在信托关系中，以下哪项是信托关系的核心？

信托财产是信托关系的核心。信托是一种以信托财产为中心的法律关系，没有独立可辨识的信托财产，信托就无法成立。信托主体、信托行为和信托目的都是围绕信托财产而存在的，但信托财产是构成信托关系中最基础、最本质的部分。因此，C选项是正确答案。