一、引言
在银行从业备考中，生物制药CXO企业融资相关知识是一个重要的部分。特别是关于合同研发生产组织（CRO/CDMO）的轻资产估值方法及订单融资风控要点，掌握这些内容对于应对考试以及未来在银行业从事相关工作都有着重要意义。
二、CRO/CDMO的轻资产估值方法
（一）基于成本的估值
1. 知识点内容
- 对于CRO/CDMO企业，其轻资产特性决定了成本在其估值中有特殊意义。首先要考虑的是研发成本，包括人力成本（科研人员的薪资、福利等）、实验设备折旧等。例如，一个中等规模的CRO企业，科研人员可能占总成本的30% - 40%，这部分成本的准确核算至关重要。
- 还有生产环节的成本，如原材料采购成本、生产车间的运营成本等。
2. 学习方法
- 要学会收集行业数据，比如同类型CRO/CDMO企业的平均人力成本范围。可以通过行业报告网站或者专业的金融数据库获取。
- 对于成本的核算，要深入理解会计原理，掌握成本分类的方法，多做一些成本核算的练习题。
（二）基于收益的估值
1. 知识点内容
- 收益法考虑的是企业未来的现金流。CRO/CDMO企业的收益主要来源于项目合同。比如一个大型CDMO企业承接了多个国际药企的订单，其未来几年的收益可以根据订单金额、利润率以及预计的项目周期来预测。
- 折现率的确定也很关键，它反映了资金的时间价值和投资风险。一般来说，要考虑无风险利率、市场风险溢价以及企业自身的风险因素。
2. 学习方法
- 学习如何构建收益预测模型，可以从简单的单项目模型开始练习，逐渐过渡到多项目综合模型。
- 关注宏观经济数据以确定无风险利率，同时研究行业内类似企业的风险状况来合理估计折现率。
（三）市场法估值
1. 知识点内容
- 参照同行业可比企业的市场估值来确定目标CRO/CDMO企业的价值。比如市场上已经上市的几家知名CRO企业，它们的市盈率（P/E）、市净率（P/B）等指标可以作为参考。
- 要注意可比企业的选择标准，包括业务规模、业务类型（是侧重于研发还是生产）、市场覆盖范围等方面的相似性。
2. 学习方法
- 定期关注证券市场上相关企业的财务数据，收集不同企业的估值指标并进行对比分析。
- 参加行业研讨会或者论坛，了解行业内对企业估值的最新观点和趋势。
三、订单融资风控要点
（一）订单真实性审核
1. 知识点内容
- 要核实订单的来源是否合法合规，是否来自正规制药企业。例如查看订单合同上的企业印章、签字等是否真实有效。
- 检查订单的内容是否符合行业规范，包括药品研发或生产的规格、数量等是否合理。
2. 学习方法
- 学习相关的法律法规，如《合同法》中关于合同有效性的条款。
- 向有经验的银行信贷人员请教如何进行订单真实性的实地调查。
（二）客户信用评估
1. 知识点内容
- 对于下单的制药企业，要评估其信用状况。包括查看其过往的信贷记录、是否存在违约等情况。
- 分析其财务状况，如资产负债率、流动比率等指标，以判断其偿债能力。
2. 学习方法
- 掌握基本的财务分析方法，能够熟练计算和分析各种财务比率。
- 利用信用评级机构的报告辅助评估客户信用。
（三）项目风险评估
1. 知识点内容
- 考虑CRO/CDMO项目本身的风险，如研发项目的成功率、生产过程中的质量控制风险等。
- 外部环境风险，如药品监管政策的变化可能对项目产生的影响。
2. 学习方法
- 深入研究生物制药行业的研发和生产流程，了解各个环节可能出现的风险点。
- 关注政府部门发布的药品监管政策动态。
四、总结
在银行从业备考过程中，对于生物制药CXO企业融资中的CRO/CDMO轻资产估值方法及订单融资风控要点需要全面掌握。通过深入学习估值方法中的成本、收益和市场法，以及订单融资风控要点中的真实性审核、客户信用评估和项目风险评估等方面知识，并采用有效的学习方法，如收集数据、做练习题、向他人请教等，能够更好地应对考试要求，同时也有助于提高在实际银行业务中的专业素养。
喵呜刷题：让学习像火箭一样快速，快来微信扫码，体验免费刷题服务，开启你的学习加速器！
