私募股权投资基金在退出机制中，将被投资企业的股权变现的过程是哪种形态的转化？

私募股权投资基金在退出机制中，将被投资企业的股权变现的过程是股权形态转化为具有流动性的现金收益。这是因为在项目退出时，股权投资基金通过将其持有的被投资企业的股权变现，实现资本增值或避免财产损失，最终将股权形态转化为现金收益。因此，正确答案为B。