甲公司适用企业所得税税率25%，计划追加投资20 000 万，方案如下：向银行借款3 000 万，年利率为4.8%，每年付息一次。发行面值5 600 万，发行价格为6 000 万的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次。增发普通股11 000 万元，假定市场有效，当前无风险收益率4%，市场平均收益率为10%，普通股的β 系数1.5，其他不考虑。
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简答题
利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。
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答案：
必要收益率＝无风险收益率＋ β ×（市场组合收益率－无风险收益率）
解析：
本题要求利用资本资产定价模型计算普通股的资本成本率。资本资产定价模型（CAPM）是一种用来估计权益资本成本的模型，它基于投资者面临的风险进行定价。根据CAPM模型，权益资本成本等于无风险收益率加上β系数与市场收益率的风险溢价的乘积。
具体公式为：必要收益率＝无风险收益率＋β×（市场组合收益率－无风险收益率）。其中，无风险收益率表示在没有风险的情况下可以获得的最低收益率，市场组合收益率表示整个市场的平均收益率，β系数表示某资产与市场组合收益率之间的风险关系。
根据题目，无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，普通股的β系数为1.5。将这些数值代入公式中，我们得到必要收益率为11%。因此，普通股的资本成本率为11%。
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