甲公司目前有债务资金3000万元，年利息费用为180万元，普通股股数为1000万股，公司拟于下一年追加筹资4000万元，以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择：
A方案：增发普通股500万股，每股发行价8元。
B方案：向银行取得长期借款4000万元，年利率为8%。
假定追加筹资后，预计年销售额为8000万元，变动成本率为40%，固定成本总额为2000万元，甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用。
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简答题
计算两种筹资方案的每股收益无差别点，并判断甲公司应选择哪种筹资方案。
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答案：
当预计息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，运用财务杠杆效应较大的筹资方案可获得较高的每股收益；反之，当预计息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润时，运用财务杠杆效应较小的筹资方案可获得较高的每股收益。
解析：
该题目要求计算两种筹资方案的每股收益无差别点，并判断甲公司应选择哪种筹资方案。首先，需要计算A方案和B方案的每股收益公式，并设定EPS_A = EPS_B，从而求出每股收益无差别点的息税前利润EBIT。然后，比较预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润，来决定选择哪种筹资方案。
A方案的每股收益EPS_A的计算公式为：(息税前利润 - 年利息费用) / (普通股股数 + 新增普通股数)。这是因为A方案是通过增发普通股来筹资，所以分母中的普通股股数需要加上新增的普通股数。
B方案的每股收益EPS_B的计算公式为：(息税前利润 - 年利息费用_B) / 普通股股数。这是因为B方案是通过向银行取得长期借款来筹资，所以利息费用为长期借款的年利率乘以4000万元。
通过设定EPS_A = EPS_B，我们可以求出每股收益无差别点的息税前利润EBIT。然后，比较预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润。如果预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，那么运用财务杠杆效应较大的B方案可获得较高的每股收益；反之，如果预计的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，那么运用财务杠杆效应较小的A方案可获得较高的每股收益。
最终，甲公司应选择哪种筹资方案取决于预计的息税前利润与每股收益无差别点的息税前利润的比较结果。
创作类型：
原创
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