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单选题

下列关于自由现金流估值的说法,正确的有( )。
I.在FCFF方法中,如果公司的债务被高估,则由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到股权价值低
II.相对于FCFE, FCFF在股东自由现金流出现负值时更为实用
III.高成长的企业通常不向股东分配现金,所以,FCFF相对于DDM而言更为实用
IV.一般情况下,股权自由现金流大于公司自由现金流

A
I、II、III
B
II、III
C
III、IV
D
I、II、IV
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答案:

A

解析:

对于题目中的说法,我们可以逐一分析:

I. 在FCFF方法中,如果公司的债务被高估,股权价值的计算会受到一定影响。由于FCFF方法计算的是公司的整体现金流,如果债务被高估,那么公司的整体现金流(FCFF)可能会减少。相对于使用股权估价模型得到的股权价值,由FCFF方法得到的股权价值可能会偏低。所以该说法正确。

II. FCFF和FCFE都是衡量公司现金流的方法,但在股东自由现金流出现负值时,FCFF仍然可以提供有用的信息。因为FCFF考虑的是公司的整体现金流,而不仅仅是股东的部分。因此,该说法正确。

III. 高成长的企业可能选择将更多的现金流用于再投资以支持其增长,而不是向股东分配现金。这种情况下,FCFF作为一个衡量公司全部现金流的指标,比DDM(股息折现模型)更为实用,因为DDM主要依赖于股息支付信息,而高成长的企业可能不支付股息。所以该说法正确。

IV. 股权自由现金流(FCFE)是公司经营产生的现金流量扣除掉业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后,可以分配给股东的现金流量。而公司自由现金流(FCFF)是公司的整体现金流,一般情况下,股权自由现金流应该小于公司自由现金流。所以该说法错误。

综上所述,选项A(I、II、III)是正确的。

创作类型:
原创

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