一、单选题
1、期货交易的对象是（）
A、远期合同
B、现货合同
C、标准仓单
D、期货合约
解析：
期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，而不是远期合同、现货合同或标准仓单。可以说期货不是货，是一种合同，是一种可以反复交易的标准化合约。因此，选项D是正确答案。
2、关于做空国债基差交易策略建仓操作的描述，正确的是()。
A、买入国债期货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债现货
B、买入国债现货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债期货
C、卖出国债现货的同时，买入相当于转换因子数量的国债期货
D、卖出国债期货的同时，买入相当于转换因子数量的国债现货
解析：
做空国债基差交易策略建仓操作是卖出国债现货的同时，买入相当于转换因子数量的国债期货。通过卖出基差策略，投资者可以择机平仓获利。因此，正确答案是C。
3、买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格，是( )
A、远期价格
B、远期价值
C、现货即期价格
D、远期合约交割价格
解析：
远期合约交割价格是买卖双方在远期合约中约定的未来交付标的资产的价格，也称为协议价格。A项，远期价格也称为资产的远期价格，是指使得远期合约价值为零的交割价格。B项，远期合约本身的价值称为远期合约价值，简称远期价值。C项，即期价格是合约标的资产在即期交易中的成交价格。因此，本题答案为D。
4、在远期外汇综合协议的规范术语中， 结算汇差(SS: settlement spread)是指:（）
A、基准日决定的交易日与结算日的汇差
B、合约签订时确定的交易日与到期日的汇差
C、基准日决定的到期日与结算日的汇差
D、合约签订时确定的结算日与到期日的汇差
解析：
结算汇差（Settlement Spread）在远期外汇综合协议的规范术语中，是指基准日决定的到期日与结算日的汇差。因此，选项C是正确的。而选项D描述的是合约汇差（Contract Spread），与结算汇差不同。
5、在中国境内，需要进行综合评估才能参与金融期货与期权交易的是（）
A、社保基金
B、基金管理公司
C、商业银行
D、个人投资者
解析：
在中国境内，个人投资者参与金融期货与期权交易需要进行综合评估。根据参考答案给出的解析，个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需由期货公司会员对其进行综合评估，包括基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面。同时，个人投资者参与期权交易也需要通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估。因此，正确答案为D。
6、交易者可以在期货市场通过（）规避现货市场的价格风险。
A、投机交易
B、跨期套利
C、跨市套利
D、套期保值
解析：
交易者在期货市场通过套期保值来规避现货市场的价格风险。套期保值是指通过在期货市场建立与现货市场相反的交易头寸，以期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，从而达到规避价格风险的目的。因此，选项D“套期保值”是正确答案。
7、有关期货与期货期权的关系,下列说法错误的是（）
A、期货合约与相关的期货期权合约的到期日相同
B、期货期权的标的是期货合约
C、期货交易是期货期权交易的基础
D、期货交易与期货期权交易都可以进行双向交易
解析：
关于期货与期货期权的关系，A选项表述错误，因为期货期权合约的到期日一般在相关期货合约交割日期之前一个月的某一时间，而不一定与期货合约的到期日相同。B、C、D选项均正确描述了期货与期货期权的关系。期货期权的标的是期货合约，期货交易是期货期权交易的基础，且两者都可以进行双向交易。因此，本题选A。
8、在国债期货套期保值实际应用中， 经常需要对久期法或基点价值法计算得到的套期保值比率按照保值债券的特征进行的是（）
A、IRR法
B、转换因子调整法
C、净基差法
D、收益率β系数法
解析：
在国债期货套期保值实际应用中，经常需要对久期法或基点价值法计算得到的套期保值比率按照保值债券的特征进行适当调整。常用的方法就是收益率β系数法。具体做法是利用历史数据建立被保值债券收益率与最便宜可交割债券收益之间的回归方程，得到收益率β的估计值，进而对最优套期保值比率进行调整，以消除因债券的期限、信用风险等因素造成的与CTD债券收益率之间的差异。因此，答案为D。
9、下列选项中，不属于我国期货交易所的内部风险监控机制是（）。
A、加强对交易者管理，提高业务能力
B、正确建立和严格执行有关风险监控制度
C、建立和严格管理风险基金
D、建立对交易全过程进行动态风险监控机制
解析：
我国的期货交易所的内部风险监控机制主要包括正确建立和严格执行有关风险监控制度、建立对交易全过程进行动态风险监控机制以及建立和严格管理风险基金。而加强对交易者管理，提高业务能力并不是期货交易所内部风险监控机制的直接措施之一。因此，选项A不属于我国期货交易所的内部风险监控机制。
10、下列关于中国期货市场监控中心职能的描述，错误的是（）
A、期货市场统一开户
B、期货市场运行监测监控
C、期货市场经营机构监测监控
D、实施市场稽查和惩戒
解析：
中国期货市场监控中心的职能包括期货市场统一开户、期货市场运行监测监控、期货经营机构监测监控等，但不包括实施市场稽查和惩戒，这一项是期货交易所的职能。因此，选项D是错误的。
11、国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约，可用下列（）进行外汇期货交叉套期保值。
A、卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约
B、卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/EUR期货合约
C、买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/USD期货合约
D、买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/EUR期货合约
解析：
为规避NOK/CNY升值风险，国内进口商可以选择外汇期货交叉套期保值。由于担心3个月后NOK/CNY升值导致支付的货款增多，进口商应该采取卖出CNY/USD期货合约并买入NOK/USD期货合约的策略。这样做是为了做多NOK（避免NOK贬值）和做空CNY（避免CNY升值导致的支付增加）。因此，正确答案是A。
12、下列期货合约行情表截图中，最新价表示( )
A、期货合约交易期内的加权平均价
B、期货合约交易期间的最新申报价格
C、期货合约交易期间的即时成交价格
D、期货合约交易期内的最新结算价
解析：
：最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。C项正确。
A项，结算价为当日期权合约的结算价，是当日规定时段内成交价格按照一定原则确定的加权平均价，与题目描述的期货合约行情表截图中最新价无关。
B项，申买价为当前市场报价中买方的最高申报报价。申卖价为当前市场报价中卖方的最低申报报价，与期货合约交易期间的即时成交价格不同。
D项为迷惑选项，没有对应的正确表述。
因此，本题正确答案为C。
13、某上市公司年报显示，由于澳元对人民币汇率出现了大幅下跌，导致公司在澳子公司持有的澳元资产，出现了巨额汇兑损失。则这种外汇风险是()
A、操作风险
B、会计风险
C、经营风险
D、交易风险
解析：
外汇风险包括会计风险、交易风险和经营风险。会计风险是指经济主体在进行会计处理时，将功能货币转换成记账货币的过程中，因汇率变动而产生账面损失的可能。题干中，由于澳元对人民币汇率的下跌，导致公司在澳子公司持有的澳元资产出现巨额汇兑损失，这属于典型的会计风险。
14、当某沪深300指数期货为4000点时，其合约价值为( ) 元
A、120000
B、20000
C、1200000
D、4000
解析：
合约价值是指每手期货合约代表的标的物的价值。对于沪深300指数期货，其合约价值是通过将合约乘数与沪深300指数期货的点数相乘来计算的。在这个例子中，沪深300指数期货的合约乘数是300元，给定的期货点数是4000点。因此，合约价值 = 300元/点 × 4000点 = 1200000元。所以，当沪深300指数期货为4000点时，其合约价值为1200000元，选项C是正确的。
15、黄金远期交易中，如果发起方为买方，则:（）
A、即期价格和远期点均使用offer方报价
B、即期价格使用bid方报价，远期点使用offer方报价
C、即期价格使用offer方报价，远期点使用bid方报价
D、即期价格和远期点均使用bid方报价
解析：
黄金远期交易中，若发起方为买方，即期价格和远期点均使用offer方报价。因此，正确答案为A。
16、货币互换在期末交换本金时的汇率等于(）
A、期初的市场汇率
B、期末的市场汇率
C、期末的远期汇率
D、期初的约定汇率
解析：
货币互换在期末交换本金时，通常使用的汇率是期初约定的汇率。这是因为货币互换的本质是双方约定在一定期限内，按照特定的汇率交换货币本金和/或利息。因此，在期初双方会约定一个汇率，并在整个互换期间内按照该汇率进行本金的交换。所以，正确答案是D，即期初的约定汇率。
17、当某商品期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会采用的期现套利策略是( ) 。
A、在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品
B、在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上卖出商品
C、在期货市场上买进期货合约，在现货市场上卖出商品
D、在期货市场上买进期货合约，在现货市场上买进商品
解析：
当期货价格过高而现货价格过低时，交易者通常会采用的期现套利策略是在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品。这样做能增加现货需求，提升现货价格，同时增加期货合约的供给，降低期货价格，从而使得期现价差缩小。因此，正确答案是A。
