营质量较差的企业
B 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业
C 优先投资科技型初创企业
D 更加倾向于价值被低估的企业
答案解析：
38、关于清算价值法，正确的评估步骤是( ) I根据市场调查计算出结构，对清算价格进行评估 II分析，验证价格资料的科学性和可靠性 III逐项对比分析评估与参照物的差异及其程度，包括实物差异，市场条件，时间差异和区域差异等 IV根据差异程度及其他影响因素，估算被评估资产的价值，最后得出评估结果 V进行市场调查，收集与被评估资产或类似资产清算拍卖相关的价值资料
A III 、II、V、I、IV
B II、IV、III 、IV、I
C V、II、III、IV、I
D V、II、III、I、IV
答案解析：清算价值法评估的步骤：
(1)进行市场调查，收集与被评估资产或类似资产清算拍卖相关的价格资料。
(2)分析、验证价格资料的科学性和可靠性。
(3)逐项对比分析评估与参照物的差异及其程度，包括实物差异、市场条件、时间差异和区域差异等。
(4)根据差异程度及其他影响因素，估算被评估资产的价值，最后得出评估结果。
(5)根据市场调查计算出结果，对清算价格进行评估。
考点：清算价值法的原理与方法理解
39、股权投资基金拟对处于扩张阶段的某目标企业开展业务尽职调查，主要核查的内容包括( ) I重大合同的真实性 II企业资产的抵押情况 III企业的中长期发展战略 IV管理团队的薪酬与股权激励 V企业的产品生产与销售情况
A I、II、III
B II、III、IV
C III、IV、V
D I、II、III、V
答案解析：对于处于扩张期的企业，管理团队也是尽职调查重点关注的事项，对产品服务、发展战略及市场因素的关注程度相对早期企业要更高一些。
考点：业务尽职调查的重点内容
40、我国股权投资基金监管基本原则包括（） I依法监管原则 II审慎监管原则 III联合监管原则 IV全面监管原则
A I、II
B II、IV
C III、IV
D I、III
答案解析：股权投资基金监管的基本原则：
1．依法监管原则
2．高效监管原则
3．适度监管原则
4．审慎监管原则
5．分类监管原则
考点：股权投资基金监管的基本原则
41、股权投资实践中，随售权往往涉及锁定期的规定，通常情况下，对于持股锁定期的表述正确的是 I锁定的对象是创始人股东的股份 II锁定的对象是财务投资者股东的股份 III其他股东同意的情况下锁定期可以被豁免 IV其他股东同意的情况下锁定期也不能被豁免
A II、III
B II、IV
C I、III
D I、IV
答案解析：I、III正确；在实践中，往往对创始人股东在目标公司的持股规定一定的锁定期，在锁定期届满之前通常不允许创始人股东在未经股权投资基金同意的情况下向其他第三方转让股权。
考点：随售权条款
42、关于降价融资，以下表述错误的是( )
A 降价融资的现象一般发生在目标公司经营业绩出现大幅增长，可以借机对同业的竞争公司形成威胁
B 降价融资也可能被企业实际控制人利用，作为稀释投资方股权的工具
C 降价融资通常发生在公司的后续融资轮次
D 降价融资情形下的后轮投资者认购价格与前轮投资者相比可能更低
答案解析：所谓降价融资，即目标公司后续融资时，后轮投资者认购价格相较于前轮投资者认购价格更低的情形。降价融资通常是由于目标公司经营业绩变差，也可能出现企业实际控制人以稀释投资方股权为目的所进行的降价融资。
降价融资意味着投资者此前购买的股权付出的对价相对来说更为高昂，从而导致投资者遭受到损失，因此投资者会要求在投资协议中加入反摊薄条款。故A项错误。
考点：反摊薄条款
43、某企业的股权资本为12%，税前债务成本为10%，权益在资本结构中占比为60%，负债在资本结构中占比为40%，企业所得税税率为25%，则该企业的加权平均资本成本为( )。
A 10.2%
B 10%
C 11%
D 11.2%
答案解析：
其中，D为付息债务的市场价值40%，E为股权的市场价值60%，kd为税前债务成本10%，ke为股权资本成本12%，t为所得税税率25%，
WACC=40%*10%*（1-25%）+60%*12%=0.102=10.2%
考点：加权平均资本成本的计算
44、关于私人股权，以下表述错误的是( )
A 包括未上市企业非公开发行和交易的依法可转换为普通股的优先股
B 包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的可转换债券
C 包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的公司债
D 包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股
答案解析：私人股权即非公开发行和交易的股权，包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。
考点：股权投资基金的概念
45、以下属于合伙型股权投资基金合同中的必备条款是( ) I 基金管理费的收取方式 II 基金的利润分配及亏损分担方式 III 基金的关键人条款 IV 合伙期限，包括基金投资期和退出期等
A I、II、IV
B I、II、III、IV
C I、III
D II、III、IV
答案解析：与股权投资业务相关，下述事项的约定为合伙协议的必备内容，主要包括：合伙期限(通常具体约定投资期、退出期等)；管理方式和管理费；费用和支出；财务会计制度；利润分配及亏损分担；托管事项；投资事项；税务承担事项；合伙人会议(合伙协议中需列明合伙人会议的召开条件、程序及表决方式等)。一些选择性条款则根据基金投资者和管理人的募集沟通或可包含在合伙协议中，如关键人条款、投资咨询委员会条款等。
考点：合伙型基金合同必备条款和主要内容
46、关于股权投资基金的尽职调查，以下表述错误的是( )
A 尽职调查需要为项目退出方式的评估提供支撑
B 尽职调查帮助投资方判断目标公司是否值得投资，对投资回报的影响不大
C 尽职调查所获得的信息可辅助投资方进行投资协议谈判
D 尽职调查在企业估值中的作用，主要在于获得估值模型所需的真实信息
