在期货从业备考的征程中，期权比率价差策略是一个重要的知识点。对于考生来说，深入理解买入/卖出比率价差的构建成本与风险特征，并能通过盈亏图演示策略的适用市场预期，是掌握这一策略的关键所在。
一、买入比率价差策略
（一）构建成本
构建买入比率价差策略时，投资者需要支付一定的成本。这包括购买一定数量的虚值期权和卖出较少数量的实值期权所支付的权利金之差。例如，假设买入 2 份虚值看涨期权，每份权利金为 5 元，卖出 1 份实值看涨期权，权利金为 10 元，那么构建成本就是（5×2 - 10）= 0 元。但在实际情况中，构建成本可能为正。
（二）风险特征
1. 最大风险有限
最大损失等于构建成本减去卖出期权的权利金收入。
2. 盈利潜力较大
当标的资产价格大幅上涨或小幅下跌时，都有可能实现盈利。
（三）盈亏图演示的市场预期
从盈亏图可以看出，当市场预期标的资产价格将小幅上涨或者保持稳定时，买入比率价差策略可能会有较好的表现。
二、卖出比率价差策略
（一）构建成本
构建卖出比率价差策略可能会获得一定的收入。即卖出较多数量的虚值期权所获得的权利金收入减去购买较少数量实值期权所支付的权利金。比如，卖出 2 份虚值看跌期权，每份权利金 3 元，买入 1 份实值看跌期权，权利金 6 元，构建收入就是（3×2 - 6）= 0 元。但通常情况下，构建收入可能为正。
（二）风险特征
1. 最大盈利有限
最大盈利等于构建收入加上卖出期权的权利金收入。
2. 潜在风险较大
当标的资产价格大幅下跌或大幅上涨时，可能面临较大损失。
（三）盈亏图演示的市场预期
通过盈亏图能够发现，当市场预期标的资产价格将小幅下跌或者保持平稳时，卖出比率价差策略或许能发挥作用。
总之，在备考过程中，考生要熟练掌握期权比率价差策略的构建成本计算方法，清晰理解其风险特征，并能够通过盈亏图准确判断策略适用的预期市场情况。多做练习题，结合实际案例进行分析，有助于加深对这一知识点的理解和记忆，从而在考试中能够游刃有余地应对相关题目。
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