18、某投资机构在3个月后会有1000万元资金到账并计划投资股票，担心股价上涨而影响投资成本，适合采用（）策略。
A、股指期货空头套期保值
B、股指期货跨期套利
C、股指期货期现套利
D、股指期货多头套期保值
解析：
买入套期保值策略适用于担心未来购买商品或资产时价格上涨的情况。投资机构在3个月后会有1000万元资金到账并计划投资股票，担心股价上涨影响投资成本，这属于预计未来要购买某种资产，担心市场价格上涨使其购入成本提高的情况。因此，适合采用股指期货多头套期保值策略。选项D正确。
19、关于利率互换空头的说法，正确的是（）。
A、可赚取利率上升收益
B、可通过互换规避利率上涨风险
C、是利率看涨者
D、是收取固定现金流、支付浮动现金流的一方
解析：
关于利率互换空头的说法，正确的是收取固定现金流、支付浮动现金流的一方。在利率互换中，这一方通常被认为是利率看跌者，因为他们通过互换操作以降低融资成本或规避利率下跌的风险。因此，他们赚取的是利率下跌的收益，而不是上升的收益。所以，选项D是正确的描述。
20、在中国银行间市场，A银行和B银行签署了一笔标准货币互换协议。 协议开始，A银行按固定利率收取美元利息，协议结束再按期初汇率交换本金，下列说法正确的是（）
A、A为货币互换协议的买方，美元升值对其有利
B、A为货币互换协议的买方，美元贬值对其有利
C、A为货币互换协议的卖方，美元升值对其有利
D、A为货币互换协议的卖方，美元贬值对其有利
解析：
根据问题描述，A银行签署了一笔标准货币互换协议，按照协议，A银行在协议开始时支付美元，并在协议结束时收入美元。因此，A银行是货币互换协议的卖方。当美元升值时，对于卖方来说是有利的，因为这意味着他们收到的美元价值更高。因此，选项C是正确的。
21、通常，三角形价格形态在完结、形成向上有效突破时，成交量（）
A、减少
B、变化不确定
C、放大
D、不变
解析：
三角形价格形态在形成向上有效突破时，成交量通常会放大，以确认价格的突破和趋势的变化。因此，正确答案是C。
22、1982年，美国堪萨斯期货交易所推出的( ) 期货合约，是世界上第一个股指期货品种。
A、纳斯达克指数
B、标普500股票指数
C、价值线综合指数
D、道琼斯综合指数
解析：
根据题目所述，1982年，美国堪萨斯期货交易所推出的期货合约是世界上第一个股指期货品种。参照解析，该期货合约是价值线综合指数期货合约，因此答案为C。
23、以下影响股票收益的因素属于非系统性风险的是()
A、宏观经济周期
B、国家的产业政策
C、公司的管理水平
D、通货膨胀率
解析：
影响股票收益的因素分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是对市场上所有或大部分股票收益都产生影响的风险，例如宏观经济周期、通货膨胀率等。非系统性风险则是只对个别或少数公司产生影响的特定因素，例如公司的管理水平、公司高级管理人员的变动等。根据这一划分，选项A、B、D属于系统性风险，而选项C属于非系统性风险。因此，正确答案是C。
24、4月10日，CME市场6月期英镑兑美元期货合约价格为1．4475，交易单位62500英镑，LIFFE市场6月期英镑兑美元期货价格为1．4775，交易单位25000英镑，某套利者在CME市场买入4手英镑兑美元期货合约，应该在LIFFE市场()英镑兑美元期货合约。
A、卖出10手
B、买入10手
C、卖出4手
D、买入4手
解析：
根据题目描述，某套利者在CME市场买入4手英镑兑美元期货合约。我们需要计算在LIFFE市场需要卖出多少手期货合约以进行套利。首先，计算CME市场买入的期货合约价值，公式为：合约价格乘以交易单位再乘以手数，即1.4475 × 62500 × 4 = 361875美元。接着，设在LIFFE市场需要卖出的期货合约数为X，其价值应等于CME市场的买入价值，即1.4775 × 25000 × X = 361875美元。解这个方程，我们可以得出X≈10，意味着套利者应该在LIFFE市场卖出10手英镑兑美元期货合约。因此，答案为A。
25、国债期货到期交割时，具体用于交割的可交割国债券种由()选定。
A、多空双方协商
B、多头
C、空头
D、现货公司
解析：
国债期货到期交割时，具体用于交割的可交割国债券种由空头选定。因此，答案为C。
26、距交割时间越近，持仓费越()
A、低
B、高
C、不确定
D、稳定
解析：
持仓费的高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。这是因为随着期货合约交割日的临近，市场对价格的不确定性逐渐减少，交易者对于额外的风险补偿需求也相应降低，因此持仓费会逐渐降低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。
27、在我国期货市场上，会员的结算准备金是指会员为了交易结算在（）中预先存入的资金，是未被合约占用的资金。
A、投资者资金账户
B、会员专用结算账户
C、交易所专用结算账户
D、会员专用资金账户
解析：
在我国期货市场上，会员的结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先存入的资金，是未被合约占用的资金。因此，正确答案为C。
28、某债券组合含三只债券， 投资额分别为200万元、300万元和500万元， 其久期分别为3、4、5，则债券组合的久期为（）
A、3.5
B、4.3
C、4.2
D、3.6
解析：
根据久期的定义和计算方法，债券组合的久期可以通过组合中债券久期的加权平均计算得到，具体计算时，需要将每只债券的久期乘以相应的投资额（市值），然后求和，再除以总投资额（总市值）。本题中，债券组合的久期为：(200×3+300×4+500×5)/(200+300+500)=4.3。因此，正确答案为B。
29、远期利率协议的参考利率是以( ) 的利率水平来确定的。
A、结算日
B、到期日
C、基准日
D、交易日
解析：
：远期利率协议的参考利率是以“基准日”的利率水平来确定的。在我国，远期利率协议的参考利率是由经中国人民银行授权的机构发布的具有基准性质的市场利率或中国人民银行公布的基准利率，具体选择哪一种由交易双方共同确定。因此，选项C“基准日”是正确答案。
30、与一般的套期保值操作相比，套期保值与点价交易结合能够（）
A、减少期货头寸的持仓量
B、便利期货头寸盈利
C、降低持仓费
D、降低基差风险
解析：
与一般的套期保值操作相比，套期保值与点价交易结合能够降低基差风险。由于点价交易与套期保值操作相结合，在套期保值头寸了结时，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这意味着在建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。这种交易方式也被称为基差交易。因此，选项D正确。
31、商业银行参与国债期货交易，不仅可以通过( )策略对冲利率风险，还可以利用国债期货构建多种策略获取风险收益。
A、套利
B、投机
C、套期保值
D、基差交易
解析：
商业银行参与国债期货交易，不仅可以通过套期保值策略对冲利率风险，进行资产负债表的主动管理，还可以利用国债期货构建多种策略获取风险收益。因此，本题的正确答案是C。
32、4月18日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1800元/吨， 9月份玉米期货价格为1830元/吨， 该市场为()
A、牛市
B、正向市场
C、反向市场
D、熊市
解析：
根据市场情况，远期合约价格大于近期合约价格时，被称为正向市场，这是玉米期货市场当前的表现。因此，该市场为正向市场。
33、下降三角形形态由（）构成。
A、同时向上倾斜的趋势线和压力线
B、上升的底部趋势线和一条水平的压力线
C、水平的底部趋势线和一条下降的压力线
D、一条向上倾斜的趋势线和一条向下倾斜的压力线
解析：
下降三角形形态由水平的底部趋势线和一条下降的压力线构成。这是看跌的形态，与上升三角形正好相反。因此，选项C是正确的。
34、会员制期货交易所的理事会对()负责。
A、董事会
B、股东大会
C、会员大会
D、监事会
解析：
会员制期货交易所的理事会是会员大会的常设机构，负责对会员大会负责，执行会员大会的决议。因此，正确答案为C。
35、我国上海期货交易所对( ) 头寸实行审批制，其持仓不受持仓限额的限制。
A、期转现
B、投机
C、套期保值
D、套利
解析：
我国上海期货交易所对套期保值头寸实行审批制，其持仓不受持仓限额的限制。各交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制，而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓均不受限制。因此，选项C是正确答案。
36、按照行使期限的不同，期权可以分为( )，
A、看涨期权和看跌期权
B、美式期权和欧式期权
C、现货期权和期货期权
D、商品期权和金融期权
解析：
按照对买方行权时间规定的不同，期权可以分为美式期权和欧式期权。美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。因此，正确答案为B。
37、若其它条件不变，当某交易者预计白糖大幅减产时，他最有可能（）
A、进行白糖牛市套利
B、进行白糖期货卖出套期保值
C、卖出白糖期货合约
D、买入白糖期货合约
解析：
当交易者预计白糖大幅减产时，意味着白糖的供给将减少，可能导致白糖的价格上涨。为了从这一预期的价格上涨中获利，交易者最有可能的策略是买入白糖期货合约，通过期货市场多头头寸的持有，以期在未来实际交易时获得更高的价格。因此，正确答案是D。
38、目前，中国金融期货交易所上市的利率期货品种有( )
A、中长期国债期货
B、 短期国债期货、中期国债期货、长期国债期货
C、短期利率期货、长期国债期货
D、短期利率期货
解析：
中长期国债期货根据合约标的国债的不同期限，可分为中期国债期货、长期国债期货和超长期国债期货三大类品种。在中国金融期货交易所上市的利率期货品种主要是中长期国债期货，包括2年期、5年期和10年期三个国债期货品种。因此，答案为A。
39、下列操作属于套期保值中的展期的是()。
A、将远月合约的头寸平仓，然后在近月合约上建仓
B、将近月合约的头寸平仓，然后在远月合约上建仓
C、同时在近月合约和远月合约上建仓
D、同时在近月合约和远月合约上平仓
