下列债券类型中，使用国债期货进行套期保值效果最差的是？

利用国债期货进行套期保值时，效果最差的是信用债券（D选项）。这是因为信用债券的价值由利率和信用利差构成，而信用利差与国债收益率的相关性较低。信用利差是信用债券的重要收益来源，由于这部分风险和利率风险表现不一致，因此使用国债期货进行套保时，无法完全覆盖信用债中的信用风险部分，导致套保效果较差。而其他选项如CTD、普通国债、央行票据等，在利用国债期货进行套保时，效果相对较好。