在中级经济师的备考过程中，联合杠杆系数（DTL）是一个重要的知识点，它涉及到财务杠杆（DFL）和经营杠杆（DOL）的联动效应，对于理解企业的风险控制具有重要意义。
一、联合杠杆系数（DTL）的概念
联合杠杆系数（DTL）是经营杠杆和财务杠杆的综合效果，反映的是每股收益（EPS）相对于销售量变动的敏感程度。其计算公式为：DTL=DOL×DFL。这个公式揭示了固定成本和固定融资成本如何共同放大市场波动对企业每股收益的影响。
二、DTL的推导及意义
- 推导过程：
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经营杠杆系数（DOL）反映了销售量变动对息税前利润（EBIT）的影响程度，计算公式为：DOL=（ΔEBIT/EBIT）/（ΔQ/Q），其中ΔEBIT是息税前利润的变动额，EBIT是变动前的息税前利润，ΔQ为销售量的变动量，Q为变动前的销售量。
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财务杠杆系数（DFL）则反映了息税前利润变动对每股收益的影响程度，计算公式为：DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT），其中ΔEPS为每股收益的变动额，EPS为变动前的每股收益。
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联合杠杆系数（DTL）则是DOL和DFL的乘积，表示销售量的小幅变动会导致每股收益的大幅变动。
- 意义：
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DTL大于1，表明企业具有杠杆效应，即销售量的小幅变动会引起每股收益的大幅变动。
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DTL越大，企业的经营风险和财务风险越高，因为固定成本和固定融资成本的存在会放大市场波动的影响。
三、风险警示与控制
对于高杠杆行业的企业来说，DTL是一个重要的风险指标。高DTL意味着企业面临着更大的经营风险和财务风险。在市场波动较大的情况下，高杠杆可能导致企业陷入困境甚至破产。
因此，企业需要密切关注DTL的变化，并采取相应的风险控制措施。例如，通过优化资本结构降低财务杠杆，通过提高生产效率和降低成本来降低经营杠杆等。
四、学习方法建议
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理解公式背后的经济含义，而不仅仅是记忆公式。
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结合实际案例分析DTL的应用，加深对知识点的理解。
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做大量的练习题，熟练掌握DTL的计算方法和应用。
总之，联合杠杆系数（DTL）是中级经济师备考中的重要知识点，理解并掌握其推导过程和应用对于通过考试和未来的职业发展都具有重要意义。
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