优先股的期望报酬率为每年100元股息中有3％是基于税后利润发放的，假设优先股总市值为120元，则期望报酬率为多少？

优先股的期望报酬率计算方式为：期望报酬率 = （优先股股息中的一部分基于税后利润发放的金额 / 优先股的总市值）。本题中，优先股的期望报酬率为每年100元股息中有3%是基于税后利润发放的，假设优先股总市值为120元。因此，期望报酬率 = 100元 × 3% / 120元 = 2.5%。所以，答案为C。优先股股息是根据税后利润发放的，不需要考虑所得税税率。