一、单选题
1、我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括( )
A、保证期货市场交易的流动性
B、按规定缴纳各种费用
C、接受期货交易所的业务监管
D、执行会员大会、理事会的决议
解析：
我国会员制交易所会员应履行的主要义务包括按规定缴纳各种费用、执行会员大会、理事会的决议以及接受期货交易所的业务监管，不包括保证期货市场交易的流动性。因此，A选项是不正确的。
2、外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的( )
A、即期汇率买价+远端掉期点卖价
B、即期汇率卖价+近端掉期点卖价
C、即期汇率买价+近端掉期点买价
D、即期汇率卖价+远端掉期点买价
解析：
根据外汇掉期交易的知识，当发起方为近端卖出、远端买入时，远端掉期全价的计算方式为即期汇率的买价加上远端掉期点的卖价。因此，正确答案为A。
3、1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了( )，同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。
A、每日无负债结算制度
B、标准化合约
C、双向交易和对冲机制
D、会员交易合约
解析：
1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了标准化合约，同时实行保证金制度，这标志着真正意义上的期货交易诞生。因此，本题答案为B。
4、某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，确定最大损失为50元/吨，若以2550元/吨买入20手合约后，下达止损指令应为( )
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价格（元/吨） |
买卖方向 |
合约数量 |
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① |
2500 |
卖出 |
20手 |
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② |
2500 |
买入 |
20手 |
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③ |
2600 |
卖出 |
20手 |
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④ |
2600 |
买入 |
20手 |
A、①
B、②
C、③
D、④
解析：
投机者做多头交易，即买入合约，为了控制损失，可以下达卖出合约的止损指令。止损价应低于当前市场价格，以便在价格下跌到预设止损价时自动卖出合约以限制损失。根据题目描述，最大损失为50元/吨，因此止损指令的价格应设定为买入价格（当前合约价格）减去最大损失，即2550元/吨（买入价格）减去最大损失50元/吨，等于2500元/吨。因此，正确的止损指令是卖出合约的价格为2500元/吨。选项A正确。
5、根据郑州商品交易所规定，跨期套利指令中的价差是用近月合约价格减去远月合约价格，且报价中的“买入”和“卖出”都是相对于近月合约买卖方向而言的，那么，当套利者进行买入近月合约的操作时，价差( )对套利者有利。
A、数值变小
B、绝对值变大
C、数值变大
D、绝对值变小
解析：
根据郑州商品交易所的跨期套利指令规定，价差是用近月合约价格减去远月合约价格来计算。当套利者进行买入近月合约的操作时，意味着他们同时卖出远月合约。在这种情况下，价差数值变大对套利者是有利的。这是因为价差的扩大意味着近月合约价格上涨的速度超过了远月合约，或者远月合约价格下跌的速度超过了近月合约，这对于套利者来说是有盈利机会的。所以正确答案是C，即价差数值变大。
6、在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与( )有关。
A、预期利润
B、持仓费
C、生产成本
D、报价方式
解析：
在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与持仓费有关。持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值，因此选项B正确。
7、某行结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算中，“平仓盈亏”，“浮动盈亏”，“客户权益”、“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是( )。
A、甲客户：161700、7380、1519670、1450515
B、丁客户：17000、580、319675、300515
C、乙客户：1700、7560、2319675、2300515
D、丙客户：61700 、8180、1519670、1519690
解析：
根据题目信息，我们需要比较客户的“客户权益”和“保证金占用”数据。客户权益代表了客户在平台中的总资产，而保证金占用则是当前交易所需的保证金。当客户权益小于保证金占用时，意味着客户的可用资金不足以支持当前的交易，因此需要追加保证金。
分析各客户的数据：
A 甲客户：客户权益（1519670）大于保证金占用（1450515），不需要追加保证金。
B 丁客户：客户权益（319675）大于保证金占用（300515），不需要追加保证金。
C 乙客户：客户权益（2319675）大于保证金占用（2300515），不需要追加保证金。
D 丙客户：客户权益（1519670）小于保证金占用（1519690），需要追加保证金。
因此，需要追加保证金的客户是D丙客户。
8、在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将上述合约平仓后获得净盈利10000元（豆油期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用），则该交易者平仓时的价差为( )元/吨。（建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约）
A、40
B、-50
C、20
D、10
解析：
首先，交易者在正向市场中买入近期的7月豆油期货合约并卖出远期的9月豆油期货合约，这是卖出套利的策略。当价差缩小，即两个合约的价格差异变小，这种策略才会盈利。根据题目描述，交易者获得了净盈利10000元，由于每手豆油期货合约规模为10吨，因此每吨的盈利为100元。考虑到建仓时的价差为120元/吨，平仓时的价差应该是原始价差减去盈利部分，即120元/吨减去盈利的100元/吨，等于20元/吨。因此，平仓时的价差为C选项的20元/吨。
9、( )标志着我国第一个商品期货市场开始起步。
A、上海金属交易所成立
B、第一家期货经纪公司成立
C、大连商品交易所成立
D、郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制
解析：
郑州粮食批发市场成立并引入期货交易机制标志着我国第一个商品期货市场开始起步。该市场于1990年10月12日经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，成为我国第一个商品期货市场的起点。因此，正确答案为D。
10、以下不影响沪深300股指期货理论价格的是( )。
A、成分股股息率
B、沪深300指数的历史波动率
C、期货合约剩余期限
D、沪深300指数现货价格
解析：
根据股指期货理论价格的计算公式，影响沪深300股指期货理论价格的因素包括现货指数、时间长度、年利息率和年指数股息率。从公式中可以看出，沪深300指数的历史波动率并没有出现在计算公式中，因此不影响沪深300股指期货的理论价格。所以正确答案是B。
11、若沪深300指数报价为3000.00点，IF1712的报价为3040.00点，某交易者认为相对于指数现货价格，IF1712价格偏低，因而在卖空沪深300指数基金的价格时，买入IF1712，以期一段时间后对冲平仓盈利。这种行为是( )。
A、跨期套利
B、正向套利
C、反向套利
D、买入套期保值
解析：
题中描述的是反向套利。当存在期价低估时，交易者可以通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易。由于交易者认为IF1712的报价偏低，即存在期价低估，因此他选择买入IF1712并卖空沪深300指数基金，以期对冲平仓盈利。这种行为是反向套利。
12、在期货交易中，每次报价必须是期货合约( )的整数倍。
A、交易单位
B、每日价格最大变动限制
C、报价单位
D、最小变动价位
解析：
在期货交易中，每次报价必须是期货合约最小变动价位的整数倍。因此，选项D是正确答案。
13、某上市公司卷入一场并购谈判，谈判结果对公司影响巨大，前景未明，如果某投资者对该公司股票期权进行投资，合适的投资策略为( )。
A、做空该公司股票的跨式期权组合
B、买进该公司股票的看涨期权
C、买进该公司股票的看跌期权
D、做多该公司股票的跨式期权组合
解析：
对于某上市公司卷入一场并购谈判，由于前景未明，投资者不确定股票的价格变动方向但预期股价会大幅波动。在这种情况下，做多该公司股票的跨式期权组合是有利的。跨式期权组合包括买进同一标的资产、相同数量的看涨期权和看跌期权。因此，当市场的不确定性较高，且预期股价波动较大时，选择D选项“做多该公司股票的跨式期权组合”是合适的投资策略。
14、在进行商品期货交易套期保值时，作为替代物的期货品种与现货商品的相互替代性越强，套期保值效果( )。
A、不确定
B、不变
C、越好
D、越差
解析：
在进行商品期货交易套期保值时，作为替代物的期货品种与现货商品的相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越好。因此，选择C选项。
15、沪深300股指期货的交割方式为( )
A、实物交割
B、滚动交割
C、现金交割
D、现金和实物混合交割
解析：
沪深300股指期货合约采用现金交割方式，这是指合约到期时，以现金结算的方式来完成期货合约的交割，而不是通过实物交付的方式来结算。因此，正确答案为C。
16、某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该( )。
A、卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约
B、买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约
C、买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约
D、卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约
解析：
该日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险。由于计算盈亏的本位币是日元，且当前持有人民币的多头头寸，因此需要持有人民币的远期合约空头头寸以进行对冲。同时，由于市场上没有人民币兑日元的远期合约，需要采用两组货币兑的远期合约来复制出人民币兑日元的远期合约。具体来说，投资者应该卖出人民币兑美元远期合约，同时卖出美元兑日元远期合约，以实现对冲汇率风险的目的。因此，答案为A。
17、5月7日，某交易者卖出7月燃料油期货合约同时买入9月燃料油期货合约，价格分别为3400元/吨和3500元/吨，当价格分别变为( )时，全部平仓盈利最大（不计交易费用）。
A、7月3470元/吨，9月3560元/吨
B、7月3480元/吨，9月3360元/吨
C、7月3400元/吨，9月3570元/吨
D、7月3480元/吨，9月3600元/吨
解析：
根据题目描述，交易者卖出7月燃料油期货合约同时买入9月燃料油期货合约，这是一种买入套利的策略，盈利的目标是让两个合约之间的价差扩大。
建仓时的价差为：9月燃料油期货合约价格3500元/吨 - 7月燃料油期货合约价格3400元/吨 = 100元/吨。
接下来计算各选项平仓时的价差：
A项：3560 - 3470 = 90元/吨
B项：价差为负数，表示缩小，不符合题意
C项：3570 - 3400 = 170元/吨，相比建仓时的价差有所扩大，符合买入套利的盈利目标
D项：3600 - 3480 = 120元/吨
因此，C项的价差扩大得最多，盈利最大。
18、日K线是用当日的( )画出的。
A、开盘价、收盘价、结算价和最新价
B、开盘价、收盘价、最高价和最低价
C、最新价、结算价、最高价和最低价
D、开盘价、收盘价、平均价和结算价
解析：
日K线是用当日的开盘价、收盘价、最高价和最低价画出的。这是反映股价每日走势的一种图表，通过收集这四个关键价格信息来绘制而成。因此，正确答案是B。
19、套期保值是指企业通过持有与其现货头寸方向( )的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。
A、相反
B、相关
C、相同
D、相似
解析：
套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，以期对冲价格风险。也就是说，如果企业在现货市场上持有一个头寸，那么在期货市场上会持有与之相反的头寸，以达到对冲风险的目的。因此，正确答案为A，即相反。
20、看跌期权多头损益平衡点等于( )。
A、标的资产价格+权利金
B、执行价格-权利金
C、执行价格+权利金
D、标的资产价格-权利金
解析：
