5月20日，某交易者买入两手10月份铜期货合约，价格为16950元／吨，同时卖出两手12月份铜期货合约，价格为17020元／吨，两个月后的7月20日，10月份铜合约价格变为17010元／吨，而12月份铜合约价格变为17030元／吨，则5月20日和7月20日相比，两合约价差( )元／吨。

根据题目描述，交易者在5月20日买入的10月份铜期货合约价格为16950元／吨，同时卖出的12月份铜期货合约价格为17020元／吨，因此两合约的初始价差为70元／吨。而在两个月后的7月20日，这两个合约的价格分别变为17010元／吨和17030元／吨，此时两合约的价差缩小为20元／吨。因此，从初始的价差70元／吨缩小到最终的价差20元／吨，可以得知两合约的价差缩小了50元／吨。所以答案是D选项。