在中级会计职称考试的备考过程中，资本成本计算是一个重要的考点。本文将详细解析银行借款、发行债券和普通股的资金成本计算公式及其适用场景，帮助考生在2025年9月的冲刺阶段更好地掌握这一高频考点。
一、银行借款资本成本计算
银行借款的资本成本主要包括贴现法和加息法两种计算方式。
- 贴现法
贴现法是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款的全部本金的一种计息方法。其计算公式为：
$$K_d = \frac{I}{P - I}$$
其中，$K_d$ 为银行借款资本成本，$I$ 为年利息，$P$ 为借款本金。
适用场景：适用于企业短期资金需求，特别是当银行要求先扣利息时。
- 加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息之和，然后要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。其计算公式为：
$$K_d = \frac{I(1 + r)^n}{(1 + r)^n - 1}$$
其中，$r$ 为名义利率，$n$ 为还款期数。
适用场景：适用于企业中长期资金需求，特别是当银行要求分期等额偿还贷款时。
二、发行债券资本成本计算
发行债券的资本成本主要包括溢价和折价两种情况。
- 溢价发行
溢价发行是指债券的发行价格高于其面值。其计算公式为：
$$K_b = \frac{I}{P_b} \times \frac{1 - T}{1 - f}$$
其中，$K_b$ 为债券资本成本，$I$ 为年利息，$P_b$ 为债券发行价格，$T$ 为企业所得税税率，$f$ 为筹资费用率。
适用场景：适用于市场利率低于债券票面利率的情况。
- 折价发行
折价发行是指债券的发行价格低于其面值。其计算公式与溢价发行类似，只是 $P_b$ 取折价后的发行价格。
适用场景：适用于市场利率高于债券票面利率的情况。
三、普通股资本成本计算
普通股的资本成本主要包括股利增长模型和资本资产定价模型两种计算方式。
- 股利增长模型
股利增长模型假设普通股的股利每年按固定的增长率增长。其计算公式为：
$$K_e = \frac{D_1}{P_0} + g$$
其中，$K_e$ 为普通股资本成本，$D_1$ 为下一年的预期股利，$P_0$ 为当前股票价格，$g$ 为股利增长率。
适用场景：适用于企业有稳定的股利增长预期。
- 资本资产定价模型
资本资产定价模型（CAPM）通过市场风险溢价和无风险利率来计算普通股的资本成本。其计算公式为：
$$K_e = R_f + \beta (R_m - R_f)$$
其中，$R_f$ 为无风险利率，$\beta$ 为股票的贝塔系数，$R_m$ 为市场预期回报率。
适用场景：适用于市场数据较为充分且企业股票具有系统性风险的情况。
总结
资本成本计算是中级会计职称考试中的重要考点，考生需要掌握银行借款、发行债券和普通股的不同计算方法及其适用场景。通过本文的详细解析，希望考生能够在2025年9月的冲刺阶段更好地理解和应用这些知识点，顺利通过考试。
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