M公司以其持有的N公司股份抵偿对N公司的债务，则此项经济活动产生的影响有（）。

题目中提到M公司以其持有的N公司股份抵偿对N公司的债务，这是以股抵债的行为。对于N公司而言，由于股份被用于抵偿债务，其股本会减少。同时，由于股份被回购，公司的资产质量得到提升，因此净资产收益率和每股收益水平可能会提高。因此，选项B（N公司股本减少）、D（N公司净资产收益率提高）和E（N公司每股收益提高）是正确的。对于M公司而言，其负债会因为股份抵债而减少，但此题并未提及M公司的资产如何变化，因此不选C（M公司股本减少）。而M公司的负债减少并不意味着其资产一定增加，所以不选A（M公司负债增加）。