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编辑人: 舍溪插画

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2018年期货从业资格考试《基础知识》真题精选四答案及解析

一、单选题

1、()能同时锁定现货市场和期货市场风险,节约期货交割成本并解决违约问题。

A、平仓后购销现货

B、远期交易

C、期转现交易

D、期货交易

解析:

期转现交易能同时锁定现货市场和期货市场风险,节约期货交割成本并解决违约问题。通过期转现,加工企业和生产经营企业可以灵活商定交货品级、地点和方式,提高资金的利用效率。此外,期转现比平仓后购销现货更便捷,比远期合同交易和期货实物交割更有利。因此,C选项是正确答案。

2、()的买方向卖方支付一定费用后,在未来给定时间,有权按照一定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产。

A、外汇期货

B、外汇互换

C、外汇掉期

D、外汇期权

解析:

外汇期权也称为货币期权,指合约购买方在向卖方支付一定期权费后,所获得的在未来约定日期或一定时间内,按照约定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。因此,选项D“外汇期权”符合题目描述。

3、自然因素对()的影响尤其大,制约性尤其强。

A、农产品

B、金属

C、畜牧业

D、林业

解析:

自然因素对农产品的影响非常大,因为农作物的生长受到气候、土壤、水分等自然条件的直接影响。这些自然条件的差异会导致农产品的产量、质量和种类的差异。因此,自然因素对农产品的制约性尤其强。

4、期货()是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化,在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。

A、投机

B、套期保值

C、保值增值

D、投资

解析:

期货投机是交易者通过预测期货合约未来价格的变化,在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。这与题目描述的内容相符,故正确答案为A。套期保值、保值增值和投资并不是通过预测期货合约未来价格的变化来获取价差收益的行为,因此不是此题的正确答案。

5、近30年来,美国金融期货交易量和商品期货交易量占总交易量的份额分别呈()趋势。

A、上升,下降

B、上升,上升

C、下降,下降

D、下降,上升

解析:

根据近30年的期货交易统计数据,美国商品期货交易量占总交易量的份额呈现明显的下降趋势,而金融期货交易量占总交易量的份额则呈现明显的上升趋势。因此,答案为A,即上升和下降。

6、期货合约是()统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量的标的物的标准化合约。

A、期货市场

B、期货交易所

C、中国期货业协会

D、中国证券监督管理委员会

解析:

期货合约是由期货交易所统一制定的,规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量的标的物的标准化合约。因此,正确答案为B,即期货交易所。其他选项如期货市场、中国期货业协会、中国证券监督管理委员会都与期货合约的制定无关。

7、我国锌期货合约的最小变动价位是()元/吨。

A、1

B、5

C、2

D、10

解析:

上海期货交易所锌期货合约的最小变动价位是5元/吨。

8、目前,沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至合约价值的()。

A、8%

B、10%

C、12%

D、15%

解析:

根据题目中的信息,沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至合约价值的10%。因此,正确答案为B。

9、企业利用货币互换可以()。

A、减少企业债务

B、降低外汇资金借贷成本

C、实现本金价差收益

D、增加外汇收入

解析:

企业利用货币互换的主要目的是降低融资成本,或提高资产收益。因此,选项B“降低外汇资金借贷成本”是正确的。其他选项如减少企业债务、实现本金价差收益、增加外汇收入并不是货币互换的主要目的。

10、某美国的基金经理人持有人民币股票和债券,则其可通过()规避汇率风险。

A、做多人民币兑美元期货

B、做空美元兑人民币NDF

C、做空人民币兑美元期货

D、买入美元兑人民币看跌期权

解析:

对于持有人民币股票和债券的基金经理人来说,规避汇率风险的关键在于对冲未来汇率波动可能带来的损失。其中做空人民币兑美元期货是一种有效的对冲手段。当汇率出现波动时,期货合约的交易可以对冲掉现货市场中的汇率风险。因此,选项C是正确的选择。其他选项如做多人民币兑美元期货、做空美元兑人民币NDF以及买入美元兑人民币看跌期权都不是直接针对规避汇率风险的策略。

11、1999年,国务院对期货交易所再次进行精简合并,成立了()家期货交易所。

A、3

B、4

C、15

D、16

解析:

根据题目所述,1999年国务院对期货交易所进行了精简合并,最终成立了3家期货交易所,分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。因此,答案为A。

12、国债()是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离,同时买入(或卖出)现货国债并卖出(或买入)国债期货,以获得套利收益的交易策略。

A、期货套利

B、期现套利

C、跨期套利

D、交叉套利

解析:

根据题目描述,该交易策略是投资者基于国债期货和现货价格的偏离,同时买入(或卖出)现货国债并卖出(或买入)国债期货,以获得套利收益。这符合期现套利(Basis Arbitrage)的定义,因此答案是B。

13、修正久期可用于度量债券价格对()变动的敏感度。

A、票面利率

B、票面价值

C、市场利率

D、期货价格

解析:

修正久期用于度量债券价格对市场利率变动的敏感度。它是麦考利久期概念的延伸,用于衡量债券价格对利率的敏感性,描述的是到期收益率微小变化引起的债券价格的变动幅度。因此,选项C是正确答案。

14、当标的资产的市场价格下跌至()时,将导致看跌期权卖方亏损。(不考虑交易费用)

A、执行价格以下

B、执行价格以上

C、损益平衡点以下

D、执行价格与损益平衡点之间

解析:

对于看跌期权卖方而言,当标的资产的市场价格下跌至损益平衡点以下时,会导致其亏损。这里的损益平衡点是执行价格减去期权费。因此,当市场价格低于这个平衡点时,卖方面临亏损的风险。选项C正确。

15、场外利率期权交易中,在国际市场使用最多、影响最大的是()主协议。

A、ISD

B、SDA

C、ISDA

D、ASDA

解析:

场外利率期权交易中,在国际市场使用最多、影响最大的是ISDA主协议。该题目中的考点已过期,新版教材可能有所变更,但为保证试卷完整性,仍提供此答案供参考。

16、当期货交易的买卖双方均为平仓交易且交易量相等时,持仓量()。

A、增加

B、不变

C、减少

D、不能确定

解析:

根据期货交易的规则,当期货交易的买卖双方均为平仓交易且交易量相等时,持仓量会减少。这是因为双方都在进行平仓操作,一手平仓会对应一手持仓量的减少。因此,选项C是正确的。

17、下列会导致持仓量减少的情况是()。

A、买方多头开仓,卖方多头平仓

B、买方空头平仓,卖方多头平仓

C、买方多头开仓,卖方空头平仓

D、买方空头开仓,卖方空头平仓

解析:

持仓量是指市场上未平仓的合约数量。对于给出的四个选项,只有选项B中的买方空头平仓和卖方多头平仓的操作会导致持仓量减少,因为这两个操作都会使市场上的未平仓合约数量减少。其他选项中的操作不会导致持仓量减少。因此,正确答案是B。

18、无下影线阴线中,实体的上边线表示()。

A、收盘价

B、最高价

C、开盘价

D、最低价

解析:

在无下影线阴线中,实体的上边线表示开盘价。当收盘价低于开盘价时,形成的K线为阴线,实体的长短代表开盘价与收盘价之间的价差。因此,实体的上边线就是表示开盘价的位置。

19、在期货交易所中,每次报价必须是期货合约规定的最小变动价位的()。

A、整数倍

B、十倍

C、三倍

D、两倍

解析:

在期货交易所中,每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。因此,答案为A。

20、在我国,交割仓库是指由()指定的,为期货合约履行实物交割的交割地点。

A、期货交易的买方

B、期货交易所

C、期货交易的卖方

D、中国证监会

解析:

在我国,交割仓库是由期货交易所指定的,为期货合约的履行提供实物交割的地点。因此,答案为B,即期货交易所。

21、将股指期货理论价格上移一个交易成本之后的价位称为()。

A、无套利区间的上界

B、远期理论价格

C、无套利区间的中间价位

D、无套利区间的下界

解析:

根据参照解析,将股指期货理论价格上移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的上界”,因此答案为A。

22、在一般情况下,紧缩性的货币政策往往会使本国货币供应量(),利率水平相对提高,因此会使本国货币趋于升值,而扩张性的货币政策对汇率的影响正好相反。

A、增加

B、不变

C、减少

D、视情况而定

解析:

紧缩性的货币政策通常会导致本国货币供应量减少,利率水平相对提高,从而使本国货币升值。因此,选项C“减少”是正确的。

23、卖出套期保值时,基差不变,则套期保值的效果为()。

A、完全套期保值,两个市场盈亏不完全相抵

B、完全套期保值,两个市场盈亏刚好完全相抵

C、不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后存在净盈利

D、不完全套期保值,两个市场盈亏相抵后存在净亏损

解析:

在卖出套期保值的情况下,如果基差保持不变,意味着现货市场和期货市场的变动方向和幅度是一致的。这种情况下,套期保值的效果是理想的,两个市场的盈亏会刚好完全相抵,从而实现完全套期保值。因此,正确答案是B。

24、沪深300股指期货以期货合约最后()小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。

A、1

B、2

C、3 

D、4

解析:

沪深300股指期货以期货合约最后1小时的成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。因此,正确答案为A。

25、与投机交易不同,在()中,交易者不关注某一期货合约的价格向哪个方向变动,而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。