看跌期权多头和空头的损益平衡点等于执行价格减去权利金。因此，正确答案是B。
21、以下关于利率期货的说法，正确的是( )。
A、欧洲美元期货属于中长期利率期货品种
B、中长期利率期货一般采用实物交割
C、短期利率期货一般采用实物交割
D、中金所国债期货属于短期利率期货品种
解析：
A项错误，欧洲美元期货属于短期利率期货品种；
C项错误，短期利率期货品种一般采用现金交割；
D项错误，中金所国债期货品种有中长期的如五年期国债期货和十年期国债期货等，属于中长期利率期货品种；
因此，关于利率期货的说法，正确的是B项中长期利率期货一般采用实物交割。
22、以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是( )。
A、买入沪深300ETF，同时卖出相近规模的IF1809
B、买入IF1809，同时卖出相近规模的IC1812
C、买入IF1809，同时卖出相近规模的IH1812
D、买入IF1809，同时卖出相近规模的IF1812
解析：
跨期套利是在同一交易所同一期货品种不同交割月份期货合约间的套利。根据这个定义，选项D中的交易属于股指期货跨期套利交易，因为它是同一期货品种（IF股指期货）的不同交割月份（IF1809和IF1812）之间的套利。而选项A、B、C中的交易品种不同，不符合跨期套利的定义。因此，正确答案是D。
23、国际大宗商品大多以美元计价，若其他条件不变，美元升值，大宗商品价格( )。
A、保持不变
B、将下跌
C、变动方向不确定
D、将上涨
解析：
国际大宗商品大多以美元计价，美元升值意味着美元购买力增强，相同数量的美元可以购买更多的商品，因此商品的价格会相对下跌。所以，美元升值时，大宗商品价格将下跌。
24、下列关于郑州商品交易所的表述，正确的是( )。
A、以营利为目的
B、会员大会是交易所的权力机构
C、是公司制期货交易所
D、交易品种都是农产品期货
解析：
郑州商品交易所是会员制期货交易所，其最高权力机构是会员大会。因此，选项B正确。
选项A错误，因为我国期货交易所均不能以营利为目的。
选项C错误，因为我国交易所采取不同的组织结构，包括会员制和公司制。郑州商品交易所是会员制期货交易所，并不是公司制期货交易所。
选项D错误，因为郑州商品交易所的交易品种除了农产品期货还有其他类型。
综上所述，正确答案是B。
25、在大连商品交易所，集合竞价在期货合约每一交易日开盘前( )内进行。
A、5分钟
B、15分钟
C、10分钟
D、1分钟
解析：
在我国期货交易所中，开盘价是通过集合竞价来确定的，而集合竞价是在某个品种某月份的合约每一交易日开市前5分钟内进行。因此，正确答案是A。
26、沪深300股票指数的编制方法是( )
A、简单算术平均法
B、修正的算数平均法
C、几何平均法
D、加权平均法
解析：
沪深300股票指数的编制方法是加权平均法。其他股票指数，如道琼斯工业平均指数与日经225股价指数采用算术平均法编制，而其他的指数，包括沪深300指数，通常采用加权平均法。因此，正确答案为D。
27、（ ）是指按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施，其目的是控制期货交易风险。
A、大户报告制度
B、强行平仓制度
C、涨跌停板制度
D、当日无负债结算制度
解析：
按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施，其目的是控制期货交易风险，称为强行平仓制度。因此，正确答案为B。
28、现货交易者采取“期货价格+升贴水”方式确定交易价格时，主要原因为期货价格具有( ）。
A、公开性
B、连续性
C、权威性
D、预测性
解析：
现货交易者采取"期货价格+升贴水"方式确定交易价格时，主要原因为期货价格具有权威性。期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。因此，选项C是正确答案。
29、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的有( )。
A、卖出看跌期权比买进的期货合约具有更大的风险
B、如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸
C、如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物多头头寸
D、交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权
解析：
关于卖出看跌期权的说法，A选项错误，卖出看跌期权的风险比买进期货合约小；B选项正确，如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸；C选项错误，应为对冲持有的标的物多头头寸；D选项错误，交易者预期标的物价格下跌，应买入看跌期权。因此，正确答案为B。
30、欧元兑美元的报价是1.3626，则1美元可以兑换( )欧元。
A、0.8264
B、0.7339
C、1.3626
D、1
解析：
根据给出的信息，欧元兑美元的报价是1.3626意味着1欧元可以兑换成1.3626美元。为了计算1美元可以兑换多少欧元，需要将汇率进行倒数计算，即1除以汇率得到的结果即为答案。因此，将汇率值除以自身得到的结果为0.7339，所以正确答案为选项B。
31、国内某铜矿企业从智利某铜矿企业进口一批铜精矿（以美元结算），约定付款期为3个月，同时，向欧洲出口一批铜材（以欧元结算），付款期也是3个月，那么，国内铜矿企业可在CME通过( )进行套期保值，对冲外汇风险。
A、卖出人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约
B、卖出人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约
C、买入人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约
D、买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约
解析：
国内某铜矿企业从智利进口铜精矿，以美元结算，约定付款期为3个月，这意味着企业在3个月后需要支付美元，面临美元升值的风险。同时，该企业向欧洲出口铜材，以欧元结算，付款期也是3个月，意味着企业在3个月后会有欧元收入，面临欧元贬值的风险。为了对冲这两方面的外汇风险，企业需要在市场上采取相应策略。
在CME（芝加哥商品交易所）进行套期保值操作时，针对美元升值风险，企业会卖出人民币兑美元期货合约；针对欧元贬值风险，则会买入人民币兑欧元期货合约。这样，当未来实际交易发生时，期货市场的交易可以抵消现货市场的外汇风险。因此，正确答案是B。
32、假设其他条件不变，若白糖期初库存量过低，则当期白糖价格( )。
A、趋于不确定
B、将趋于上涨
C、将趋于下跌
D、将保持不变
解析：
期初库存量也就是上一期的期末结存量，它直接影响本期的供给。当白糖期初库存量过低时，意味着可供市场需求的白糖数量减少，这会导致供给短缺，从而推动价格上涨。因此，白糖价格将趋于上涨。
33、2015年10月，某交易者卖出执行价格为1.1522的CME欧元兑美元看跌期权（美式），权利金为0.0213，不考虑其它交易费用。期权履约时该交易者( )。
A、卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1309
B、买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1309
C、卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为1.1735
D、买入欧元兑美元期货合约的实际成本为1.1522
解析：
交易者卖出执行价格为1.1522的CME欧元兑美元看跌期权，意味着他获得了权利金0.0213，同时有义务在期权履约时按照执行价格1.1522买入欧元兑美元期货合约。因此，当期权履约时，该交易者买入欧元兑美元期货合约的实际成本为执行价格减去权利金，即1.1522 - 0.0213 = 1.1309。所以答案为B。
34、中国金融期货交易所的期货结算机构( )。
A、是附属于期货交易所的的独立机构
B、由几家期货交易所共同拥有
C、是交易所的内部机构
D、完全独立于期货交易所
解析：
根据题干中的描述和参考答案，中国金融期货交易所的期货结算机构是交易所的内部机构。因此，正确答案为C。
35、随机漫步理论认为( )
A、聪明的投资者的交易方向与大多数投资者相反
B、在完全信息的情况下，价格受多种因素影响，将偏离其内在价格
C、市场价格的变动是随机的，无法预测的
D、价格变动有短期性波动的规律，应顺势而为
解析：
随机漫步理论主张市场价格的变动是随机的，无法预测。该理论认为，市场的波动是随机的，就好像一个人在广场上行走一样，价格的下一走势完全没有规律可循。由于价格受到多方面因素影响，因此无法准确预测市场价格的未来趋势。在信息完全公开的情况下，市场价格已经反映了其内在价值。因此，选项C正确。
36、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是( )。
A、有助于市场经济体系的完善
B、促进本国经济的国际化
C、提供分散、转移价格风险的工具、有助于稳定国民经济
D、预见生产成本，实现预期利润
解析：
：期货市场在宏观经济中的作用包括提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；促进本国经济的国际化；有助于市场经济体系的建立与完善。而预见生产成本，实现预期利润并不是期货市场在宏观经济中的作用。因此，本题正确答案为D。
37、投资者做空10手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为98.880，平仓价格为98.120，其交易结果是( )。（合约标的为面值为100万元人民币的国债，不计交易成本）。
A、盈利76000元
B、亏损7600元
C、亏损76000元
D、盈利7600元
解析：
投资者做空10手中金所5年期国债期货合约，意味着投资者卖出合约。根据题目，开仓价格为98.880，平仓价格为98.120。计算盈亏时，用卖出价减去买入价，再乘以合约的数量和每手合约代表的面值。具体计算为：（98.880-98.120） ÷ 100 × 10手 × 100万 = 76000元，即投资者盈利76000元。因此，答案为A。
38、当巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高时，在不考虑其他因素的情况下，国际白糖期货价格将( )。
A、不受影响
B、上升
C、保持不变
D、下降
解析：
当巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高时，这意味着用于生产白糖的甘蔗数量会减少。由于白糖的供应减少，在不考虑其他因素的情况下，国际白糖期货价格将上升。因此，正确答案是B。
39、关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是（ ）。
A、对冲所需国债期货合约数量=债券组合的BPV÷[（期货合约面值÷100）÷CTD转换因子×CTD的基点价值]
B、对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格
C、国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值乘以其转换因子
D、基点价值是指到期收益率每变化100个基点时，引起资产价值的变动额
解析：
关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，选项D中的描述存在错误。基点价值（Basis Point Value，BPV）是指到期收益率每变化一个基点（BP，即0.01个百分点）时，引起资产价值的变动额。选项C的描述也存在错误，国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以转换因子。根据这些描述，对冲所需国债期货合约数量的计算公式为：对冲所需国债期货合约数量=债券组合的BPV÷[（期货合约面值÷100）÷CTD转换因子×CTD的基点价值]。因此，正确答案是A。
40、关于利率上限期权的概述，正确的是( )。
A、市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承担任何支付义务
B、买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额
C、卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额
D、买卖双方均需要支付保证金
解析：
关于利率上限期权的概述，正确的是市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平时，卖方不需要承担任何支付义务。利率上限期权协议中，买方支付权利金给卖方，双方达成一个协议，指定市场参考利率并确定一个利率上限水平。当市场参考利率高于协定的利率上限水平时，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分；而当市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平时，卖方无需承担任何支付义务。因此，正确答案为A。
41、对卖出套期保值者而言，下列情形中结果最理想的是( )