答案解析：尽职调查的另外一个目的是发现潜在的投资风险并评估其对投资项目的影响。风险发现和控制，在尽职调查中相当重要，直接决定投资回报的质量。故B错误。
考点：尽职调查的概念
47、公司型、合伙型和信托（契约）型股权投资基金中，投资者拥有权力最大的是( )，可以避免双重征税的是( )
A 公司型；有限合伙型、信托型
B 有限合伙型；公司型、信托型
C 公司型；公司型、信托型
D 信托型；公司型、有限合伙型
答案解析：公司型股权投资基金采用公司的组织形式，投资者是公司股东，依法享有股东权利，并以其投资额为限对公司债务承担有限责任。
有限合伙企业并不是独立的法人，不能独立于合伙人而存在，必须依附于各合伙人的契约关系，按照我国税法，有限合伙企业不是企业所得税的纳税主体，而是由合伙人承担纳税义务，有利于避免双重征税问题。
信托(契约)型基金不是企业所得税的纳税主体，不需要缴纳所得税，只有基金投资者需要对取得的投资收益缴纳所得税，避免了双重纳税。
考点：不同组织形式基金的特点
48、股权投资基金的投资后管理的期间范围是指( )
A 投资交割之后至项目清算之前
B 签订投资协议之后至项目退出之前
C 投资交割之后至项目退出之前
D 签订投资协议之后至项目清算之前
答案解析：投资后管理，是指股权投资基金(或其他类型投资机构，本章中统称为投资机构)与被投资企业投资交割之后，基金管理人积极参与被投资企业的管理，对被投资企业实施项目监控并提供各项增值服务的一系列活动。在投资交割之后直到项目退出之前都属于投资后管理的期间，在整个股权投资过程中持续时间最长、花费精力最多。
考点：投资后管理的概念
49、通过直接或间接方式，主要投资处于各个创业阶段的未上市成长性企业的基金包括( ) I 创业投资基金 II 杠杆收购基金 III 定向增发投资基金 IV.政府引导基金
A I、IV
B II、IV
C I、III、IV
D I、III
答案解析：创业投资基金，是指主要投资于处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金，故Ⅰ正确。杠杆收购基金从投资对象看，主要是成熟企业，故Ⅱ错误。政府引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，鼓励创业投资基金投资处于种子期、起步期等创业早期的企业。故Ⅳ正确。定向增发投资基金（简称定增基金）是指参与上市公司定向增发为主的基金，即主要投资于上市公司非公开发行的股票的投资基金。故Ⅲ错误。
50、某股权投资基金对某创业公司进行投资并持有其20%股权，预计该项目4年后按20亿元的股权价值退出可实现30%内部收益率，则该股权投资基金的投资额为( )亿元。
A 1.40
B 2.27
C 1.81
D 1.75
答案解析：内部收益率(IRR)，是指截至某一特定时点，倒推计算至基金成立后第一笔现金流产生时，基金资金流入现值加上资产净值现值总额与资金流出现值总额相等，即净现值(NPV)等于零时的折现率。
题干中只有退出时这一笔现金流
20×20%=4亿，4/（1+30%）^4=1.4亿元
考点：内部收益率的计算
51、某股权投资基金拟投资A公司，假设A公司的管理层承诺投资当年的净利润为9000万元，按照息税前利润的5倍进行估值，所得税税率为25%，利息每年2000万元，则A公司的价值为( )亿元。
A 0.3
B 10
C 1.4
D 7
答案解析：息税前利润的计算公式为：
息税前利润（EBIT）=净利润+所得税+利息。
企业价值／息税前利润倍数法的企业价值计算公式为：EV=EBIT ×（EV／EBIT倍数）
则A公司的价值计算如下：A公司所得税=0.9÷(1-25％)×25％=0.3亿元，
A公司EBIT=0.9+0.3+0.2=1.4亿元，A公司EV=1.4×5=7亿元
考点：相对估值法
52、关于折现现金流估值法的折现率，以下表述错误的是( )
A 折现率的选取取决于使用的现金流，二者要对应
B 企业自由现金流对应的折现率为加权平均资本成本
C 红利对应的折现率为加权平均资本成本
D 股权自由现金流对应的折现率为股权资本成本
答案解析：折现率的选择取决于使用的现金流，二者要对应。例如，红利和股权自由现金流对应的折现率为股权资本成本，而企业自由现金流对应的折现率为加权平均资本成本(WACC)。故C错误。
考点：折现现金流法的原理和适用
53、关于股权投资基金投资者的主要类型，以下表述错误的是( )
A 在美国和欧洲市场，养老基金的规模很大，通常为第一大资本供给者
B 母基金是以股权投资基金为主要投资对象的基金，在国外为重要的机构投资者
C 具有资金实力的大型企业通常采取自己出资并以子公司形式直接投资，或作为投资者与基金管理人发起设立的股权投资基金
D 大学基金会受每届生源、学校运营等复杂因素影响，对流动性需求较高，故倾向于相对短期的投资
答案解析：在美国和欧洲市场，养老基金的规模很大，是股权投资基金第一大资本供给者。
作为股权投资行业专业化细分的产物，母基金是以股权投资基金为投资对象的基金，其在基金的筛选、投资组合的分配与风险管理以及基金的监控等方面具有较高的专业化水平。在国外股权投资基金中，母基金是重要的机构投资者。
有资金实力的大型企业通常采取两种方式参与股权投资。一是自己出资，以子公司的形式进行创业投资或并购投资业务；二是作为投资者，参与专业基金管理人发起设立的股权投资基金。
大学基金会是国外股权投资基金重要的机构投资者，其资金主要来源于社会捐赠。大学基金会起源于欧美，其中又以美国的大学基金会最为典型。作为非营利基金会，大学基金会为了保持学校的运作而设立，其流动性需求不强，可以进行相对长期的投资，是稳定的机构投资者。故D错误。
考点：国内外股权投资基金投资者的主要类型
54、2013年6月30日基金的已分配收益倍数为( )
A 1.33
B 2
C 缺少条件无法计算
D 0.67
答案解析：已分配收益倍数(DPI)，是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额总和与投资者已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资者现金的回收情况。其计算公式如下：
（2+2）/（1+1+1）=1.33
考点：已分配收益倍数的计算方法