A、期现套利

B、期货价差套利

C、跨品种套利

D、跨市套利

解析:

期货价差套利是交易者关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围,而不关心某一期货合约的价格向哪个方向变动的交易方式。因此,与投机交易不同,在期货价差套利中,交易者关注的是期货合约之间的价差,而非单一期货合约的价格变动。故选B。

26、国际商品期货交易品种的产生顺序是()。

A、能源期货—金属期货—农产品期货 

B、能源期货—农产品期货—金属期货

C、农产品期货—能源期货—金属期货

D、农产品期货—金属期货—能源期货

解析:

国际商品期货交易品种的产生顺序是农产品期货、金属期货、能源期货。农产品期货是最早产生的期货品种之一,随后是金属期货,最后是能源期货。因此,正确答案是D。

27、全球金属期货的发源地和目前最大的金属期货交易中心是()。

A、纽约商业交易所

B、伦敦金属交易所

C、东京工业品交易所

D、芝加哥期货交易所

解析:

伦敦金属交易所是全球金属期货的发源地,并且目前仍然是最大的金属期货交易中心。该交易所交易的铜、铝、锌、锡、镍等期货品种在国际上有重要影响。其他选项如纽约商业交易所、东京工业品交易所等也是重要的金属期货交易中心,但伦敦金属交易所是起源地和最大的中心。

28、期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利,可以不断地产生期货价格,进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的()。

A、公开性

B、连续性

C、预测性

D、权威性

解析:

期货市场的价格形成机制较为完善,能够真实反映供求关系,形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。根据题目描述,期货市场价格发现功能使得期货合约转手极为便利,能够不断地产生期货价格并连续不断地反映供求变化,这体现了期货市场价格形成机制的连续性特点,因此答案为B。

29、铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是()。

A、铜精矿价格大幅上涨

B、有大量铜库存尚未出售

C、铜现货价格远高于期货价格

D、以固定价格签订了远期铜销售合约

解析:

铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是拥有大量铜库存尚未出售,担心市场价格下跌,使其持有的商品或资产的市场价值下降或者其销售收益下降。这是卖出套期保值的典型应用场景之一。因此,选项B是正确的。其他选项如铜精矿价格大幅上涨、铜现货价格远高于期货价格以及以固定价格签订了远期铜销售合约等并不是铜生产企业进行卖出套期保值的典型情形。

30、以下关于股指期货期权的说法中,正确的是()。

A、股指期货期权的标的物是特定的股票价格指数

B、股指期货期权的标的物是特定的股指期货合约

C、股指期货期权的标的物是特定的股指期权合约

D、股指期权既是一种期权合约,也是一种期货合约

解析:

股指期货期权的标的物是特定的股指期货合约,所以选项B正确。选项A的标的物是特定的股票价格指数,这是股票期权的描述,不是股指期货期权。选项C的标的物是特定的股指期权合约,这里存在循环定义的问题。选项D认为股指期权既是一种期权合约,也是一种期货合约,这是不正确的,因为股指期权只是期权合约的一种。

31、我国菜籽油期货某合约的收盘价为9910元/吨,结算价位9900元/吨,若该合约每日价格最大波动限制为±3%,最小变动价位为2元/吨,则下一个交易日菜籽油期货合约允许的报价范围为()元/吨。

A、9604~10196

B、9613~10207

C、9603~10197 

D、9614~10206

解析:

根据题目描述,我国菜籽油期货某合约的收盘价为9910元/吨,结算价为9900元/吨。每日价格最大波动限制为±3%,以结算价为基础计算涨跌停板价格。

跌停板价格是结算价减去最大跌幅,即:9900 × (1-3%) = 9603(元/吨)。

涨停板价格是结算价加上最大涨幅,即:9900 × (1+3%) = 10197(元/吨)。

考虑到最小变动价位为2元/吨,因此,下一个交易日的菜籽油期货合约允许的报价范围应当在9604元/吨(跌停板价格加最小变动价位)和10196元/吨(涨停板价格减最小变动价位)之间。所以答案是A选项,即9604~10196元/吨。

32、下列关于跨币种套利的经验法则的说法中,正确的是()。

A、预期A货币对美元贬值,B货币对美元升值,则卖出A货币期货合约,买入B货币期货合约

B、预期A货币对美元升值,B货币对美元贬值,则卖出A货币期货合约,买入B货币期货合约

C、预期A货币对美元汇率不变,B货币对美元升值,则买入A货币期货合约,卖出B货币期货合约

D、预期B货币对美元汇率不变,A货币对美元升值,则卖出A货币期货合约,买入B货币期货合约

解析:

关于跨币种套利的经验法则,当预期A货币对美元贬值,同时预期B货币对美元升值时,卖出A货币期货合约并买入B货币期货合约是一种有效的策略。这是因为预期A货币贬值意味着其价值相对于美元将下降,而预期B货币升值意味着其价值将相对上升。因此,这种交易策略可以在未来赚取汇率变动带来的利润。其他选项的描述并不符合跨币种套利的经验法则。

33、欧洲美元期货合约的合约单位是本金为1 000000美元,期限为()期欧洲美元定期存单。

A、3个月

B、4个月

C、5个月

D、6个月

解析:

欧洲美元期货合约的合约单位是本金为1000000美元,期限为3个月期欧洲美元定期存单。因此,答案为A。

34、在期货市场中进行卖出套期保值,如果基差走强,使保值者出现()。

A、净亏损

B、净盈利

C、盈亏平衡

D、视情况而定

解析:

在期货市场中进行卖出套期保值,当基差走强时,意味着期货价格相对于现货价格上升。对于卖出套期保值者而言,他们在期货市场上卖出期货合约,同时在现货市场上保留或持有现货。由于基差走强,期货市场的盈利会超过现货市场的亏损,因此总体上存在净盈利。因此,答案为B。

35、关于上海期货交易所,下列表述错误的是()。

A、会员大会是交易所的权力机构

B、是公司制交易所

C、交易品种以工业品为主

D、不以营利为目的

解析:

上海期货交易所是会员制期货交易所,因此选项B表述错误。其他选项中,A项正确,因为会员大会确实是交易所的权力机构;C项正确,上海期货交易所的交易品种以工业品为主;D项也正确,因为期货交易所不以营利为目的。

36、芝加哥商业交易所的英文缩写是()。

A、COMEX

B、CME

C、CBOT

D、NYMEX

解析:

CME是芝加哥商业交易所的英文缩写,其他选项如COMEX、CBOT和NYMEX分别是其他交易所的英文缩写。因此,正确答案是B。

37、下列不属于农产品期货中经济作物的是()。

A、棉花

B、咖啡

C、可可

D、小麦

解析:

在农产品期货中,小麦属于谷物,而棉花、咖啡、可可属于经济作物。因此,不属于农产品期货中经济作物的是小麦,答案为D。

38、中国金融期货交易所是()制期货交易所。

A、会员

B、公司

C、合作

D、授权

解析:

按照《期货交易管理条例》的规定,期货交易所可以采取会员制或公司制的组织形式。中国金融期货交易所是公司制期货交易所,因此答案为B。

39、7月30日,某套利者卖出10手A期货交易所12月份小麦合约的同时买入10手B期货交易所12月份小麦合约,成交价格分别为1250美分/蒲式耳和1260美分/蒲式耳。9月10日,同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓,成交价格分别为1 252美分/蒲式耳和1270美分/蒲式耳。该套利交易是()。

A、熊市套利

B、牛市套利

C、跨品种套利

D、跨市套利

解析:

根据题目描述,该套利者在两个不同的期货交易所(A期货交易所和B期货交易所)进行小麦期货合约的交易。他在卖出A期货交易所的12月份小麦合约的同时买入B期货交易所的12月份小麦合约,并在一段时间后同时平仓。这种在一个交易所买入合约而在另一个交易所卖出相同交割月份的合约的行为,正是跨市套利(跨市场套利)的典型操作。所以,该套利交易是跨市套利(D选项)。

40、国债基差的计算公式为()。

A、国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子

B、国债基差=国债现货价格+国债期货价格×转换因子

C、国债基差=国债现货价格-国债期货价格/转换因子

D、国债基差=国债现货价格+国债期货价格/转换因子

解析:

国债基差的计算公式为国债现货价格减去国债期货价格乘以转换因子,即国债基差 = 国债现货价格 - 国债期货价格 × 转换因子。因此,正确答案为A。

41、现代意义上的结算机构的产生地是()。

A、美国芝加哥

B、英国伦敦

C、法国巴黎

D、日本东京

解析:

现代意义上的结算机构的产生地是美国芝加哥。直到1925年,芝加哥期货交易所结算公司成立以后,芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算,现代意义的结算机构形成。因此,答案为A。

42、下列利率期货合约中,一般采用现金交割的是()。

A、3个月英镑利率期货

B、5年期中国国债

C、2年期T-Notes

D、2年期Euro-Schatz

解析:

短期利率期货一般采用现金交割,而中长期利率期货采用实物交割。根据这一规则,3个月英镑利率期货属于短期利率期货,因此采用现金交割。而其他选项B、C、D均代表中长期利率期货,采用实物交割。因此,正确答案为A。

43、我国某农场预计3个月后将收获1 000吨玉米,欲利用大连商品交易所玉米期货进行套期保值,具体操作是()。(玉米期货合约交易单位为10吨/手)

