在期货从业备考的强化阶段第 3 - 4 个月，期权交易策略组合应用中的跨式套利和勒式套利组合构建是一个重点内容。
一、跨式套利
跨式套利是指同时买入或卖出相同标的资产、相同到期日，但执行价格不同的看涨期权和看跌期权。当预期标的资产价格将有大幅波动，但不确定是上涨还是下跌时，可以使用跨式套利策略。
学习方法：
1. 理解基本概念：首先要清晰掌握跨式套利的定义、构成要素以及收益结构。
2. 案例分析：通过实际的市场案例，分析在不同市场情况下跨式套利的应用效果。
3. 模拟交易：在模拟交易平台进行操作，熟悉策略的执行过程和可能的风险。
二、勒式套利
勒式套利与跨式套利类似，但执行价格不同。它包括买入勒式套利（买入低执行价格的看涨期权、卖出高执行价格的看涨期权、买入高执行价格的看跌期权、卖出低执行价格的看跌期权）和卖出勒式套利。勒式套利适用于预期标的资产价格将有较大波动，但波动幅度相对跨式套利可能较小的情况。
学习方法：
1. 对比学习：与跨式套利进行对比，明确两者的区别和适用场景。
2. 数学计算：掌握勒式套利的成本、收益计算方法，通过练习加深理解。
3. 风险评估：分析在不同市场条件下，勒式套利可能面临的风险，并学习如何进行风险控制。
三、不同波动率预期下的策略选择
1. 高波动率预期：可以选择跨式套利策略，因为无论价格上涨还是下跌，都有可能获得较大收益。
2. 中等波动率预期：勒式套利可能更为合适，其成本相对较低，在中等波动情况下可能具有优势。
3. 低波动率预期：应谨慎使用这两种策略，或者考虑其他更适合低波动市场的策略。
总之，在备考过程中，要深入理解跨式套利和勒式套利的原理和应用，通过大量的练习和分析，掌握在不同波动率预期下的策略选择，为顺利通过期货从业考试打下坚实的基础。
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