55、下列哪类情形不属于我国刑法规定的“以非法占有为目的，使用诈骗方法非法集资”？
A 将集资款用于违法犯罪活动
B 肆意挥霍集资款，致使集资款不能返还
C 拒不交代资金去向，逃避返还现金的
D 将集资款用于投资股市等，并且用其中盈利来给投资人兑付本息
答案解析：使用诈骗方法非法集资，具有下列情形之一的，可以认定为“以非法占有为目的”：(1)集资后不用于生产经营活动或者用于生产经营活动与筹集资金规模明显不成比例，致使集资款不能返还的；(2)肆意挥霍集资款，致使集资款不能返还的（B属于）；(3)携带集资款逃匿的；(4)将集资款用于违法犯罪活动的（A属于）；(5)抽逃、转移资金，隐匿财产，逃避返还资金的；(6)隐匿、销毁账目，或者搞假破产、假倒闭，逃避返还资金的；(7)拒不交代资金去向，逃避返还资金的（C属于）；(8)其他可以认定非法占有目的的情形。故选D
56、下列股权投资基金投资者中，属于合规投资者的是
A 退休的张先生持有200万元银行存款，最近三年年均收入为5万元，现将150万元存款投资于一直股权投资基金
B 拥有1500万元净资产的A公司为其员工所设立的企业年金
C 总资产为1000万元的B公司，现投资200万元于一只股权投资基金
D 银行职员李先生持有500万元银行理财产品，最近三年年均收入为60万元，先投资50万元于一只股权投资基金
答案解析：股权投资基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：(1)净资产不低于1000万元的单位；(2)金融资产不低于300万元或者最近三年年均收入不低于50万元的个人。金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益、期权权益等。此处的金融资产不包括房屋、土地、汽车等资产。下列投资者视为合格投资者：(1)社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；(2)依法设立并在基金业协会备案的投资计划；(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；(4)中国证监会规定的其他投资者。
考点：合格投资者制度
57、股权投资基金现拟对某目标公司进行法律尽职调查，法律尽职调查需关注的高级管理人员问题包括 I 目标公司的首席技术官是否与目标公司签订协议，限制其离职后开展与公司类似的业务 II 目标公司的总经理薪酬高于同业50% III 目标公司的前任CFO不满被公司开除，目前正与公司进行劳动仲裁，要求2倍工资作为赔偿 IV.目标公司尚未针对高级管理人员建立股权激励机制
A I、II、III
B I、IV
C III、IV
D I、III
答案解析：应重点关注的问题是高级管理人员是否与企业签订了应有的劳动合同，是否存在劳动仲裁或纠纷情况。股权投资中可能出现的不利后果是，主要管理人员离职后开展与目标公司相竞争的业务或到竞争对手处任职。律师应关注目标公司与主要高管的劳动合同中是否包括竞业禁止条款以及对应的补偿条款。
考点：法律尽职调查的重点内容
58、关于董事会席位条款，以下表述错误的是
A 董事会席位条款会约定董事会的席位构成
B 董事会席位条款通常会约定董事会席位分配规则
C 董事会席位条款通常约定董事会席位总数
D 在未获得董事会席位的情况下，股权投资基金委派的观察员通常具有投票权
答案解析：董事会席位条款指的是在投资协议中股权投资基金和目标公司之间约定董事会的席位构成和分配的条款。
董事会是公司治理的重要组成部分，董事会席位条款的实质是对被投资企业的控制权分配进行约定。通常，董事会席位条款会约定董事会席位总数及其分配规则。ABC正确。
有时，在未获得董事会席位的情况下，股权投资基金会希望委派人员出任董事会“观察员”(Board Observer)角色，观察员通常不具有投票权，也不承担决策的作用，只是作为帮助投资人更好地了解公司日常运营情况的辅助性角色。故D错误.
考点：董事会席位条款
59、关于股权投资基金的出资方式，以下表述错误的是( )
A 承诺出资制，即投资者承诺向基金出资的总规模，并按照约定完成其出资行为
B 在股权投资基金实务运作中，更多的实行承诺出资制
C 根据基金合同约定，投资者可以一次或分数次完成其在股权投资基金中的出资义务
D 股权投资基金通常可以接受非货币出资
答案解析：与一般企业不同，股权投资基金通常要求全部用货币资金出资，一般不接受实物资产、无形资产等非货币资金出资。故D错误。
考点：股权投资基金的出资方式
60、按现行自律规则要求，股权投资基金管理人可以在( )向中国证券投资基金业协会报送其经会计师事务所审计的年度财务报告。 I 4月10日 II 5月31日 III 3月20日 IV 6月10日
A I、III
B I、II、IV
C I、II、III、IV
D III、IV
答案解析：股权投资基金管理人应当于每个会计年度结束后的4个月内，向中国证券投资基金业协会报送经会计师事务所审计的年度财务报告和所管理股权投资基金年度投资运作基本情况。
考点：基金信息披露的内容和安排
61、股权投资基金拟对目标公司进行财务尽职调查，以下表述错误的是( )
A 财务尽职调查的分析经常会用到场景分析和敏感分析等方法
B 财务尽职调查应涵盖目标公司的历史经营业绩、未来盈利预测等内容
C 基金的财务尽职调查团队应收集目标公司相关的财务报告进行分析，重点考察目标公司的现金流、盈利及资产事项
D 财务尽职调查与审计同样的重要意义，强调发现目标公司财务收支和会计资料的真实、正确
答案解析：财务尽职调查不同于审计，财务尽职调查强调发现企业的投资价值和潜在风险，注重对企业未来价值和成长性的合理预测，经常采用趋势分析和结构分析工具，在财务预测中经常会用到场景分析和敏感度分析等方法。故D错误
考点：财务尽职调查的重点内容
62、关于股权投资母基金的业务，以下表述正确的是 I 母基金开展直接投资业务时一般扮演领投角色，与其所投资的股权投资基金联合投资 II 在直接投资业务中，母基金通常侧重于投资其所投资的股权投资基金资产组合中的企业 III 母基金直接对非公开发行的企业股权进行投资后，一般由其所投资的股权投资基金的管理人管理 IV 在实际操作中，母基金的联合投资项目往往由其自行管理
A I、II、III
