一、多选题
1、关于债券和优先股的共同特点，下列表述正确的有（ ）。
A 优先股股息和债券利息都属于公司的法定债务
B 在分配剩余财产时，优先股股东和债权的清偿顺序都先于普通股股东
C 优先股股息和债券利息都会产生所得税抵减效应
D 都不会影响普通股股东对公司的控制权
2、下列各项中，属于总预算内容的有（ ）。
A 管理费用预算
B 预计利润表
C 生产预算
D 资金预算
3、【该题涉及的知识点新大纲已删除】与公开间接发行股票相比，下列关于非公开直接发行股票的说法中，正确的有（ ）。
A 股票变现性差
B 发行费用低
C 发行手续复杂严格
D 发行范围小
4、下列各项中，会影响投资项目内含收益率计算结果的有（ ）。
A 必要投资收益率
B 原始投资额现值
C 项目的使用年限
D 项目建设期的长短
5、下列各项中，通常以生产预算为基础编制的预算有（ ）。
A 变动制造费用预算
B 直接人工预算
C 销售预算
D 直接材料预算
6、与发行普通股筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的有（ ）。
A 不会发生筹资费用
B 筹资金额相对有限
C 分散公司的控制权
D 资本成本相对较低
7、与银行借款相比，公司发行债券筹资的特点有（ ）。
A 一次性筹资数额较大
B 资本成本较低
C 降低了公司财务杠杆水平
D 筹集资金的使用具有相对的自主性
8、关于应收账款保理的作用，下列表述正确的有（ ）。
A 增强企业资产的流动性
B 降低企业的经营风险
C 优化企业的股权结构
D 减轻企业应收账款的管理负担
9、A公司采用弹性预算法编制制造费用预算，制造费用与工时密切相关，若业务量为500工时，制造费用预算为18000元，若业务量为300工时，制造费用预算为15000元，则下列说法中，正确的是（ ）。
A 若业务量为0，则制造费用为0
B 若业务量为320工时，则制造费用为15300元
C 制造费用中固定部分为10500元
D 单位变动制造费用预算为15元/工时
二、判断题
10、优先股股东在股东大会上没有表决权，但在重大经营管理决策上与普通股股东具有同样的权利。（ ）
A 正确
B 错误
11、在计算稀释每股收益时，当认股权证的行权价格低于当期普通股平均市场价格，应当考虑稀释性。（ ）
A 正确
B 错误
12、认股权证本质上是一种股票期权，公司可通过发行认股权证实现融资和股票期权激励双重功能。（ ）
A 正确
B 错误
13、如果某上市公司不存在控股股东，则该公司不存在股东与债权人之间的利益冲突。（ ）
A 正确
B 错误
14、纯利率是指在没有通货膨胀，无风险情况下资金市场的最低利率。（ ）
A 正确
B 错误
15、在企业预算体系中，预计利润表的编制先于预计资产负债表，并且是编制预计资产负债表的依据之一。（ ）
A 正确
B 错误
16、总杠杆系数反应了经营杠杆和财务杠杆之间的关系，在维持一定的总杠杆系数情形下，经营杠杆系数和财务杠杆系数可以有不同的组合。（ ）
A 正确
B 错误
17、非公开定向债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具取得资金的一种筹资方式。（ ）
A 正确
B 错误
18、当两个投资方案的期望值不相等时，可以用标准差比较这两个投资方案的风险程度。（ ）
A 正确
B 错误
19、在企业预算体系中，产品成本预算是编制销售及管理费用预算的基础。（ ）
A 正确
B 错误
三、简答题
甲公司目前有债务资金3000万元，年利息费用为180万元，普通股股数为1000万股，公司拟于下一年追加筹资4000万元，以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择：
A方案：增发普通股500万股，每股发行价8元。
B方案：向银行取得长期借款4000万元，年利率为8%。
假定追加筹资后，预计年销售额为8000万元，变动成本率为40%，固定成本总额为2000万元，甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用。
20、计算追加筹资后的年息税前利润。
参考答案：
息税前利润＝（单价－单位变动成本）× 销售量－固定成本＝销售额 ×（1 －变动成本率）－固定成本
甲公司目前有债务资金3000万元，年利息费用为180万元，普通股股数为1000万股，公司拟于下一年追加筹资4000万元，以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择：
A方案：增发普通股500万股，每股发行价8元。
B方案：向银行取得长期借款4000万元，年利率为8%。
假定追加筹资后，预计年销售额为8000万元，变动成本率为40%，固定成本总额为2000万元，甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用。
21、分别计算采用A方案和B方案的每股收益。
参考答案：
每股收益＝［（息税前利润－债务利息）×（1 －所得税税率）－优先股股利］/ 普通股股数
甲公司目前有债务资金3000万元，年利息费用为180万元，普通股股数为1000万股，公司拟于下一年追加筹资4000万元，以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择：
A方案：增发普通股500万股，每股发行价8元。
B方案：向银行取得长期借款4000万元，年利率为8%。
假定追加筹资后，预计年销售额为8000万元，变动成本率为40%，固定成本总额为2000万元，甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用。
