一、引言
在注册会计师考试的财务管理（财管）科目中，杠杆原理是一个非常重要的考点。它涉及到经营杠杆、财务杠杆和总杠杆等内容，理解这些概念及其相互关系对考生顺利通过考试至关重要。
二、知识点内容
- 经营杠杆
- 定义：经营杠杆反映了企业经营风险的大小。它是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的息税前利润（EBIT）变动率大于产销量变动率的杠杆效应。
- 计算公式：经营杠杆系数（DOL）=息税前利润变动率/产销量变动率。也可以通过公式DOL =（△EBIT/EBIT）÷（△Q/Q）或者DOL=（S - VC）/（S - VC - F）来计算（其中S为销售额，VC为变动成本总额，F为固定成本总额）。
- 学习方法：
- 理解记忆公式来源。可以通过简单的实例来推导公式，比如假设一家工厂生产某种产品，固定成本是10万元，单位变动成本是5元，产品单价是10元。当产量从1万件增加到2万件时，计算出息税前利润的变化以及产销量变化率，进而得出经营杠杆系数。
- 多做练习题。做一些关于经营杠杆计算的题目，巩固公式的运用，并且要注意题目中给出的不同数据形式，学会灵活运用公式。
- 财务杠杆
- 定义：财务杠杆反映了企业财务风险的大小。它是由于固定的债务利息和优先股股利的存在，使得每股收益（EPS）变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。
- 计算公式：财务杠杆系数（DFL）=每股收益变动率/息税前利润变动率。常见的计算公式还有DFL = EBIT/（EBIT - I）（其中I为债务利息）。
- 学习方法：
- 同样要理解公式的意义。可以从企业的债务融资角度出发，思考债务利息对企业利润分配的影响，从而理解为什么会有这样的公式。
- 结合实际案例学习。例如分析一些高负债企业的财务报表，观察其财务杠杆系数的变化情况以及对企业每股收益的影响。
- 总杠杆
- 定义：总杠杆是经营杠杆和财务杠杆的综合效果，它反映了产销量变动对每股收益变动的影响程度。
- 计算公式：总杠杆系数（DTL）=经营杠杆系数×财务杠杆系数，也可以通过DTL =（△EPS/EPS）÷（△Q/Q）或者DTL =（S - VC）/（S - VC - F - I）来计算。
- 学习方法：
- 先分别掌握经营杠杆和财务杠杆后再学习总杠杆。因为总杠杆是基于前两者构建起来的概念。
- 制作思维导图。将经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的关系以思维导图的形式呈现出来，有助于整体把握知识体系。
三、杠杆效应与企业风险的关系
1. 经营杠杆与企业经营风险
- 经营杠杆系数越大，表明企业的经营风险越高。因为固定成本占比越大，在产销量发生小幅波动时，息税前利润的波动幅度就会更大。例如，在经济不景气时，销售量下降，高经营杠杆的企业利润可能会大幅下降甚至亏损。
2. 财务杠杆与企业财务风险
- 财务杠杆系数越大，企业的财务风险越高。当企业的息税前利润下降时，由于固定的债务利息支付，每股收益会下降得更多。比如一些过度依赖债务融资的企业，在利润不佳时会面临较大的偿债压力和股价下跌风险。
3. 总杠杆与企业总风险
- 总杠杆系数综合反映了企业的总风险。总杠杆系数越高，企业在面临内外部环境变化时，每股收益的波动就越大，企业的总体风险也就越高。
四、利用杠杆原理进行资本结构决策和风险控制的方法
1. 资本结构决策
- 在确定企业的债务和权益融资比例时，要考虑经营杠杆和财务杠杆的相互作用。如果企业所处行业经营风险较高，就应该谨慎使用财务杠杆，降低债务融资比例，以避免过高的总风险。反之，如果企业经营稳定，可以适当增加债务融资以利用财务杠杆提高股东收益。
2. 风险控制
- 对于经营风险，可以通过优化生产流程、降低成本等方式降低固定成本，从而降低经营杠杆系数。对于财务风险，合理安排债务期限结构、控制债务规模等措施可以降低财务杠杆系数，最终实现企业总风险的控制。
五、总结
在注册会计师财管科目的备考中，杠杆原理这个考点需要考生深入理解经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的概念、计算方法及其相互关系，同时要明白它们与企业风险的关系以及如何运用这些原理进行资本结构决策和风险控制。通过多做练习、结合实际案例学习和制作思维导图等方法，能够更好地掌握这一考点，为顺利通过考试打下坚实的基础。
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