某企业计划筹集一批资金，所得税税率为25%。有关资料如下：
（1）向银行借款2 000万元，借款年利率7%，手续费率2%。
（2）按溢价发行债券，债券面值2 800万元，发行价格为3 000万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。
（3）发行普通股13 000万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
（4）其余所需资金通过发行优先股取得，每股面值100元，平价发行，年固定股息率12%，筹资费用率为5%。
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简答题
计算上述各筹资方式的个别资本成本（按照一般模式计算）。（8分）
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答案：
欣然老师：
借款资本成本率＝年利率×（1－所得税税率）/（1－手续费率）
债券资本成本率＝年利息×（1－所得税税率）/[债券筹资总额×（1－手续费率）]
普通股资本成本率＝预期股利/[价格×（1－筹资费率）]＋股利增长速度
优先股资本成本率＝优先股年固定股息/[优先股发行价格×（1－筹资费率）]
解析：
借款资本成本率计算：根据公式借款资本成本率＝年利率×（1－所得税税率）/（1－手续费率），代入题目中的数据，年利率为7%，所得税税率为25%，手续费率为2%，可计算出借款资本成本率为5.85%。
债券资本成本率计算：根据公式债券资本成本率＝年利息×（1－所得税税率）/[债券筹资总额×（1－手续费率）]，代入题目中的数据，年利息为9%×2800，所得税税率为25%，手续费率为3%，债券筹资总额为3000万元，可计算出债券资本成本率为8.27%。
普通股资本成本率计算：根据公式普通股资本成本率＝预期股利/[价格×（1－筹资费率）]＋股利增长速度，代入题目中的数据，预期股利为1.2×（1＋8%），每股发行价格为10元，筹资费率为6%，可计算出普通股资本成本率为16.98%。
优先股资本成本率计算：根据公式优先股资本成本率＝优先股年固定股息/[优先股发行价格×（1－筹资费率）]，代入题目中的数据，优先股年固定股息为12%，每股面值为100元，筹资费用率为5%，可计算出优先股资本成本率为12.63%。
创作类型：
原创
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