一、引言
在期货市场的备考中，了解价格操纵行为是非常重要的部分。其中洗售交易和对敲交易是常见的操纵手段，掌握它们的特征与识别方法，尤其是结合交易流水解析异常指标，能让考生在知识储备和专业素养上更上一层楼。
二、洗售交易的特征
- 定义与基本特征
- 洗售交易又称为“洗钱”，是指在同一交割月份，同时买进和卖出同一期货合约，但买和卖的双方并非同一人或者同一企业。例如，甲投资者在某一时刻以价格A买入一定数量的期货合约，同时在另一个看似无关的交易中，以接近价格A但略低的价格B卖给乙投资者。表面上看这像是正常的交易，但实际上可能是操纵者为了制造虚假的交易量或者价格走势。
- 这种交易往往会呈现出交易时间间隔短的特点。比如，在几分钟甚至几十秒内就完成买卖操作，目的是快速影响市场价格信号。
- 学习方法
- 理解洗售交易的概念时，可以通过实际案例来加深印象。考生可以在网上搜索相关的期货市场操纵案例，分析其中洗售交易的操作手法。
- 绘制简单的交易流程图，将买卖双方的交易过程可视化，这样有助于更清晰地把握其交易逻辑。
三、对敲交易的特征
- 定义与基本特征
- 对敲交易是指两个或多个关联方（可能是同一控制人下的不同账户）之间，在期货市场上进行相互买卖的操作。比如，丙账户和丁账户同属于一个操纵者，在期货市场上丙账户以较高价格向丁账户卖出期货合约，同时丁账户以较低价格向丙账户买入相同数量的合约。
- 其价格波动往往不遵循正常的市场供需规律。在对敲交易期间，可能会出现价格突然大幅波动，然后在短时间内又恢复到相对平稳状态的情况。
- 交易量也会呈现出异常特征，在对敲期间交易量会突然放大，随后又迅速萎缩。
- 学习方法
- 对于对敲交易的学习，要重点关注关联方的识别。考生需要了解在期货市场中如何通过账户注册信息、资金流向等方面来判断是否存在关联方关系。
- 分析对敲交易对市场价格和交易量的影响机制，可以通过模拟交易场景的方式来加深理解。
四、结合交易流水解析操纵行为的异常指标
- 价格异常指标
- 在交易流水中，如果发现某一期货合约的价格波动偏离了其历史价格波动区间，且没有明显的宏观经济因素或者基本面变化来解释这种波动，就可能是操纵行为的信号。例如，某期货品种平时价格波动幅度在±3%以内，突然在某一天出现了±10%的波动。
- 价格的涨跌停情况也很关键。如果在没有特殊消息的情况下频繁出现涨跌停，并且伴随着大量对敲或洗售交易，这很可能是操纵行为。
- 交易量异常指标
- 异常放大的交易量是重要的警示信号。当交易量远远超出该期货品种正常交易日的平均交易量，并且交易主要集中在少数几个账户之间时，要警惕操纵行为。
- 交易量与价格走势不匹配也是异常情况。比如价格上涨时交易量并没有相应增加，或者价格下跌时交易量却突然放大，这可能是操纵者通过洗售或对敲交易制造的不正常现象。
- 学习方法
- 考生要熟悉交易流水报表的结构和内容，掌握如何从报表中提取关键的价格和交易量数据。
- 进行大量的数据分析练习，通过分析不同期货品种在不同时间段内的交易流水，总结出正常和异常情况的规律。
五、结论
在期货市场备考过程中，深入理解洗售交易和对敲交易的特征，并且熟练掌握结合交易流水解析操纵行为异常指标的方法，对于应对考试和未来从事期货相关工作都有着至关重要的意义。考生要通过理论学习、案例分析和实际操作练习等多种方式，全面提升自己在这方面的知识和技能水平。
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