在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是（ ）。

在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是指目标公司普通股相对于目标公司债券的风险溢价。因此，选项D正确。其他选项中，目标公司普通股相对长期国债的风险溢价、目标公司普通股相对短期国债的风险溢价和相对可比公司长期债券的风险溢价都是相对的参照物，并不是采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时的风险溢价的参考标准。