在基金从业备考的模考冲刺阶段，仅仅15天的时间非常宝贵，我们需要对重点易混考点进行精准把握。今天我们就来深入探讨债券中的“到期收益率”和“当期收益率”。
一、知识点内容
- 到期收益率（YTM）
- 公式：到期收益率是使得债券未来现金流的现值等于当前价格的折现率。它考虑了复利因素。对于按年付息、按面值偿还本金的债券来说，其计算公式相对复杂。假设债券面值为M，票面利率为r，购买价格为P，期限为n年，每年利息支付为C，则到期收益率YTM满足以下等式：(P = C\times\frac{1-(1 + YTM)^{-n}}{YTM}+\frac{M}{(1 + YTM)^{n}})。
- 意义：到期收益率反映的是从购买债券到债券到期整个期间内投资者可以获得的平均年化收益率。它综合考虑了债券的本金和利息收益，并且由于是按照现值和终值的关系计算的，所以能准确衡量债券投资在整个生命周期内的收益情况。
- 当期收益率
- 公式：当期收益率等于利息除以市价，即(当期收益率=\frac{C}{P})，其中C为债券利息，P为债券的市场价格。
- 意义：当期收益率主要衡量的是债券当前所获得的利息收益相对于购买价格的比例关系。它只关注了当前这一期的利息收益情况，没有考虑到债券在未来的本金回收以及利息再投资等收益情况。
二、学习方法
- 理解概念本质
- 对于到期收益率，要从现值和终值的概念入手去理解。可以通过简单的例子来加深认识，比如购买一张面值100元，票面利率5%，期限为3年的债券，价格为95元的情况。计算到期收益率就是要找到一个折现率，使得未来3年的利息（15元、15元、105元本金）的现值总和等于95元。
- 对于当期收益率，只需要记住简单的除法公式，并且明白它是一个局部的收益衡量指标。
- 对比分析
- 制作表格对比两者的公式、计算因素、反映的收益范围等。例如：
|指标|公式|考虑因素|收益范围|
|—-|—-|—-|—-|
|到期收益率|复杂公式（见上文）|本金、利息、复利、投资期限|整个债券持有期的平均年化收益|
|当期收益率|(\frac{C}{P})|利息、市价|当前一期的利息收益相对市价的比例|
- 实际案例练习
- 在网上搜索不同类型债券的相关数据，如国债、公司债券等，然后分别计算它们的到期收益率和当期收益率。通过实际操作，能够更好地掌握两者的计算方法和区别。
在基金从业考试的备考中，准确区分债券的到期收益率和当期收益率是非常重要的。这不仅有助于我们正确评估债券投资的收益情况，也是应对考试中相关题目的关键。希望大家在最后的15天冲刺阶段，能够熟练掌握这两个重要的知识点。
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