企业在估算投资项目的初始现金流量和终结现金流量时，均要考虑（）的变化。

企业在估算投资项目的初始现金流量和终结现金流量时，都需要考虑流动资产的变化。初始现金流量主要包括固定资产投资额、流动资产投资额、其他投资费用以及原有固定资产的变价收入。其中，流动资产投资额是初始现金流量需要考虑的一个方面。而终结现金流量包括固定资产的残值收入或变价收入、原来垫支在各种流动资产上的资金收回以及停止使用的土地变价收入等。其中，原有垫支在流动资产上的资金收回也是终结现金流量需要考虑的，因此企业在估算投资项目的初始现金流量和终结现金流量时，都需要考虑流动资产的变化，本题选择D选项。