在基金从业备考的强化阶段，金融衍生工具的交易策略是一个重要的难点。本文将重点介绍期权组合策略中的两种常见策略：“买入跨式期权”和“卖出宽跨式期权”，包括它们的适用场景、盈亏平衡点的计算以及风险收益特征。
一、买入跨式期权
- 适用场景
买入跨式期权策略适用于投资者预期标的资产价格将发生大幅波动，但不确定波动方向的情况。例如，公司即将发布财报或面临重大新闻事件时，投资者可以采用此策略来规避价格波动带来的风险。
- 盈亏平衡点计算
买入跨式期权的盈亏平衡点有两个，分别为执行价格加上总权利金和执行价格减去总权利金。例如，若投资者同时买入执行价格为100元的看涨期权和看跌期权，每个期权的权利金为5元，则盈亏平衡点为110元和90元。
- 风险收益特征
该策略的最大收益为无限，即标的资产价格波动越大，收益越高。然而，其最大损失为支付的总权利金。因此，投资者需承担较高的成本，但在市场波动较大时，有望获得较高的收益。
二、卖出宽跨式期权
- 适用场景
卖出宽跨式期权策略适用于投资者预期标的资产价格将保持相对稳定，不会出现大幅波动的情况。通过同时卖出看涨和看跌期权，投资者可以获取权利金收入。
- 盈亏平衡点计算
卖出宽跨式期权的盈亏平衡点也有两个，分别为执行价格加上收到的总权利金和执行价格减去收到的总权利金。以同样的例子，若投资者同时卖出执行价格为100元的看涨期权和看跌期权，每个期权的权利金为3元，则盈亏平衡点为106元和94元。
- 风险收益特征
该策略的最大收益为收到的总权利金。然而，其潜在损失可能无限，尤其是当标的资产价格发生大幅波动时。因此，投资者在采用此策略时需谨慎评估市场风险，并确保能够承受潜在的损失。
总结：
在基金从业备考过程中，理解并掌握期权组合策略的构建对于应对金融衍生工具交易部分的考试至关重要。通过深入了解买入跨式期权和卖出宽跨式期权的适用场景、盈亏平衡点计算以及风险收益特征，投资者可以更加灵活地运用这些策略来应对市场波动，实现投资目标。
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