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单选题

甲公司目前资本结构为：总资本4000万元，其中债务资本1400万元，年利率10%；普通股股本1210万元（面值1元），留存收益1390万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资3000万元，所得税税率25%，不考虑发行费用因素。有两种筹资方案：甲方案增发普通股400万股，每股发行价6元，同时向银行借款600万元，利率为10%；乙方案增发普通股200万股，每股发行价6元，同时溢价发行1800万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15%。上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（　　）。

A
824.5
B
924.5
C
220.5
D
1000
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答案：

B

解析：

【喵呜刷题小喵解析】：本题主要考查了每股收益无差别点的计算。根据题意，我们可以设立等式来表示两种筹资方案的每股收益无差别点。首先，甲方案下，公司的总股本为1210万元+400万元=1610万元，债务资本为1400万元+600万元=2000万元。此时，公司的每股收益无差别点息税前利润为EBIT1，则有：(EBIT1 - 1400×10% - 600×10%) × (1 - 25%) / 1610 = EBIT1 / (1210 + 400)其中，1400×10%和600×10%分别是债务资本的利息，1 - 25%是所得税调整后的税率，1610是总股本。然后，乙方案下，公司的总股本为1210万元+200万元=1410万元，债务资本为1400万元+1000万元=2400万元。此时，公司的每股收益无差别点息税前利润为EBIT2，则有：(EBIT2 - 1400×10% - 1000×15%) × (1 - 25%) / 1410 = EBIT2 / (1210 + 200)其中，1400×10%和1000×15%分别是债务资本的利息，1 - 25%是所得税调整后的税率，1410是总股本。最后，将两个等式相等，即EBIT1 = EBIT2，解出EBIT的值，得到每股收益无差别点息税前利润为924.5万元。因此，正确选项为B。
创作类型：
原创

本文链接：甲公司目前资本结构为：总资本4000万元，其中债务资本1400万元，年利率10%；普通股股本1210

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