一、引言
在期货从业资格考试的冲刺阶段，对于一些较难的知识点，如期货跨市场套利中的汇率风险对冲，特别是外汇期权与远期合约的组合应用，需要我们深入理解并掌握。这部分内容不仅涉及到理论知识，还需要我们能够熟练进行具体的操作步骤演示。
二、知识点内容
（一）汇率风险的概念
在全球化的期货市场中，当涉及不同货币计价的期货合约时，汇率波动会给投资者带来风险。例如，一个投资者在海外市场买入以美元计价的期货合约，而其本币是人民币，如果在合约持有期间美元兑人民币汇率发生大幅变化，那么即使期货合约本身有盈利，换算成本币后可能利润大幅缩水甚至亏损。
（二）外汇期权的基本原理
1. 外汇期权是一种赋予购买者在规定期限内按双方约定的汇率（执行汇率）购买或出售一定数量某种货币的权利的合约。
- 看涨期权：购买者有权在到期日以约定汇率买入某种货币。比如，投资者预期欧元在未来会升值，他可以购买欧元看涨期权。
- 看跌期权：购买者有权在到期日以约定汇率卖出某种货币。例如，若投资者觉得日元即将贬值，就可买入日元看跌期权。
2. 学习方法
- 理解概念时可以通过实际例子来加深印象。多关注国际汇率市场的新闻动态，分析不同货币走势下外汇期权的应用场景。
- 制作表格对比不同执行汇率、到期日等因素对外汇期权价值的影响。
（三）远期合约的内涵
1. 远期合约是交易双方约定在未来某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种货币的合约。
- 例如，一家外贸企业预计3个月后收到一笔美元货款，为了避免美元贬值风险，它可以与银行签订远期卖出美元的合约。
2. 学习要点
- 要牢记远期合约的要素，包括交易双方、交割日期、交割价格等。
- 可以通过画图的方式来理解远期合约的价格形成机制，对比不同市场条件下远期汇率与即期汇率的差异。
（四）外汇期权与远期合约组合应用对冲汇率风险的步骤
1. 首先，要确定汇率风险的敞口方向。
- 如果预期本币升值，那么在海外投资期货面临的风险是汇率下跌风险；反之则是汇率上涨风险。
2. 然后，根据风险敞口选择合适的组合。
- 若担心汇率下跌风险，可以采用买入看跌期权与远期卖出本币的组合。例如，投资者持有以美元计价的期货合约且担心人民币升值（即美元贬值），他可以买入美元看跌期权，同时签订远期卖出美元的合约。
- 若预期汇率上涨风险，则是买入看涨期权与远期买入本币的组合。
3. 接下来，确定组合的比例和规模。
- 这需要考虑汇率波动的历史数据、市场预期等因素。可以通过构建数学模型或者参考市场经验数据来确定合适的比例。
4. 最后，进行风险监控和调整。
- 在持有组合期间，要持续关注汇率市场的变化，根据新的情况调整组合的规模或者期权和远期合约的比例。
三、总结
在期货从业资格考试冲刺阶段的这3天里，对于期货跨市场套利汇率风险对冲中外汇期权与远期合约的组合应用这一知识点，我们要全面掌握其概念、原理以及具体的操作步骤。通过多做练习题、分析实际案例等方式加深理解，这样才能在考试中准确作答相关题目。
喵呜刷题：让学习像火箭一样快速，快来微信扫码，体验免费刷题服务，开启你的学习加速器！