B II、III、IV
C III、IV
D II、III
答案解析：直接投资，是指母基金直接对非公开发行和交易的企业股权进行投资。在实际操作中，母基金通常和其所投资的股权投资基金联合投资，母基金往往扮演跟投角色，由股权投资基金来管理这项投资。
考点：股权投资母基金的作用
63、关于投资框架协议与投资协议，以下表述错误的是（）
A 投资框架协议中的一些条款在投资协议中可能不再约定
B 投资框架协议是投资协议的必要前提，投资框架协议的约定将会影响到投资协议
C 排他性条款属于投资框架协议常见条款之一
D 尽管投资框架协议已有相关约定，投资协议中对应的条款可能因投融资双方的谈判能力而进行调整
答案解析：投资框架协议有时也被称为投资条款清单、投资备忘录或投资意向书，通常情况下，除保密条款和排他性条款外，投资框架协议的内容并不具有法律约束力，但它却包含了该次投融资的主要条款，这些主要条款通常会作为后续谈判及合作的基础，并最终成为正式投资协议的一部分。当然，根据后续尽职调查和商业谈判情况，投融资相关主体也可以对前述主要条款进行适当的调整。
考点：投资框架协议与投资协议的关系
64、关于公司型股权投资基金基本设立流程，以下表述正确的是( )
A 工商名称预先核准申请—>办理设立登记事宜—>领取营业执照—>在中国证券投资基金业协会备案
B 工商名称预先核准申请—>在中国证券投资基金业协会备案—>办理注册地址合格证明—>办理工商税务等相关登记
C 办理工商税务等相关登记—>在中国证券投资基金业协会备案—>办理注册地址合格证明
D 办理工商税务等相关登记—>办理注册地址合格证—>在中国证券投资基金业协会备案
答案解析：公司型基金和合伙型基金的设立，通常需在工商管理部门完成名称预先核准、申请设立登记和领取营业执照的流程。信托(契约)型基金不是企业实体，无须办理工商注册登记程序，根据投资者和管理人签署的信托契约设立。
按照现行规则，股权投资基金设立完成后，应在中国证券投资基金业协会办理基金备案。故A正确。
考点：公司型股权投资基金基本设立流程
65、关于拖售权条款，以下表述正确的是( )
A 拖售权通常与第一拒绝全条款同时出现
B 拖售权又称为共同出售权
C 行使拖售权的交易下，交易价格以股权投资基金与第三方协商确定的交易价格为准
D 拖售权条款赋予创始股东很大的权力，一般创始股东会要求加入投资协议中
答案解析：拖售权(Drag-along Right)，又称领售权、强卖权或强制出售权，随售权(Tag-along Right)又称共同出售权，故B错误。随售权条款通常与第一拒绝权条款同时出现。故A错误。随售权是股权投资基金欲强行进入其他股东与第三方的交易，交易价格以其他股东与第三方协商确定的价格为准；而拖售权则恰恰相反，是股权投资基金强迫其他股东进入股权投资基金与第三方的交易，交易价格以股权投资基金与第三方协商确定的价格为准。故C正确。相比随售权，拖售权赋予股权投资基金更大的权利，使其即使作为少数股东，却可以享有通常只有绝大多数股东才能享有的决定公司转让的权利，此种权利有时会严重侵害创始股东的利益，故D错误。
考点：拖售权条款掌握
66、关于公司型股权投资基金 ，以下表述错误的是 ( )
A 基金投资决策委员会由公司股东组成
B 基金可自行或委托专业基金管理人进行基金管理
C 基金可采取有限责任公司或股份有限公司的形式
D 基金投资者以认缴的出资为限对基金债务有限责任
答案解析：公司型股权投资基金采用公司的组织形式，投资者是公司股东，依法享有股东权利，并以其投资额为限对公司债务承担有限责任。公司型基金可自行或委托专业基金管理人进行基金管理。公司型基金是企业法人实体。
在我国，公司型基金可采取有限责任公司或股份有限公司的形式。故BCD正确
投资决策委员会委员由具备丰富投资管理经验与能力、有足够时间与精力履行相应职责的投资管理专业人士担任，通常由股权投资基金管理人的高级管理团队成员担任，有时也会聘请外部专家担任。故A错误。
考点：公司型股权投资基金的概念和特点
67、信息披露义务人违反 《私募投资基金信息披露管理办法》的，投资者可以向中国证券投资基金协会投诉或举报，中国证券投资基金业协会要求其限期改正；逾期未改正的，中国证券投资基金业协会将对义务人及主要负责人采取( ) 等纪律处分措施。 Ⅰ谈话提醒 Ⅱ书面警示 Ⅲ要求参加强制培训 Ⅳ.行业内谴责
A Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
答案解析：信息披露义务人违反《信披办法》的，投资者可以向基金业协会投诉或举报、基金业协会可以要求其限期改正；逾期未改正的，基金业协会可以视情节轻重对信息披露义务人及主要负责人采取谈话提程、书面警示、要求参加强制培训、行业内谴责、加入黑名单等纪律处分。
考点：股权投资基金服务业务管理的相关要求理解
68、关于杠杆收购基金 ，以下表述错误的是( )
A 夹层资本通常无法要求融资方提供资产担保
B 夹层资本通常是杠杆收购基金为收购提供自有资金的主要方式
C 夹层资本具有较大的弹性 ，通常用来满足特定交易需求
D 银行贷款可以作为杠杆收购主要的资金来源
答案解析：杠杆收购基金的投资中,基金作为收购方,为收购提供自有资金(普通股)。故B错误。
考点：并购基金的概念和运作特点
69、股权投资基金所投企业在境内间接上市的方式包括( ) Ⅰ参与上市公司股票的首次公开发行 Ⅱ参与上市公司股票的非公开发行 Ⅲ借壳上市 Ⅳ参与上市公司重大资产重组
A Ⅱ、Ⅲ
B Ⅰ、Ⅳ
C Ⅰ、Ⅱ
D Ⅲ、Ⅳ
答案解析：所投资企业除了股票首次公开发行并上市外，还可以通过参与上市公司重大资产重组或借壳上市等方式间接上市，间接上市成功的，股权投资基金持有的被投资企业股份(股权)也可以转变成为相关上市公司的股份，通过公开市场转让实现退出。
考点：境内间接上市的主要方式
70、某合伙型股权投资基金运行期间 ，发生以下哪些事项，该基金管理人应当在5个工作日内向中国证券投资基金业协会报告( ) Ⅰ该基金投资的项目公司高级管理人员发生变更 Ⅱ该基金的基金托管人变更 Ⅲ该基金管理人的控股股东发生变更 Ⅳ基金合同发生重大变化
A Ⅱ、Ⅲ
B Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C Ⅱ、Ⅳ
D Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
答案解析：基金运行期间，如发生以下重大事项的，基金管理人应当在5个工作日内向基金业协会报告：
(1)基金合同发生重大变化；
(2)基金发生清盘或清算；
(3)基金管理人、基金托管人发生变更；
(4)对基金持续运行、投资者利益、资产净值产生重大影响的其他事件。
基金管理人变更控股股东、实际控制人或者法定代表人(执行事务合伙人)的，属于重大事项变更。基金管理人应当依据基金合同的约定，向投资者如实、及时、准确、完整地披露相关变更情况或获得投资者认可。对于上述事项，管理人应当在完成工商变更登记后的10个工作日内，通过资产管理业务综合报送平台向基金业协会进行重大事项变更。
考点：股权投资基金备案的主要内容
71、某信托(契约)型股权投资基金已经有190位投资者，不应再接受( )作为投资者
A 5位个人
B 股东人数为30人的有限责任公司
C 股东人数为40人的股份有限公司
D 合伙人数量为20人的未备案的有限合伙型基金
答案解析：对于信托(契约)型基金，按照《证券投资基金法》，投资者不得超过200人。以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于股权投资基金的，股权投资基金管理人或者股权投资基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。
72、关于增值税，以下表述正确的是( )。 Ⅰ增值税属于流转税 Ⅱ金融业尚未全面纳入营改增试点范围 Ⅲ转让非上市公司股权无需缴纳增值税 Ⅳ项目上市后通过二级市场退出免征增值税
A Ⅰ、Ⅲ
B Ⅱ、Ⅳ
C Ⅰ、Ⅱ
D Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案解析：流转税——增值税
我国自2016年5月1日起正式在全国范围内开展营业税改征增值税试点。
根据财政部、国家税务总局的相关规定，金融业纳入营改增试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。股权投资基金运作股权投资业务取得不同形态的资本增值中，项目股息、分红收入属于股息红利所得，不属于增值税征税范围；项目退出收入如果是通过并购或回购等非上市股权转让方式退出的，也不属于增值税征税范围；若项目上市后通过二级市场退出，则需按税务机关的要求，计缴增值税。
考点：股权投资基金的增值税
73、关于 投资机构为被投资企业提供的增值服务，以下表述错误的是( )
A 为被投资企业引荐其他投资机构甚至商业银行
B 为被投资企业提供战略、组织、财务、人力资源、市场营销等方面的咨询建议
C 帮助被投资企业进行一系列的上市/挂牌前的准备，引入各类中介机构开展上市/挂牌辅导工作，协助被投资企业上市
D 评估投资机构不同退出路径的收益 ，设计退出方案
答案解析：投资机构为被投资企业提供的增值服务通常包括以下几个方面的内容：
(一)协助完善规范的公司治理架构
(二)协助建立规范的财务管理体系
(三)为企业提供管理咨询服务
为企业提供管理咨询服务，主要是指为被投资企业提供战略、组织、财务、人力资源、市场营销等方面的咨询建议。
(四)协助进行后续再融资工作
后续再融资在被投资企业的发展壮大过程中非常重要，如果被投资企业需要引入新的股权资金或者债权资金，投资机构往往会利用自己在资本市场和借贷市场上的关系网络，引荐其他投资机构甚至商业银行。
(五)协助上市及并购整合
为了实现被投资企业上市，投资机构可以积极参与被投资企业的上市推动工作，包括帮助被投资企业进行一系列的上市／挂牌前的准备，引入各类中介机构开展上市／挂牌辅导工作，并利用自己在资本市场的资源网络，协助被投资企业上市。
(六)提供人才专家等外部关系网络
投资机构与社会各界有着广泛的联系，凭借这种关系网络，投资机构往往能够为被投资企业带来许多人才专家资源，并将其融入企业之中，成为企业的竞争优势。
考点：增值服务的主要内容
74、关于项目跟踪与监控的常用指标，以下表述错误的是( )
A 主要管理指标包括公司战略与业务定位、公司经营风险控制、公司治理情况等
B 投资机构应从经营、管理、财务等方面跟踪及监控企业的发展
C 主要经营指标包括收入、净利润、增长率等，公司企业价值与这些指标高度负相关
D 主要财务指标包括关键比率分析、 财务亏损情况等，投资机构应重点关注财务报表的真实性
答案解析：企业价值与收入、利润、增长率等主要企业经营指标高度正相关，故C错误。
考点：项目跟踪与监控的常用指标
75、关于投资协议的主要条款，以下表述错误的是( )
A 保护性条款是投资协议和投资框架协中的常见条款
B 保护性条款通常针对涉及投资者经济利益或公司控制权的重大事项
C 完全棘轮条款对作为创始股东的企业家影响较小
D 设立保护性条款的目的是保护作为小股东的投资者
答案解析：完全棘轮条款使公司经营不利的风险很大程度上完全由企业家来承担了，对作为创始股东的企业家有重大的影响。故C错误。
考点：投资协议主要条款
76、以下不属于股权投资基金生命周期的四阶段之一的是( )
A 项目退出
B 基金投资
C 项目尽调
D 基金募集
答案解析：与资本流动相对应的股权投资基金生命周期的四个阶段就是募集、投资、管理和退出。
考点：股权投资基金运作流程
77、A公司原始股东持有公司77%的股权，B股权投资基金持有公司23%的股权，现X公司拟受让A公司原始股东持的45%股权，根据B股权投资基金和原始股东的约定，B股权投资基金有权转让10.35%的股权，原始股东仅能转让34.65%的股权，该交易涉及的投资条款是( )
A 估值条款
B 保护性条款
C 拖售权条款
D 随售权条款
答案解析：随售权又称共同出售权，是指目标公司的其他股东欲对外出售股权时，股权投资基金有权以其持股比例为基础，以同等条件参与该出售交易。
考点：随售权条款
78、下列不属于股权投资基金特点的是 ( )。
A 投资期限长、流动性较差
B 投资后管理投入资源较多
C 专业性较强
D 收益波动性较低
答案解析：作为一种重要的资产配置，股权投资基金具有以下特点：
1．投资期限长、流动性较差
2．投资后管理投入资源较多
3．专业性较强
4．收益波动性较高
考点：股权投资基金特点
