假设A公司未来不增发股票，预计维持稳定的经营效率和财务政策，其不断增长的产品被市场接受，且营业净利率足以覆盖增长的利息。已知2020年销售增长率为10%，A公司每股股利为0.5元，年末股价为40元。基于这些信息，股东预期的报酬率是多少？

根据题目条件，A公司满足可持续增长的相关条件，因此可以使用可持续增长率来计算股东预期的报酬率。股东预期的报酬率R可以通过以下公式计算：R = 每股股利 × (1 + 销售增长率) / 股价 + 销售增长率。根据题目给出的数据，每股股利是0.5元，销售增长率是10%，股价是40元，代入公式计算得到R = 0.5 × (1 + 10%) / 40 + 10% = 11.38%。因此，股东预期的报酬率为11.38%，答案为D。