股权回购协商的核心环节是（）

股权回购协商的过程涉及多个方面，包括回购方案的制订、价格谈判、融资安排等。在这个过程中，关键是定价与融资。定价决定了股权回购的价值，而融资则确保了回购的可行性。因此，股权回购协商过程的关键是定价与融资。企业战略优势和竞争优势虽然重要，但它们并不是股权回购协商过程的核心。因此，选项D是正确答案。