22、计算两种筹资方案的每股收益无差别点，并判断甲公司应选择哪种筹资方案。
参考答案：
当预计息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，运用财务杠杆效应较大的筹资方案可获得较高的每股收益；反之，当预计息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润时，运用财务杠杆效应较小的筹资方案可获得较高的每股收益。
甲公司生产需用某种零件，全年需求量3600件，一年按360天计算，该零件的采购单价为100元/件，每次订货的变动成本为100元。该零件从发出订单至到货需要3天，变动仓储保管费为2元/件，储存中的单件破损成本为采购单价的0.5%，假设存货占用资金用于等风险投资最低收益率为10%。
23、计算单位零件占用资金的年应计利息。
参考答案：
单位零件占用资金的年应计利息＝零件采购单价 × 等风险投资最低收益率
甲公司生产需用某种零件，全年需求量3600件，一年按360天计算，该零件的采购单价为100元/件，每次订货的变动成本为100元。该零件从发出订单至到货需要3天，变动仓储保管费为2元/件，储存中的单件破损成本为采购单价的0.5%，假设存货占用资金用于等风险投资最低收益率为10%。
24、计算该零件的单位变动储存成本。
参考答案：
零件的单位变动存储成本＝单位变动仓储费＋单位存货破损成本＋单位存货占用资金的应计利息
甲公司生产需用某种零件，全年需求量3600件，一年按360天计算，该零件的采购单价为100元/件，每次订货的变动成本为100元。该零件从发出订单至到货需要3天，变动仓储保管费为2元/件，储存中的单件破损成本为采购单价的0.5%，假设存货占用资金用于等风险投资最低收益率为10%。
25、根据经济订货基本模型，计算该零件的经济订货批量及最佳订货次数。
参考答案：
经济订货批量
最佳订货次数＝存货年需求量 / 经济订货批量
甲公司生产需用某种零件，全年需求量3600件，一年按360天计算，该零件的采购单价为100元/件，每次订货的变动成本为100元。该零件从发出订单至到货需要3天，变动仓储保管费为2元/件，储存中的单件破损成本为采购单价的0.5%，假设存货占用资金用于等风险投资最低收益率为10%。
26、计算该零件的再订货点。
参考答案：
再订货点（R）＝L×d，式中，R 表示再订货点，L 表示平均交货时间，d 表示每日平均需用量。
甲公司下设A投资中心，该投资中心目前的投资收益率为17%，剩余收益为300万元，A投资中心面临一个投资额为1500万元的投资机会，若实施该投资，预计A投资中心会增加利润225万元，假定甲公司整体的预期最低投资收益率为11%。
27、计算实施该投资后A投资中心的投资收益率。若甲公司用投资收益率指标考核A投资中心业绩，判断A投资中心是否应当实施该投资。
参考答案：
投资收益率＝息税前利润 / 平均经营资产 ×100%
剩余收益＝息税前利润－平均经营资产 × 最低投资收益率
甲公司下设A投资中心，该投资中心目前的投资收益率为17%，剩余收益为300万元，A投资中心面临一个投资额为1500万元的投资机会，若实施该投资，预计A投资中心会增加利润225万元，假定甲公司整体的预期最低投资收益率为11%。
28、计算实施该投资后A投资中心的剩余收益。若甲公司用剩余收益指标考核A投资中心业绩。判断A投资中心是否应当实施该投资。
参考答案：
剩余收益＝息税前利润－平均经营资产 × 最低投资收益率
甲公司下设A投资中心，该投资中心目前的投资收益率为17%，剩余收益为300万元，A投资中心面临一个投资额为1500万元的投资机会，若实施该投资，预计A投资中心会增加利润225万元，假定甲公司整体的预期最低投资收益率为11%。
29、从公司整体利益角度，判断甲公司以哪个指标对A投资中心的业绩进行评价。
参考答案：
解析同答案部分。
甲公司为上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：
（1）甲公司2020年末的普通股股数为6000万股，2021年3月31日，经公司股东大会决议，以2020年末公司普通股股数为基础，向全体股东每10股送红股2股，2021年9月30日增发普通股300万股，除以上情况外。公司2021年度没有其他股份变动事宜。
（2）甲公司2021年平均资产总额为80000万元，平均负债总额为20000，净利润为12000万元，公司2021年度股利支付率为50%，并假设在2021年末以现金形式分配给股东。
（3）2022年初某投资者拟购买甲公司股票，甲公司股票的市场价格为10元/股，预计未来两年的每股股利均为1元，第三年起每年的股利增长率保持6%不变，甲公司β系数为1.5，当前无风险收益率为4%，市场组合收益率为12%，公司采用资本资产定价模型计算资本成本率，也即投资者要求达到的必要收益率。
（4）复利现值系数表如下：
30、计算甲公司的如下指标，①2021年净资产收益率，②2021年支付的现金股利。
参考答案：
净资产收益率＝净利润 / 平均净资产×100%
现金股利＝净利润 × 股利支付率
甲公司为上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：
（1）甲公司2020年末的普通股股数为6000万股，2021年3月31日，经公司股东大会决议，以2020年末公司普通股股数为基础，向全体股东每10股送红股2股，2021年9月30日增发普通股300万股，除以上情况外。公司2021年度没有其他股份变动事宜。
（2）甲公司2021年平均资产总额为80000万元，平均负债总额为20000，净利润为12000万元，公司2021年度股利支付率为50%，并假设在2021年末以现金形式分配给股东。