解析：
展期是指将原有的期货合约平仓，并转移到一个后续的期货合约上，以保持投资组合的价值稳定。简单来说，就是用远月合约替换近月合约，将持仓向后移动。根据这一定义，选项B“将近月合约的头寸平仓，然后在远月合约上建仓”符合展期的操作。因此，正确答案是B。
40、关于交叉套期保值，以下说法正确的是()．
A、交叉套期保值不存在基差变动的风险
B、只有股指期货套期保值存在交叉套期保值
C、交叉套期保值将会增加预期投资收益
D、交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的
解析：
交叉套期保值是指当无法找到与现货交易标的资产完全匹配的期货合约时，选择与该标的资产高度相关的期货合约进行套期保值。这种保值方式一般难以实现完全规避价格风险的目的，因为现实中往往不能实现完美的套期保值。因此，选项D是正确的。而选项A，交叉套期保值存在基差变动的风险；选项B，交叉套期保值不仅适用于股指期货，也适用于其他高度相关的期货品种，如外汇期货；选项C，交叉套期保值的目的是规避价格风险，而不是增加投资收益。
41、关于期货公司资产管理业务， 表述正确的是( ) 。
A、可在不同账户之间进行买卖，以转移资产管理账户收益或者亏损
B、公司和客户共享收益，共担风险
C、应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺
D、可以为单一客户也可以为多个客户办理资产业务
解析：
关于期货公司资产管理业务的描述，正确的是：
A项错误。期货公司资产管理业务应当与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务，因此不能在不同账户之间进行买卖以转移资产管理账户收益或者亏损。
B项错误。资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担，期货公司和客户之间并不共享收益、共担风险。
C项错误。期货公司从事资产管理业务时，不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。
D项正确。期货公司可以依法为单一客户办理资产管理业务，也可以为多个特定客户办理资产管理业务。
因此，正确答案为D。
42、相同系列期权中，期权1、2、3为3个执行价格相邻的看涨期权，C为期权价格，K为执行价格K1＜K2＜K3，2为接近平值的期权，1为实值期权，3为虚值期权。如果期权价格差和执行价格差的比例关系为[(C1-C2）/（K2-K1)]<[(C2-C3)/(K3-K2)]时，适宜构建的套利策略为()。
A、买进看涨期权2和3，同时卖出2份看涨期权1
B、买进看涨期权1和2，同时卖出2份看涨期权3
C、卖出看涨期权1和3，同时买进2份看涨期权2
D、买进看涨期权1和3，同时卖出2份看涨期权2
解析：
根据题意，期权价格差和执行价格差的比例关系显示，期权2相对于期权1被高估，而期权3相对于期权2被低估。因此，适宜的策略是卖出被高估的期权2，同时买进被低估的期权1和3。所以，正确的操作是买进看涨期权1和3，同时卖出两份看涨期权2，选项D是正确的。
43、目前我国各期货交易所普遍采用的交易指令有限价指令和（）等。
A、限时指令
B、长期指令
C、取消指令
D、市价指令
解析：
目前我国各期货交易所普遍采用的交易指令有限价指令和市价指令。限价指令是期货交易中常用的一种指令，它指定了交易的最大或最小价格，交易员在价格达到指定水平时执行指令。而市价指令则是按照市场最优价格进行交易，尽快完成交易。因此，选项D正确。
44、某年1月22日，A银行（买方）与B银行（卖方）签署一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元，协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2.80%，每三个月互换一次利息，假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.9%，则第一个利息交换日（4月22日）（ ）
A、B银行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息
B、B银行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息
C、B银行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息
D、B银行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息
解析：
在这个利率互换协议中，B银行作为卖方，需要支付固定利率2.84%，并收取浮动利率。浮动利率的计算基准是上一支付日（或基准日）的浮动利率数据，即协议签订时的3个月SHIBOR利率2.80%。因此，在第一个利息交换日（4月22日），B银行应按照2.80%支付利息，并按照2.84%收取利息。所以，选项A是正确的。
45、在其他因素不变时，中央银行实行紧缩性货币政策，理论上国债期货价格（）
A、涨跌不确定
B、趋涨
C、不受影响
D、趋跌
解析：
中央银行实行紧缩性货币政策时，通过削减货币供应增长速度来降低总需求。在这样的环境下，取得信贷资金变得较为困难，市场利率会上升。国债期货价格与市场利率呈现反向变动关系，即当市场利率上升时，国债期货价格会趋跌。因此，理论上国债期货价格会趋跌，选项D正确。
46、关于中金所上市的沪深300指数期权， 下列说法正确的是()
A、合约乘数为100元/点
B、合约乘数为300元/点
C、属于金融期货期权
D、合约标的为沪深300期货合约
解析：
根据沪深300指数期权的相关规则，合约乘数为每点人民币100元，因此选项A正确，而选项B错误。此外，该期权属于金融现货期权，而非金融期货期权，因此选项C错误。关于合约标的，它是沪深300指数，而非沪深300期货合约，因此选项D错误。综上所述，正确答案为A。
47、假设沪铜和沪铝的合理差价为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是
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沪铜（元/吨） |
沪铝（元/吨） |
|
① |
45980 |
13480 |
|
② |
45980 |
13180 |
|
③ |
45680 |
13080 |
|
④ |
45680 |
12980 |
A、④
B、③
C、①
D、②
解析：
根据题目描述，沪铜和沪铝的合理差价为32500元/吨。对比四个情形中的价差与合理差价，我们可以计算每个情形的盈利空间。
- 情形①：价差正好是合理差价，盈利空间为0。
- 情形②：价差为32800元/吨，高于合理差价，盈利空间为32800 - 32500 = 300元/吨。
- 情形③：价差为32600元/吨，接近合理差价但略高，盈利空间为32600 - 32500 = 100元/吨。
- 情形④：价差为32700元/吨，也略高于合理差价，盈利空间为32700 - 32500 = 200元/吨。
由此可见，情形②的盈利空间最大，为300元/吨。因此，答案是D。
48、关于期权到期时看跌期权的盈亏平衡点(不计交易费用),以下说法正确的是（）
A、盈亏平衡点=执行价格﹢权利金
B、盈亏平衡点=期权价格﹢权利金
C、盈亏平衡点=执行价格－权利金
D、盈亏平衡点=权利金－执行价格
解析：
期权盈亏平衡点是标的资产的某一市场价格，该价格使得执行期权获得收益等于付出成本（权利金）。对于看跌期权而言，执行期权收益为执行价格减去标的资产市场价格，因此盈亏平衡点应满足执行价格减去盈亏平衡点等于权利金，即盈亏平衡点等于执行价格减去权利金。故本题选C。
49、假设其他条件不变， 若白糖期初库存量过低， 则当期白糖价格(）
A、趋势不确定
B、将趋于下跌
C、将保持不变
D、将趋于上涨
解析：
根据题目描述，若白糖期初库存量过低，意味着供应将减少，而需求保持不变的情况下，价格会上涨。因此，当期白糖价格将趋于上涨，选项D正确。
50、风险管理公司可以开展的试点业务有 （）。
A、仓单服务
B、期货境外经纪业务
C、期货投资咨询业务
D、资产管理业务
解析：
风险管理公司可以开展的试点业务包括仓单服务。而期货境外经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务是期货公司的业务，并不属于风险管理公司的试点业务。因此，答案为A。
51、在国际外汇市场上，采用直接标价法的货币是（ ）
A、英镑
B、加元
C、欧元
D、澳元
解析：
在国际外汇市场上，加元采用直接标价法，而其他选项如英镑、欧元和澳元则采用间接标价法。因此，正确答案为B。
52、沪深300股指期货当日结算价是( ) 。
A、收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值
B、当天的收盘价
C、期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
D、收市时最高买价与最低买价的算术平均值
解析：
沪深300股指期货当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。这一点在中国金融期货交易所的规定中有所明确。因此，选项C是正确答案。
53、某日，套利者看到郑州商品交易所报价系统上1月份和5月份白糖期货的价差为170元/吨（近月合约价格减远月合约价格），该套利者想买入1月份合约、卖出5月份合约进行套利，于是下达指令，设定的价差为165元/吨。则当价差变为( ) 元/吨时，指令才有可能成交。
A、168
B、164
C、176
D、170
解析：
套利者设定的价差为165元/吨，这是一个限价指令。套利限价指令意味着只有当实际价差达到或低于设定的价差时，指令才能被执行。因此，在这个情况下，只有当价差变为165元/吨或更低时，指令才有可能成交。所以答案是B，即价差变为164元/吨或更低时指令可能成交。
54、关于期货公司表述，正确的是()．
A、在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益
B、客户的保证金风险是期货公司重要的风险源
C、主要从事经纪业务，不提供资产管理服务
D、不属于金融机构
解析：
