在 2025 年中级会计职称考试的备考进入最后的关键阶段，对于财务管理中的资本资产定价模型（CAPM）这一重要考点，需要我们深入理解和准确掌握。
CAPM 是用于确定资产预期收益率的重要模型，其公式为：预期收益率 = 无风险利率 + β×市场风险溢价。
一、无风险利率的估计
无风险利率通常用长期国债的收益率来衡量，在实际应用中，10 年期国债收益率被广泛采用。
学习方法：
1. 关注财经新闻和市场动态，了解国债市场的变化趋势。
2. 查阅权威的金融数据平台，获取准确的国债收益率数据。
二、市场风险溢价的估计
市场风险溢价是指市场组合的预期收益率与无风险利率之间的差额。可以通过历史平均收益率减去无风险利率来计算。
学习方法：
1. 收集较长时间段内市场组合的历史收益率数据。
2. 运用统计学方法计算平均值，以得出较为准确的市场风险溢价。
三、β 系数的估计
β 系数反映了资产收益率与市场组合收益率之间的线性关系，通常通过回归分析计算得出。
学习方法：
1. 掌握回归分析的基本原理和方法。
2. 利用专业的统计软件或电子表格工具进行数据处理和计算。
四、CAPM 模型应用前提
- 资本市场是完全有效的，所有投资者都能获得相同的信息，且不存在交易成本和税收。
- 投资者是风险厌恶者，追求期望效用最大化。
- 所有投资者对资产的预期收益率、方差和协方差的预期是一致的。
在备考的最后 3 天，我们要对这些知识点进行反复复习和练习，通过做题加深理解，同时要注意总结解题思路和方法，提高解题速度和准确性。
总之，熟练掌握 CAPM 模型的参数估计方法和应用前提，对于我们在中级会计职称考试中取得好成绩至关重要。希望大家在最后的冲刺阶段，能够集中精力，突破这一重点考点。
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