假设某机构持有一揽子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点（恒生指数期货合约的乘数为50港元），市场年化利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（  ）点。

：首先，根据题目描述，该机构持有的股票组合市值相当于恒生指数的点数可以通过市值除以期货合约的乘数得出，即100万港元除以50港元乘数，等于20000点。然后，需要考虑未来3个月的利息收入和现金红利对期货合约价格的影响。未来3个月的利息为年化利率的3%（年化利率为市场利率）乘以时间（以月份为单位），即未来三个月的利息为20000点乘以年化利率再除以12个月得出，再减去未来可收到的现金红利点数，得出净持有成本点数。最后，将该机构持有的股票组合当前在恒生指数上的点数加上净持有成本点数，即可得出期货合约的理论价格。因此，计算过程为：当前恒生指数点数（即股票组合市值点数）+净持有成本点数= 20000点 + （未来三个月利息点数 - 未来可收到现金红利点数）= 20050点。所以答案为A选项。