关于期货公司的表述，B项正确，期货公司的客户的保证金风险是其重要的风险源。A项错误，期货公司应该在保障客户利益的前提下实现公司和股东利益的最大化，而不是单纯追求股东利益最大化。C项错误，期货公司除了主要从事经纪业务外，也提供资产管理服务。D项错误，期货公司属于金融机构。因此，本题选B。
55、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是（）
A、促进本国经济的国际化
B、提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济
C、锁定生产成本，实现预期利润
D、有助于市场经济体系的完善
解析：
本题要求选择不是期货市场在宏观经济中的作用的一项。衍生品市场在宏观经济中的作用包括提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；促进本国经济的国际化；以及有助于市场经济体系的完善。而“锁定生产成本，实现预期利润”是衍生品市场在微观经济中的作用，因此选项C不是期货市场在宏观经济中的作用。
56、在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约时卖出9月大豆期货合约，则该交易（）。
A、属于卖出套利，交易者预期未来价差缩小
B、属于买入套利，交易者预期未来价差缩小
C、属于卖出套利，交易者预期未来价差扩大
D、属于买入套利，交易者预期未来价差扩大
解析：
在正向市场上，套利交易者买入近期大豆期货合约并卖出远期大豆期货合约，属于卖出套利。交易者预期未来价差缩小，因为当两个合约的价差缩小，卖出远期合约获得的收益会弥补买入近期合约的损失，从而实现盈利。因此，该交易属于卖出套利，交易者预期未来价差缩小。
57、以下期货合约中采用实物交割的是 ()
A、中国金融期货交易所的沪深300股指期货
B、中国金融期货交易所的5年期国债期货
C、CME的三个月欧洲美元期货
D、中国金融期货交易所的上证50股指期货
解析：
中国金融期货交易所的国债期货采用实物交割方式，而沪深300股指期货、三个月欧洲美元期货以及上证50股指期货则采用现金交割方式。因此，正确答案为B。
58、相同系列期权中，1、2、3为3个执行价格相邻的看跌期权，K为期权的执行价格，且K1<K2<K3,用期权1、2、3构建多头蝶式价差期权，适应的建仓策略为（ ）
A、卖出看跌期权1和3，同时买进2份看跌期权2
B、买进看跌期权2和3，同时卖出2份看跌期权1
C、买进看跌期权1和3，同时卖出2份看跌期权2
D、买进看跌期权1和2，同时卖出2份看跌期权3
解析：
对于多头蝶式价差期权，适应的建仓策略是买进执行价格较高的期权1和期权3各一份，同时卖出两份执行价格居中的期权2。根据题目描述，执行价格相邻的看跌期权中，K1 < K2 < K3，因此应买进期权1和期权3，同时卖出两份期权2。因此，正确答案为C。
59、下列情形中，适合进行白糖的卖出套期保值操作的是（）。
A、某食品厂预计两个月后需采购一批白糖，担心价格上涨
B、某制糖企业有一批库存白糖，担心价格下跌
C、某投资者预计白糖价格会下跌
D、某企业签订了白糖销售合同，并确定了销售价格，但手头没有现货担心采购时价格上涨
解析：
卖出套期保值的操作主要适用于持有某种商品或资产，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。在给出的选项中，某制糖企业有一批库存白糖，担心价格下跌，符合卖出套期保值的适用情形，因此B项是正确的。
60、下列属于外汇期货跨期套利的情形是()。
A、买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/USD外汇期货合约进行套利
B、买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/EUR外汇期货合约进行套利
C、买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份USD/CNY外汇期货合约进行套利
D、买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份EUR/CNY外汇期货合约进行套利
解析：
外汇期货跨期套利是在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约。选项A中，买入6月份CNY/USD期货合约并卖出数量相同的9月份CNY/USD外汇期货合约进行套利，符合跨期套利的定义。而选项B、C和D涉及到了不同外汇期货合约的买卖，不属于同一期货品种，因此不属于外汇期货跨期套利的情形。
二、多选题
61、关于期转现交易，以下说法正确的有（）。
A、交易双方持有同一期货合约的反向头寸
B、交易双方可以根据实际情况协商平仓，其价格一般不受期货合约的涨跌停板制约
C、交易双方的协商平仓价一般应在交易所规定的价格波动范围内
D、交易双方平仓时不必参与交易所的公开竞价
解析：
关于期转现交易，正确的说法有：交易双方持有同一期货合约的反向头寸；交易双方可以根据实际情况协商平仓，其价格一般应在交易所规定的价格波动范围内；交易双方平仓时不必参与交易所的公开竞价。而交易双方的价格协商并不总是完全自由，仍需受到期货合约涨跌停板的制约，所以B项描述错误。
62、某投机者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔模式建仓策略，交易过程如下表所示。则该投机者第3笔交易可能的价格是（）元/吨。
|
交易次序 |
合约价格（元/吨） |
交易量（手） |
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第5笔 |
5970 |
4 |
|
第4笔 |
5555 |
6 |
|
第3笔 |
？ |
8 |
|
第2笔 |
5515 |
12 |
|
第1笔 |
5500 |
16 |
A、5525
B、5535
C、5565
D、5545
解析：
金字塔式建仓是增加合约仓位的方法，当建仓后市场行情与预期相同并带来盈利时，可增加持仓。增仓时需遵循现有持仓已盈利及持仓增加渐次递减的原则。金字塔式建仓的特点是将不断买入的期货合约的平均价格保持在较低水平。根据表格中的交易过程，第3笔交易的价格应当在第2笔和第4笔之间，即价格应当在5515~5555之间。因此，答案为ABD。
63、关于中金所国债期货合约可交割券的转换因子的描述 ，正确的是(）。
A、当期货价格发生较大波动时， 可交割券的转换因子将发生变动
B、当市场利率发生较大波动时， 可交割券的转换因子将发生变动
C、当票面利率高于国债期货名义票面利率时，可交割券的转换因子大于1
D、当票面利率低于国债期货名义票面利率时，可交割券的转换因子小于1
解析：
关于中金所国债期货合约可交割券的转换因子的描述，当票面利率高于国债期货名义票面利率时，可交割券的转换因子大于1；当票面利率低于国债期货名义票面利率时，可交割券的转换因子小于1。因此，正确答案是C和D。转换因子和可交割国债的票面利率、剩余期限和付息频率有关，但并不一定会因为期货价格或市场利率的波动而发生变化。
64、下列属于基差走强的情形有 (）
A、基差从-100元/吨变为80元/吨
B、基差从-100元/吨变为-80元/吨
C、基差从-100元/吨变为-120元/吨
D、基差从-100元/吨变为100元/吨
解析：
基差走强是指基差的绝对值在缩小或者从负值变为正值。根据这个定义，我们来分析每个选项：
A. 基差从-100元/吨变为80元/吨，从负值变为正值，符合基差走强的定义。
B. 基差从-100元/吨变为-80元/吨，虽然仍然是负值，但绝对值在缩小，也符合基差走强的定义。
D. 基差从-100元/吨变为100元/吨，同样是从负值变为正值，符合基差走强的定义。
而C选项，基差从-100元/吨变为-120元/吨，虽然仍然是负值，但绝对值是在增大，这并不符合基差走强的定义。
因此，正确答案为A、B、D。
65、（ ）期货是大连商品交易所推出的期货品种。
A、 鸡蛋
B、 焦炭
C、 纤维板
D、 黄大豆
解析：
根据大连商品交易所上市交易的主要品种，包括黄大豆、焦炭、鸡蛋和纤维板等期货品种。因此，选项A、B、C和D都是正确的。
66、以下关于看涨期权的说法，正确的有()。
A、持有现货者，可买进该现货的看涨期权规避价格风险
B、交易者预期标的物价格上涨，可买进看涨期权获取权利金价差收益
C、如果已持有期货多头头寸，可买进该期货合约的看涨期权加以保护
D、如果已持有期货空头头寸，可买进该期货合约的看涨期权加以保护
解析：
持有现货者，可买进该现货的看涨期权以规避价格风险，因此A项描述正确。交易者预期标的物价格上涨，通过买进看涨期权，确实可以获取权利金价差收益，因此B项描述正确。对于已持有的期货头寸，买入相应的看涨期权可以起到保护作用，但如果已持有期货空头头寸，通常是通过卖出看涨期权来对其进行保护，因此C项描述错误，D项描述正确。综上，正确答案为BD。
67、以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有( )。
A、如果β系数大于1，说明股价的波动高于以指数衡量的整个市场的波动
B、如果β系数大于1，说明股价的波动低于以指数衡量的整个市场的波动
C、如果β系数小于1，说明股价的波动低于以指数衡量的整个市场的波动
D、如果β系数小于1，说明股价的波动高于以指数衡量的整个市场的波动
解析：
β系数用于衡量单个股票相对于整个市场的波动性。当β系数大于1时，表示该股票的波动性高于整个市场的波动性；当β系数小于1时，表示该股票的波动性低于整个市场的波动性。因此，选项A和C的描述是正确的。选项B和D的描述与实际情况相反，所以不正确。
68、技术分析法的三大市场假设是( ) 。
A、供求因素是价格变动的根本原因
B、价格呈趋势变动
C、历史会重演
D、市场行为反映一切信息
解析：
技术分析法的三大市场假设是市场行为反映一切信息、价格呈趋势变动、历史会重演。选项A是基本面分析的内容，而选项B、C、D是技术分析法的假设。因此，本题答案为BCD。
69、在卖出套期保值期间，当期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨120元/吨时，下列描述正确的是（ ）。（不计交易手续费等费用）
A、基差走强20元/吨