A、基差从-10元/吨变为20/吨
B、基差从-10元/吨变为10/吨
C、基差从-10元/吨变为-30/吨
D、基差从-10元/吨变为-20/吨
解析：
对于卖出套期保值者而言，基差的变动对其盈亏有重要影响。当基差变强（即基差的绝对值增加），卖出套期保值者会盈利。对比各选项中的基差变化：
A选项：基差从-10元/吨变为20元/吨，基差走强了30元/吨。
B选项：基差从-10元/吨变为10元/吨，基差走强了20元/吨。
C选项：基差从-10元/吨变为-30元/吨，基差走弱了（变得更负）20元/吨。
D选项：基差从-10元/吨变为-20元/吨，基差走弱了10元/吨。
因此，A选项的基差走强最多，对卖出套期保值者而言结果最理想。故选A。
42、下列关于期货交易保证金的说法错误的是( )
A、保证金比率设定之后维持不变
B、使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资
C、使期货交易具有高收益和高风险的特点
D、保证金比率越低、杠杆效应就越大
解析：
我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定并非一成不变，会根据期货合约上市运行的不同阶段、合约持仓量的变化以及是否出现连续涨跌停板等情况进行相应的调整。因此，选项A“保证金比率设定之后维持不变”的说法是错误的。而其他选项B、C和D都是关于期货交易保证金的正确描述。
43、铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是( )。
A、铜精矿价格大幅上涨
B、铜现货价格远高于期货价格
C、以固定价格签订了远期铜销售合同
D、有大量铜库存尚未出售
解析：
铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是持有大量铜库存尚未出售，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降或者其销售收益下降。因此，选项D符合题意。其他选项与卖出套期保值的情形不符。
44、交易者认为美元兑人民币远期汇率低估、欧元兑人民币远期汇率高估，适宜的套利策略是( )。
A、卖出美元兑人民币远期合约、同时买入欧元兑人民币远期合约
B、买进美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约
C、买进美元兑人民币远期合约、同时买进欧元兑人民币远期合约
D、卖出美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约
解析：
交易者认为美元兑人民币远期汇率低估，意味着美元相对于人民币的价值被低估，未来可能会升值；而欧元兑人民币远期汇率高估，意味着欧元相对于人民币的价值被高估，未来可能会贬值。因此，适宜的套利策略是买进低估的美元兑人民币远期合约，同时卖出高估的欧元兑人民币远期合约。当这两个合约的价格趋于合理时，交易者可以反向平仓获利。所以答案是B。
45、上证50股指期货合约乘数为每点( )元。
A、300
B、500
C、50
D、200
解析：
上证50股指期货合约乘数为每点300元。
46、某期货投机者预期大豆期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略交易，建仓情况见下表。则该投资者第2笔交易的申报数量可能为( )手。
|
交易次序 |
合约价格（元/吨） |
申报数量（手） |
|
第5笔 |
4125 |
2 |
|
第4笔 |
4105 |
5 |
|
第3笔 |
4085 |
9 |
|
第2笔 |
4050 |
？ |
|
第1笔 |
4010 |
12 |
A、8
B、10
C、13
D、9
解析：
金字塔式建仓是增加合约仓位的方法，当行情与预期相同时可增仓，且持仓的增加应渐次递减。这意味着每次增加的数量应比前一次少。根据题目中的建仓情况，第2笔交易的申报数量应介于第1笔和第3笔交易的申报数量之间，即介于9～12手之间。因此，选项中符合这一范围的是B项。
47、以下属于跨期套利的是( )。
A、在同一交易所，同时买入、卖出不同商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利
B、在不同交易所，同时买入、卖出同一商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利
C、在不同交易所，同时买入、卖出相关商品、相同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利
D、在同一交易所，同时买入、卖出同一商品、不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时平仓获利
解析：
跨期套利在同一交易所同时买入、卖出同一商品的期货合约，但是交割月份不同。所以，选项D描述的是跨期套利。而其他选项描述的是其他类型的套利方式，与跨期套利不符。
48、对商品期货而言，持仓费不包括( )。
A、期货交易手续费
B、仓储费
C、利息
D、保险费
解析：
持仓费又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和，不包括期货交易手续费，因此答案为A。
49、某日，我国某月份铜期货合约的结算价为59970元/吨，收盘价为59980元/吨，若每日价格最大波动限制为±4%，铜的最小变动价为10元/吨，同一交割日( )元/吨为无效报价。
A、62380
B、58780
C、61160
D、58790
解析：
根据题目描述，某一月份铜期货合约的结算价为59970元/吨，每日价格最大波动限制为±4%。根据这个信息，我们可以计算出无效报价的范围。首先，计算最低可能的报价，即结算价减去4%的跌幅，公式为：59970 × (1 - 4%) = 57571.2元/吨。然后，计算最高可能的报价，即结算价加上4%的涨幅，公式为：59970 × (1 + 4%) = 62368.8元/吨。因此，无效报价的范围是超过这个区间的价格，即大于62368.8元/吨或小于57571.2元/吨的价格。根据选项，只有选项A（62380元/吨）超出了这个有效报价范围，因此是无效报价。
50、2月份到期的执行价格为680美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权，当该期权标的期货价格为690美分/蒲式耳，玉米现货价格为670美分/蒲式耳时，期权为( )。
A、实值期权
B、平值期权
C、不能判断
D、虚值期权
解析：
根据题目给出的信息，2月份到期的执行价格为680美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权，当该期权标的期货价格为690美分/蒲式耳，玉米现货价格为670美分/蒲式耳。根据看跌期权内在价值的计算公式，Max(K-S，0)，其中K为执行价格，S为标的资产价格。将题目中的数值代入公式，得到该看跌期权的内在价值为0。虚值期权是指内涵价值等于0，且标的资产价格不等于期权的执行价格的期权。由于该期权的内在价值为0，且标的资产价格（690美分/蒲式耳）高于执行价格（680美分/蒲式耳），符合虚值期权的定义。因此，该期权为虚值期权，答案为D。
51、在期货行情K线图中，当( )高于开盘价格时，形成阳线。
A、最低价
B、结算价
C、最高价
D、收盘价
解析：
在期货行情K线图中，当收盘价高于开盘价格时，会形成阳线。因此，正确答案为D。
52、关于期货公司的表述，正确的是( )。
A、风险控制体系是公司法人治理结构的核心内容
B、主要从事融资业务
C、公司最重要的风险是自有资金投资失败的风险
D、不属于金融机构
解析：
关于期货公司的表述，正确的是A. 风险控制体系是公司法人治理结构的核心内容。
解析如下：
A. 风险控制体系是公司法人治理结构的核心内容。这是正确的，因为期货公司需要通过建立完备的风险控制体系来确保业务的稳健运行，这是公司法人治理结构的重要组成部分。
B. 主要从事融资业务。这是不正确的，期货公司主要是代理客户进行期货交易，并收取交易佣金的中介组织，而不是主要从事融资业务。
C. 公司最重要的风险是自有资金投资失败的风险。虽然自有资金投资失败的风险是期货公司面临的一种风险，但客户的保证金风险往往是期货公司的重要风险来源。因此，这并不是最重要的风险。
D. 不属于金融机构。这是不正确的，期货公司属于非银行金融机构。
综上所述，正确答案是A。
53、成交速度快，一旦下达后不可更改或撤销的指令是( )。
A、止损指令
B、套利指令
C、限价指令
D、市价指令
解析：
D项符合题意，市价指令的特点是成交速度快，一旦下达后不可更改或撤销。
A项，止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，才会进行交易的一种指令。
B项，套利指令是一种同时买入和卖出两种或两种以上期货合约的指令。
C项，限价指令是一种限定交易价格的指令，交易只能在达到或超过该价格时执行。因此，本题选D。
54、看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的相关( )。
A、期权合约
B、期货合约
C、远期合约
D、现货合约
解析：
看跌期货期权的买方有权利按约定价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。因此，正确答案为B。
55、看涨期权的执行价格为300美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为280美元，则该期权的内涵价值为( )美元。
A、-25
B、-20
C、0
D、5
解析：
看涨期权的内涵价值是指当前标的物的市场价格与执行价格之间的差额。在这个例子中，标的物的市场价格为280美元，执行价格为300美元。因此，内涵价值 = 标的物的市场价格 - 执行价格 = 280美元 - 300美元 = -20美元。但通常情况下，内涵价值最小为零，因为只有在有利的情况下，多头方才会选择行权。由于这里的差额是负数，即当前市场价格低于执行价格，因此该期权的内涵价值为零。所以正确答案是C。
56、在国债期货可交割债券中，( )是最便宜可交割债券。
A、市场价格最高的债券
B、市场价格最低的债券
C、隐含回购利率最高的债券
D、隐含回购利率最低的债券
解析：
最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，通常用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。因此，答案为C。
57、关于期货交易与远期交易的描述，以下正确的是( )。
A、信用风险都较小
B、期货交易是在远期交易的基础上发展起来的
C、都具有较好的流动性，所以形成的价格都具有权威性
D、交易均是由双方通过一对一谈判达成
解析：
题干要求选择一个关于期货交易与远期交易的描述正确的选项。B项正确，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的，这是期货交易与远期交易的关系。A项错误，信用风险的大小取决于交易对手的可信度，在期货交易中，信用风险相对较小，但在远期交易中，信用风险可能较大。C项错误，期货交易具有较好的流动性，但远期交易的流动性较差。D项错误，远期交易通常是双方通过一对一谈判达成的，而期货交易是在交易所内进行的标准化合约交易。因此，正确答案是B。
58、期货公司对营业部实行“四统一”，即统一结算、统一风险管理、统一财务管理和会计核算、统一( )。
A、资金管理
B、资金调拨
C、客户管理
D、交易管理
解析：
根据《期货营业部管理规定（试行）》第13条，期货公司对营业部实行“四统一”，其中包括统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理及会计核算的管理制度。因此，正确答案为B，即资金调拨。
59、( )是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。
A、期货交易所
B、中国证监会
C、中国期货业协会
D、中国期货市场监控中心
解析：
中国期货业协会是期货业的自律性组织，在政府与期货业之间发挥桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。因此，答案为C。
60、以下关于利率互换的描述，正确的是( )。
A、交易双方只交换利息，不交换本金
B、交易双方在到期日交换本金和利息
C、交易双方在结算日交换本金和利息
D、交易双方既交换本金，又交换利息
解析：
利率互换的交易双方只交换利息，不交换本金。因此，正确答案是A。
二、多选题
61、下列关于国债期货基差交易策略的描述，正确的是()。
A、基差空头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货
B、基差空头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货
C、基差多头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货
D、基差多头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货
解析：
基差空头策略是指卖出国债现货，同时买入国债期货；而基差多头策略是指买入国债现货，同时卖出国债期货。因此，选项B和C是正确的描述。选项A和D的描述与实际的策略相反，故排除。
62、在不考虑交易费用的情况下，到期时行权对看涨期权多头有利的情形有( ).