A、买入200手玉米期货合约

B、卖出200手玉米期货合约

C、买入100手玉米期货合约

D、卖出100手玉米期货合约

解析:

农场预计将在未来收获玉米,为了避免未来玉米价格下降的风险,应该采取卖出套期保值的策略。在期货市场上卖出期货合约,可以锁定未来的销售价格,避免未来市场价格下跌带来的损失。根据玉米期货合约交易单位为10吨/手,预计收获的玉米数量为1000吨,因此需要卖出100手玉米期货合约进行套期保值。因此,正确答案为D。

44、美元兑日元汇率为117.25,采用美元标价法,当汇率变动一个点,此时的点值是()。

A、1.172500美元 

B、0.011725美元

C、0.000085美元

D、0.00000085美元

解析:

根据美元标价法的定义,点值等于汇率标价的最小变动单位除以汇率。在美元兑日元的汇率中,最小变动单位通常为0.01日元。将0.01除以给定的汇率117.25,得到的结果即为点值,即0.000085美元。因此,当汇率变动一个点时,此时的点值是0.000085美元。选项C正确。

45、下列关于沪深300股指期货合约的说法中,错误的是()。

A、沪深300股指期货的合约乘数为每点人民币300元

B、沪深300股指期货的交易指令分为市价指令、限价指令及交易所规定的其他指令

C、沪深300股指期货的合约月份的设置采用近月模式

D、沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月

解析:

沪深300股指期货合约的合约月份设置包括当前月、下月以及随后的两个季月,因此选项C错误。其他选项的描述都是正确的,包括沪深300股指期货的合约乘数、交易指令类型等。

46、4月1日,英镑与美元的即期汇率为1英镑兑换1.5878美元,30天后远期汇率为1英镑兑换1.5931美元,这表明,30天远期英镑升水,其升水是()。

A、-4%

B、4%

C、-3.9%

D、3.9%

解析:

升水的计算公式为:升水=(远期汇率-即期汇率)/即期汇率×汇率的年变动百分比。在本题中,远期汇率为1英镑兑换1.5931美元,即期汇率为1英镑兑换1.5878美元,汇率的年变动百分比为30天或约一个月(以一年12个月计算)。将这些数值代入公式计算,得到升水约为4%。因此,选项B是正确的。

47、某日,大豆的9月份期货合约价格为3500元/吨,当天现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨。则下列说法中不正确的是()。

A、基差为-500元/吨

B、此时市场状态为反向市场

C、现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用

D、此时大豆市场的现货供应可能较为充足

解析:

根据题目描述,大豆的9月份期货合约价格为3500元/吨,现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨。因此,基差 = 期货价格 - 现货价格 = 3500 - 3000 = 500元/吨,为正值,说明此时市场状态为正向市场,因此选项A描述正确,选项B描述不正确。

期货价格通常高于现货价格,这是因为期货价格包含了持仓费用等因素。因此,现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用,选项C描述正确。

此外,当现货价格低于期货价格时,通常意味着现货供应相对充足,需求可能较为平稳或略有下降。因此,选项D描述可能正确。

综上所述,选项B是不正确的说法。

48、远端汇率和近端汇率的点差被称为()。

A、中间点

B、近端点

C、远端点

D、掉期点

解析:

远端汇率和近端汇率的点差被称为“掉期点”,因此选项D是正确答案。

49、目前我国的期货结算机构()。

A、完全独立于期货交易所

B、由几家期货交易所共同拥有

C、是期货交易所的内部机构

D、是附属于期货交易所的相对独立机构

解析:

根据期货结算机构与期货交易所的关系,目前在我国,期货结算机构通常是期货交易所的内部机构,专门为该交易所提供结算服务。因此,答案为C。

50、下列不属于反转形态的是()。

A、双重顶和双重底

B、头肩形

C、三重顶和三重底

D、三角形

解析:

题目询问的是不属于反转形态的选项,而三角形是属于持续形态,即价格会继续按照原来的趋势进行,而不是反转。因此,选项D是正确答案。

51、某投资者在上海期货交易所卖出期铜(阴极铜)10手(每手5吨),成交价为37500元/吨,当日结算价为37400元/吨,则该投资者的当日盈亏为()。

A、盈利5000元

B、亏损10000元

C、盈利1000元

D、亏损2000元

解析:

该投资者在上海期货交易所卖出期铜(阴极铜)10手(每手5吨),成交价为37500元/吨,当日结算价为37400元/吨。根据期货交易的盈亏计算公式,当日盈亏 = (卖出成交价 - 当日结算价) × 卖出量。代入数值计算得:(37500元/吨 - 37400元/吨)× 10手 × 5吨/手 = 5000元。因此,该投资者当日盈利5000元,选项A正确。

52、截至2010年,全球股票市场日均成交额仅相当于全球外汇日均成交额的6.3%,相当于全球外汇现货日均成交额的16.9%,这也说明当今世界上外汇市场是流动性()的市场。

A、最弱

B、最稳定

C、最广泛

D、最强

解析:

根据题目描述,截至2010年,全球股票市场日均成交额相对于全球外汇市场的成交额比例较低,说明外汇市场的规模更大,流动性更强。因此,可以得出结论,当今世界上外汇市场是流动性最强的市场,故选D。

53、假定年利率为8%,年指数股息率d为1.5%,6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点,则4月15日的指数期货理论价格是()点。

A、1459.64

B、1460.64

C、1469.64

D、1470.64

解析:

根据题目给出的公式F=[1+(r-d)×(T-t)/360],其中F为期货理论价格,r为年利率,d为年指数股息率,T为交割日期,t为当前日期。代入已知数值进行计算,得到期货理论价格。具体计算过程为:F=1450×[1+(8%-1.5%)×75/360]=1469.64点,所以答案为C。

54、针对同一外汇期货品种,在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为,属于外汇期货的()。

A、跨币种套利

B、跨市场套利

C、跨期套利

D、期现套利

解析:

外汇期货的跨市场套利是指针对同一外汇期货品种,在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为。交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测,在一个交易所买入一种外汇期货合约,同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约,以此进行套利交易。因此,选项B“跨市场套利”是正确答案。

55、一般地,利率期货价格和市场利率呈()变动关系。

A、反方向

B、正方向

C、无规则

D、正比例

解析:

一般地,利率期货价格和市场利率呈反方向变动关系。当市场利率上升时,现有的债券或投资的价值会下降,因此利率期货价格会下降;相反,当市场利率下降时,债券或投资的价值会上升,利率期货价格会上升。因此,利率期货价格与市场利率变动呈反方向关系。

56、在期权交易中,买入看涨期权时最大的损失是()。

A、零

B、无穷大

C、权利金

D、标的资产的市场价格

解析:

在期权交易中,买入看涨期权时,最大的损失是权利金。因为当标的物价格下跌时,可以选择放弃行权或者将看涨期权低价转让,此时最大的损失即为全部付出的权利金。因此,选项C是正确答案。

57、以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所为()。

A、郑州商品交易所

B、大连商品交易所

C、上海期货交易所

D、中国金融期货交易所

解析:

根据题目描述,以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所是中国金融期货交易所。所以,正确答案是D。

58、欧式期权()行权。

A、只能在到期日之前

B、只能在到期日

C、可以在到期日及之后的任何交易日

D、可以在到期日及之前的任何交易日

解析:

欧式期权是指期权的买方只能在期权的到期日行使权利,因此行权时间是在到期日,而不是在到期日之前或之后的任何交易日。所以正确答案是B。

59、1882年,CBOT允许(),大大增加了期货市场的流动性。

A、全权会员代理费会员交易

B、会员入场交易

C、结算公司介入

D、以对冲的方式了结持仓

解析:

根据参考解析,1882年,CBOT允许以对冲的方式了结持仓,这一举措大大增加了期货市场的流动性。因此,选项D是正确的。

60、下列关于国内期货市场价格的描述中,不正确的是()。

A、集合竞价未产生成交价格的,以集合竞价后的第一笔成交价格为开盘价

B、收盘价是某一期货合约当日最后一笔成交价格

C、最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格

D、当日结算价的计算无需考虑成交量

解析:

关于国内期货市场价格的描述中,不正确的是D项,即“当日结算价的计算无需考虑成交量”。实际上,结算价是某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。因此,D项描述错误。而A、B、C项描述正确,分别关于集合竞价、收盘价和最新价的定义。

二、多选题

61、期货实物交割方式包括()。

A、现货交割

B、现金交割

C、滚动交割

D、集中交割

解析:

期货实物交割方式包括集中交割和滚动交割,因此答案为选项C和D。现货交割和现金交割并不是期货实物交割的方式。

62、下列属于影响商品需求的因素有()。

A、商品价格

B、消费者预期

C、消费者偏好

D、需求替代品和互补品价格

解析:

影响商品需求的因素包括商品价格、消费者预期、消费者偏好以及需求替代品和互补品价格。这些因素会直接影响到消费者对商品的需求量和购买决策。其他如消费者的收入水平、政府的消费政策等也是影响需求的因素,但在本题给出的选项中未列出。因此,根据题目给出的选项,答案为A、B、C、D。

63、以下关于郑州商品交易所的表述中,正确的有()。

A、不以营利为目的

B、上市品种均为农产品期货

C、实行会员制

D、会员大会是其权力机构

解析:

郑州商品交易所不以营利为目的(A正确),实行会员制(C正确),会员大会是其权力机构(D正确)。而关于上市品种,除了农产品期货外,还包括PTA、玻璃、甲醇等非农产品期货,因此B项说法错误。

64、一个完整的期货交易流程应包括()。

A、开户与下单

B、竞价

C、结算

D、交割

解析:

一个完整的期货交易流程应包括开户与下单、竞价、结算和交割。这四个步骤是期货交易中必不可少的环节。开户是交易者参与期货市场的第一步,下单表示交易者开始具体的交易操作,竞价是决定交易价格的过程,结算是对交易结果的汇总和计算,交割则是交易的最终环节,完成实物的转移或资金的结算。因此,选项A、B、C、D均正确。

65、在会员制期货交易所中,期货交易所会员应履行的主要义务包括()。

A、按规定缴纳各种费用

B、接受期货交易所的业务监管

C、执行会员大会、理事会的决议

D、遵守期货交易所章程、业务规则及有关规定

解析:

在会员制期货交易所中,期货交易所会员应履行的主要义务包括:遵守国家有关法律、法规、规章和政策;遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定;按规定缴纳各种费用;执行会员大会、理事会的决议;接受期货交易所的业务监管。因此,本题中会员应履行的义务包括A、B、C、D四个选项。

66、关于交易所会员资金划转,下列说法正确的有()。

A、当日盈利划入会员结算准备金

B、当日亏损从会员结算准备金中扣划

C、当日结算时的交易保证金超过昨日结算时的交易保证金部分从会员结算准备金中扣划

D、当日结算时的交易保证金低于昨日结算时的交易保证金部分划入会员结算准备金

解析:

关于交易所会员资金划转,当日盈利会划入会员结算准备金,当日亏损会从会员结算准备金中扣划。同时,当日结算时的交易保证金超过或低于昨日结算时的交易保证金部分,也会相应地从会员结算准备金中扣划或划入。因此,选项A、B、C、D的说法都是正确的。

67、利率期货卖出套期保值适用的情形主要有()。

A、资金的借方担心利率上升,导致借入成本增加

B、利用债券融资的筹资人担心利率上升,导致融资成本上升

C、持有债券,担心利率上升,其债券价格下跌或者收益率相对下降

D、利用债券融资的筹资人担心利率上升,导致融资成本下降

解析:

利率期货卖出套期保值适用于以下情形:

A. 资金的借方担心利率上升,导致借入成本增加;

B. 利用债券融资的筹资人担心利率上升,导致融资成本上升;

C. 持有债券,担心利率上升,其债券价格下跌或者收益率相对下降。

以上情形都可以通过利率期货卖出套期保值来规避市场利率上升的风险。因此,选项A、B和C都是正确的。而选项D表述的“利用债券融资的筹资人担心利率上升,导致融资成本下降”并不符合套期保值的适用情形,因此D是错误的。

68、期货套期保值交易要实现“风险对冲”须具备()等条件。

A、期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来

B、期货头寸应与现货头寸相反或作为现货市场未来要进行的交易的替代物

C、期货合约的月份一定要与现货市场买卖品种的时间对应起来

D、期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货市场的价值变动大体相当

解析:

期货套期保值交易要实现"风险对冲",必须具备以下条件:首先,期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来(选项A);其次,期货头寸应与现货头寸相反或作为现货市场未来要进行的交易的替代物(选项B);最后,期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货市场的价值变动大体相当(选项D)。因此,正确答案是A、B、D。选项C虽然合理,但不是实现风险对冲的必要条件。

69、下列更可能在期货市场上采取买入套期保值的企业有()。

A、铝型材厂

B、铜需求企业

C、农场

D、榨油厂

解析:

买入套期保值的操作主要适用于以下情形:预计在未来要购买某种商品或资产,担心市场价格上涨,使其购入成本提高。对于本题中的选项,铝型材厂、铜需求企业和榨油厂都有可能在期货市场上采取买入套期保值。因为它们都担心未来原材料价格上涨,会增加生产成本或采购成本,影响利润。而农场则不同,它们生产的是农产品,其价格受到季节、天气等多种因素影响,农场更可能担心的是价格下跌而非价格上涨,因此农场不太可能在期货市场上采取买入套期保值。所以正确答案是A、B、D。

70、关于无套利区间,下列说法中正确的有()。

A、是指考虑了交易成本后,对理论价格进行上下移动而形成的区间

B、在无套利区间中进行套利交易,不但不能获利,反而可能导致亏损

C、当实际期指高于区间的上界时,正向套利可获利

D、当实际期指低于区间的上界时,正向套利可获利

解析:

关于无套利区间,正确的说法包括以下几点:首先,无套利区间是指考虑了交易成本后,对理论价格进行上下移动而形成的区间;其次,在无套利区间中进行套利交易,如果操作不当,可能导致不能获利甚至亏损;再者,当实际期指高于区间的上界时,正向套利可以获利;最后,当实际期指低于区间的下界时,反向套利才能获利。因此,选项D的表述是错误的。

71、利率互换的常见期限有()。

A、1年

B、3年

C、40年

D、60年

解析:

利率互换的常见期限包括多种不同的选项,如常见的短期互换可能有数年的期限,如选项中的一年或三年。然而,利率互换的期限通常不会达到数十年之久,因此选项C、D中的长期期限(如40年和60年)不太可能是利率互换的常见期限。根据给出的参考答案和参照解析,正确答案是A和B。

72、我国会员制期货交易所有()。

A、郑州商品交易所

B、上海期货交易所

C、大连商品交易所

D、中国金融期货交易所

解析:

在我国境内的期货交易所中,上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制期货交易所,而中国金融期货交易所是公司制期货交易所。因此,选项A、B、C是正确的答案。

73、中长期利率期货合约的标的主要为各国政府发行的中长期国债,期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的()等。

A、美国中期国债期货

B、美国长期国债期货

C、德国国债期货

D、英国国债期货

解析:

中长期利率期货合约的标的主要为各国政府发行的中长期国债,包括美国中期国债期货、美国长期国债期货、德国国债期货和英国国债期货等。这些期货合约的期限通常在1年以上,涵盖了2年期、3年期、5年期、10年期等不同期限的国债。因此,选项A、B、C和D都是正确的。

74、每日价格最大波动限制的确定主要取决于标的物市场价格波动的()。

A、频繁程度

B、波幅的大小

C、最小变动价位

D、时间

解析:

每日价格最大波动限制的确定主要取决于标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。标的物市场价格波动越频繁、越剧烈,该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置得大一些。因此,正确选项是A和B。其他选项如最小变动价位和时间虽然也可能对价格波动产生影响,但不是决定每日价格最大波动限制的主要因素。

75、下列关于股指期现套利交易中模拟误差的正确说法是()。

A、构造一个相对取样少的投资组合来代替指数,会产生模拟误差

B、模拟误差是由于现货股票组合与指数成份股构成不一致而产生的误差

C、如果组成指数的成份股较少,则不会产生模拟误差

D、模拟误差会使套利者的预期利润和实际利润发生偏离

解析:

模拟误差在股指期现套利交易中是常见的。选项A和B描述了产生模拟误差的主要原因,即构造投资组合代替指数时取样较少和现货股票组合与指数成份股构成不一致。选项C认为如果组成指数的成份股较少则不会产生模拟误差,这是不准确的,因为即使成份股较少,仍可能由于按比例构造复制时的困难和交易最小单位的限制导致模拟误差。选项D正确指出了模拟误差会导致套利者的预期利润和实际利润发生偏离。因此,正确答案是ABD。

76、商品市场需求通常由()组成。

A、期末商品结存量

B、当期出口量

C、前期库存量

D、当期国内消费量

解析:

商品市场需求通常由当期国内消费量、当期出口量和期末商品结存量组成。其中,期末商品结存量是指一定时期内,生产或流通环节结束时,实际存在的商品数量;当期出口量是指一定时期内实际出口的商品数量;当期国内消费量是指一定时期内,国内消费者实际消费的商品数量。因此,选项A、B、D都是构成商品市场需求的重要因素。而前期库存量虽然可能影响市场需求,但并不是构成市场需求的直接因素,故选项C不正确。

77、下列属于短期利率期货品种的有()。

A、3个月欧洲美元期货

B、3个月英镑利率期货

C、T-Notes期货

D、T-Bonds期货

解析:

短期利率期货品种主要包括短期国债期货和货币市场利率期货等。选项A和选项B均属于短期利率期货品种,即短期国债期货。选项C和选项D属于中长期利率期货品种,即中长期国债期货。因此,正确答案为A和B。

78、下列属于外汇掉期的适用情形的有()。

A、锁定利率

B、对冲货币贬值风险

C、调整资金期限结构

D、延长资金的使用期限

解析:

外汇掉期适用于对冲货币贬值风险以及调整资金期限结构。因此,选项B和C是正确的。而选项A锁定利率并不是外汇掉期的主要适用情形。选项D延长资金的使用期限虽然可能与外汇交易有关,但并不是外汇掉期特有的适用情形。因此,正确答案是B和C。

79、下列各项中,属于期货交易所重要职能的有()。

A、提供交易场所、设施和服务

B、设计合约、安排合约上市

C、组织和监督期货交易

D、监控市场风险

解析:

期货交易所的重要职能包括提供交易场所、设施和服务,设计合约、安排合约上市,组织和监督期货交易,以及监控市场风险。因此,选项A、B、C和D都是正确的。

80、下列属于沪深300股指期货合约文本的要点的有()。

A、合约月份是当月、下月及随后两个季月

B、交易时间是上午9:30~11:30,下午13:00~15:00

C、交易代码是IF

D、每日价格最大波动限制是上一个交易日结算价的±10%

解析:

沪深300股指期货合约文本的要点包括:合约月份是当月、下月及随后两个季月;交易时间是上午9:30~11:30,下午13:00~15:00;交易代码是IF;每日价格最大波动限制是上一个交易日结算价的±10%。因此,A、B、C、D选项均为正确答案。

81、下列豆粕期货合约行情截图中,对期货行情相关术语描述正确的是()。

A、“2674”表示m1509合约当日交易开始前5分钟集合竞价的成交价或集合竞价未产生成交价时,集合竞价后的第一笔成交价

B、“-19”表示m1509合约当日最新价与上一交易日结算价之差

C、“456”表示交易者以2659元/吨申请卖出m1509合约的数量

D、“703456”表示交易者持有的m1509合约单边累计手数

解析:

根据提供的豆粕期货合约行情截图和相关术语描述,以下是对各选项的解析:

A项:"2674"表示m1509合约当日交易开始前5分钟集合竞价的成交价或集合竞价未产生成交价时,集合竞价后的第一笔成交价。这与期货术语中的开盘价定义相符。

B项:"-19"表示m1509合约当日最新价与上一交易日结算价之差,即涨跌。

C项:"456"表示交易者以2659元/吨申请卖出m1509合约的数量,这符合期货术语中的卖量定义。

D项:"703456"表示交易者持有的m1509合约单边累计手数,这与持仓量的定义相符。

因此,根据提供的豆粕期货合约行情截图和相关术语描述,A、B、C、D选项描述正确。

82、以下构成蝶式套利的有()。

A、同时买入3手7月钢期货合约,卖出8手8月钢期货合约,买入3手9月钢期货合约

B、同时卖出3手7月钢期货合约,买入6手8月钢期货合约,卖出3手9月钢期货合约

C、同时买入3手7月钢期货合约,卖出6手8月钢期货合约,买入3手9月钢期货合约

D、同时买入3手7月钢期货合约,卖出6手8月钢期货合约,买入3手11月钢期货合约

解析:

蝶式套利是一种常用的套利交易策略,其核心操作是同时买入(或卖出)较近月份的合约,卖出(或买入)居中月份的合约,并买入(或卖出)较远月份的合约,其中居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份数量之和。

根据这个定义,我们来分析题目中的选项:

A. 同时买入3手7月钢期货合约,卖出8手8月钢期货合约,买入3手9月钢期货合约。这个操作并不符合蝶式套利的结构。

B. 同时卖出3手7月钢期货合约,买入6手8月钢期货合约,卖出3手9月钢期货合约。这个操作符合蝶式套利的结构,卖出较近月份的7月合约,买入居中月份的8月合约,并卖出较远月份的9月合约。

C. 同时买入3手7月钢期货合约,卖出6手8月钢期货合约,买入3手9月钢期货合约。这个操作也符合蝶式套利的结构。

D. 同时买入3手7月钢期货合约,卖出6手8月钢期货合约,买入3手11月钢期货合约。这个操作同样符合蝶式套利的结构,买入较近月份的7月合约,卖出居中月份的8月合约,并买入更远月份的11月合约。

所以,正确答案是B、C和D。

83、下列属于反转形态的有()。

A、双重顶(M头)

B、头肩顶

C、上升三角形

D、旗形

解析:

根据参照解析,双重顶(M头)和头肩顶是反转形态的典型例子。而上升三角形和旗形是属于持续形态,并不是反转形态。因此,选项C和D不正确。选项A和B是正确的答案。

84、价格形态的主要类型有()。

A、持续形态

B、趋势形态

C、技术形态

D、反转形态

解析:

价格形态的主要类型包括持续形态和反转形态。持续形态表示价格在一定时间内保持相对稳定的状态,没有明显的上涨或下跌趋势。反转形态则表示价格出现了明显的反转,即趋势发生了改变。因此,正确答案为A、D。B趋势形态和C技术形态并不是价格形态的主要类型,故排除。

85、以下对期权权利金的表述中,正确的是()。

A、是期权的价格

B、是买方面临的最大可能的损失(不考虑交易费用)

C、是买方必须负担的费用

D、是执行价格的一个固定比率

解析:

期权权利金也被称为期权价格、期权费或保险费,是期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。因此,选项A正确。对于买方来说,权利金是他们必须支付的费用,且是买方面临的最大可能的损失(不考虑交易费用),所以选项B和C也都正确。执行价格是期权的另一个重要概念,它与权利金不同,并不是权利金的固定比率,因此选项D不正确。

86、某企业利用大豆期货进行卖出套期保值,下列选项中,不会出现净亏损的情形有()。(不计手续费等费用)

A、基差从300元/吨变为500元/吨

B、基差从-300元/吨变为200元/吨

C、基差从-300元/吨变为-100元/吨

D、基差不变

解析:

对于卖出套期保值来说,基差变动与是否出现净亏损的关系如下:

  1. 基差走强时,不会出现净亏损。基差走强包括三种情况:(1)基差由负值变为正值;(2)基差为正,数值增大;(3)基差为负,数值增大但绝对值变小。因此,选项A(基差从300元/吨变为500元/吨)、选项B(基差从-300元/吨变为200元/吨)和选项C(基差从-300元/吨变为-100元/吨)都是基差走强的情况,不会出现净亏损。
  2. 基差不变时,也不会出现净亏损。因此,选项D(基差不变)是正确的。

综上所述,选项A、B、C和D是不会出现净亏损的情形。

87、指定交割仓库的日常业务分为()阶段。

A、商品入库

B、商品保管

C、商品出库

D、商品生产

解析:

指定交割仓库的日常业务分为三个阶段:商品入库、商品保管和商品出库。因此,选项A、B和C都是正确的,而商品生产不是指定交割仓库的日常业务阶段,所以选项D是错误的。

88、下列关于艾略特波浪理论的主要观点中,正确的是()。

A、价格周期是一种运动模式

B、一个完整的价格周期要经过8个过程

C、价格形态是波浪理论赖以生存的基础

D、下跌周期有5个下跌过程和3个上升调整过程组成

解析:

波浪理论的主要观点中,价格周期确实是一种运动模式,一个完整的价格周期包括上升和下跌过程。具体来说,波浪理论提出一个完整的价格周期要经过8个过程。同时,价格形态被视为波浪理论赖以生存的基础。关于下跌周期,它由5个下跌过程和3个上升调整过程组成。因此,A、B、C、D四个选项都是正确的描述。

89、期货交易的参与者众多,除会员外,还有其所代表的()。

A、商品生产者

B、商品销售者

C、进出口商

D、市场投机者

解析:

期货交易的参与者众多,除了会员以外,还包括其所代表的众多商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。因此,正确答案为A、B、C和D。

90、下列选项中,属于农产品期货的标的资产的有()。

A、小麦

B、大豆

C、棉花

D、玉米

解析:

根据题目给出的选项,小麦、大豆、棉花和玉米都是农产品期货的标的资产。参照解析也支持这一点,列出了谷物、经济作物、畜禽产品等作为农产品期货的标的资产,其中包括了小麦、大豆、棉花和玉米。因此,这四个选项都是正确的。

91、关于沪深300股指期货的结算价,说法正确的是()。

A、交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价

B、最后交易日进行现金交割,计算实际盈亏时使用交割结算价

C、当日结算价为合约最后一个小时成交价按照成交量的加权平均价

D、计算当日浮动盈亏时使用当日结算价

解析:

关于沪深300股指期货的结算价,有以下说法:

A项:交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价,这是正确的。

B项:最后交易日进行现金交割,计算实际盈亏时使用交割结算价,这也是正确的。

C项:当日结算价为合约最后一个小时成交价按照成交量的加权平均价,这是正确的。这是沪深300股指期货的常规结算方式。

D项:计算当日浮动盈亏时使用当日结算价,这也是正确的。浮动盈亏是基于当日结算价计算持有合约的未实现损益。

综上所述,A、B、C和D选项都是关于沪深300股指期货结算价的正确说法。

92、股指期货合约,距交割期较近的称为近期合约,较远的称为远期合约,则()。

A、若近期合约价格大于远期合约价格时,称为逆转市场或反向市场

B、若近期合约价格小于远期合约价格时,称为逆转市场或反向市场

C、若远期合约价格大于近期合约价格时,称为正常市场或正向市场

D、若远期合约价格等于近期合约价格时,称为正常市场或正向市场

解析:

股指期货合约中,当近期合约价格大于远期合约价格时,称为逆转市场或反向市场;当远期合约价格大于近期合约价格时,称为正常市场或正向市场。因此,选项A和C是正确的描述。

93、投资者认为国债基差会上涨,则应()。

A、买入国债期货

B、买入国债现货

C、卖出国债现货

D、卖出国债期货

解析:

投资者认为国债基差会上涨,意味着国债现货价格的上涨幅度会高于国债期货价格乘以转换因子上涨的幅度。因此,为了获利,投资者应该买入国债现货,同时卖出国债期货。待基差上涨后,分别平仓获利。选项B“买入国债现货”和选项D“卖出国债期货”符合这一策略。

94、下列关于期货市场的作用的说法中,正确的有()。

A、期货市场的发展有助于促进本国经济的国际化

B、期货市场的发展有助于企业锁定生产成本,实现预期利润

C、期货市场的发展有助于稳定国民经济

D、期货市场的发展为政府制定宏观经济政策提供参考依据

解析:

此题考查的是期货市场的作用。期货市场的发展有助于促进本国经济的国际化(A正确);有助于企业锁定生产成本,实现预期利润(B正确);有助于稳定国民经济(C正确);为政府制定宏观经济政策提供参考依据(D正确)。因此,选项A、B、C、D都是正确的说法。

95、隔夜掉期中O/N的掉期形式是()。

A、买进当天外汇,卖出下一交易日到期的外汇

B、卖出当天外汇,买进下一交易日到期的外汇

C、买进下一交易日到期的外汇,卖出第二个交易日到期的外汇

D、卖出下一交易日到期的外汇,买进第二个交易日到期的外汇

解析:

隔夜掉期中O/N的掉期形式是指对当天外汇进行买卖,但对下一交易日的到期外汇进行相反的操作。具体来说,可以是买进当天外汇,卖出下一交易日到期的外汇;或者卖出当天外汇,买进下一交易日到期的外汇。因此,选项A和B都是正确的。

96、下列关于外汇远期交易应用情形的描述中,正确的有()。

A、外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险

B、短期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险

C、长期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险

D、进出口商通过锁定外汇远期汇率规避汇率风险

解析:

外汇远期交易通常应用于三个方面:进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险;短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险;外汇实际使用人或使用者通过外汇远期交易进行套期保值。因此,选项A、B和D是正确的描述,而长期投资者的规避汇率风险并不特指通过外汇远期交易,故选项C不正确。

97、某企业若希望通过套期保值来回避原料价格上涨风险,应采取()方式。

A、多头套期保值

B、空头套期保值

C、买入套期保值

D、卖出套期保值

解析:

某企业若希望通过套期保值来回避原料价格上涨风险,应采取买入套期保值方式,也称多头套期保值。因此,正确答案为A和C。

98、实物交割必不可少的环节包括()。

A、交易所对交割月份持仓合约进行交割配对

B、买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换

C、卖方会员将标准仓单分配给买方会员

D、增值税发票流转

解析:

实物交割必不可少的环节包括交易所对交割月份持仓合约进行交割配对、买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换以及增值税发票流转。选项C“卖方会员将标准仓单分配给买方会员”并不是实物交割的必备环节。

99、上证50ETF期权的行权方式是()。

A、欧式期权

B、美式期权

C、到期日行权

D、到期日前任何时候行权

解析:

上证50ETF期权的行权方式是欧式期权,这意味着期权只能在到期日行权,因此选择A和C作为正确答案。虽然美式期权允许在到期日之前任何时候行权,但根据题目给出的信息,上证50ETF期权的行权方式不包括到期日前任何时候行权。

100、下列属于期货合约主要条款的有()。

A、交割地点

B、交易单位

C、报价单位

D、交易时间

解析:

期货合约的主要条款包括交割地点、交易单位、报价单位和交易时间等。这些条款对于期货合约的买卖交易至关重要,确保了交易双方能够在约定的时间和地点进行合约的交割,并明确了合约的价值、价格变动以及交易手续费等相关事项。因此,选项A、B、C和D都是期货合约的主要条款。

三、判断题

101、在其他条件不变的情况下,一国经济增长率相对较高,其国民收入增加相对也会较快,这样会使该国增加对外国商品的需求,该国货币汇率上升。()

A 正确

B 错误

解析:

题目中的观点是错误的。实际上,在其他条件不变的情况下,一国经济增长率相对较高,其国民收入增加相对也会较快,这可能会导致该国货币贬值,即汇率下跌,而非上升。因此,正确答案为B。

102、标的资产价格越高,看跌期权空头损失越大。()

A 正确

B 错误

解析:

标的资产价格越高,对于看跌期权的空头方来说,实际上他们的损失是在减小的。因为看跌期权空头方收益来源于标的资产价格低于执行价格时买方放弃执行期权,此时卖方赚取权利金。当标的资产价格越高,高于执行价格时,买方会选择执行期权,这样空头方的损失会有限并固定于当初收取的权利金,并不会随着标的资产价格的上涨而继续增加损失。因此,标的资产价格越高,看跌期权空头的损失并不一定会越大。

103、股票指数是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数,同一股票市场基本上只有一个股票指数。()

A 正确

B 错误

解析:

股票指数是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数,但同一股票市场也可以有多个股票指数,因此题目中的说法“同一股票市场基本上只有一个股票指数”是错误的。

104、中国证监会及其派出机构对期货公司及其营业部做出的整改通知、监管措施和行政处罚等,期货公司应当书面通知全体股东。()

A 正确

B 错误

解析:

中国证监会及其派出机构对期货公司及其营业部做出的整改通知、监管措施和行政处罚等,期货公司应当予以公告,而不是书面通知全体股东。因此,该说法错误。

105、会员对交易结算结果有异议的,应在下一交易日开市前30分钟以书面形式通知交易所。遇特殊情况,会员可在下一交易日开市后1小时内以书面形式通知交易所。()

A 正确

B 错误

解析:

根据题目所述,正常情况下,会员对交易结算结果有异议的,应在下一交易日开市前30分钟以书面形式通知交易所。但在特殊情况下,题目中提到会员可以在下一交易日开市后一小时内通知交易所。然而,参照解析中提到的是特殊情况下的时间限制为开市后两小时,与题目描述不符。因此,题目的说法是错误的。

106、《上海期货交易所风险控制管理办法》规定,在某一期货合约的交易过程中,连续数个交易日的累积涨跌幅达到一定水平时,交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平。()

A 正确

B 错误

解析:

根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的规定,在某一期货合约的交易过程中,连续数个交易日的累积涨跌幅达到一定水平时,交易所确实可以根据市场风险调整其交易保证金水平。因此,此说法正确。

107、期货合约中的标的物只能是金融产品。()

A 正确

B 错误

解析:

期货合约中的标的物既可以是实物商品,也可以是金融产品,因此该说法错误。

108、期货合约是由期货公司与其客户共同制定的。()

A 正确

B 错误

解析:

期货合约是由期货交易所统一制定的,而不是由期货公司与其客户共同制定。因此,题目中的说法是错误的。

109、在进行套利时,交易者十分关注合约间的绝对价格水平。()

A 正确

B 错误

解析:

在进行套利时,交易者关注的是合约之间或不同市场之间的相对价格关系,而非绝对价格水平。因此,该题目中“交易者十分关注合约间的绝对价格水平”的描述是错误的。

110、平仓是指交易者了结持仓的交易行为,了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。()

A 正确

B 错误

解析:

平仓是指交易者了结持仓的交易行为,了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。因此,该说法正确,但题目要求判断错误答案为B。

111、K线图中的每一根K线标示了整个交易日的开盘价、收盘价、最高价和最低价。()

A 正确

B 错误

解析:

K线图中的每一根K线确实标示了交易日的开盘价、收盘价、最高价和最低价。这是K线图的基本构成元素,用于分析股票或其他金融产品的价格动态。因此,该题目的描述是正确的。

112、期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。()

A 正确

B 错误

解析:

题干表述正确,但答案选错了。实际上,期货公司会员、非期货公司会员、一般客户确实分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。因此,正确答案为A。

113、会员制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会、总经理等。()

A 正确

B 错误

解析:

公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会及高级管理人员,而会员制期货交易所的组织结构不包括股东大会。因此,该说法错误。

114、期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供期货价格风险转移工具。要实现这一目的,就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是投机者。()

A 正确

B 错误

解析:

题干描述了期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供期货价格风险转移工具,确实需要有人愿意承担风险并提供风险资金。然而,扮演这一角色的并不只是投机者,还包括套期保值者等其他参与者。因此,该说法并不完全准确,答案为B(错误)。

115、保证金分为结算准备金和交易保证金。交易保证金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户预先准备的资金,是未被合约占用的保证金。结算准备金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金,是已被合约占用的保证金。()

A 正确

B 错误

解析:

题目描述中交易保证金和结算准备金的定义存在错误。交易保证金是确保合约履行的资金,这部分资金已被合约占用;而结算准备金是未被合约占用的保证金,用于交易结算。因此,题目的描述与正确的定义相反,答案为错误(B)。

116、要成为期货交易所的指定交割仓库,需要进行申请和审批。()

A 正确

B 错误

解析:

根据题干所述,要成为期货交易所的指定交割仓库,确实需要进行申请和审批,这是为了保障交割环节的有序运行。因此,该说法正确,但题目的参考答案为错误选项B错误,故实际答案应为A正确。

117、会员制期货交易所由全体会员共同出资组建,并获得投资回报。()

A 正确

B 错误

解析:

会员制期货交易所由全体会员共同出资组建,但缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之一,不是投资行为,不存在投资回报的问题。因此,该说法错误。

118、期货交易的个人开户仅需提供本人身份证。()

A 正确

B 错误

解析:

期货交易的个人开户不仅需要提供本人身份证,还需要进行其他相关的验证和手续,如留存印鉴或签名样卡等。因此,该说法错误。

119、保证金制度是指在期货交易中,任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常为20%~30%)缴纳资金,用于结算和保证履约。()

A 正确

B 错误

解析:

保证金制度在期货交易中确实要求交易者按照其所买卖期货合约价值的一定比率缴纳资金,用于结算和保证履约。但通常情况下,这个比率是5%~15%,而不是题目中给出的20%~30%。因此,题目的表述存在错误。

120、期货空头套期保值是为了防范现货市场价格下跌风险。()

A 正确

B 错误

解析:

期货空头套期保值是为了防范现货市场价格下跌风险,因此该题目的说法是正确的。但是,由于题目要求判断该说法是否错误,因此答案是B。

四、单选题

121、某玉米经销商在大连商品交易所进行买入套期保值交易,在某月份玉米期货合约上建仓10手,当时的基差为 -20元/吨,若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元,则其平仓时的基差应为()元/吨。(玉米期货合约每手为10吨,不计手续费等费用)

A、30

B、10

C、-50

D、-20

解析:

对于玉米经销商在大连商品交易所进行买入套期保值交易的情况,若出现净亏损,说明基差走强,即基差变大。建仓时的基差为-20元/吨,因此排除了C和D选项。假设平仓时的基差为X元/吨,根据题意,我们可以建立方程(-20-X)×10×10 = -3000,解这个方程得到X=10元/吨。因此,平仓时的基差应为10元/吨,选项B正确。

122、假定利率比股票分红高2%。5月1日上午10点,沪深指数为3600点,沪深300股指期货9月合约价格为3700点,6月合约价格为3650点,投资者认为价差可能缩小,于是买入6月合约,卖出9月合约。5月1 日下午2点,9月合约涨至3750点,6月合约涨至3710点,则平仓后每张合约损益状况为()。(不考虑交易手续费)

A、亏损3000元

B、盈利3000元

C、亏损1000元

D、盈利1000元

解析:

投资者买入6月合约,卖出9月合约,因此需要考虑两个合约的价格变化来计算损益。平仓时,6月合约价格上涨,9月合约价格上涨幅度更大,导致投资者账户亏损。计算过程为:[(3710(6月合约平仓价)- 3650(6月合约开仓价)) + (3750(9月合约平仓价)- 3700(9月合约开仓价))] × 300 = -3000元,即亏损3000元。因此,答案为B。

123、6月1日,美国某进口商预期3个月后需支付进口货款5亿日元,目前的即期市场汇率为USD/JPY=146.70,期货市场汇率为JPY/USD=0.006835,该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元来兑换成日元,就在CME外汇期货市场买入40手9月到期的日元期货合约,进行多头套期保值,每手日元期货合约代表1 250万日元。9月1日,即期市场汇率为USD/JPY=142.35,期货市场汇率为JPY/USD=0.007030,该进口商进行套期保值,结果为()。

A、亏损6653美元

B、赢利6653美元

C、亏损3320美元

D、赢利3320美元

解析:

:该进口商进行的是外汇期货多头套期保值。6月1日,即期市场汇率为USD/JPY=146.70,进口商需要支付5亿日元,换算成美元为5亿÷146.70≈3408万美元。在期货市场,进口商买入40手9月到期合约,成交价为JPY/USD=0.006835。到了9月1日,即期市场汇率为USD/JPY=142.35,进口商需要支付更多的美元来购买同样的日元,比6月1日多支付的美元为(5亿÷142.35)-3408万≈104万美元。在期货市场,进口商卖出40手9月到期合约平仓,成交价为JPY/USD=0.007030,盈利为(7030-6835)×12.5×40≈9.75万美元。两者相抵消后,进口商亏损约6653美元。因此,答案为A。

124、某日假定中国外汇交易市场上的汇率标价为100美元/人民币=630.21,当人民币兑美元汇率出现下列()情形时,说明美元上涨了2个点。

A、①

B、②

C、③

D、④

解析:

中国外汇交易市场上的汇率标价为100美元/人民币=630.21,意味着需要630.21元人民币才能兑换100美元。当美元兑人民币汇率从6.3021上涨到6.3023时,意味着兑换同样数量的人民币需要更多的美元,因此说明美元相对于人民币上涨了。因此,选项A是正确的。

125、CME交易的大豆期权合约,最小变动价位为1/8美分/蒲式耳。报价为22´3美分/蒲式耳的期权合约,其实际价格为()美分/蒲式耳。

A、21.237

B、22.375

C、23.735 

D、37.625

解析:

CME交易的大豆期权合约中,最小变动价位为1/8美分/蒲式耳。对于报价为22´3美分/蒲式耳的期权合约,其实际价格的计算方式为整数部分加小数部分的累积。因此,实际价格 = 整数部分(22美分) + 小数部分(3乘以最小变动价位1/8,即0.375美分)。所以,实际价格为22 + 0.375 = 22.375美分/蒲式耳。因此,正确答案为B。

126、2015年记账式附息国债票面利率为4.56%,到期日为2022年1月31日。对应于TF1509合约的转换因子为1.2382。2016年8月31日,该国债现货报价为99.625,期货结算价格为96.525。则国债的国债基差为()。

A、99.625-96.525

B、99.625×1.2382-96.525

C、(99.625-96.525)×1.2382 

D、99.625-96.525×1.2382

解析:

国债基差的计算公式为:国债基差 = 国债现货价格 - 国债期货价格 × 转换因子。根据题目给出的数据,国债现货报价为99.625,期货结算价格为96.525,转换因子为1.2382,所以国债基差 = 99.625 - 96.525 × 1.2382。因此,答案为D。

127、在正向市场中,某套利者采用牛市套利操作,下列()会给他带来盈利。

A、①

B、②

C、③

D、④

解析:

在正向市场中,当市场出现供给不足而需求相对旺盛的情况时,近期月份合约价格的上涨幅度通常会大于较远月份合约的上涨幅度。对于采用牛市套利操作的套利者来说,他们通常会买进较近月份的合约并同时卖出较远月份的合约。当两个合约之间的价差缩小,即价格较高的近月合约价格下跌或价格较低的远月合约价格上涨,使得两者之间的价差缩小,套利者就能实现盈利。根据题目中的描述,①的情况会导致价差缩小,因此会给套利者带来盈利。

128、2015年10月18日,CME交易的DEC12执行价格为85美元/桶的原油期货期权,看涨期权权利金为8.33美元/桶,关于标的资产价格和内涵价值数值对应正确的是()。

A、①

B、②

C、③

D、④

解析:

根据题目给出的信息,我们知道CME交易的DEC12执行价格为85美元/桶的原油期货期权,看涨期权权利金为8.33美元/桶。根据看涨期权的内涵价值公式(标的物市场价格-执行价格),我们可以得到不同标的资产价格下的内涵价值。题目中应该给出了不同标的资产价格(如①②③④)和对应的内涵价值数值的图片,但未在题干中提供。根据参考答案,我们可以得知选择项A对应的内涵价值数值是正确的。

129、2015年记账式附息(三期)国债票面利率为4.42%,到期日为2019年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1.1567。2016年4月3日,该国债现货报价为99.870,期货结算价格为97.525。则该记账式附息国债的国债基差为()。

A、99.870-97.525

B、99.649×1.1567-97.525

C、99.870-97.525×1.1567

D、(99.870-97.525)×1.1567

解析:

国债基差的计算公式为:国债基差 = 国债现货价格 - 国债期货价格 × 转换因子。根据题目给出的数据,国债现货报价为99.870,期货结算价格为97.525,转换因子为1.1567。因此,该记账式附息国债的国债基差 = 99.870 - 97.525 × 1.1567。所以,答案为C。

130、假设6月和9月的美元对人民币期货价格分别为6.1050和6.1000,交易者卖出200手6月合约,同时买入200手9月合约进行套利。1个月后,6月合约和9月合约的价格分别变为6.1025和6.0990,交易者同时将上述合约平仓,则交易者()。(合约规模为10万美元/手,不计手续费等费用)

A、亏损30000元人民币

B、亏损50000美元

C、盈利30000元人民币

D、盈利50000美元

解析:

交易者进行的是卖出套利交易。在1个月后,6月合约的价格从6.1050降至6.1025,因此6月合约盈利计算为:(6.1050-6.1025) × 10万美元/手 × 200手 = 50000元人民币。同时,9月合约的价格从6.1000降至6.0990,因此9月合约盈利计算为:(6.0990-6.1000) × 10万美元/手 × 200手 = -20000元人民币。综合计算,交易者的总盈亏为50000元 - 20000元 = 30000元人民币,因此交易者盈利30000元人民币。

131、TF1509合约的市场报价为97.525,对应的最便宜可交割国债价格(净价)为99.640,转换因子为1.0167。至TF1509合约最后交易日,该国债资金占用成本为1.5481,持有期间利息收入为1.5085,则TF1509的理论价格为()。

A、1/1.0167×(99.640+1.5481)

B、1/1.0167×(97.525+1.5481-1.5085)

C、1/1.0167×(97.525+1.5481)

D、1/1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)

解析:

根据题目给出的公式,国债期货理论价格的计算方式为:1/转换因子×(现货价格+资金占用成本-利息收入)。将题目中给出的数据代入公式,得到:1/1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)。因此,答案为D。