79、关于投资框架协议中排他性条款，以下表述正确的是( )
A 排他性条款是要求股权投资基金在约定排他期内不得投资其他同类业务公司的条款
B 目标公司在签署排他性条款协议后，排他期内如果与其他投资方接触，则必须在解除后10个工作日内以书面形式通知投资方
C 排他性条款是要求目标公司在约定排他期内不得与其他投资机构接触的条款
D 排他性条款通常约定至少一年以上
答案解析：排他性条款(No Shop Agreement)通常是投资框架协议中的条款，它要求目标公司现任股东及其任何任职职员、董事、财务顾问、经纪人或代表公司行事的人在约定的排他期内不得与其他投资机构进行接触，从而保证双方的时间和经济效率。排他性条款中的排他期由双方约定，通常为几个月。同时，投资方如果在协议签署之日前的任何时间决定不再执行投资计划，应立即通知目标公司，排他期将在目标公司收到上述通知时立即结束。故ABD错误。
考点：排他性条款
80、使用简单价值等式对企业价值与股权价值进行转换时，以下表述正确的是( ) Ⅰ企业价值是指公司所有出资人，包括股东和债权人，共同拥有的公司运营所产生的价值 Ⅱ企业价值+现金=股权价值+债务 Ⅲ需要考虑支付利息的负债和不支付利息的负债 IV.需要考虑非核心资产
A Ⅱ、Ⅲ
B Ⅰ、Ⅱ
C Ⅲ、Ⅳ
D Ⅰ、Ⅲ
答案解析：简单价值等式为
企业价值+现金=股权价值+债务
债务与现金的差额定义为净债务，则价值等式又可以表示为
企业价值=股权价值+净债务
需要注意的是，等式中的各项值都是市场价值。
上述等式中，“债务”与资产负债表中的负债不同，只包括要支付利息的负债(如银行贷款)，不包括不用支付利息的负债(如应付账款)。Ⅲ错误。
简单价值不需要考虑非核心资产。Ⅳ错误。
考点：企业价值与股权价值的联系与区别
81、关于 合伙型股权投资基金，以下表述错误的是( )
A 有限合伙人以其实缴的出资额为限对基金（合伙企业）债务承担责任
B 合伙型基金的参与主体包括普通合伙人、有限合伙人和基金管理人
C 合伙型基金不具有独立的法人地位
D 普通合伙人对基金 (合伙企业 )债务承担无限连带责任
答案解析：合伙型基金不具有独立的法人地位。
合伙型基金的参与主体主要为普通合伙人、有限合伙人及基金管理人。普通合伙人对基金(合伙企业)债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金(合伙企业)债务承担责任。故A错误
考点：合伙型基金的概念和特点
82、关于公司型股权资基金的收益分配，以下表述正确的是( )
A 有限责任公司型股权投资基金的分红通常采用现金分配的形式
B 公司型股权投资基金的收益必须按照实缴比例或者实际持股比例进行分配
C 基金在存续期间，需在清偿公司债务之后才可将投资收益进行分红
D 收益分配方案由董事会制定 ，无需上报股东(大）会通过
答案解析：公司型股权投资基金的收益分配，是指基金实现投资收益后将其分配给股东的行为。故C错误。有限责任公司型股权投资基金分红只能采用现金分配的形式；股份有限公司型股权投资基金分红可以采用现金分配和以分红金额派发新股的形式。在我国，有限责任公司型股权投资基金的投资者一般按其实缴出资比例进行收益分配，股份有限公司型股权投资基金一般按股东实际持股比例进行收益分配。但是，公司章程约定不按照实缴比例或者实际持股比例进行收益分配的除外。故B错误。公司型股权投资基金收益分配，须经董事会制订分配方案，并经股东大会(股东会)决议通过。故D错误。
考点：公司型基金的收益分配
83、关于创业投资基金,以下表述错误的是( ) Ⅰ创业投资基金不可投资于新三板挂牌企业 Ⅱ所投资未上市企业上市后，创业投资基金可以参与其增资 Ⅲ名称和投资策略鲜明地体现创业投资特点 IV.因单个项目投资金额较小，故创业投资基金一般不需要具备一定规模
A Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
答案解析：在我国的分类体系中，符合下列全部条件时，属于创业投资基金：(1)仅从事创业投资及相关活动的；(2)不投资在公开市场上市的企业，但是所投资未上市企业上市后，创业投资基金所持股份的未转让部分及其配售部分不在此限；(3)名称和投资策略鲜明地体现创业投资特点。此处创业投资，是指向处于创业各阶段的成长性企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或者相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。因新三板挂牌公司属于未上市公司，投资于新三板企业的基金可归为创业投资基金。创业投资基金投资初创期或成长期的未上市企业，成长性好，但风险大，往往需要分散投资，以降低基金的整体运营风险；因此，一般需要具备一定规模，以利于基金投资于若干不同项目。
考点：政府管理的主体及各主体的管理内容
84、关于股权投资基金不同组织形式的特点，以下表述错误的是（ ） Ⅰ合伙型基金有限合伙人不得超过50人，有限责任公司型、信托（契约）型基金投资者不得超过200人 Ⅱ各基金组织形式中，仅合伙型基金需在基金层面缴纳企业所得税 Ⅲ各基金组织形式中，信托(契约)型基金投资者对基金决策权影响程度相对最高 IV.各基金组织形式中，公司型基金收益分配灵活相对最低
A Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
答案解析：有限责任公司型和有限合伙型股权投资基金投资者人数不超过50人，股份有限公司型和信托(契约)型股权投资基金投资者人数不超过200人。Ⅰ错误。
信托(契约)型基金治理结构的基本特点是基金管理人高度控制基金决策权，Ⅲ错误。
根据《合伙企业法》等相关规定，合伙企业生产经营所得和其他所得采取“先分后税”的原则：合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人，合伙企业层面不缴纳所得税。合伙企业合伙人是自然人的，缴纳个人所得税；合伙人是法人和其他组织的，缴纳企业所得税。Ⅱ错误。
按照《公司法》的规定，税后利润分配需在亏损弥补和提取公积金之后进行，分配顺序的灵活性相对较低。Ⅳ正确。
考点：基金不同组织形式的特点
85、关于创业投资基金与并购基金，以下表述正确的是( )