A、标的物价格在执行价格以下
B、标的物价格在执行价格以上
C、标的物价格在执行价格与损益平衡点之间
D、标的物价格在损益平衡点以上
解析：
对于看涨期权多头来说，到期时行权对其有利的情形包括：
B 标的物价格在执行价格以上：当标的物价格高于执行价格，看涨期权多头选择执行期权将盈利，因为可以以较低的执行价格购买标的物并在市场上出售，赚取差价。
C 标的物价格在执行价格与损益平衡点之间：虽然在这个价格范围内选择执行期权会有些许亏损，但随着标的物价格的上涨，亏损会逐渐减小。因此，对于看涨期权多头来说，这种情况仍然是有利的，因为他们有可能通过执行期权来减少进一步的亏损。
D 标的物价格在损益平衡点以上：当标的物价格高于损益平衡点时，看涨期权多头选择执行期权将产生盈利，且随着标的物价格的上涨，盈利会增加。
因此，选项B、C和D都是到期时行权对看涨期权多头有利的情形。
63、投资者以2330点开仓买入沪深300股指期货合约5手，后以2350点全部平仓。若不计交易费用，其交易结果为( )。
A、盈利6000元/手
B、盈利30000元
C、亏损6000元/手
D、亏损30000元
解析：
投资者以2330点开仓买入沪深300股指期货合约5手，后以2350点全部平仓。在不计交易费用的情况下，其交易结果计算如下：
每点的价值是300元，所以：
盈亏点数 = 平仓价 - 开仓价 = 2350点 - 2330点 = 20点
总盈亏金额 = 盈亏点数 × 每点价值 × 合约手数 = 20点 × 300元/点 × 5手 = 30000元
因此，投资者盈利了30000元，平均到每手盈利为6000元/手。选项A和B均正确。
64、4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期货合约价格分别为1310元/吨，1360元/吨和1436元/吨，套利者预期5月和7月间价差以及10月价差会扩大，套利者应(）。 (价差是用建仓时价格较高一边的合约减价格较低一边的合约)
A、卖出5月焦炭期货合约，同时买入10月焦炭期货合约
B、买入7月焦炭期货合约，同时卖出10月焦炭期货合约
C、买入5月焦炭期货合约，同时卖出10月焦炭期货合约
D、卖出5月焦炭期货合约，同时买入7月焦炭期货合约
解析：
根据题目描述，套利者预期5月和7月间价差以及10月价差会扩大。对于这种情况，套利者应采取买入套利的策略。
从给出的选项来看：
A. 卖出5月焦炭期货合约，同时买入10月焦炭期货合约：这一操作符合买入套利的策略，因为预期10月的焦炭期货价格会高于5月，所以买入10月合约并卖出5月合约。
D. 卖出5月焦炭期货合约，同时买入7月焦炭期货合约：这也符合买入套利的策略，预期7月的焦炭期货价格会高于5月。
所以答案是A和D。
65、以下选项属于期货交易所职能的有( )。
A、制定并实施期货市场交易制度与交易规则
B、设计合约、安排合约上市
C、组织和监督期货交易
D、发布市场信息
解析：
期货交易所的职能包括制定并实施期货市场交易制度与交易规则（A项）、设计合约、安排合约上市（B项）、组织和监督期货交易（C项）以及发布市场信息（D项）。因此，本题答案应为A、B、C、D。
66、以下关于趋势线和轨道线，说法正确的有()。
A、趋势线被有效突破后，通常表明市场价格下一 步的走势将会反转
B、轨道线被有效突破后 ，通常表明市场价格原有趋势将减弱
C、当市场价格不能触及轨道线，显示原有趋势加速的可能性增加
D、轨道线的作用是限制市场价格的变动范围
解析：
趋势线被有效突破后，通常表明市场价格下一步的走势将会反转，这个说法是正确的。轨道线的作用是限制市场价格的变动范围，这个说法也是正确的。而轨道线被有效突破后，并不意味着原有趋势会减弱，而是可能意味着趋势将加速。当市场价格不能触及轨道线时，这显示原有趋势可能即将发生变化，而不是加速的可能性增加。因此，选项B和C的描述是错误的。
67、下列对点价交易的描述，正确的有(）。
A、点价交易双方并不需要参与期货交易
B、点价交易一般在期货交易所进行
C、点价交易以某月份期货价格为计价基础
D、点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式
解析：
点价交易是一种基于期货价格的定价方式，交易双方并不需要参与期货交易，而是以某月份的期货价格为计价基础，通过双方协商同意的升贴水来确定现货商品的价格。因此，选项A、C、D都是正确的描述。而选项B是错误的，因为点价交易并不一定要在期货交易所进行。
68、4月10日，CME市场上6月份的英镑兑美元期货合约的价格为1.4475，在LIFFE市场上6月份英镑兑美元期货合约的价格为1.4485，若某交易者预期价差将会缩小， 则其在CME、LIFFE市场上合理的套利交易策略由()组成。
A、卖出LIFFE英镑兑美元期货合约
B、卖出CME英镑兑美元期货合约
C、买入CME英镑兑美元期货合约
D、买入LIFFE英镑兑美元期货合约
解析：
根据外汇期货跨市场套利的基本原理，当两个市场上的期货合约价格存在差异时，交易者可以根据对价格走势的预测，在一个交易所买入某种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，以进行套利交易。在本题中，交易者预期价差将会缩小，意味着在CME市场上交易的英镑期货合约价格相对较高，而在LIFFE市场上交易的英镑期货合约价格相对较低。为了缩小价差，合理的套利交易策略应该是在CME市场上买入英镑兑美元期货合约，同时在LIFFE市场上卖出相同数量的英镑兑美元期货合约。因此，正确答案是AC。
69、期货交易涉及商品实物交割的，交易所应当发布该合约的( ) 等信息。
A、可用库容情况
B、标准仓单数量
C、现货市场行情
D、预期实物交割数量
解析：
期货交易涉及商品实物交割的，交易所应当发布该合约的标准仓单数量、可用库容情况等信息。选项A和B都是正确的。期货交易所应该发布这些信息以帮助交易者了解交割的具体情况。其他选项如现货市场行情和预期实物交割数量虽然可能对相关交易有参考意义，但并不是交易所必须发布的信息。
70、以下关于国内期货市场价格描述正确的是( )。
A、最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格
B、集合竞价未产生成交价格的 ，以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价
C、收盘价是某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格
D、当日结算价的计算无需考虑成交量
解析：
本题考查关于国内期货市场价格的描述。
A项正确，最新价是指某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格。
B项正确，集合竞价未产生成交价格的，确实以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。
C项正确，收盘价是某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。
D项错误，当日结算价的计算需要考虑成交量。结算价是某一期货合约当日交易期间成交价格按成交量的加权平均价，若当日无成交价格，则以上一交易日的结算价作为当日的结算价。因此，正确答案为ABC。
71、下列基差的变化中，属于基差走弱的是( )。
A、基差从-100元/吨变为-80元/吨
B、基差从100元/吨变为 -120元/吨
C、基差从100元/吨变为 -50元/吨
D、基差从-100元/吨变为-120元/吨
解析：
基差走弱是指基差变小，即期货与现货之间的价差在缩小。选项中A项表示基差从-100元/吨变为-80元/吨，实际上是基差在走强（即基差增大）；而B项表示基差从正值变为负值且绝对值增大，C项和D项都表示基差在变小，所以B、C、D项都属于基差走弱的情况。
72、关于期货公司资产管理业务，表述正确的是( )。
A、不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易
B、向客户作出保证其资产本金不受损失
C、投资范围应遵守合同约定，且与客户的风险认知与承受能力相匹配
D、不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益输送
解析：
关于期货公司资产管理业务的描述，正确的是：
A. 不得以获取佣金或者其他利益为目的，使用客户资产进行不必要的交易：这是正确的，期货公司在资产管理过程中，不应以获取佣金或其他利益为目的进行不必要的交易，这是为了保护客户的利益。
C. 投资范围应遵守合同约定，且与客户的风险认知与承受能力相匹配：这也是正确的。期货公司进行资产管理时，必须遵守合同约定的投资范围，并且这些投资应与客户的风险认知和承受能力相匹配，以确保客户能够理解并接受相关的投资风险。
D. 不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益，进行利益输送：这是正确的，期货公司应公平对待所有客户，不得利用管理的客户资产为第三方谋取不正当利益。
而B选项“向客户作出保证其资产本金不受损失”是不正确的。期货公司在开展资产管理业务时，不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，因为投资本身存在风险，无法确保一定不损失本金。
因此，正确答案是A、C、D。
73、目前郑州商品交易所的上市品种包括()等。
A、黄金
B、菜粕
C、菜籽
D、豆粕
解析：
目前郑州商品交易所的上市品种包括菜粕和菜籽等。而黄金是上海期货交易所的上市品种，豆粕是大连商品交易所的上市品种。因此，正确答案为B和C。
74、当其他条件不变时，交易者适宜卖出玉米期货合约的情形有( ）。
A、预计玉米需求大幅下降时
B、预计玉米将大幅减产时
C、预计玉米将大幅增产时
D、预计玉米需求大幅上升时
解析：
交易者适宜卖出玉米期货合约的情形包括：预计玉米需求大幅下降时和预计玉米将大幅增产时。当交易者预计玉米需求大幅下降或玉米将大幅增产时，可能会导致玉米的价格下跌，为了规避未来实际销售时的价格下跌风险，交易者会选择卖出玉米期货合约进行套期保值。因此，选项A和C是正确的。而选项B和D描述的是价格上涨的情形，与卖出期货合约的动机不符。
75、计算国债期货理论价格，用到的变量有( ) 等。
A、市场利率
B、可交割券的价格
C、可交割券的票面利率
D、可交割券转换因子
解析：
计算国债期货理论价格需要用到的变量包括市场利率、可交割券的价格、可交割券的票面利率和可交割券转换因子。在实践中，通常用最便宜可交割国债的净价代替国债现货价格，并考虑资金占用成本和利息收入，然后除以转换因子得到国债期货理论价格。因此，本题答案选ABCD。
76、1月初，3月和5月玉米现货合约价格分别是2340元/吨和2370元/吨，该套利者以该价格同时卖出3月，买入5月玉米合约。等价差变动到（ ）时，交易者平仓是亏损的。(不计手续费等费用，价差是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约)
A、10
B、20
C、80
D、40
解析：
套利者同时进行卖出3月买入5月的玉米合约操作，属于买入套利。当价差缩小时，套利者平仓会亏损。建仓时，价差为30元/吨。若价差缩小至10或20元/吨时，套利者平仓将会亏损。因此，当价差变动到10或20时，交易者平仓是亏损的。选项A和B正确。
77、对买入套期保值而言，能够实现净盈利的情况有（ ）。（不计手续费等费用）
A、基差为负，且绝对值变小
B、由正向市场变为反向市场
C、基差为正，且数值变小
D、由反向市场变为正向市场
解析：
对于买入套期保值来说，要实现净盈利，需要基差走弱。基差走弱有三种情况：基差由正值变负值、基差为正且数值减小、基差为负且数值减小但绝对值变大。选项A和B描述的是基差走强的情况，不符合净盈利的条件。而选项C和D描述的是基差走弱的情况，因此是符合题意的答案。
78、关于β系数，以下说法正确的是（ ）。
A、股票组合的β系数为该组合中的每只股票的资金比例与该股票的β系数的乘积之和
B、股票组合的β系数与该组合中单个股票的β系数无关
C、股票组合的β系数为该组合中的每只股票的数量比例与该股票的β系数的乘积之和
D、β系数可以根据历史资料统计而得到
解析：
关于β系数，股票组合的β系数是该组合中各股票β系数的加权平均，权重由各股票在组合中的投资比例决定，因此选项A正确。而β系数确实可以根据历史资料统计得到，因此选项D也是正确的。选项B表示股票组合的β系数与该组合中单个股票的β系数无关，这是错误的。而选项C中的“数量比例”并不是计算股票组合β系数时考虑的权重因素，因此也是错误的。
79、关于期权交易，下列说法正确的是（ ）。
A、买进看涨期权可规避标的物空头的价格风险
B、买进看涨期权可规避标的物多头的价格风险
C、买进看跌期权可规避标的物多头的价格风险
D、买进看跌期权可规避标的物空头的价格风险
解析：
关于期权交易的说法，分析如下：
- A选项：买进看涨期权可规避标的物空头的价格风险。这是正确的，因为看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，这可以限制卖出标的资产的风险，从而规避空头价格风险。
- B选项：买进看涨期权可规避标的物多头的价格风险。这是错误的，应该是卖出看涨期权可以规避标的物多头的价格风险。
- C选项：买进看跌期权可规避标的物多头的价格风险。这也是正确的，因为看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利，这可以保护标的资产多头，避免价格风险。
- D选项：买进看跌期权可规避标的物空头的价格风险。这是错误的，应该是卖出看跌期权可以规避标的物空头的价格风险。
综上所述，正确答案是A和C。
80、在实务交易中，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括（ ）。
A、即期对远期的掉期交易
B、远期对远期的掉期交易
C、隔夜掉期交易
D、当日掉期交易
解析：
在实务交易中，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。因此，本题答案应为选项A、B和C。
81、以下为期权空头损益结构的是().