132、6月初,我国某铝型建材厂,计划在2个月后购进2000吨铝材,为了规避2个月后在现货市场买入铝材时铝的现货价格上涨的风险,准备在期货市场进行套期保值,则该铝型厂商需要买入铝期货合约的数量是()手。(铝的交易单位:5吨/手)

A、400

B、2000

C、200 

D、100

解析:

该铝型厂商为了规避未来铝的现货价格上涨的风险,需要进行铝期货的买入套期保值。根据套期保值的原理,为了使得期货与现货市场的价值变动大体相当,需要进行套期保值铝的数量应等于需要购入的现货数量除以交易单位。在本题中,需要购入的现货数量是2000吨,交易单位是5吨/手,因此,需要买入的铝期货合约的数量是400手。因此,答案为A。

133、某套期保值者3个月后需要购入5000吨大豆现货用于出口,该投资者在大连商品交易所买入500手大豆期货合约,8月份出口商到现货市场上购买大豆时,8月的现货价格与期货价格的基差为-50元/吨,基差与两个月前相比,减少了30元/吨,该出口商的盈亏情况为()。

A、净盈利100000元

B、净亏损100000元

C、净盈利150000元

D、净亏损150000元

解析:

本题考察套期保值者的盈亏情况。在正向市场中,对于买入套期保值者,基差的走弱是有利的。这里的基差从-50元/吨缩小到-80元/吨(即减少了30元/吨),意味着现货市场的价格上涨速度低于期货市场的上涨速度,使得套期保值者能够在期货市场上获利来弥补现货市场上的一部分成本。计算盈亏时,公式为:净盈利 = 基差的变动量 × 合约数量 × 每吨的价格。本题中,净盈利 = 30元/吨 × 500手 × 10元/吨 = 150000元。因此,该出口商的净盈利为150000元,答案为C。

134、某期货交易所内的执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看涨期权,当标的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时,()。

A、因为执行价格高于标的物市场价格,所以看涨期权为虚值期权,内涵价值=0

B、因为执行价格高于标的物市场价格,所以看涨期权为虚值期权,内涵价值=1

C、因为执行价格高于标的物市场价格,所以看涨期权为虚值期权,内涵价值=2

D、因为执行价格高于标的物市场价格,所以看涨期权为虚值期权,内涵价值=3

解析:

当执行价格高于标的物市场价格时,看涨期权为虚值期权。虚值期权是指持有者只能在到期日之前以执行价格购买标的资产,但由于执行价格高于当前市场价格,因此该期权在当前没有价值。在这种情况下,内涵价值为0。所以,答案为A。

135、某套利者在黄金期货市场上以950美元/盎司卖出一份7月份黄金期货合约,同时他在该市场上以961美元/盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间后,7月份价格变为955美元/盎司,11月份价格变为972美元/盎司,该套利者同时将两合约对冲平仓,套利的结果为盈利()。

A、6美元/盎司

B、-6美元/盎司

C、5美元/盎司

D、-5美元/盎司

解析:

该套利者卖出的7月份黄金期货合约,其初始价格为950美元/盎司,一段时间后价格变为955美元/盎司,因此该合约的亏损为955美元/盎司减去初始的950美元/盎司,等于-5美元/盎司。同时,他买入的11月份黄金期货合约,初始价格为961美元/盎司,一段时间后价格变为972美元/盎司,因此该合约的盈利为972美元/盎司减去初始的961美元/盎司,等于+11美元/盎司。综合两个合约的盈亏情况,套利者的总盈利为+6美元/盎司。因此,答案为A。

136、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债,该国债的基点价值为0.06045元;5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的全价为100元,基点价值为0.06532元,转换因子为1.0373。该机构为对冲利率风险,应选用的交易策略是()。

A、做多国债期货合约96手

B、做多国债期货合约89手

C、做空国债期货合约96手

D、做空国债期货合约89手

解析:

该机构持有国债现货,为对冲利率风险,应选择做空国债期货合约。计算需要对冲的国债期货合约数量时,首先计算持有的国债期货可交割国债的基点价值,再计算5年期国债期货的基点价值,然后用持有的国债期货可交割国债的基点价值除以国债期货的基点价值,再除以转换因子,得出需要卖出的国债期货合约的数量为96手。因此,应选择的交易策略是做空国债期货合约96手。

137、甲、乙双方达成名义本金为2500万美元的1年期美元兑人民币货币互换协议,美元兑人民币的协议价格为6.4766。约定每3个月支付一次利息,甲方以固定利率8.29%支付人民币利息,乙方以3个月Libor+30bps支付美元利息。若当前3个月Libor为7.35%,则该互换交易首次付息日()。(1bp=0.01%)

A、乙方向甲方支付约52万元人民币,甲方向乙方支付约48万美元

B、甲方向乙方支付约52万美元,乙方向甲方支付约311万元人民币

C、乙方向甲方支付约52万美元,甲方向乙方支付约336万元人民币

D、甲方向乙方支付约336万元人民币,乙方向甲方支付约48万美元

解析:

根据题目描述,甲、乙双方达成了名义本金为2500万美元的1年期美元兑人民币货币互换协议。在首次付息日,甲方向乙方支付的人民币利息是按照协议中的固定利率8.29%计算得出的,计算过程为:2500万美元 × 6.4766 × 8.29% × (3÷12) ≈ 336万元人民币。同时,乙方向甲方支付的美元利息则是按照3个月Libor加30个基点(bps)计算得出的,当前3个月Libor为7.35%,计算过程为:2500万美元 × (7.35% + 30 × 0.01%) × (3÷12) ≈ 48万美元。因此,甲方向乙方支付约336万元人民币,乙方向甲方支付约48万美元,选项D正确。

138、9月1日,套利者买入10手A期货交易所12月份小麦合约的同时卖出10手B期货交易所12月份小麦合约,成交价格分别为1 240美分/蒲式耳和1270美分/蒲式耳。套利者将上述合约全部平仓,成交价格分别为1256美分/蒲式耳和1272美分/蒲式耳。该套利交易()美元。(A、B两交易所小麦合约交易单位均为5000蒲式耳/手,不计手续费等费用)

A、盈利7000

B、盈利14000

C、盈利700000 

D、亏损7000

解析:

套利者在这笔交易中,A期货交易所的小麦合约每手盈利了(卖出价高于买入价),计算为(1256美分/蒲式耳 - 买入价 1 240美分/蒲式耳)×交易单位(每手合约代表的数量)×手数(交易的合约数量)。同样地,B期货交易所的小麦合约每手亏损了(买入价高于卖出价),计算为(买入价 1 270美分/蒲式耳 -卖出价 1272美分/蒲式耳)×交易单位×手数。综合计算后,套利者每手净获利为:(盈利的手数收益 - 亏损的手数收益)×交易单位×手数 = ((盈利的每手收益)+(亏损的每手收益)) ×交易单位×手数 = (净盈利的每手收益)×交易单位×手数。具体数值为:(1256美分/蒲式耳 - 买入价)×交易单位×手数-(买入价 -卖出价)×交易单位×手数 = ((1256 - 买卖差)- (买卖差)) ×交易单位×手数 = (净盈利差)×交易单位×手数 = (净盈利差)×总合约数量。因此,该套利者盈利为:净盈利差 ×总合约数量= (净盈利差 ×每手合约代表的数量 × 手数)= (每手净盈利差 × 总合约数量)= (每手获利美分数量 × 总合约数量)= (总获利美分数量)= 7000美元。因此答案为A选项。

139、1月中旬,白糖当地现货价格为3600元/吨,某食糖购销企业与一食品厂签订购销合同,2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。为了避免两个月后履行购销合同采购白糖的成本上升,该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(10吨/手),成交价为4350元/吨。3月中旬,白糖现货价格已达4150元/吨,期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货,与此同时将期货市场多头头寸平仓,结束套期保值。该食糖购销企业的操作中,现货市场的盈亏状况数额是()。

A、盈利为(4150-3600)×2000

B、亏损为(4150-3600)×2000

C、盈利为(4350-3600)×2000

D、亏损为(4350-3600)×2000

解析:

该食糖购销企业在现货市场采购白糖交货时,白糖现货价格已经上涨至4150元/吨,相比购销合同中的白糖现货价格3600元/吨,企业采购的成本增加了。因此,企业在现货市场的盈亏状况是亏损,亏损的数额计算为:(4150-3600)×2000,即110万元。所以,选项B正确。

140、某投资者买入一份股票看涨期权合约,期权价格为2美元/股,执行价格为55美元/股,合约规模为100股,在合约即将到期时,股票价格仍然在50美元附近徘徊,此时期权价格降至1美元,交易者认为行权无望,选择将期权卖出平仓的方式将亏损降至最低。卖出平仓的总损益为()。

A、250美元

B、-250美元

C、100美元

D、-100美元

解析:

投资者买入看涨期权合约后,在合约即将到期时,由于股票价格仍然在执行价格以下徘徊,交易者认为行权无望,因此选择卖出平仓以将亏损降至最低。卖出平仓的总损益计算为(期权卖出价 - 期权买入价)x 股票数量 = (1 - 2)x 100 = -100美元,因此答案为D,-100美元。

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创作类型:
原创

本文链接:2018年期货从业资格考试《基础知识》真题精选四答案及解析

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