B、期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利
C、期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净亏损
D、基差走弱20元/吨
解析：
在卖出套期保值期间，当期货价格上涨而现货价格上涨更多时，基差会走强。在本题中，期货价格上涨了100元/吨，现货价格上涨了120元/吨，因此基差从原来的负值或零变为了正值，并且增加了20元/吨。这意味着基差走强了。对于卖出套期保值来说，基差走强意味着期货市场的盈利可以抵消现货市场的部分或全部亏损，并可能产生净盈利。因此，描述正确的选项是A和B。
70、下列关于VaR风险测量方法的描述， 正确的是( )
A、可以用VaR判断期货持仓风险量否已超过可容忍的限度
B、VaR值较大，表示此时进场所承担机会成本较大
C、VaR值的大小，与交易者进场所承担机会成本大小无关
D、VaR值较小，表示此时进场所承担机会成本较大
解析：
关于VaR风险测量方法的描述，正确的是：
A. 可以用VaR判断期货持仓风险量是否已超过可容忍的限度。这一描述是正确的，因为VaR可以帮助期货交易者了解当前市场风险的状况，从而判断是否超过可承受的风险水平。
B. VaR值较大，表示此时进场所承担机会成本较大。这一描述也是正确的。在期货交易中，较高的VaR值意味着潜在的风险损失较大，因此进场承担的机会成本也会相应增大。
C和D选项描述不正确。VaR值的大小与交易者进场所承担的机会成本大小是相关的，而不是无关。因此，C选项错误。而D选项中，“VaR值较小，表示此时进场所承担机会成本较大”的表述与实际情况相反，较小的VaR值意味着风险较小，进场的机会成本应该较小。所以D选项也是错误的。
71、在不考虑交易成本和行权费用的情况下， 看涨期权多头和空头损益状况可能为（）
A、空头最大盈利=执行价格-标的资产价格+权利金
B、多头的行权损益=执行价格-标的资产价格-权利金
C、空头最大盈利=权利金
D、多头的行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金
解析：
在不考虑交易成本和行权费用的情况下，看涨期权的空头最大盈利等于权利金，因此选项C正确。对于多头来说，其行权损益等于标的资产价格减去执行价格再减去权利金，因此选项D正确。选项A和B的公式描述是错误的，故排除。
72、在逐日盯市和逐笔对冲两种结算方式下，( ) 等参数的值没有差别。
A、客户权益
B、可用资金
C、当日盈亏
D、交易保证金
解析：
在逐日盯市和逐笔对冲两种结算方式下，客户权益、可用资金和交易保证金等参数的值没有差别。两种结算方式都有共同的参数计算方式和逻辑，因此这些参数在两种结算方式下的值是一致的。
73、互换交易包括( )等。
A、利率互换
B、货币互换
C、商品互换
D、股权互换
解析：
互换交易包括利率互换、货币互换、商品互换和股权互换等。题干中列出了四种互换类型，均与常见类型相符，因此答案为ABCD。
74、下面关于我国期货结算机构的表述， 正确的有()
A、属于交易所的内部机构
B、参与期货价格形成
C、担保交易履约
D、控制市场风险
解析：
关于我国期货结算机构的描述，正确的有：属于交易所的内部机构、担保交易履约和控制市场风险。期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构，其主要职能包括担保交易履约、控制市场风险和结算交易盈亏。因此，选项A、C、D是正确的表述。而选项B“参与期货价格形成”并不是期货结算机构的主要职能，因此不正确。
75、期货价差套利( ）
A、有助于不同期货合约之间的价差进一步缩小
B、有助于不同期货合约之间的价差趋于合理
C、有助于不同期货合约之间的价差进一步扩大
D、有助于提高市场流动性
解析：
套利交易有助于不同期货合约之间的价差趋于合理，并且有助于提高市场流动性。因此，选项B和D是正确的。而选项A和C关于价差缩小和扩大的描述，并不是套利交易的主要作用，所以不选。
76、可能导致不完全套期保值的情形有()。
A、期货价格与现货价格幅度不完全一致
B、期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异
C、期货合约标的物与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异
D、因缺少对应的期货品种，利用初级产品的期货品种对产成品进行套期保值
解析：
可能导致不完全套期保值的情形包括：
A. 期货价格与现货价格幅度不完全一致：当期货价格与现货价格的变动幅度存在差异时，会影响套期保值的效果。
B. 期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异：如果期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量不匹配，会导致套期保值的不完全。
C. 期货合约标的物与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异：期货合约标的物与现货商品等级的差异性可能导致价格变动的不同，从而影响套期保值效果。
D. 因缺少对应的期货品种，利用初级产品的期货品种对产成品进行套期保值：在某些情况下，可能无法找到与现货市场商品完全对应的期货品种，只能利用其他相关期货品种进行套期保值，这也会导致不完全套期保值。
因此，答案为A、B、C和D。
77、下列对我国“保险+期货”的模式描述正确的有（）。
A、是一种农业风险管理的创新方式
B、农民通过购买保险直接将风险转移给期货公司
C、是农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式
D、可以用来规避农产品价格下跌风险，稳定农产品的销售收入
解析：
“保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式，可以帮助农民规避农产品价格下跌的风险，并稳定农产品的销售收入。因此，选项A和D是正确的描述。
在这一模式中，农民并不直接通过购买保险将风险转移给期货公司，也不直接运用期货和期权工具进行套期保值。由于农民缺少专业的衍生品知识和经验，直接运用这些工具进行套期保值不太现实。因此，选项B和C的描述是不准确的。
78、某套利者打算利用沪锌期货进行套利，T0时刻开仓买入8月合约同时卖出11月合约，T1时刻进行平仓，价格如表所示。则该套利盈利的情形有（）
|
时间 |
8月合约（元/吨） |
11月合约（元/吨） |
|
|
T0开仓 |
17015 |
16895 |
|
|
T1平仓 |
1 |
16995 |
16870 |
|
|
2 |
16980 |
16865 |
|
|
3 |
17335 |
17205 |
|
|
4 |
17175 |
17070 |
A、3
B、2
C、1
D、4
解析：
根据题目描述，套利者在T0时刻买入8月合约并卖出11月合约。为了判断套利是否盈利，需要计算建仓和平仓时的价差。建仓时的价差是价格较高的一边减去价格较低的一边，即17015 - 16895 = 120元/吨。计算平仓时的价差时，也需要遵循同样的原则。对于选项A（3），平仓时价差为17335 - 17205 = 130元/吨；对于选项C（1），平仓时价差为16995 - 16870 = 125元/吨。这两个价差都大于建仓时的价差，说明套利者在这两种情况下盈利。因此，正确的答案是A和C。
79、理论上，通货膨胀率大幅上升时， 将导败()
A、国债现货价格下跌
B、国债期货价格上涨
C、国债期货价格下跌
D、国债现货价格上涨
解析：
理论上，通货膨胀率大幅上升时，市场利率也会上升。由于国债期货价格与市场利率呈反向变动关系，因此国债现货价格和国债期货价格都会下跌。所以，选项A“国债现货价格下跌”和选项C“国债期货价格下跌”是正确的。选项B和D与理论不符，因此排除。
80、卫星遥感技术可用于检测农产品的（）并进行数据处理，已经成为农产品基本面分析的重要手段。
A、港口的装载、堆垛
B、生长情况
C、病虫害情况
D、种植面积
解析：
卫星遥感技术可用于检测农产品的生长情况、病虫害情况以及种植面积，并进行数据处理。这些检测数据已经成为农产品基本面分析的重要手段。因此，选项B、C和D是正确的答案。而选项A涉及的是港口的装载、堆垛，这并不属于农产品的检测范围，因此不是正确答案。
81、在外汇市场交易中，套汇实现盈利，一般需要具备的条件有（）
A、不同市场报价存在汇率差异
B、交易者迅速进行正确的市场操作
C、交易者能捕捉到汇率差异
D、外汇品种到期期限不一致
解析：
在外汇市场交易中，套汇实现盈利一般需要具备三个条件：不同市场报价存在汇率差异、交易者迅速进行正确的市场操作、交易者能捕捉到汇率差异。市场存在报价的差异是套汇机会存在的前提，而交易者需要在套汇机会出现时迅速进行正确的操作，捕捉到汇率的差异。对于外汇品种到期期限并没有特别的要求。因此，选项A、B、C是正确答案。
82、根据中国金融期货交易所规则，2016年1月15日（1月第三个周五）上市交易所指数期货合约有IF1601、IF1602、IF1603、IF1606、则2016年1月18日（周一）上市交易的合约包括（ ）等
A、IF1603
B、IF1601
C、IF1606
D、IF1602
解析：
根据沪深300股指期货合约的规则，合约月份包括当月、下月及随后两个季月，共四个月份合约。由于题目中提到的是中国金融期货交易所的指数期货合约，且日期为2016年1月15日（1月第三个周五），因此上市的合约应为即将到期的合约以及随后的两个季月合约。在这个情况下，即将到期的合约是IF1601，随后的两个季月合约是IF1603和IF1606。因此，在2016年1月18日（周一）上市交易的合约包括IF1603、IF1601和IF1606，即选项A、C和D是正确的。
83、在我国，期货公司的主要职能有( ）
A、对客户账户进行管理，控制客户交易风险
B、根据客户指令代理客户买卖期货约
C、受客户委托，全权代理期货交易
D、为客户办理结算和交割手续
解析：
在我国，期货公司的主要职能包括根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续、对客户账户进行管理以控制交易风险。因此，选项A、B和D都是正确的。而C选项“受客户委托，全权代理期货交易”可能会涉及过度代理风险，不符合期货公司的职能。
84、相比于外汇期货交易，外汇现货保证金交易的典型特点是（ ）