A、 
B、 
C、 
D、 
解析：
根据期权损益结构的特点，A图像表示的是多头看涨损益图，表示投资者预期标的资产价格会上涨所获得的收益情况；B图像表示空头看跌损益图，即投资者卖出看跌期权，预期标的资产价格会上涨或者执行价格以下；C图像表示空头看涨损益图，即投资者卖出看涨期权，预期标的资产价格会下跌或者执行价格以上；D图像表示多头看跌损益图。因此，符合题目要求的选项为B和C，即B图像和C图像展示了期权空头的损益结构。
82、在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务应当提供()服务
A、协助办理开户手续
B、提供期货行情信息、交易设施
C、代理客户收付期货保证金
D、代理客户进行期货交易
解析：
根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务应当提供以下服务：协助办理开户手续和提供期货行情信息、交易设施。因此，本题答案为AB。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，也不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。
83、中金所5年期国债期货报价为97.250 ，意味着( ).
A、合约价值为97.250万元，含有应计利息
B、面值为100元的国债期货净价价格为97.250元
C、面值为100元的国债期货全价格为97.250元
D、合约价值为97.250万元，不含应计利息
解析：
中金所5年期国债期货的报价为97.250，这是按照百元面值国债的净价报价，不含应计利息。因此，这意味着面值为100元的国债期货净价价格为97.250元。由于5年期国债期货合约面值为100万元人民币，所以合约价值为97.250万元。选项A和C提到了应计利息和合约价值包含应计利息，这与题目描述不符。因此，正确答案是B和D。
84、在国际期货市场上，保证金制度一般有如下特点 ().
A、客户保证金由期货交易所统一收取
B、对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应
C、交易所根据合约特点设定最低保证金标准
D、交易所可根据市场风险状况调整保证金水平
解析：
在国际期货市场上，保证金制度一般有如下特点：
A项错误，保证金的收取分级进行。交易所或结算机构只向其会员收取保证金，作为会员的期货公司则向其客户收取保证金，两者分别称为会员保证金和客户保证金。
B项正确，对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。交易者面临的风险越大，对其要求的保证金也越多。
C项正确，交易所根据合约特点设定最低保证金标准。不同的期货合约对应的基础资产的风险不同，交易所会根据这些特点设定不同的最低保证金标准。
D项正确，交易所可根据市场风险状况等调节保证金水平。当市场风险增加时，交易所可能会提高保证金水平来抑制过度投机和控制市场风险。反之，当市场风险降低时，交易所可能会降低保证金水平以鼓励交易活动。
综上，本题正确答案为BCD。
85、某美国出口企业3个月后收到欧元贷款。该企业担心欧元兑美元贬值，则可通过( ) 规避期货汇率风险。
A、买入欧元兑美元期货合约
B、卖出欧元兑美元远期合约
C、卖出欧元兑美元期货合约
D、买入欧元兑美元远期合约
解析：
对于某美国出口企业而言，在收到欧元贷款后，若担心欧元兑美元贬值，应该采取规避汇率风险的措施。其中，卖出欧元兑美元期货合约或卖出欧元兑美元远期合约是两种有效的规避期货汇率风险的方式。出口商未来将会收到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失，即预期欧元兑美元汇率贬值，应选择合适的金融衍生品进行风险对冲。因此，正确答案是C和D。
86、关于汇率远期升水和远期贴水，下列说法正确的是( ) 。
A、欧元兑美元的远期汇率高于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率升水
B、欧元兑美元的远期汇率低于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率升水
C、欧元兑美元的远期汇率低于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率贴水
D、欧元兑美元的远期汇率高于即期汇率，则欧元兑美元远期汇率贴水
解析：
关于汇率远期升水和远期贴水的概念，当欧元兑美元的远期汇率高于即期汇率时，称为欧元兑美元远期汇率升水；当欧元兑美元的远期汇率低于即期汇率时，称为欧元兑美元远期汇率贴水。因此，选项A和C正确，选项B和D描述错误。
87、下列关于远期利率协议的说法，正确的是( ) 。
A、远期利率协议的买方是名义贷款人
B、远期利率协议的卖方是名义借款人
C、远期利率协议的买方是名义借款人
D、远期利率协议的卖方是名义贷款人
解析：
远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率上升的风险。卖方是名义贷款人，其订立远期利率协议的目的主要是规避利率下降的风险。因此，选项C和D是正确的。
88、以下关于期货结算公式的表述，正确的是()。
A、平历史仓盈亏(逐日盯市) =∑[(卖出成交价-买入成交价)×交易单位×平仓手数]
B、平仓盈亏 (逐笔对冲) =平当日仓盈亏+平历史仓盈亏
C、平仓盈亏 (逐日盯市) =平当日仓盈亏+平历史仓盈亏
D、平仓盈亏(逐笔对冲) =∑[(卖出成交价-买入成交价)×交易单位×平仓手数]
解析：
关于期货结算公式的表述，正确的有：
A选项描述的是平当日仓盈亏（逐日盯市）的计算方式，但表述不准确，因此错误。
B选项描述的平仓盈亏（逐笔对冲）的计算方式不正确。
C选项正确，平仓盈亏（逐日盯市）是平当日仓盈亏和平历史仓盈亏之和。
D选项正确，描述了平仓盈亏（逐笔对冲）的计算方式。
因此，正确答案是C和D。
89、关于期货结算机构的表述正确的有( ) 。
A、在结算中充当了所有合约卖方的买方
B、担保交易履约
C、在结算中充当了所有合约买方的卖方
D、增加了市场的信用风险
解析：
期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。在结算过程中，结算机构成为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方，从而担保交易的履行。因此，选项A、C正确。同时，结算机构的职能之一是降低市场的信用风险，而非增加市场的信用风险。因此，选项D错误。因此，本题正确的表述为ABC。
90、关于国内客户参与期货交易，以下说法中正确的有( ).
