一、总述
在中级会计职称财务管理的备考中，财务杠杆系数相关知识是重点内容。特别是“DFL = EBIT/(EBIT - I)”这个简化公式的应用，以及它在计算每股收益变动率方面的作用，还有当EBIT大于利息时财务杠杆正效应的应用场景与风险提示，这些都是非常关键的考点。
二、知识点内容及学习方法
（一）财务杠杆系数公式及含义
1. 公式
- 财务杠杆系数（DFL）的简化公式为“DFL = EBIT/(EBIT - I)”，其中EBIT代表息税前利润，I代表利息费用。
- 从公式的结构来看，分子是企业的息税前利润，分母是扣除利息后的剩余部分。这个公式反映了企业利用债务融资时，息税前利润的变动对每股收益变动的影响程度。
2. 学习方法
- 理解记忆：首先要深入理解每个变量的含义。可以通过实际的企业案例来加深印象，比如假设一个企业有固定的利息支出，当息税前利润发生变化时，如何影响每股收益。
- 公式推导：尝试自己推导这个公式的由来。从基本的财务关系出发，如每股收益的计算公式，逐步推导出与财务杠杆系数相关的表达式，这样有助于更牢固地掌握公式。
（二）利用公式计算每股收益变动率
1. 知识点内容
- 每股收益变动率与息税前利润变动率之间存在倍数关系，这个倍数就是财务杠杆系数。即每股收益变动率=财务杠杆系数×息税前利润变动率。通过已知的DFL和息税前利润变动率，就能快速计算出每股收益变动率。
- 例如，如果已知某企业的财务杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为10%，那么每股收益变动率 = 1.5×10% = 15%。
2. 学习方法
- 多做练习题：通过大量的练习题来熟悉这种计算。可以从简单的数值计算开始，逐渐过渡到复杂的案例分析题，其中涉及到多个变量的变化情况。
- 对比分析：将计算结果与实际情况进行对比分析。比如在题目中给定企业的经营数据后，计算出的每股收益变动率是否符合企业的财务发展趋势。
（三）当EBIT大于利息时财务杠杆正效应的应用场景
1. 知识点内容
- 当EBIT大于利息时，财务杠杆系数大于1，这意味着企业存在财务杠杆正效应。在这种情况下，企业的息税前利润有小幅度的增加时，每股收益会有更大幅度的增加。
- 应用场景包括企业处于稳定发展期，有足够的盈利能力来承担债务利息，并且希望通过债务融资进一步扩大生产规模或者进行新的投资项目。例如一家成熟制造企业，在市场需求稳定、产品利润率较高的情况下，可以利用债务资金建设新的生产线，提高产能。
2. 学习方法
- 场景模拟：构建不同的企业经营场景，分析在这些场景下如何运用财务杠杆正效应来提高企业的价值。
- 结合行业特点：研究不同行业的特点，了解哪些行业更适合利用这种正效应。比如资本密集型行业，如房地产、电力等，对债务融资的依赖程度较高，更需要关注财务杠杆正效应的应用。
（四）风险提示
1. 知识点内容
- 虽然当EBIT大于利息时有正效应，但也存在风险。如果企业的息税前利润下降幅度较大，由于财务杠杆的存在，每股收益可能会急剧下降。而且过高的债务水平会增加企业的偿债压力，一旦经营不善，可能导致企业面临财务危机。
- 另外，市场环境的变化、竞争对手的策略调整等因素都可能影响企业的息税前利润，从而放大财务杠杆带来的风险。
2. 学习方法
- 风险分析案例学习：收集企业因过度依赖财务杠杆而陷入困境的实际案例，深入分析其中的风险因素和传导机制。
- 敏感性分析：学习如何进行敏感性分析，即分析息税前利润、利息费用等因素的微小变化对企业财务状况的影响程度。
三、总结
在中级会计职称财务管理备考的最后阶段，要重点关注财务杠杆系数简化公式的应用。通过深入理解公式含义、熟练掌握计算方法、明确应用场景和风险提示，能够在考试中更好地应对相关题目。同时，在日常学习中要多做练习、结合实际案例进行分析，提高自己的综合解题能力。
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