（3）2022年初某投资者拟购买甲公司股票，甲公司股票的市场价格为10元/股，预计未来两年的每股股利均为1元，第三年起每年的股利增长率保持6%不变，甲公司β系数为1.5，当前无风险收益率为4%，市场组合收益率为12%，公司采用资本资产定价模型计算资本成本率，也即投资者要求达到的必要收益率。
（4）复利现值系数表如下：
31、计算甲公司的如下指标，①2021年基本每股收益，②2021年每股股利。
参考答案：
基本每股收益＝归属于公司普通股股东净利润 / 发行在外的普通股加权平均数
每股股利＝现金股利总额 / 期末发行在外的普通股股数
甲公司为上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：
（1）甲公司2020年末的普通股股数为6000万股，2021年3月31日，经公司股东大会决议，以2020年末公司普通股股数为基础，向全体股东每10股送红股2股，2021年9月30日增发普通股300万股，除以上情况外。公司2021年度没有其他股份变动事宜。
（2）甲公司2021年平均资产总额为80000万元，平均负债总额为20000，净利润为12000万元，公司2021年度股利支付率为50%，并假设在2021年末以现金形式分配给股东。
（3）2022年初某投资者拟购买甲公司股票，甲公司股票的市场价格为10元/股，预计未来两年的每股股利均为1元，第三年起每年的股利增长率保持6%不变，甲公司β系数为1.5，当前无风险收益率为4%，市场组合收益率为12%，公司采用资本资产定价模型计算资本成本率，也即投资者要求达到的必要收益率。
（4）复利现值系数表如下：
32、基于资本定价模型，计算2022年初的如下指标：①市场组合的风险收益率；②甲公司股票资本的成本率；③甲公司股票的每股价值。并判断投资者是否应该购买甲公司股票。
参考答案：
市场组合收益率＝
市场组合的风险收益率＝
风险收益率＝
股票资本成本率＝
甲公司是一家制造企业，企业所得税率为25%，公司计划购置一条生产线，用于生产一种新产品，现有A、B两个互斥投资方案可供选择，有关资料如下：
（1）A方案需要一次性投资2000万元，建设期为0，该生产线可以用4年，按直线法计提折旧，预计净残值为0，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1500万元，每年付现成本为330万元，假定付现成本均为变动成本，固定成本仅包括生产线折旧费，在投产期初需垫支营运资金300万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（2）B方案需要一次性投资3000万元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为120万元，折旧政策与税法保持致，生产线投产后每年可获得营业收入1800万元，第一年付现成本为400万元，以后随着设备老化，设备维修费将逐年递增20万元。在投产期初需垫支营运资金400万元，项目期满时一次性收回，在需要计算方案的利润成现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（3）甲公司要求的最低投资收益率为10%，有关货币时间价值系数如下：
（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。
（4）对于投资所需资金，其中有一部分计划通过长期借款于以筹集，借款年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费率为0.3%。
33、计算A方案的下列指标：①边际贡献率；②盈亏平衡点销售额。
参考答案：
边际贡献率＝边际贡献总额 / 销售收入 ×100%
盈亏平衡点销售额＝固定成本 / 边际贡献率
甲公司是一家制造企业，企业所得税率为25%，公司计划购置一条生产线，用于生产一种新产品，现有A、B两个互斥投资方案可供选择，有关资料如下：
（1）A方案需要一次性投资2000万元，建设期为0，该生产线可以用4年，按直线法计提折旧，预计净残值为0，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1500万元，每年付现成本为330万元，假定付现成本均为变动成本，固定成本仅包括生产线折旧费，在投产期初需垫支营运资金300万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（2）B方案需要一次性投资3000万元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为120万元，折旧政策与税法保持致，生产线投产后每年可获得营业收入1800万元，第一年付现成本为400万元，以后随着设备老化，设备维修费将逐年递增20万元。在投产期初需垫支营运资金400万元，项目期满时一次性收回，在需要计算方案的利润成现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（3）甲公司要求的最低投资收益率为10%，有关货币时间价值系数如下：
（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。
（4）对于投资所需资金，其中有一部分计划通过长期借款于以筹集，借款年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费率为0.3%。
34、计算A方案的下列指标：①静态回收期；②现值指数。
参考答案：
未来每年现金净流量相等时，静态回收期＝原始投资额 / 每年现金净流量
现值指数＝未来现金净流量总现值 / 原始投资额现值