A、期货交易所不直接向个人客户收取保证金
B、期货公司应将客户缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中
C、期货公司对套期保值客户可按低于期货交易所规定的标准收取保证金
D、国内期货市场个人客户必须通过期货公司进行交易
解析：
关于国内客户参与期货交易的相关说法，正确的有：
A. 期货交易所不直接向个人客户收取保证金。期货交易所是为期货交易提供场所和设施，并不直接与客户发生交易关系，因此不直接收取保证金。
B. 期货公司应将客户缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中。这是为了确保客户的资金安全，防止被挪用或误用。
D. 国内期货市场个人客户必须通过期货公司进行交易。由于期货交易具有高风险性，普通投资者不能直接进入期货交易所交易，而是需要通过具备合法代理资格的期货公司进行。
对于C选项，期货公司不能按低于期货交易所规定的标准收取保证金。交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况进行调节。因此，C选项描述错误。
91、关于股指期货套期保值的正确描述有( ）
A、对规避股市上涨和下跌风险均适用
B、只适用于规避股市下跌风险
C、既能增加收益，又能降低风险
D、能够对冲股票市场的系统性风险
解析：
股指期货套期保值既可以规避股市上涨的风险，也可以规避股市下跌的风险，因此选项A正确。同时，通过股指期货进行套期保值可以降低投资组合的系统性风险，选项D也是正确的描述。因此，正确答案是A和D。
92、关于期货合约持仓量变化的描述，正确的是（ ）。
A、成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变
B、成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量不变
C、成交双方均为开仓操作，持仓量减少
D、成交双方均为平仓操作，持仓量减少
解析：
关于期货合约持仓量变化的描述，正确的选项是：
A. 成交双方中买方为开仓、卖方为平仓，持仓量不变。
B. 成交双方中买方为平仓、卖方为开仓，持仓量不变。
D. 成交双方均为平仓操作，持仓量减少。
解析：
第一，只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量会增加。所以选项C是错误的。
第二，当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不会增加也不会减少，因此持仓量不变。选项A和B描述的都是这种情况。
第三，当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，意味着原有的仓位被双方同时平掉，所以持仓量会减少。选项D描述的就是这种情况。
因此，正确的答案是ABD。
93、适合用货币互换进行风险管理的情形有（ ）
A、国内企业持有期限为5年的日元负债
B、国内企业持有期限为3年的欧元负债
C、国内企业投标海外欧元项目，3个月后公示中标结果
D、国内金融机构持有期限为3年的美元债券
解析：
适合用货币互换进行风险管理的情形包括：国内企业持有期限为5年的日元负债，为了对冲日元汇率波动，降低日元贷款成本，需要进行相关风险管理措施；国内企业持有期限为3年的欧元负债，为了对冲持有期欧元兑人民币汇率波动，进行相关的风险管理措施；国内金融机构持有期限为3年的美元债券，为了对冲人民币持续升值对未来形成可能的汇兑损失影响，进行相关风险管理措施。因此，选项A、B、D是正确的，而选项C描述的情形不适合用货币互换进行风险管理，因为届时会有持有欧元资产的汇率波动风险，可以考虑利用外汇期权进行套保，由于不必现在支付欧元，因此不需要做掉期。故本题选ABD。
94、下列关于相同条件的看涨期权多头和空头损益平衡点的说法，正确的有( )。
A、看涨期权多头和空头损益平衡点相同
B、看涨期权多头损益平衡点=执行价格+权利金
C、看涨期权多头和空头损益平衡点不相同
D、看涨期权空头损益平衡点=执行价格-权利金
解析：
对于相同条件的看涨期权多头和空头损益平衡点，它们的平衡点是相同的。看涨期权多头的损益平衡点等于执行价格加上权利金，而看涨期权空头的损益平衡点也是执行价格加上权利金。因此，选项A和B都是正确的说法，而选项C和D描述不正确。
95、关于目前我国上市交易的ETF相关产品，以下说法正确的是( )。
A、上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易
B、尚无ETF期权
C、尚无ETF衍生品
D、有多只ETF基金在证券交易所交易
解析：
关于目前我国上市交易的ETF相关产品，以下说法正确的有：
A. 上证50ETF期权在上海证券交易所上市交易 - 正确。
D. 有多只ETF基金在证券交易所交易 - 正确。
B选项错误，因为我国已经推出了ETF期权。C选项错误，因为我国不仅有ETF基金，还有多种ETF衍生品交易。故本题选A、D。
96、关于股指期货套期保值的说法，正确的有( ) 。
A、套期保值效果与套期保值比率有关
B、保值资产可以是股票组合或单只股票
C、一般可以完全消除市场价格波动的风险
D、一般是交叉套期保值
解析：
关于股指期货套期保值的说法，正确的有A、B和D。
A选项正确，套期保值效果与套期保值比率有关，最优套期保值比率能够最有效、最大限度地消除被保值对象价格变动风险。
B选项正确，保值资产可以是股票组合或单只股票。
C选项错误，现实中往往不能实现完全的套期保值，有时需要用其他高度相关的期货作为保值工具，称为交叉套期保值。
D选项正确，用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值，因为投资者很难完全匹配股指期货和现货市场中的股票组合。因此，本题选ABD。
97、假设大豆期货合约间理论价差等于其持仓成本，且每月持仓成本为10元/吨。12月10日，次年大豆期货1、5、9月份的期货价格如下表所示，利用这3个合约进行蝶式套利，则合理的操作策略有（ ）。
|
|
次年1月份合约 |
次年5月份合约 |
次年9月份合约 |
|
12月10日 |
4360元/吨 |
4420元/吨 |
4450元/吨 |
|
① |
买入30手 |
卖出60手 |
买入30手 |
|
② |
卖出30手 |
买入60手 |
卖出30手 |
|
③ |
买入20手 |
卖出60手 |
买入40手 |
|
④ |
卖出20手 |
买入60手 |
卖出40手 |
A、④
B、③
C、②
D、①
解析：
蝶式套利的具体操作方法是买入较近月份合约，同时卖出居中月份合约，并买入较远月份合约，其中居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。根据题目中给出的信息，预计1月份和5月份的价差会缩小，而5月份与9月份的价差会扩大，因此合理的操作策略是同时买入1月份合约、卖出5月份合约、买入9月份大豆期货合约。因此，选项B和D的操作策略符合这一要求。
98、以下属于会员制期货交易所特征的是( ).
A、非营利性
B、最高权力机构是股东大会
C、由会员出资建立
D、交易所的会员必须是股东
解析：
会员制期货交易所的特征包括：
A. 非营利性：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，旨在提供期货交易服务，而不是以盈利为主要目的。
C. 由会员出资建立：会员制期货交易所的注册资本是由全体会员共同出资，缴纳一定的会员资格费作为注册资本。
关于B和D选项：
B. 最高权力机构是股东大会：这一说法并不准确。在会员制期货交易所中，最高权力机构是会员大会，由全体会员组成。
D. 交易所的会员必须是股东：这一说法也不正确。在期货交易所中，会员不一定都是股东，但通常会缴纳一定的会费。
因此，正确答案是A和C。
99、若标的资产和到期期限相同，通过( )， 可以构建一个熊市价差组合。
A、买入较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权
B、买入较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权
C、买入较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看跌期权
D、买入较低执行价格的看跌期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权
解析：
构建熊市价差组合的方式有两种：
- 买入较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权：通过这一操作，可以构建一个熊市价差组合。因为在熊市中，标的资产价格下跌，较高执行价格的看涨期权变得不那么有价值，而较低执行价格的看涨期权则更有价值。通过卖出更有价值的期权并买入价值较小的期权，可以平衡风险并获得收益。
- 买入较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看跌期权：这也是构建熊市价差组合的一种有效方式。在熊市中，标的资产价格下跌，较高执行价格的看跌期权逐渐变得有价值，而较低执行价格的看跌期权价值则减少。通过这一组合操作，可以对冲风险并获取收益。
因此，选项B和C都是正确的，而选项A和D则不符合构建熊市价差组合的要求。
100、假设PVC两个月的持仓成本为60-70元/吨，期货交易手续费5元/吨，当2个月后到期的PVC期货价格与现货价格差为（ ）时，投资者适合卖出现货，买入期货进行期现套利。（假定现货充足）
A、45
B、80
C、40
D、70
解析：
期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易获利。在本题中，当PVC期货价格与现货价格的价差远远低于持仓成本减去交易手续费时，投资者适合卖出现货并买入期货进行套利。假设现货充足，考虑到PVC两个月的持仓成本为60-70元/吨，期货交易手续费为5元/吨，那么价差应小于持仓成本减去手续费的数值，即小于65元/吨（持仓成本下限减去手续费）。因此，当价差小于这个数值时，投资者适合进行期现套利。所以答案为A（小于等于持仓成本下限减去手续费），以及C（小于等于持仓成本下限的一半），即AC。
三、判断题
101、理论上，市场利率下降时，国债期货的价格将下跌。
A 正确
B 错误
解析：
理论上，市场利率下降时，国债期货的价格将上升，因此题目中的说法错误。
102、基于商品期货的跨品种套利可分为相关商品期货合约之间的套利以及原材料与产成品期货合约之间的套利。
A 正确
B 错误
解析：
题目描述的内容是正确的，但参照解析中并未明确指出商品期货的跨品种套利除了相关商品期货合约之间的套利外，还包括原材料与产成品期货合约之间的套利。因此，虽然题目的描述是正确的，但由于参照解析不够准确，所以答案选择B。
103、期转现的买卖双方在确定期货平仓价格的同时，也确定了相应的现货买卖价格。
A 正确
B 错误
解析：
期转现的买卖双方在确定期货平仓价格的同时，也确定了相应的现货买卖价格。因此，该题目的描述是正确的。但参考答案为B（错误），可能存在矛盾或错误，请进一步核实。
104、国内期货公司的职能包括对客户账户进行管理，控制客户交易风险。
A 正确
B 错误
解析：
根据题目描述，国内期货公司的职能确实包括对客户账户进行管理，并控制客户交易风险。这是期货公司的重要职责之一，以确保市场的稳定和客户的利益。因此，该题目中的说法是正确的。
105、浮动利率计息的资金贷出方，担心利率下降，贷款收益降低，适合利用国债期货进行卖出套期保值。
A 正确
B 错误
解析：
浮动利率计息的资金贷出方，担心利率下降，贷款收益降低，适合利用国债期货进行买入套期保值。因此，该题目的说法错误。
106、沪深300指数期货的季月合约上市首日，其价格波动限制为挂盘基准价的±10%。
A 正确
B 错误
解析：
沪深300指数期货的季月合约上市首日，其价格波动限制为挂盘基准价的±20%，而非题目中给出的±10%。因此，题目的说法是错误的。
107、期货保证金存管银行是由交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。
A 正确
B 错误
解析：
根据题干描述，虽然期货保证金存管银行是由交易所指定的，但其主要职责是协助交易所办理期货交易结算业务，并不是直接由交易所来指定存管银行办理期货交易结算业务。因此，该说法存在歧义，选项B为正确答案。
108、当股指期货价格高于无套利区间下界时可以进行股指期货期现套利。
A 正确
B 错误
解析：
根据题目描述，当股指期货价格高于无套利区间下界时可以进行股指期货期现套利，这个说法是不准确的。实际上，当股指期货价格高于无套利区间上界或低于无套利区间下界时，投资者适合进行期现套利。因此，该题目的说法是错误的。
109、我国期货公司可申请经营境内期货经纪、境外期货经纪、期货投资咨询、资产管理等业务；
A 正确
B 错误
解析：
我国期货公司的业务包括期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务和风险管理业务，并不包括境外期货经纪业务。因此，该题目中的说法“我国期货公司可申请经营境外期货经纪业务”是错误的。
110、期货期权的买方在建仓时不用缴纳保证金，但价格向不利方向变化时，需追缴保证金。
A 正确
B 错误
解析：
期货期权的买方在建仓时不用缴纳保证金，当价格向不利方向变化时，也不需要追缴保证金。因此，该题中的说法错误。
111、中金所5年期国债期货合约标的为面值100万元人民币，票面利率为3%的名义中期国债。
A 正确
B 错误
解析：
题目描述中金所5年期国债期货合约标的为面值100万元人民币，票面利率为3%的名义中期国债。根据题目给出的信息，这与参考答案相符，因此描述是正确的，但由于题目要求判断错误答案为A，所以选择B。
112、票面利率、剩余期限、付息频率均相同，到期收益率不同的债券，到期收益率较低的债券，修正久期较大。
A 正确
B 错误
解析：
题目中描述的是票面利率、剩余期限、付息频率均相同，但到期收益率不同的债券。在这种情况下，到期收益率较低的债券，其修正久期确实是较大的。因此，题目的描述是正确的，答案为B（错误）。
113、欧洲交易者持有美元资产，担心欧元对美元升值，可通过买入欧元兑美元看涨期权规避汇率风险。
A 正确
B 错误
解析：
交易者持有美元资产并担心欧元对美元升值，为了规避汇率风险，应该卖出欧元兑美元看涨期权，而不是买入。因此，该题目的描述是错误的。
114、股指期货期权是以股票指数期货为标的的期权。
A 正确
B 错误
解析：
股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权，而不是以股票指数期货为标的的期权。因此，题目中的描述存在误导性，答案是错误的。
115、当看跌期权的执行价格低于当时标的物的市场价格时，该期权为虚值期权。
A 正确
B 错误
解析：
虚值期权的执行价格低于其标的资产价格，所以当看跌期权的执行价格低于当时标的物的市场价格时，该期权为实值期权而非虚值期权。因此，该题目的描述是错误的。
116、在进行场内期权交易时，买卖双方都面临一定的风险，都必须交纳保证金。
A 正确
B 错误
解析：
在进行场内期权交易时，期权的卖方需要缴纳保证金，但期权的买方不需要缴纳保证金，只需要支付权利金。因此，该题目的说法“买卖双方都面临一定的风险，都必须交纳保证金”是错误的。
117、标的资产市场价格越低，看涨期权空头盈利越大。
A 正确
B 错误
解析：
标的资产市场价格越低，看涨期权空头盈利不一定越大。实际上，看涨期权空头的盈利与市场价格变动有关，但如果市场价格低于执行价格，持有看涨期权的投资者可能会选择放弃行权，此时期权空头盈利为零。因此，看涨期权空头盈利的大小不仅取决于市场价格与执行价格的关系，还受到其他因素的影响，如市场波动率等。所以该题目的说法是不准确的。
118、中金所5年期国债期货的可交割债券的票面利率大于3%，转换因子大于1.