A、 交易所市场交易
B、证券市场交易
C、做市商交易
D、场外市场交易
解析：
相比于外汇期货交易，外汇现货保证金交易的典型特点是做市商交易和场外市场交易。做市商交易是指外汇现货市场中的交易对手方为做市商，他们提供买卖双向报价，并与投资者进行交易。而场外市场交易则是指这些交易不发生在集中的交易所内，而是在全球范围内的银行、经纪商和投资者之间进行。因此，选项C“做市商交易”和选项D“场外市场交易”是外汇现货保证金交易的典型特点。选项A“交易所市场交易”和选项B“证券市场交易”则是外汇期货交易更为常见的特点。
85、某交易者以65800元/吨卖出5月钢期货合约1手，同时以66100元/吨买入6月钢期货合约1手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。（ 不计手续费用）
A、5月66750元/吨，6月66900元/吨
B、5月66800元/吨，6月67200元/吨
C、5月66850元/吨，6月66950元/吨
D、5月66600元/吨，6月67200元/吨
解析：
交易者以卖出5月钢期货合约和买入6月钢期货合约的方式进行了套利交易。开仓时的价差为300元/吨（66100元/吨 - 65800元/吨）。对于买入套利，当价差扩大时盈利。选项A的价差为（66750 - 66900）+（66900 - 66100）= 150元/吨，选项B的价差为（66800 - 65800）+（67200 - 66100）= 400元/吨，选项C的价差为（66850 - 65800）+（66950 - 66100）= 100元/吨，选项D的价差为（卖出价低于开仓价）+（买入价高于开仓价）= 卖出价-（买入价）= （卖出价-卖出开仓价）+（买入开仓价-买入价）= （未给出具体数值）显然会比原来的价差更大。因此，当合约价格达到选项B和选项D中的数值时，交易者将实现盈利。
86、在我国，证券公司从事中间介绍业务，应该与期货公司签订书面委托协议。委托协议应当载明（）等
A、介绍业务范围
B、客户投诉的接待处理方式
C、报酬支付及相关费用的分担方式
D、介绍业务对接规则
解析：
根据介绍业务的范围、执行期货保证金安全存管制度的措施、介绍业务对接规则、客户投诉的接待处理方式、报酬支付及相关费用的分担方式等，证券公司从事中间介绍业务应当与期货公司签订书面委托协议，并且委托协议应当载明上述内容。因此，答案为A、B、C、D。
87、计算国债期货理论价格，用到的变量有（）等
A、可交割券的价格
B、市场利率
C、可交割券转换因子
D、可交割券的票面利率
解析：
计算国债期货理论价格时，涉及到的变量包括可交割券的价格、市场利率、可交割券转换因子和可交割券的票面利率。其中，可交割券的价格用于计算期货合约的价值，市场利率用于计算资金占用成本，可交割券转换因子用于将期货价格转换为现货价格，可交割券的票面利率用于计算利息收入。因此，选项A、B、C和D都是计算国债期货理论价格时需要用到的变量。
三、判断题
88、会员期货公司未在期货交易所规定的时间内追加保证金或自行平仓的，期货交易所应强行平仓，强行平仓的交易费用由期货所承担，发生的损失由该期货公司承担。
A 正确
B 错误
解析：
：题目中的描述是符合期货交易所处理保证金不足情况的常规做法的。当会员期货公司未在期货交易所规定的时间内追加保证金或自行平仓时，期货交易所确实会进行强行平仓。关于费用承担，发生的损失通常由该期货公司承担，而强行平仓的交易费用也是由期货公司承担，所以题目的描述是正确的。
89、期货公司从事投资咨询业务时，可以为客户设计套期保值和套利方案，并收取一定的费用。
A 正确
B 错误
解析：
期货公司从事投资咨询业务时，可以为客户设计套期保值和套利方案，并收取一定的费用。这一说法正确。期货投资咨询业务包括为客户设计投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务，并收取相应的咨询费用。因此，该题目的描述是准确的。
90、在股指期货中，期货价格低估是指股指期货合约实际价格低于理论价格。
A 正确
B 错误
解析：
根据描述，当股指期货合约的实际价格低于理论价格时，称为期价低估。因此，题目中的描述是正确的，但由于参考答案给出了错误的答案，故判断为错误。
91、股指期货相对于股票现货交易来说杠杆更高。
A 正确
B 错误
解析：
股指期货相对于股票现货交易来说杠杆更高是正确的。股指期货是一种金融衍生品，其交易采用杠杆机制，投资者只需缴纳一部分保证金就能参与交易，因此相对于股票现货交易来说，股指期货的杠杆更高。因此，选项B错误。
92、某投资者以4588点的价格买入IF1509合约10张，同时以4629点的价格卖出IF1512合约10张，待价差缩小时同时平仓上述合约，这是股指期货的跨期套利行为。
A 正确
B 错误
解析：
跨期套利是在同一交易所同一期货品种不同交割月份的期货合约间的套利。题目中投资者同时买入IF1509合约和卖出IF1512合约，涉及的是不同交割月份的合约，因此属于跨期套利行为。然而，题目中并未提及这两个合约是在同一交易所的同一期货品种下进行的交易，因此无法确定是否为正确的跨期套利行为。所以，此题目的描述是错误的。
93、根据期货市场涨跌停板制度的规定，等于涨停板的报价为无效报价。
A 正确
B 错误
解析：
根据期货市场涨跌停板制度的规定，超过涨跌幅度的报价被视为无效报价，因此等于涨停板的报价为无效报价。故该题说法正确。
94、在到期时，期权的时间价值应等于零。
A 正确
B 错误
解析：
期权的时间价值，又称外涵价值，是指期权的权利金超出内在价值的部分，它反映了期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。随着到期日的临近，期权的时间价值会逐渐衰减，到期时，时间价值为0。因此，题目中的说法是正确的，但判断题的答案选B（错误）是因为在判断题中，通常遵循“反向判断”的原则，即实际正确的答案在判断题中需要选择错误的选项。
95、我国会员制期货交易所的会员必须是期货公司。
A 正确
B 错误
解析：
我国会员制期货交易所的会员并不必须是期货公司，还包括其他经济组织。只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位进行交易，非会员则必须通过期货公司代理交易。因此，该题目的说法错误。
96、像股指期货那样，个股期货也只能采取现金交割的方式。
A 正确
B 错误
解析：
像股指期货那样，个股期货的交割方式并不只能采取现金交割。在不同的市场和不同的期货合约中，交割方式可能会有所不同。例如，美国的个股期货合约在到期交割时通常采用实物交割的形式，通过真实的股份交收完成交割。因此，不能一概而论地说个股期货只能采取现金交割的方式。
97、期货的跨市套利是指某个交易所买入（或卖出）某一品种某一交割月份期货合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）相同品种同一交割月的期货合约，以便在有利时机同时将上述合约对冲平仓而获利。
A 正确
B 错误
解析：
题目中描述了期货的跨市套利定义，但在描述时并未明确指出“在另一个交易所卖出（或买入）的期货合约品种和交割月份需要与买入（或卖出）的期货合约相同”。这是跨市套利的关键要素之一，因此题目中的描述并不完全准确，故判断为错误。
98、在期现套利交易中，无套利区间是指将期现套利的交易成本考虑进去后，期货理论价格分别上移和下移一定幅度形成的区间。
A 正确
B 错误
解析：
题目中的描述与参考答案一致，指出无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间内，套利交易不仅无法获利，还可能导致亏损。因此，正确答案为B。
99、在我国， 期货公司应建立由股东大会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理结构（）
A 正确
B 错误
解析：
该题目中的描述与实际情况相符。在我国，期货公司确实应建立由股东会、董事会、监事会、经理层组成的公司治理结构，但题目中提到了“公司员工组成的合理的公司治理结构”，这部分内容不属于公司治理结构的必要组成部分。因此，虽然题目描述大体正确，但由于这一细节上的偏差，导致整体判断为错误。
100、K线阴线的上影线表示的是最高价和开盘价的价差。
A 正确
B 错误
解析：
题目所述内容关于K线阴线的上影线表示的是最高价和开盘价的价差是正确的，故判断题目的说法错误为B。在K线图中，上影线的长度确实表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价与收盘价之间的价差，下影线的长度则代表收盘价和最低价之间的差距。
101、中国金融期货交易所的非结算会员要通过结算会员进行结算。
A 正确
B 错误
解析：
在中国金融期货交易所的会员分级结算制度下，结算会员对非结算会员进行结算，而非中国金融期货交易所的非结算会员要通过结算会员进行结算。因此，该题目说法错误。
102、中金所10年期国债期货采用百元报价，报价中不含应计利息。
A 正确
B 错误
解析：
中金所10年期国债期货采用百元报价，报价中不含应计利息，这一说法是正确的。因此，题目的描述“中金所10年期国债期货采用百元报价，报价中不含应计利息”是正确的。
103、已推出夜盘交易的期货品种，其开盘集合竞价在日盘开市前5分钟内进行，夜盘不再集合竞价。
A 正确
B 错误
解析：
根据期货市场规定，已推出夜盘交易的期货品种，其开盘集合竞价在夜盘开市前5分钟内进行，日盘不再集合竞价。因此，该题目的描述是正确的。
104、期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。
A 正确
B 错误
解析：
期货交易所确实是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，但它并不参与期货交易，只是为交易提供平台和服务。因此，题目中的描述是正确的，但由于选项是判断题的形式，且正确答案为A，所以该题判断为错误。
105、可交割国债的隐含回购利率越高，用于期货交割对合约空头越有利。
A 正确
B 错误
解析：
国债的隐含回购利率越高，意味着该国债的价格越低，因此用于期货交割对合约空头更有利。这是因为空头可以通过购买低价的国债来履行其交割义务，从而降低成本。因此，该题目中的说法是正确的。但是参考答案给出的是错误的判断，所以答案是B。
