甲公司是一家上市公司，当前每股市价60元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权:欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可以买入1股股票，每份看跌期权可以卖出1股股票。两种期权行使权利的价格都为70元，都是三个月到期，到期前甲公司不分配现金股利。预计三个月后甲公司股价上涨26元或者下跌14元，三个月的无风险报酬率为0.8%。
乙投资者准备买入1000股甲公司股票,同时买入1000份看跌期权。
要求：
(1)利用套期保值原理，计算套期保值比率和每份看涨期权的价值;
(2)利用看涨期权一看 跌期权平价定理，计算每份看跌期权的价值;
(3)在(2)的基础上，如果股票价格下跌14元，计算Z投资者的组合净损益。

(1)首先计算股价上涨和下跌时期权到期日的价值。股价上行时期权到期日价值为16元，股价下行时期权到期日价值为0。根据套期保值原理，计算套期保值比率=（上行价值-下行价值）/（上涨后的股票价值-下跌后的股票价值）=（16-0）/（60+26-46）=0.4。购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.4×60=24元。看涨期权价值=购买股票支出-（执行价格现值-（股价现价×套期保值比率））= 5.75元。

(2)根据看涨期权和看跌期权平价定理公式：看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产的价格-执行价格的现值，代入数值计算得到每份看跌期权的价值为15.19元。

(3)乙投资者的组合是买入股票同时买入看跌期权，属于保护性看跌期权。当股价下跌14元时，组合净损益=股票数量×（执行价格-股票买入价格-期权费用）= 1000×（70-60-15.19）=-5190元，即投资者净损失了5190元。