甲公司是一家制造企业，企业所得税率为25%，公司计划购置一条生产线，用于生产一种新产品，现有A、B两个互斥投资方案可供选择，有关资料如下：
（1）A方案需要一次性投资2000万元，建设期为0，该生产线可以用4年，按直线法计提折旧，预计净残值为0，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1500万元，每年付现成本为330万元，假定付现成本均为变动成本，固定成本仅包括生产线折旧费，在投产期初需垫支营运资金300万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（2）B方案需要一次性投资3000万元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为120万元，折旧政策与税法保持致，生产线投产后每年可获得营业收入1800万元，第一年付现成本为400万元，以后随着设备老化，设备维修费将逐年递增20万元。在投产期初需垫支营运资金400万元，项目期满时一次性收回，在需要计算方案的利润成现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（3）甲公司要求的最低投资收益率为10%，有关货币时间价值系数如下：
（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。
（4）对于投资所需资金，其中有一部分计划通过长期借款于以筹集，借款年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费率为0.3%。
35、计算B方案的下列指标：①第1—4年的营业现金净流量；②第5年的现金净流量；③净现值。
参考答案：
营业现金净流量＝（营业收入－付现成本）×（1 －所得税税率）＋非付现成本 × 所得税税率
净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值
甲公司是一家制造企业，企业所得税率为25%，公司计划购置一条生产线，用于生产一种新产品，现有A、B两个互斥投资方案可供选择，有关资料如下：
（1）A方案需要一次性投资2000万元，建设期为0，该生产线可以用4年，按直线法计提折旧，预计净残值为0，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1500万元，每年付现成本为330万元，假定付现成本均为变动成本，固定成本仅包括生产线折旧费，在投产期初需垫支营运资金300万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（2）B方案需要一次性投资3000万元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为120万元，折旧政策与税法保持致，生产线投产后每年可获得营业收入1800万元，第一年付现成本为400万元，以后随着设备老化，设备维修费将逐年递增20万元。在投产期初需垫支营运资金400万元，项目期满时一次性收回，在需要计算方案的利润成现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（3）甲公司要求的最低投资收益率为10%，有关货币时间价值系数如下：
（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。
（4）对于投资所需资金，其中有一部分计划通过长期借款于以筹集，借款年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费率为0.3%。
36、计算A方案和B方案的年金净流量，并判断甲公司应选择哪个方案。
参考答案：
年金净流量＝净现值 / 年金现值系数
甲公司是一家制造企业，企业所得税率为25%，公司计划购置一条生产线，用于生产一种新产品，现有A、B两个互斥投资方案可供选择，有关资料如下：
（1）A方案需要一次性投资2000万元，建设期为0，该生产线可以用4年，按直线法计提折旧，预计净残值为0，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1500万元，每年付现成本为330万元，假定付现成本均为变动成本，固定成本仅包括生产线折旧费，在投产期初需垫支营运资金300万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（2）B方案需要一次性投资3000万元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为120万元，折旧政策与税法保持致，生产线投产后每年可获得营业收入1800万元，第一年付现成本为400万元，以后随着设备老化，设备维修费将逐年递增20万元。在投产期初需垫支营运资金400万元，项目期满时一次性收回，在需要计算方案的利润成现金流量时，不考虑利息费及其对所得税的影响。
（3）甲公司要求的最低投资收益率为10%，有关货币时间价值系数如下：
（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。
（4）对于投资所需资金，其中有一部分计划通过长期借款于以筹集，借款年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费率为0.3%。
37、计算银行借款的资本成本率（不考虑货币时间价值）。
参考答案：
银行借款的资本成本率＝年利率 ×（1 －所得税税率）/（1 －手续费率）
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