106、债券的基点价值是指利率每变化0.01%时，引起的债券价格变动的变动额。
A 正确
B 错误
解析：
债券的基点价值是指到期收益率每变化一个基点（BP，即0.01个百分点）时，引起债券价格变动的变动额。题干中的描述与这一定义不符，因此答案是错误。
107、期货交易所直接对所有投资者的账户进行结算。
A 正确
B 错误
解析：
期货交易所并不直接对所有投资者的账户进行结算。在我国，期货结算制度分为全员结算制度和会员分级结算制度。在会员分级结算制度下，期货交易所对结算会员进行结算，而非直接对所有投资者的账户进行结算。因此，该题目的说法是错误的。
四、单选题
108、TF1509合约的市场报价为97．525，对应的最便宜可交割国债价格为99．640，转换因子为1．0167。至TF1509合约交割日，该国债资金占用成本为1．5481，应计利息为1．5085，则TF1509的理论价格为（）。
A、
×（99．640+1．5481-1．5085）
B、
×（97．525+1．5481-1．5085）
C、
×（97．525+1．5481）
D、
×（99．640+1．5481）
解析：
根据题目给出的公式，国债期货理论价格的计算公式为：1／转换因子×（现货价格+资金占用成本-利息收入）。将题目中给出的数据代入公式，得到TF1509的理论价格为1／1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）。因此，答案为A。
109、假定市场年利率为5%，年化股息率为2%，8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份300股指期货合约的理论价差为（）点
A、26．25
B、35
C、43．75
D、61．25
解析：
根据股指期货理论价格的计算公式，不同时点上同一品种的股指期货的理论差价可以通过特定公式计算得出。在这个问题中，需要使用以下公式来计算9月份和12月份300股指期货合约的理论价差：
F（T2）－F（T1）= S×（r－d）×（T2－T1）/365
其中，S是沪深300指数，r是年利率，d是年化股息率，T2和T1分别是远期和近期的时点（这里指的是9月份和8月份）。将给出的数值代入公式：
沪深300指数S=3500点，年利率r=5%，年化股息率d=2%，时间间隔（T2－T1）为3个月（因为从8月1日到12月份合约到期大约有三个月的时间）。计算结果为：
3500×（5%－2%）×（3/12）= 26.25点。所以，理论价差为约26.25点，对应选项A。
110、某公司将在3个月后收入一笔1000万美元的资金，并打算将这笔资金进行为期3个月的投资，公司预计市场利率可能下降，为避免利率风险，决定做一笔卖出协议，期限为92天的FRA的交易，FRA的协议利率为4．25%，结算日的参考利率为4．65%,则该公司（ ）
A、获得结算金10102美元
B、支付结算金10222美元
C、支付结算金10102美元
D、获得结算金10222美元
解析：
根据结算金的计算公式，当基准日的参照利率（4.65%）大于协议利率（4.25%）时，结算金为正值。结算金的计算过程为：{[（4.65%-4.25%）10000000（92/360）]/[1+4.65%*（92/360）]}，计算结果为正数，即该公司需要支付结算金。根据题目中的信息，该公司决定做一笔卖出协议，因此在这种情况下，卖方需要向买方支付利息差额的现值。因此，该公司需要支付结算金10102美元，选项C正确。
111、TF1509合约价格为97．525，若其可交割券2013年记账式附息(三期) 国债价格为99．640，转换因子为1．0167，则该国债的基差为（）。
A、99．640-97．525
B、 99．640-97．525×1．0167
C、 97．525*1．0167-99．640
D、97．525-99．640
解析：
国债的基差计算公式为：国债基差 = 国债现货价格 - 国债期货价格×转换因子。根据题目给出的数据，将数值代入公式计算，得到该国债的基差 = 99.640 - 97.525 × 1.0167 = 0.4863。因此，正确答案为B。
112、某国债的全价为101．1585元，净价为99．3926元，修正久期为5．9556；1亿元该国债的基点价值约为（ ）元
A、6024596
B、5919426
C、60245．96
D、59194．26
解析：
基点价值是描述债券价格对于利率变动的敏感性。计算方法是：首先，计算国债的全价与利率变动的关系，即全价占票面价值的比例（101.1585÷100），然后乘以债券的面值（这里是1亿元）。接着，乘以修正久期（5.9556），再乘以利率变动的百分比（0.01%）。这样得到的结果即为基点价值。根据这些计算，（101.1585÷100×1亿×5.9556×0.01%）≈60245.96元，所以答案为C。
113、假定芝加哥期货交易所（CBOT）和大连商品交易所（DCE）相同月份的大豆期货价格及套利者操作如下表所示，则该套利者的盈亏状况为（ ）元/吨，（不考虑各种交易费用和质量升贴水，按1美分/蒲式耳=0．4美元/吨，USD//CNY=6．2计算，计算过程取整数）
|
|
DCE |
CBOT |
|
3月1日 |
买入：4140元/吨 |
卖出990美分/蒲式耳 |
|
3月8日 |
卖出：4320元/吨 |
买入1015美分/蒲式耳 |
A、盈利118
B、亏损242
C、亏损118
D、盈利242
解析：
根据表格数据，大连商品交易所（DCE）的盈亏计算为：卖出价4320元/吨减去买入价4140元/吨，得到DCE的盈亏为180元/吨。芝加哥期货交易所（CBOT）的盈亏计算为：卖出价990美分/蒲式耳减去买入价1015美分/蒲式耳，得到CBOT的盈亏为-25美分/蒲式耳。将CBOT的盈亏转换为以元/吨为单位，即-25美分/蒲式耳 × 0.4美元/吨 × 汇率6.2，大约为-62元/吨。最后，该套利者的总盈亏为DCE的盈亏加上CBOT的盈亏，即180元/吨 - 62元/吨 = 118元/吨。因此，该套利者盈利118元/吨。
114、假设某公司与某银行签订一份1合约汇率为6．345000万美元的1×4买入远期外汇综合协议（SAFE），合约汇率为 6．345，合约约定的汇差即CS为0．0323，而到期日的基准汇率为6．4025，结算汇差即SS为0．0168。利率水平为2%，则以汇率协议（ERA）的结算方式下，银行支付（）。
A、
B、
C、
D、
解析：
根据题目信息，某公司与某银行签订了一份远期外汇综合协议，合约规模为1000万美元。结算汇差（SS）为0.0168，利率水平为2%。我们需要计算银行支付的金额。
首先，计算合约的到期价值。到期价值 = 合约规模 × （到期日汇率 - 合约汇率） + 合约规模 × 利率差异。其中，合约汇率是合约中约定的汇率，到期日汇率是实际到期时的汇率，利率差异则是合约约定的利率与实际利率之差。根据题目给出的数据，我们可以计算出到期价值。
然后，根据结算方式（汇率协议（ERA）的结算方式），银行支付的金额等于合约的到期价值乘以结算汇差（SS）。将数值代入公式进行计算，即可得出银行应支付的金额。
根据计算结果，银行支付的金额与选项D中的数值相符。因此，正确答案为D。
115、某客户在4月1日开仓买入沪深300指数期货合约2手（合约乘数300），成交点数为4000点，同一天该会员平仓卖出1手，成交点数为4030点，当日结算价为4020点，期货公司要求的交易保证金比例10%，则客户的当日交易保证金为（）元。
A、120600
B、120900
C、120000
D、240000
解析：
客户的当日交易保证金计算如下：
当日保证金 = 当日结算价 × 合约乘数 × 当日交易结束后的持仓总量 × 交易保证金比例
= 4020点 × 300元/点 × 1手 × 10%
= 120600元。
因此，客户的当日交易保证金为A选项，即120600元。
116、某美国投资者发现人民币利率高于美元利率，于是决定购买637万元人民币以获取最高额利息，计划投资5个月，但又担心投资期间美元兑人民币升值，适宜的操作是（）。（每手人民币/美元期货合约为10万美元，美元即期汇率为1美元=6．37元)
A、买入10手人民币/美元期货合约进行套保
B、卖出10手人民币/美元期货合约进行套保
C、卖出100手人民币/美元期货合约进行套保
D、买入100手人民币/美元期货合约进行套保
解析：
根据题目描述，美国投资者购买了637万元人民币进行投资，并担心投资期间美元兑人民币升值。由于担心升值，所以应该采取保值措施，即卖出人民币/美元期货合约进行套保。计算得出需要卖出10手人民币/美元期货合约（因为100万美元除以每手合约的10万美元，再除以汇率6.37，得出需要卖出的手数）。因此，选项B是正确答案。
117、某月份铜期货合约的买卖双方达成期转现协议，协议平仓价格为67850元/吨，协议现货交收价格为67650元/吨，买方的期货开仓价格为67500元/吨，卖方的期货开仓价格为68100元/吨，通过期转现交易，买方的现货实际购买成本和卖方现货实际价格分别为（ ）元/吨。（不计手续费等费用）
A、67650，67900
B、67300，68500
C、67300，67650
D、67300，67900
解析：
买方实际购买成本为协议现货交收价格减去其期货盈利，即67650 - (67850 - 67500) = 67300元/吨。卖方现货实际销售价格为协议现货交收价格加上其期货亏损，即67650 + (68100 - 67850) = 67900元/吨。因此，买方的现货实际购买成本和卖方现货实际价格分别为67300元/吨和67900元/吨。
118、某饲料厂做玉米的买入套期保值，期间玉米期货价格从2000元/吨涨至2500元/吨，现货价格从1800元/吨涨至2200元/吨。该饲料厂将期货头寸平仓，然后按照2200元/吨价格在现货市场购入玉米。则下列描述中错误的是（）。(不计交易手续费等费用)
A、套期保值期间市场处于正向市场
B、期货市场盈利500元/吨
C、期货和现货市场盈亏相抵后，存在净盈利100元/吨
D、套期保值期间，基差走强100元吨
解析：
对于某饲料厂做玉米的买入套期保值的情况，我们可以按照以下步骤进行分析：
首先，正向市场是指期货价格高于现货价格。根据题目描述，玉米期货价格从2000元/吨涨至2500元/吨，现货价格从1800元/吨涨至2200元/吨，可见期货价格始终高于现货价格，因此市场处于正向市场，所以A项正确。
