在证券从业资格考试的基础阶段第11周，我们将深入探讨证券发行询价制度这一重要内容。对于想要在证券行业发展的考生来说，全面掌握证券发行询价制度是必不可少的。
一、询价对象
1. 基金公司
- 基金公司在证券市场中扮演着重要的角色。它们拥有专业的投资团队和大量的资金。在证券发行询价过程中，基金公司凭借其对各类证券的分析能力以及过往的投资经验来参与询价。例如，它们会深入研究发行公司的财务状况、行业前景等因素。学习这部分内容时，要了解不同类型基金公司在询价中的特点，比如公募基金可能更注重资产的流动性和安全性，而私募基金可能在风险收益权衡上有不同的考量。
2. 证券公司
- 证券公司既是证券发行的承销商，也是询价对象。作为承销商，它们对发行公司的了解程度相对较深。证券公司会从自身的业务需求和对市场的判断出发进行询价。比如，在承销股票时，要考虑股票的发行规模、市场对该行业的热度等因素。对于这部分知识点，要掌握证券公司如何平衡自身利益与发行公司定价之间的关系，以及它们在询价过程中的操作流程。
3. 社保基金
- 社保基金是为了保障社会成员的基本生活权益而设立的资金池。在证券发行询价中，社保基金追求稳健的投资回报。它的投资决策往往比较谨慎，会对发行公司的长期稳定性、盈利能力等进行严格评估。考生在学习时要牢记社保基金的投资原则，以及它在询价制度中的作用，例如如何通过询价来确保资金的安全性和收益性。
二、询价流程
1. 初步询价
- 初步询价主要是为了确定一个价格区间。在这个阶段，询价对象根据自己对发行公司的价值判断，给出自己认为合理的价格范围。这个过程有助于发行人和承销商了解市场对该证券的大致估值。对于考生来说，要理解初步询价的目的、参与方以及如何根据初步询价的结果来确定后续的操作。
2. 累计投标询价
- 在初步询价确定了价格区间之后，就进入累计投标询价阶段。这个阶段询价对象会根据自己的需求和对市场的进一步判断，在价格区间内进行投标。通过累计投标询价，最终确定证券的发行价格。学习时要注意累计投标询价的规则，例如每个询价对象的投标数量限制、投标价格的调整机制等。
三、定价市场化改革历程
- 证券发行定价的市场化改革经历了多个阶段。早期，我国的证券发行定价受到较多的行政干预，定价方式相对单一。随着市场的发展，逐步引入了询价制度等市场化定价机制。这一改革过程是为了更好地适应市场需求，提高资源配置效率。考生要了解各个阶段的标志性事件和政策变化，以及这些改革对证券市场发展的影响。
总之，证券发行询价制度是证券从业考试中的重要内容。通过对询价对象、询价流程以及定价市场化改革历程的学习，考生能够更好地理解证券市场的运行机制，为顺利通过考试打下坚实的基础。
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