某投资者准备购买甲公司的股票，并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为32 元/股，预计未来3 年每年股利均为2 元/ 股，随后股利年增长率为10%。甲公司股票的β 系数为2，当前无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。有关货币时间价值系数如下：（P /F ，10%，3）＝ 0.7513，（P /A ，10%，3）＝ 2.4869；（P /F ，15%，3）＝ 0.6575，（P /A ，15%，3）＝ 2.2832。
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简答题
以要求（1）的计算结果作为投资者要求的收益率，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值。
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答案：
对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。
解析：
首先，根据题目，投资者准备购买甲公司的股票并打算长期持有。甲公司股票当前的市场价格为32元/股，预计未来3年每年股利均为2元/股，随后股利年增长率为10%。甲公司股票的β系数为2，当前无风险收益率为5%，市场平均收益率为10%。
由于投资者打算长期持有该股票，而股票在未来3年内每年的股利是固定的，3年后股利会按照10%的年增长率增长，因此需要采用分段计算的方式来确定股票的价值。
具体计算步骤如下：
1. 计算未来3年的现金流入现值：
每年股利为2元，未来3年的现金流入为2元/年 × 3年 = 6元。
采用复利现值系数（P/F）计算这6元在未来某一时点的现值，假设折现率为市场平均收益率10%，则现值 = 6元 × (P/F, 10%, 3) = 6元 × 0.7513 = 4.5078元。
2. 计算未来无限期增长的现金流入现值：
未来无限期增长的现金流入可以视为一个永续年金，年增长率为10%。
采用永续年金现值公式计算，公式为：P = A / (r - g)，其中A为每年现金流入，r为折现率，g为增长率。
折现率r = 无风险收益率 + β系数 × (市场平均收益率 - 无风险收益率) = 5% + 2 × (10% - 5%) = 15%。
每年现金流入A = 2元 × (1 + 10%) = 2.2元。
永续年金现值P = 2.2元 / (15% - 10%) = 44元。
3. 将以上两部分现值相加，得到股票的总价值：
总价值 = 4.5078元 + 44元 = 48.5078元。
因此，采用股票估价模型计算甲公司股票的价值为48.5078元。
需要注意的是，以上计算过程仅作为示例，实际计算时可能需要根据具体情况进行调整。同时，股票价值受到多种因素的影响，包括但不限于公司基本面、行业前景、宏观经济环境等，投资者在做出投资决策时需要进行全面分析和评估。
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