一、引言
在中级经济师的备考中，国际货币体系中的货币局制度是一个重要的知识点，而香港联系汇率制作为其中的典型代表，对于理解货币发行与外汇储备挂钩以及固定汇率自动维持机制有着重要意义。
二、香港联系汇率制的基本情况
香港联系汇率制规定港元与美元挂钩，固定汇率为1美元兑7.8港元左右。
- 货币发行与外汇储备挂钩
- 知识点内容
- 在香港联系汇率制下，香港的发钞银行（汇丰银行、渣打银行和中国银行（香港））发行港元纸币时，必须按照1:7.8的固定汇率向香港金融管理局提交等值美元作为外汇储备。这就确保了港元的发行量有坚实的外汇储备作为支撑。例如，如果发钞银行要发行价值100亿港元的港元纸币，它就必须向金管局提供12.82亿美元（100亿÷7.8）的外汇储备。
- 学习方法
- 理解这个知识点可以通过实际案例分析。考生可以找一些香港在特定时期货币发行量与外汇储备变化的数据来进行对比研究。同时，绘制简单的流程图，展示发钞银行、金管局和外汇储备之间的关系，有助于加深记忆。
- 固定汇率自动维持机制
- 知识点内容
- 当港元汇率上升超过7.8时，市场上的港元变得相对稀缺。此时，发钞银行可以按照固定汇率向金管局以7.8港元兑换1美元，从而增加港元的市场供应量，促使港元汇率回落。反之，当港元汇率下跌低于7.8时，发钞银行可以用1美元向金管局兑换7.8港元，减少港元的市场供应量，使港元汇率上升。
- 学习方法
- 可以采用模拟市场交易的方式。假设自己是一个外汇交易者，在不同汇率水平下进行操作，体验这种自动维持机制是如何发挥作用的。同时，结合宏观经济数据，分析在实际经济波动中这种机制的表现。
三、潜在风险 - 套利冲击
- 知识点内容
- 套利是指投资者利用不同市场之间的价格差异获取无风险利润的行为。在香港联系汇率制下，如果国际金融市场出现较大波动，可能会引发套利冲击。例如，当美元利率大幅高于港元利率时，国际投资者会借入港元，然后兑换成美元进行投资，获取高额利息差。大量这样的套利行为会导致港元需求下降，汇率面临贬值压力。如果这种情况持续且规模较大，可能会对香港的联系汇率制产生挑战。
- 学习方法
- 关注国际金融市场的动态新闻，分析实际发生的类似套利事件。同时，通过做相关的练习题，掌握在不同套利情境下香港联系汇率制的应对策略和经济影响。
四、总结
香港联系汇率制在国际货币体系中具有独特性，其货币发行与外汇储备挂钩以及固定汇率自动维持机制有其内在逻辑。然而，潜在的套利冲击等风险也不容忽视。考生在备考中级经济师时，要深入理解这些知识点，通过多种学习方法掌握其原理、运行机制和风险防范等方面的内容，这样才能在考试中准确作答相关题目。
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