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单选题

甲公司在考虑其资本结构决策时,基于预期的息税前利润(EBIT)应选择哪种筹资方式?

A
当预期的息税前利润为100万元时,甲公司应当选择发行长期债券
B
当预期的息税前利润为150万元时,甲公司应当选择发行普通股
C
当预期的息税前利润为180万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D
当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券
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答案:

D

解析:

本题考查资本结构决策分析方法中的每股收益无差别点法。针对这类题目,考生们首先要掌握每股收益无差别点法的基本计算公式,在学有余力的情况下也可以掌握简易计算的方法。

  1. 基本公式(EPS无差别点公式):EPS普通股 - EPS债券或优先股 = (EBIT - 利息)× β/(1 - T) - 债券或优先股的本息支出。通过这个公式,我们可以找到使得两种筹资方式的每股收益相等的EBIT值,即无差别点EBIT。

  2. 简易公式:在图形分析中,我们可以根据三种筹资方式的直线斜率来判断。普通股筹资方式的斜率最小,而发行债券和发行优先股的直线是平行的。根据这个图形分析,当预计的息税前利润(EBIT)小于某个值时,选择股权融资的每股收益最大;当EBIT大于该值时,选择债权融资的每股收益最大。

  3. 决策原则:根据题目中的描述,当预期的息税前利润(EBIT)为200万元时,甲公司应选择发行长期债券,因为此时发行长期债券的每股收益最大。因此,正确答案是D。

创作类型:
原创

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