在中级经济师的备考过程中，商业银行资产证券化创新是一个重要的知识点，尤其是基础设施REITs的发行要点。本文将详细解析基础设施REITs的底层资产筛选、份额发售流程和收益分配机制，并探讨其对地方政府存量资产盘活的财政可持续性促进作用。
一、底层资产筛选
基础设施REITs的核心在于其底层资产的质量。底层资产的筛选标准主要包括现金流稳定、风险可控和法律合规等方面。
- 现金流稳定：底层资产应具备稳定的现金流，这通常意味着资产应有长期稳定的收益来源。例如，高速公路、污水处理厂等基础设施项目通常具备这一特点。
- 风险可控：资产的运营风险应尽可能低，包括技术风险、市场风险和管理风险等。考生需要了解如何评估这些风险，并掌握相应的风险管理方法。
- 法律合规：底层资产应符合相关法律法规的要求，确保资产的合法性和合规性。考生需要熟悉相关的法律法规，如《证券法》、《信托法》等。
二、份额发售流程
基础设施REITs的份额发售流程包括以下几个关键步骤：
- 项目准备：包括项目筛选、尽职调查和资产评估等。考生需要了解每个步骤的具体内容和注意事项。
- 审批与注册：项目需经过相关部门的审批和注册，考生需要掌握审批流程和所需材料。
- 份额发售：通过公开市场或私募方式发售REITs份额，考生需要了解不同发售方式的优缺点及适用场景。
- 资金募集与投资：募集到的资金用于购买底层资产，考生需要了解资金管理的具体操作。
三、收益分配机制
基础设施REITs的收益分配机制是其吸引投资者的重要因素，主要包括以下几个方面：
- 收益来源：主要来源于底层资产的运营收益，如租金、管理费等。考生需要了解不同类型资产的收益特点。
- 分配比例：REITs通常会将大部分收益分配给投资者，考生需要掌握常见的分配比例及其影响因素。
- 税务处理：收益分配涉及税务处理，考生需要了解相关的税收政策和税务筹划方法。
四、对地方政府存量资产盘活的财政可持续性促进作用
基础设施REITs对地方政府存量资产的盘活具有重要的财政可持续性促进作用：
- 提高资产流动性：通过REITs将存量资产证券化，可以提高资产的流动性，帮助地方政府快速回笼资金。
- 优化资产负债结构：REITs可以帮助地方政府优化资产负债结构，降低负债率，提高财务健康水平。
- 促进基础设施建设：通过REITs募集资金，可以用于新的基础设施建设，推动经济发展。
总结
在中级经济师的备考过程中，商业银行资产证券化创新与基础设施REITs发行要点是一个重要的知识点。考生需要详细掌握底层资产筛选、份额发售流程和收益分配机制，并理解其对地方政府存量资产盘活的财政可持续性促进作用。通过系统的学习和实践，考生可以更好地应对考试，提升备考效果。
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