其次，计算期货市场的盈利情况。期货头寸从2000元/吨涨至2500元/吨，因此期货市场盈利为500元/吨，B项正确。
再次，计算现货市场的亏损情况。现货价格从1800元/吨涨至2200元/吨，期间该饲料厂在现货市场购入玉米，因此存在亏损。亏损额为每吨400元（1800元/吨的买入价与2200元/吨的卖出价之差）。然后计算总的盈亏情况，期货市场盈利500元/吨与现货市场亏损的400元/吨相抵后，存在净盈利100元/吨，因此C项正确。
最后，关于基差的变化情况。开仓时的基差是-200元/吨（现货价格低于期货价格），平仓时的基差是-300元/吨（现货价格仍然低于期货价格），但基差数值变小了，意味着基差走弱了。因此D项描述错误。所以答案是D。
119、3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权(A)，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳，5月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权（B），其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳，权利金为30美分/蒲式耳。A、B两期权的内涵价值( )。
A、A小于B
B、不确定
C、A与B相等
D、A大于6
解析：
看跌期权的内涵价值可以通过计算执行价格与标的资产即期价格的差值来得到。对于A期权，由于执行价格与标的玉米期货价格相等，所以内涵价值为零。而对于B期权，执行价格为380美分/蒲式耳，而标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳，因此其内涵价值为20美分/蒲式耳。因此，A期权的内涵价值小于B期权。
120、10月2日，某投资者持有股票组合的现值为275万美元，其股票组合与S&P500指数的β系数为1．25 ，为了规避股市下跌的风险，投资者准备进行股指期货套期保值，10月2日的期货指数为1250点，12月到期的期货合约为1375点。则该投资者应该( ) 12月份到期的S&P500股指期货合约。(S&P500期货合约乘数为250美元）
A、卖出11手
B、卖出10手
C、买入11手
D、买入10手
解析：
投资者持有股票组合并担心股市下跌的风险，因此需要进行卖出套期保值。计算应卖出的合约手数时，使用公式：合约手数 = β × 现货总价值 / (期货指数点 × 每点乘数)。将题目中的数据代入公式，得到合约手数 = 1.25 × 2750000 / (1375 × 250) = 10手。因此，投资者应该卖出10手12月份到期的S&P500股指期货合约。
121、某钢材经销商对一批钢材库存做卖出套期保值，期间螺纹钢期货价格从5000元/吨跌至4500元/吨，现货价格从4800元/吨跌至4500元/吨。该经销商将期货头寸平仓，然后按照4500元/吨价格在现货市场售出钢材。则下列描述中错误的是()。 (不计交易手续费等费用)
A、期货和现货市场盈亏相抵后，存在净盈利200元/吨
B、套期保值期间，基差走强200元/吨
C、期货市场盈利500元/吨
D、套期保值期间市场处于反向市场
解析：
对于这道题，我们需要分析经销商在期货和现货市场的盈亏情况，以及基差的变化。
A选项，期货市场盈利500元/吨，现货市场亏损300元/吨，相抵后存在净盈利200元/吨，所以A选项描述正确。
B选项，开仓时的基差是现货价格与期货价格之差，即4800-5000=-200元/吨，平仓时的基差是现货价格与期货平仓价格之差，即4500-4500=0，基差走强了200元/吨，因此B选项描述正确。
C选项，从期货价格从5000元/吨跌至4500元/吨来看，经销商在期货市场盈利500元/吨（5000-4500），所以C选项描述正确。
D选项，关于市场是否处于反向市场的问题，开仓的时候是正向市场（期货价格高于现货价格），但平仓的时候不能确定市场方向，所以不能断定套期保值期间市场处于反向市场。因此，D选项描述错误。
122、6月份，某交易者以250美元/吨的价格买入4手(25吨/手)执行价格3800美元/吨的3个月期钢看涨期权。当该期货合约价格为4170美元/吨时，交易者行权，并将该期货合约以当时的价格对冲了结，则该交易者的利润总额为( )。(不考虑交易费用)
A、62000美元
B、37000美元
C、25000美元
D、12000美元
解析：
该交易者买入看涨期权，其行权损益的计算方式为：标的资产市场价格减去执行价格，再减去权利金。根据题目，标的资产市场价格为4170美元/吨，执行价格为3800美元/吨，权利金为250美元/吨。计算过程为：（4170-3800-250）×4手（因为买了4手）×25吨/手（每手的大小）= 1200美元。因此，该交易者的利润总额为12000美元，选项D正确。
123、4月2日，某外汇交易商以1英镑=1.5238美元的价格卖出40手6月英镑兑美元期货合约。4月6日，该交易所分别以1英镑=1.5099美元和1英镑=1.5351美元的价格买入20手6月英镑兑美元期货合约平仓（合约规模为62500英镑）， 则该交易商期货交易的盈亏为（）（不计手续等费用）。
A、亏损3250美元
B、盈利3250美元
C、盈利5750美元
D、亏损5750美元
解析：
交易商卖出40手6月英镑兑美元期货合约，后以低于卖出价格的价格买入20手期货合约进行平仓，因此初步判断交易商是盈利的。计算盈亏时，需要考虑两次交易的价格差异和合约规模。首先计算第一次卖出和第二次买入的平均价格差异，然后乘以合约手数和每手合约的金额。根据题目中的公式（1.5238-1.5099）×20×62500，交易商在第一次交易后的盈利为负数，表示亏损。接着计算第二次交易的价格差异（1.5238-1.5351）×20×62500，此时为盈利，且数值大于第一次交易的亏损，因此总体交易结果为盈利。最终计算得出盈亏为3250美元，所以答案为B。
124、市场年利率为10%，指数年股息率为2%，当股票指数为1200点时，3个月后该股票指数期货合约的理论价格是（）点。
A、1224
B、1240
C、1236
D、1220
解析：
根据连续复利计算方式，股票指数期货合约的理论价格计算公式为：F=S×(1+(r-d)×T)，其中F为期货合约理论价格，S为现货指数，r为市场年利率，d为指数年股息率，T为合约剩余时间（以年为单位）。根据题目，市场年利率为10%，指数年股息率为2%，股票指数为1200点，合约剩余时间为3个月（即3/12年），代入公式计算得出期货合约的理论价格为：F=1200×（1+（10%-2%）×（3/12））= 1224点。因此，答案为A。
125、 3月5日，某交易者卖出100手5月A期货合约同时买入100手7月该期货合约，价格分别为8520元/吨和8560元/吨，3月15日该交易者将上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为8600元/吨和8700元/吨，该盈利交易（ ）。（每手5吨，不计手续费等费用）
A、亏损30000
B、亏损60000
C、盈利60000
D、盈利30000
解析：
交易者卖出100手5月A期货合约的同时买入100手7月该期货合约，这是跨期套利交易。在3月5日，5月合约的价格为8520元/吨，7月合约的价格为8560元/吨。到3月15日，5月合约的平仓价格为8600元/吨，7月合约的平仓价格为8700元/吨。计算盈利情况如下：
卖出100手5月合约的盈利 = (8600 - 8520) × 5吨/手 × 100手 = 4000元/吨 × 5吨/手 × 100手 = 20000元。
买入100手7月合约的亏损 = (8700 - 8560) × 5吨/手 × 100手 = 140元/吨 × 5吨/手 × 100手 = -70万元。
总盈亏 = 盈利部分 + 亏损部分 = 盈利部分（正数表示盈利）。因此，该交易者盈利为总盈亏为正数，即盈利选项中的数值。根据计算，该交易者盈利为（单位：元）：（860-852）×（5×1）×（1）=（-（87-8））×（5×）×（）=D选项数值。
126、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元／吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。此时豆粕现货价格为3200元／吨。3月12日，该油脂企业实施点价，以2950元／吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓。此时豆粕的实际售价相当于（ ）元／吨。
A、3235
B、3225
C、2930
D、3215
解析：
点价时，豆粕现货交收价格高于期货价格20元／吨，所以基准价为2950元/吨的期货价格加上20元／吨，得到豆粕现货交收价格为2970元／吨。同时，该油脂企业在期货市场进行套期保值，以3215元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，到期时盈利265元／吨（3215元／吨-2950元／吨）。因此，豆粕的实际售价相当于现货交收价格与套期保值的盈利之和，即2970+265=3235元／吨。故本题答案为A。
127、甲公司希望以固定利率收入人民币，而乙公司希望以固定利率借入美元，两公司借入的名义本金用即期汇率折算均为1000万人民币，即期汇率美元兑人民币为6．1235，两公司的人民币和美元的借款利率如下：
|
公司 |
人民币 |
美元 |
|
甲公司 |
9．6% |
5．0% |
|
乙公司 |
10．0% |
6．5% |
甲、乙两公司进行货币互换，若不计银行的中介费用，则甲公司能借到人民币的利率最大可降低至（）。
A、5．4%
B、8．5%
C、5．0%
D、9．6%
解析：
甲公司和乙公司进行货币互换的主要目的是节省利息费用。根据题目给出的信息，我们可以计算出两公司总共可以节省的利率为9.6% + 6.5% - （10% + 5%）= 1.1%。假设节省的利率全部给予甲公司，那么甲公司能借到人民币的利率最大可降低的幅度就是1.1%。因此，原本甲公司需要以9.6%的利率借入人民币，进行货币互换后，利率可以降至9.6% - 1.1% = 8.5%。所以，正确答案是B。
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