A 两者都采取控股性投资
B 两者的投资对象有不同
C 两者的投资方式都是对被投资企业进行增量投资
D 两者通常都使用杠杆
答案解析：并购基金主要是杠杆收购基金。杠杆收购基金的运作具有以下特点：第一，从投资对象看，主要是成熟企业。第二，从投资方式看，通常采取控股性投资。第三，从杠杆应用看，往往借助于杠杆，即采取杠杆收购形式。第四，从投资收益看，主要来源于因管理增值带来的股权增值。并购基金通过购买股权的形式对企业的存量股权进行投资，并不为企业提供任何资金，只是一种所有权转移的投资方式，获得资金的是出让企业股权的老股东。
创业投资基金的运作还具有以下特点：第一，从投资对象看，主要是未上市成长性创业企业。第二，从投资方式看，通常采取参股性投资，较少采取控股性投资。第三，从杠杆应用看，一般不借助杠杆，以基金的自有资金进行投资。第四，从投资收益看，主要来源于所投资企业的因价值创造带来的股权增值。故ACD项错误。
考点：创业投资基金和并购基金的区别
86、关于基金托管人的主要职责，以下表述错误的是( )
A 参与制定基金所投资企业发展战略
B 安全保管基金财产
C 将托管资金与基金托管机构自有财产严格分开
D 按照规定开设基金资金账户
答案解析：具体来说，基金托管人主要履行下列职责：安全保管基金财产；按照规定开设基金资金账户；对同一基金管理人所托管的不同基金的资金分别设置账户，确保各基金资金账户的独立；将托管资金与基金托管机构自有财产严格分开；保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；按照相关法律的规定和托管协议的约定，根据基金管理人的指令，及时办理清算、交割事宜；按照相关法律的规定监督基金管理人的资金运作；定期向基金管理人出具资产托管报告。故A错误。
考点：基金托管人的主要职责
87、关于基金投资者和管理人间的收益分配，以下属于单一项目分配的是( )
A 每个投资项目退出后的全部资金，在投资者和管理人之间按约定分配前，需先返还投资者部分本金
B 每个投资项目退出后的每一笔资金，在投资者和管理人之间按约定分配前，不必先返还投资者全部本金
C 每个投资项目退出后的全部资金 ，在投资者和管理人之间按约定分配前，需先返还投资者本金和支付优先收益
D 每个投资项目退出后的每一笔资金 ，在投资者和管理人之间按约定分配前，需先支付优先收益，不必返还投资者本金
答案解析：按照单一项目的收益分配方式,
该收益分配方式的具体分配流程一般如下：
(1)每个投资项目退出后，退出资金先向投资者分配，直至分配金额达到投资者针对该退出部分对应的投资本金；
(2)剩余资金向基金投资者分配，用于弥补之前已处置的项目产生的投资亏损金额；
(3)剩余资金继续向基金投资者分配，直至基金投资者获得截至分配时点已收回的投资本金及门槛收益率计算的门槛收益；
(4)上述分配完成后，按照基金是否有追赶机制，采用不同方式进行分配。
考点：基金收益分配方式
88、关于基金服务机构为防范基金服务业务中的利益冲突和输送，符合要求的( ) Ⅰ基金服务机构破产时，基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产属于其破产财产 Ⅱ基金服务机构不得以任何形式挪用基金资产 Ⅲ基金服务机构可将不同基金财产混同进行管理 IV.基金服务机构在任何条件下均可同时担任同一基金的托管人 V.基金服务机构应建立严格的防火墙制度与业务隔离制度
A Ⅲ、Ⅳ
B Ⅰ、Ⅱ
C Ⅱ、Ⅴ
D Ⅲ、Ⅴ
答案解析：Ⅰ错误；基金服务机构破产或者清算时，基金服务业务所涉及的基金财产和投资者财产不属于其破产或清算财产。Ⅲ错误；基金服务机构应当对提供服务业务所涉及的基金财产和投资者财产实行严格的分账管理，确保基金财产和投资者财产的安全，任何单位或者个人不得以任何形式挪用基金财产和投资者财产。IV错误；基金托管人不得被委托担任同一基金的基金服务机构，除非该托管人能够将其托管职能和基金服务职能进行分离，恰当地识别、管理、监控潜在的利益冲突，并披露给投资者。
考点：基金外包服务中可能存在的利益冲突
89、不属于股权投资基金清算必要程序的是( )
A 支付清算费用
B 编制清算报告
C 成立清算小组
D 举行合伙人会议决议投资退出事项
答案解析：股权投资基金清算的主要程序如下：
1．确定清算主体（公司型股权投资基金的清算，应当成立清算组，并由清算组负责清算相关事宜。）
2．通知债权人
3．清理和确认基金财产
4．分配基金财产（公司型及合伙型股权投资基金在支付清算费用和职工工资、社会保险费用、法定补偿金以及缴纳所欠税款、清偿债务后的剩余财产，向基金投资者进行分配；信托(契约)型股权投资基金先支付清算费用及其他应支付的费用后，剩余基金资产按照基金合同的约定向基金投资者进行分配。）
5．编制清算报告
考点：清算退出的流程
90、关于股权投资基金管理人与投资者的互动,以下表述不正确的是( )
A 基金运行阶段，就有保密需求的信息，为应对投资者关切，基金管理人及时全面地披露相应进程
B 基金运行阶段，基金管理人需根据约定的时间和内容要求发布报告
C 基金运行阶段，除发布定期报告外，基金管理人需根据约定召开投资者会议
D 基金募资阶段，投资者可要求充分调研基金管理人历史业绩及核心团队成员从业经历等
答案解析：基金管理人告知重大事项。根据法律法规的要求和基金合同的约定，基金管理人通常应将以下事项告知全体投资者：提款通知、分配通知、合伙人变动通知、基金投资策略转变、基金投资项目重大进展、基金管理人核心员工变动、基金托管机构变更、基金清算、基金其他重大事项等。基金管理人反馈投资者的需求。在运行期间，基金管理人应对投资者关心的问题进行及时反馈。基金管理人需遵循公平原则和相应法律、法规的要求，在不影响其他投资者权益、不干扰基金正常运作的前提下，充分沟通，以合适方式向投资者应答和妥善处理其需求。对于有保密需求的信息，可以告知投资者暂时无法进行披露，以取得投资者的理解。
考点：各阶投资者互动的重点
91、假设一只股权投资基金同意以10倍投后市盈率对以企业进行估值，该企业上一年度的净利润为1000万，预计下一年度的净利润为1500万元，若采用预计净利润估值，该基金同意投资3000万元，则该基金能获得的股份比例为( )
A 33%
B 20%