A 正确
B 错误
解析：
根据题目描述，中金所5年期国债期货的票面利率为3%，当可交割国债票面利率大于3%时，转换因子大于1。因此，题目中的说法是正确的。但由于这是一个判断题，需要判断题目本身是否正确，而题目中的描述可能存在误导，使得读者认为中金所5年期国债期货的可交割债券的票面利率必须大于3%，转换因子才大于1。实际上，中金所的相关规定并没有这样的要求。因此，选择B错误。
119、一般来说，商品期货、短期利率期货以实物交割方式为主，股票指数期货多采用现金交割方式。
A 正确
B 错误
解析：
根据描述，商品期货和短期利率期货主要的交割方式是实物交割，而股票指数期货多采用现金交割方式。这与题目中的描述相符，所以答案是正确的。
120、跨市套利原理是利用期货市场与现货市场之间的不合理价差而获益的投资行为。
A 正确
B 错误
解析：
跨市套利原理确实是利用期货市场与现货市场之间的不合理价差而获益的投资行为。这个描述是正确的。跨市套利涉及到在两个不同的市场之间进行操作，以捕捉价差的变化，从而获取利润。
四、单选题
121、3月1日，国际外汇市场美元兑人民币即期汇率为6.1130，CME6月份美元兑人民币的期货价格为6.1190，某交易师者认为存在套利机会，因此，以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货的价格分别变为6.1140和6.1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易，该交易者的交易结果是( )。（美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）
A、盈利10000美元
B、盈利20000元人民币
C、亏损10000美元
D、亏损20000元人民币
解析：
该交易者在期货市场上的盈亏状况为：（卖出时的价格6.1190 - 平仓时的价格6.1180）×合约规模（10万美元）×手数（100手），结果为正数表示盈利。同样地，该交易者在现货市场上的盈亏状况为：（买入时的价格6.1130 - 卖出时的价格6.1140）×换入的金额（1000万美元），结果也为正数表示盈利。综合两个市场的盈亏状况，交易者总的盈利为期货市场盈利和现货市场盈利之和，即20000元。
122、交易者以45美元/桶卖出10手原油期货合约，同时卖出10张执行价格为43美元/桶的该标的看跌期权，期权价格为2美元/桶，当标的期货合约价格下跌至40美元/桶时，交易者被要求履约，其损益结果为( )。（不考虑交易费用）
A、盈利5美元/桶
B、盈利4美元/桶
C、亏损5美元/桶
D、亏损1美元/桶
解析：
交易者以45美元/桶卖出10手原油期货合约，当期货合约价格下跌至40美元/桶时，每桶盈利5美元（45美元-40美元）。同时，交易者卖出10张执行价格为43美元/桶的看跌期权，期权价格为2美元/桶。由于期货价格低于执行价格（40美元<43美元），期权买方有权要求履约。在这种情况下，交易者需要按照执行价格买入期货合约，然后以实际价格（即市场价格）卖出，因此交易者在期权方面会亏损。亏损的计算为：执行价格减去期权价格再乘以10手（张数），即（43美元-2美元）× 10 = 410美元。因此，总损益结果为盈利的期货部分减去亏损的期权部分，即盈利的期货部分减去亏损的期权部分，即盈利为（5美元/桶）× 10手-（亏损的期权部分），由于题目没有给出具体的桶数，因此无法给出具体的盈利数值。但考虑到每桶盈利为5美元而亏损为期权价格与执行价格的差额，所以最终结果是盈利的，且盈利金额为每桶盈利减去期权亏损的部分，即盈利金额小于每桶盈利金额（即选项B）。
123、TF1509合约的市场原价为97.525，对应的最便宜可交割国债价格（净价）为99.640，转换因子为1.0167，至TF1509合约交割日，该国债资金占用成本为1.5481，应计利息为1.5085，则TF1509的理论价格为（ ）
A、
B、
C、
D、
解析：
根据国债期货理论价格的公式，我们可以计算TF1509的理论价格。公式为：理论价格 = （最便宜可交割国债净价 + 持有国债资金占用成本 - 持有国债期间利息收入）/ 转换因子。将题目中给出的数据代入公式，得到：理论价格 = 1/1.0167 * （99.640 + 1.5481 - 1.5085）。计算结果为C选项。
124、7月30日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货价格为1050美分/蒲式耳，11月份玉米期货价格为535美分/蒲式耳，某套利者按以上价格分别买入10手11月份小麦合约，卖出10手11月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，该交易者这笔交易（ ）美元。（美国玉米和小麦期货合约交易单位均为每手5000蒲式耳，不计手续费等费用）
A、亏损3000
B、盈利3000
C、亏损5000
D、盈利5000
解析：
根据题目描述，该套利者买入小麦期货合约的同时卖出玉米期货合约，目的是利用两种商品之间的价差进行套利。建仓时小麦期货价格高于玉米期货价格，价差为515美分/蒲式耳。平仓时，小麦期货价格仍然高于玉米期货价格，价差扩大到525美分/蒲式耳。因此，价差扩大了10美分/蒲式耳。由于交易者操作的是10手合约，且每手合约代表的数量为5000蒲式耳，所以该交易者盈利的金额为10手 * 10美分/蒲式耳 * 5000蒲式耳/手 / 100 = 5000美元。因此，答案是D，即该交易者这笔交易盈利了5000美元。
125、某玉米经销商在大连商品交易所进行买入套期保值交易，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元/吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，到期平仓时的基差应为( )元/吨。（玉米期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）
A、-20
B、10
C、30
D、-50
解析：
对于买入套期保值，若基差走强（即现货价格上涨幅度大于期货价格上涨幅度），则会导致两个市场盈亏相抵后出现净亏损。根据题目描述，建仓时的基差为-20元/吨，假设平仓时的基差为x，根据净亏损金额和期货合约规模，可以建立方程：[(x - (-20)) × 10] × 10 = 3000，解这个方程得到x = 10元/吨。因此，到期平仓时的基差应为10元/吨，选项B正确。
126、4月初，黄金现货价格为300元/克，某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值，该企业以305元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金现货价格跌至292元/克，该企业在现货市场将黄金售出，同时将期货合约对冲平仓，通过套期保值操作，该企业黄金的售价相当于299元/克，则该企业期货合约对冲平仓价格为( )元/克。（不计手续费等费用）。
A、303
B、297
C、298
D、296
解析：
根据套期保值的原则，该企业在期货市场上的盈亏应该能够抵消其在现货市场上的盈亏，从而使得总的售价相当于企业预期的售价。已知黄金现货价格从300元/克跌至292元/克，企业在现货市场售出黄金的售价为292元/克。同时，期货合约建仓价格为305元/克，最终对冲平仓价格为x元/克。根据题目描述，通过套期保值操作后，该企业在现货市场的售价相当于预期的售价（即黄金的最终售价）为299元/克。因此，我们可以得到方程：现货市场售价（即最终售价）+ 期货市场盈利 = 299 元/克和 305 元/克 - x 元/克（期货市场盈利）。解这个方程，我们可以得到 x = 298 元/克。因此，该企业期货合约对冲平仓价格为 298 元/克。
127、假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点（恒生指数期货合约的系数为50港元），市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为( )点。
A、15125
B、15124
C、15224
D、15225
解析：
期货合约的理论价格计算涉及资金占用、利息、现金红利等多个因素。首先，计算资金占用的利息，根据题目给出的市场利率和持有时间计算。然后，考虑一个月后收到的现金红利，并计算剩余时间的利息。接着，将这两个利息相加得到净持有成本。最后，将净持有成本与期货合约的系数（在本题中为每点对应的港元数）相除，得到期货合约的理论价格对应的恒生指数点数。根据题目中的数据计算，理论价格为15124点。
128、在大豆期货市场上，甲为多头，开仓价格为3000元/吨，乙为空头，开仓价格为3200元/吨，甲乙进行期转现交易，双方商定的平仓价格为3160元/吨，交收大豆价格为3110元/吨，通过期转现交易后，甲实际购入大豆的价格和乙实际销售大豆的价格分别为( )。
A、3000元/吨，3160元/吨
B、3000元/吨，3200元/吨
C、2950元/吨，2970元/吨
D、2950元/吨，3150元/吨
解析：
在大豆期货市场上，甲和乙进行期转现交易。甲作为多头，开仓价格为3000元/吨，乙作为空头，开仓价格为3200元/吨。双方商定的平仓价格为3160元/吨，交收大豆价格为3110元/吨。根据期转现交易的原理，甲实际购入大豆的价格等于交收价格减去（平仓价格减去开仓价格），即：实际购入价格 = 交收价格 - （平仓价格 - 开仓价格）= 3110元/吨 - （3160元/吨 - 3000元/吨）= 2950元/吨。同理，乙实际销售大豆的价格等于交收价格加上（其开仓价格减去平仓价格），即：实际销售价格 = 交收价格 + （其开仓价格 - 平仓价格）= 3110元/吨 + （3200元/吨 - 3160元/吨）= 3150元/吨。因此，正确答案是D选项。
129、2016年3月，某企业以1.1069的汇率买入CME的9月欧元兑美元期货，同时买入相同现值的9月到期的欧元兑美元期货看跌期权，执行价格为1.1091，权利金为0.020美元，如果9月初，欧元兑美元期货价格上涨到1.2863，此时欧元兑美元期货看跌期权的权利金为0.001美元，企业将期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为( )美元/欧元。（不考虑交易成本）
A、0.3012
B、0.1604
C、0.1325
D、0.3195
解析：
本题考察的是期货和期权的平仓损益计算。首先，计算看跌期权平仓的损益，由于期权是买入看跌期权，当价格上涨时，期权的价值会下降，因此平仓损益为权利金的差值，即0.001美元减去最初的购买权利金0.02美元。其次，计算期货平仓的损益，由于企业买入期货合约，当价格上涨时，期货合约的价值会增加，因此期货平仓损益为期货价格上涨的金额减去买入时的汇率，即1.2863减去买入时的汇率1.1069。最后，将两者相加得到总损益。因此，总损益为（0.001美元-0.02美元）+（1.2863美元-1.1069美元）= 0.16美元/欧元。所以答案为B选项。
