在 2025 年中级会计职称备考的基础阶段，3 - 6 月的学习中，财务管理中的筹资管理（下）是一个重要的部分。今天我们来详细讲解考点第 21 讲：运用平均资本成本比较法、每股收益无差别点分析法进行资本结构决策，以及解析可转换债券基本要素及筹资特点。
一、平均资本成本比较法
平均资本成本比较法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。
知识点内容：
1. 计算个别资本成本，包括债务资本成本（如银行借款成本、债券成本）、股权资本成本（如普通股成本、留存收益成本）。
2. 计算加权平均资本成本，根据各种资本在总资本中所占的比重进行加权平均。
学习方法：
1. 熟练掌握各种个别资本成本的计算公式，并通过大量练习加深理解。
2. 理解加权平均的概念，能够准确确定各种资本的权重。
二、每股收益无差别点分析法
每股收益无差别点分析法是通过计算不同筹资方案下每股收益相等时的息税前利润或业务量水平，从而选择每股收益最大的筹资方案。
知识点内容：
1. 列出不同筹资方案下每股收益的计算公式。
2. 根据给定的条件，求解每股收益相等时的息税前利润或业务量。
学习方法：
1. 掌握每股收益的计算公式，并能灵活运用到不同方案中。
2. 多做练习题，熟悉解题思路和方法，提高解题速度和准确性。
三、可转换债券基本要素
- 标的股票：可转换债券转换为普通股股票的对象。
- 票面利率：一般低于普通债券的票面利率。
- 转换价格：指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。
- 转换比率：指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。
- 转换期：可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。
- 赎回条款：发行人规定在特定情况下赎回全部或部分未转股的可转换债券。
- 回售条款：赋予可转换债券持有人在一定条件下将债券回售给发行人的权利。
学习方法：
1. 理解每个要素的含义和作用，通过实际案例进行分析。
2. 对比可转换债券与传统债券的区别，加深对其特点的认识。
四、可转换债券筹资特点
- 筹资灵活性：兼具债权和股权筹资的双重属性。
- 资本成本较低：票面利率低于普通债券，同时给企业带来财务杠杆效应。
- 筹资效率高：发行手续相对简单。
- 存在不转换的财务压力：若股价表现不佳，投资者可能不进行转换。
- 存在回售的财务压力：达到回售条件时，企业需承担回售资金。
学习方法：
1. 结合实际企业的筹资案例，分析可转换债券筹资的优缺点。
2. 关注市场动态和企业公告，了解可转换债券在实际中的应用。
总之，在备考过程中，要注重对知识点的理解和运用，多做练习题，加强对重点和难点内容的掌握。相信通过努力，您一定能够在 2025 年中级会计职称考试中取得优异的成绩！
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