C 30%
D 16.7%
答案解析：股权价值=净利润×市盈率倍数=1500*10=15000万元
3000/15000=20%
考点：相对估值法
92、关于竞业禁止条款，以下表述错误的是( )
A 竞业禁止条款的目的是保证目标公司的利益不受损害，从而保障投资者的利益
B 在实践中，目标公司的创始人股东、高级管理人员以及其他关键人员通常需要签署竞业禁止协议
C 我国《公司法》明确规定，未经董事会同意，公司董事和高级管理人员不得自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务
D 竞业禁止主要包括法定竞业禁止和约定竞业禁止两种形式
答案解析：我国《公司法》明确规定，未经股东会或者股东大会同意，公司董事和高级管理人员不得自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务。
考点：竞业禁止条款
93、关于股权投资基金业绩评价，以下表述正确的是( )
A 净内部收益率是从项目层面反映投资基金的回报水平
B 总收益倍数体现了投资者现金的回收情况
C 已分配收益倍数体现了投资者的账面回报水平
D 已分配收益倍数是站在投资者的角度来评价股权投资基金
答案解析：基金的内部收益率又分为毛内部收益率和净内部收益率。其中前者通常为计算基金项目投资和回收现金流的内部收益率，反映基金投资项目的回报水平；后者通常为计算投资者出资和分配现金流的内部收益率，反映投资者投资基金的回报水平。已分配收益倍数体现了投资者现金的回收情况。总收益倍数体现了投资者的账面回报水平。已分配收益倍数和总收益倍数都是站在投资者的角度来评价股权投资基金的，毕竟投资者真金白银地将现金投入了基金，更看重对应其出资的回报情况。
考点：股权投资基金业绩评价指标
94、股权投资基金对创业早期企业的常用估值方法是( )
A 成本法
B 折现现金流估值法
C 经济增加值法
D 创业投资估值法
答案解析：估值方法通常包括相对估值法、折现现金流估值法、创业投资估值法、成本法、清算价值法、经济增加值法等，其中，股权投资行业主要用到的估值方法为相对估值法、折现现金流估值法和创业投资估值法。相对估值法使用可比价值对目标公司进行价值评估，在创业投资基金和并购基金中大量使用；折现现金流估值法主要适用于目标公司现金流稳定、未来可预测性较高的情形；创业投资估值法主要用于处于创业早期企业的估值。成本法主要作为一种辅助方法存在，主要原因是企业历史成本与未来价值并无必然联系。清算价值法则常见于杠杆收购和破产投资策略。
考点：创业企业估值方法的原理和方法
95、关于股权投资基金的信息披露，以下表述不正确的是( ) Ⅰ股权投资基金的信息披露，是指向监管机构进行的信息披露行为 Ⅱ依靠有效的信息披露，有助于培育和完善市场运行机制 Ⅲ.通过信息披露，基金运作的透明度得以增强 IV基金投资者作为受托人有权了解基金运作的相关信息
A Ⅲ、Ⅳ
B Ⅰ、Ⅱ
C Ⅱ、Ⅲ
D Ⅰ、Ⅳ
答案解析：股权投资基金的信息披露，是指相关信息披露义务人按照法律法规、自律规则的规定与基金合同的约定，在基金募集、投资、运营等一系列环节中，向基金投资者进行的信息披露行为。依靠有效的信息披露，培育和完善市场运行机制，增强市场参与各方对市场的理解和信心，是全球主要股权投资基金市场的普遍做法。基金投资者作为委托人有权了解基金运作和资产变动的相关信息。通过信息披露，实现基金信息的及时、真实、准确、完整的披露，基金运作的透明度得以增强，基金当事人，特别是基金投资者的合法权益就可以得到有效的保护。
考点：基金信息披露的概念
96、关于我国二级股票市场的主要交易机制，以下表述正确的是( )
A 大宗交易转让的买卖双方可以就交易价格和数量进行协商 ，具有高效率低成本的特点，但会对股票的交易价格形成巨大冲击
B 上市公司股份的买卖双方可以就已达成的转让协议，向证券交易所和登记机构申请办理股份的转让过户，但该股份的转让仅限于流通股
C 如果收购人自愿选择以要约方式收购上市公司股份，其可以选择向被收购的所有股东发出只收购其持有的部分股份的要约
D 竞价交易的规则约定 ，ST股票和*ST股票价格的涨跌幅(一个交易日价格相对上一个交易日收市价格）均不超过20%
答案解析：A错误；大宗交易转让的卖方和买方根据拟转让的股份及其数量，可以就交易价格和数量等要素进行协议议价，卖方容易取得更满意的价格。同时，大宗交易不会对竞价交易的股票价格形成巨大冲击，有利于市场稳定。B错误；根据转让股份类型的不同，上市公司股份协议转让可以分为流通股协议转让和非流通股协议转让。D错误；股票(含A股、B股)在一个交易日内交易价格相对上一个交易日收市价格的涨跌幅不得超过10％，其中ST股票和*ST股票价格的涨跌幅不得超过5％。
考点：我国二级市场的主要交易机制
97、股权投资基金募集期间，不属于宣传推介材料中必须向投资者披露的信息是( )
A 基金管理人最近三年的投资业绩说明
B 基金估值政策、程序和定价模式
C 基金的投资信息
D 基金合同的主要条款
答案解析：基金募集期间，应当在宣传推介材料中向投资者披露如下信息：基金基本信息；管理人基本信息；基金的投资信息；基金的募集期限；基金估值政策、程序和定价模式；基金合同的主要条款；基金的申购与赎回安排；基金管理人最近三年的诚信情况说明；其他事项。
考点：股权投资基金信息披露的自律要求
98、王某2008年初向A基金投资了200万元，基金合同约定基金管理费为每年2%，2010年末和2012年末，王某分别收到项目退出回款30万元和70万元，于2012年末王某持有基金份额的估值为300万元，2012年末王某投资A基金的已分配收益倍数( DPI )为( ).
A 1.96
B 2.0
C 0.5
D 0.44
答案解析：已分配收益倍数(DPI)，是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额总和与投资者已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资者现金的回收情况。其计算公式如下：
（30+70）/200=0.5
考点：已分配收益倍数
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