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简答题
甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租。现有两种投资方案，相关信息如下
方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10％的购置相关税费。每年平均出租300天，日均租金150元/辆。车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0。前5年每年维护费2000元/辆，后3年每年维护费3000元/辆。车辆使用期间每年保险费3500元/辆，其他税费500元/辆。每年增加付现固定运营成本20.5万元。
方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10％的购置相关税费。每年平均出租250天，日租金840元/辆。车辆可使用年限10年，10年后变现价值为0。前6年每年维护费5000元/辆，后4年每年维护费10000元/辆，每年保险费30000元/辆，其他税费5000元/辆。每年增加付现固定运营成本10万元。
根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折旧，无残值。等风险投资必要报酬率12％。企业所得税税率25％。
假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入流出均发生在年末。
要求：
(1)分别估计两个方案的现金流量。
(2)分别计算两个方案的净现值。
(3)分别计算两个方案净现值的等额年金。
(4)假设两个方案都可以无限重置，且是互斥项目，用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案。
方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10％的购置相关税费。每年平均出租300天，日均租金150元/辆。车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0。前5年每年维护费2000元/辆，后3年每年维护费3000元/辆。车辆使用期间每年保险费3500元/辆，其他税费500元/辆。每年增加付现固定运营成本20.5万元。
方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10％的购置相关税费。每年平均出租250天，日租金840元/辆。车辆可使用年限10年，10年后变现价值为0。前6年每年维护费5000元/辆，后4年每年维护费10000元/辆，每年保险费30000元/辆，其他税费5000元/辆。每年增加付现固定运营成本10万元。
根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折旧，无残值。等风险投资必要报酬率12％。企业所得税税率25％。
假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入流出均发生在年末。
要求：
(1)分别估计两个方案的现金流量。
(2)分别计算两个方案的净现值。
(3)分别计算两个方案净现值的等额年金。
(4)假设两个方案都可以无限重置，且是互斥项目，用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案。
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答案：
解析：
该问题要求估计两个方案的现金流量、计算净现值、计算净现值的等额年金，并最终判断应采用哪个投资方案。首先，需要理解题目中的投资和现金流信息，然后按照以下步骤进行解答：
- 估计现金流量：根据题目中的投资和运营成本信息，计算每年的现金流入和流出。注意要考虑车辆的折旧、维护费用、保险费用和其他税费等因素，并根据所得税税率进行相应的调整。
- 计算净现值：使用现金流数据和适当的折现率（本题中为风险投资的必要报酬率），计算两个方案的净现值。净现值是指投资方案的未来现金流的折现值减去初始投资。
- 计算净现值的等额年金：将净现值转换为等额年金，以便比较不同投资方案的长期经济效益。等额年金是指将投资方案的未来现金流折现并分摊到整个投资期限的每年金额。
- 判断投资方案：比较两个方案的永续净现值（等额年金除以折现率），选择永续净现值较高的方案。因为永续净现值考虑了投资方案在整个投资期限内的经济效益，所以能够更全面地评估不同方案的优劣。
创作类型：
原创
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