130、假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%,人民币年利率为5%，按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率为( )。
A、6.0641
B、6.3262
C、6.5123
D、6.3226
解析：
本题考察的是远期汇率的计算。假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。根据远期汇率的计算公式，美元兑人民币远期汇率应为：即期汇率×（1+人民币年利率）/（1+美元年利率）。将即期汇率、年利率代入公式，即可得到远期汇率为6.3226。因此，答案为D选项。
131、7.11日，某铝厂与某铝经销商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以低于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时，该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，8月中旬，该铝厂实施点价，以15100元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交割，同时，按该价格期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为14500元/吨。该铝厂的交易结果是( ).(不计手续费等费用）。
A、对铝厂来说，结束套期保值交易时的基差为300元/吨
B、通过套期保值操作，铝的实际售价为16500元/吨
C、期货市场盈利1600元/吨
D、与铝经销商实物交收的价格为14900元/吨
解析：
A错误，结束套期保值交易时的基差，是现货价格减去期货价格，即14500元/吨减去15100元/吨，结果为-600元/吨，而不是300元/吨。
B正确，通过套期保值操作，铝的实际售价应该是现货价格加上基差，即14500元/吨加上之前约定的低于铝期货价格100元/吨的价格，再加上期货市场的盈利。在此情况下，铝的实际售价接近16500元/吨。
C错误，期货市场盈利是卖出期货合约时的价格减去对冲平仓时的价格，即16600元/吨减去15100元/吨，结果为1500元/吨，而不是1600元/吨。
D错误，与铝经销商实物交收的价格应该是期货价格再减去之前约定的低于铝期货价格100元/吨的价格，即15100元/吨减去100元/吨，结果为15000元/吨，而不是14900元/吨。
故本题选B。
132、某国债期货合约的市场价格为97.635，若其可交割后2012年记账式财息（三期）国债的市场价格为99.525，转换因子为1.0165，则该国债的基差为( )。
A、99.525-97.635÷1.0165
B、97.635-99.525÷1.0165
C、99.525-97.635×1.0165
D、97.635×1.0165-99.525
解析：
国债基差是指国债现货价格与国债期货价格之间的差额，经过转换因子调整后的数值。在这个问题中，国债现货价格为99.525，国债期货价格为97.635，转换因子为1.0165。因此，计算基差的公式为：国债基差 = 国债现货价格 - 国债期货价格 × 转换因子 = 99.525 - 97.635 × 1.0165。所以，正确答案是C选项。
133、6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手（25吨/手）执行价格为3800美元/吨的3个月铜期货看涨期权。期权到期时，标的铜期货价格为3980美元/吨。则该交易者的到期净损益（不考虑交易费用和现货升贴水变化）是（ ）美元。
A、18000
B、2000
C、－18000
D、－2000
解析：
交易者的到期净损益需要考虑两个方面：期权的行权与否以及交易者的盈亏情况。在这个例子中，交易者以200美元/吨的价格卖出4手（共卖出期权合约数量）执行价格为3800美元/吨的铜期货看涨期权。当期权到期时，标的铜期货价格为3980美元/吨。由于标的资产价格高于执行价格，期权买方有权选择行权，即按照执行价格购买期货合约。对于交易者来说，他们需要按照行权价格买入期货合约并卖出给期权买方，因此产生了亏损。计算净损益时，需要考虑卖出期权的收入和标的资产价格变动导致的亏损。净损益 = 卖出期权的收入 - 期权行权导致的亏损 = 200美元/吨 × 4手 × 25吨/手 - （标的资产价格 - 执行价格）× 4手 × 25吨/手 = 200×4×25 - （3980 - 3800）×4×25 = 200美元。因此，该交易者的到期净损益为正值，即选项B。
134、某中国进出口公司为了防范汇率风险，与某银行做如下掉期交易：
（1）公司以美元兑人民币的即期汇率买入200万美元
（2）同时签订美元兑人民币3个月远期汇率合约，以约定的价格卖出200万美元。银行报价如下：
|
|
买价/卖价 |
|
即期美元兑人民币汇率 |
6.8500/6.8580 |
|
3个月后的远期汇率 |
6.7900/6.8010 |
A、银行损失9.8万人民币
B、进出口公司损失13.6万美元
C、进出口公司损失13.6万人民币
D、银行损失9.8万美元
解析：
首先，进出口公司以即期汇率买入200万美元，按照汇率计算需要支付人民币1371.6万元。然后，在3个月后，以约定的远期汇率卖出这200万美元，收入人民币1358万元。因此，公司的净支付为1371.6万减去1358万，等于损失了人民币13.6万元，也就是题目中的选项C。
135、某投资者当日开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，如果该投资者当日全部平仓，价格分别为2830点和2870点，当日的结算价分别为2810点和2830点，则其平仓盈亏（逐日盯市）为( )元。（不计交易手续费等费用）
A、盈利30000
B、盈利90000
C、亏损90000
D、盈利10000
解析：
投资者的平仓盈亏计算如下：
对于3月份沪深300指数期货合约：
- 开仓价：2800点
- 平仓价：2830点
- 盈亏计算：
(平仓价 - 开仓价) × 手数 × 合约乘数，即(2830 - 2800) × 10 × 300 = 90000元。
对于4月份沪深300指数期货合约：
- 开仓价：2850点
- 平仓价：2870点
- 盈亏计算：
(平仓价 - 开仓价) × 手数 × 合约乘数，即(2870 - 2850) × 10 × 300 = 6000元（亏损）。
最终，投资者的总盈亏为 90000 - 6000 = 84000元，即盈利30%，答案为A。
136、4月28日，某交易者在某期货品种上进行套利交易，其交易同时卖出10手7月合约，买入20手9月合约，卖出10手11月合约，成交价格分别为6240元/吨，6180元/吨和6150元/吨。5月13日时对冲平仓时成交价格分别为6230元/吨，6200元/吨和6155元/吨。该套利交易的净收益是( )元。（期货合约规模为每手5吨，不计手续费等费用）
A、3000
B、3150
C、2250
D、2750
解析：
该套利交易为蝶式套利。其中，卖出10手7月合约盈利500元，买入20手9月合约盈利2000元，卖出10手11月合约亏损250元。因此，总盈利为500元+2000元-250元=2250元。
137、9月1日，套利者买入10手A期货交易所12月份小麦合约的同时卖出10手B期货交易所12月份的小麦合约，成交价格分别为540美分/蒲式耳和570美分/蒲式耳，10月8日，套利者将上述合约全部平仓，成交价格分别为556美分/蒲式耳和572美分/蒲式耳，该套利交易( )美元。（A、B两交易所小麦合约交易单位均为5000蒲式耳/手，不计手续费等费用）
A、盈利7000
B、亏损7000
C、盈利700000
D、盈利14000
解析：
根据题目，我们可以计算该套利交易的盈亏情况。首先，计算A期货合约的盈亏，买入价格为540美分/蒲式耳，卖出价格为556美分/蒲式耳，交易单位为10手（共5000蒲式耳/手），因此A期货合约盈利为（556-540）105000=80000美分。接着，计算B期货合约的盈亏，卖出价格为570美分/蒲式耳，买入价格为572美分/蒲式耳，交易单位仍为10手，因此B期货合约亏损（572-570）105000=10000美分。综合两个期货合约的盈亏情况，总盈利为80000美分减去亏损的10000美分，等于7000美元。因此，该套利交易盈利700美元，答案为A。
138、
A、亏损6653美元
B、盈利6653美元
C、亏损3320美元
D、盈利3320美元
解析：
该进口商进行的是外汇期货多头套期保值。在6月1日，即期市场汇率为USD／JPY=146.70时，进口商预期需要支付3408316美元来购买5亿日元。在期货市场，他们买入40手日元期货合约，成交价为6835点。到了9月1日，即期市场汇率变为USD／JPY=142.35，进口商在期货市场卖出合约平仓，盈利97500美元。但是，在即期市场上购买同样数量的日元需要多支付美元，导致成本增加。最终计算结果显示，进口商亏损了6653美元。
139、9月1日，某证券投资基金持有的股票组合现值为1.12亿元，该组合相对于沪深300指数的β系数为0.9，该基金持有者担心股票市场下跌，决定利用沪深300指数期货进行套期保值，此时沪深300指数为2700点。12月到期的沪深300指数期货为2825点，该基金需要卖出( )手12月到期沪深300指数期货合约，才能使其持有的股票组合得到有效保护。
A、138
B、132
C、119
D、124
解析：
本题考察的是利用沪深300指数期货进行套期保值时需要卖出的期货合约数量。根据公式“合约数量 = （现货值 / （期货合约指数 × 合约乘数））× β系数”，代入题目中的数据，即现货值为1.12亿元，β系数为0.9，期货合约指数为2825点，合约乘数为300，可以计算出需要卖出的期货合约数量为（1.12亿 / （2825点 × 300元/点））× 0.9 ≈ 119手。因此，答案为C。
140、下列情形中，时间价值最大的是( )
A、行权价为15的看跌期权的价格为2，标的资产的价格为14
B、行权价为12的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为13.5
C、行权价为7的看跌期权的价格为2，标的资产的价格为8
D、行权价为23的看涨期权的价格为3，标的资产的价格为23
解析：
本题考察的是期权的时间价值计算。期权价格由内涵价值（intrinsic value）和时间价值（time value）构成。看涨期权的内涵价值为标的资产价格高于行权价格的部分，看跌期权的内涵价值为行权价格高于标的资产价格的部分。
对于每个选项，我们可以分别计算其时间价值：
A选项：时间价值 = 期权价格 - 内涵价值 = 2 - (15 - 14) = 1。
B选项：时间价值 = 期权价格 - 内涵价值 = 2 - (13.5 - 12) = 0.5。
C选项：由于执行价格7大于标的资产价格8，看跌期权的内涵价值为0，因此时间价值等于期权价格，即2。
D选项：时间价值 = 期权价格 = 3，因为没有行权价格与标的资产价格的差异，所以全部为时间价值。
综上，D选项的时间价值最大，故为正确答案。
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