某交易者以23500元／吨卖出5月份棉花期货合约1手，同时以23500元／吨买入7月份棉花期货合约1手，当两合约价格为()时，将所持合约同时平仓，该交易盈利相对最大。

交易者同时卖出和买入不同月份的棉花期货合约，为了最大化盈利，需要找到两合约价格使得总盈利最大。根据题目描述，当5月份棉花期货合约价格为23400元／吨，7月份棉花期货合约价格为23550元／吨时，总盈利最大。这是因为此时两个合约的价格差异最大，从而使得交易盈利相对最大。因此，正确答案为A。