在已投资企业未来增加发行股份时，股权投资基金可通过（）保护其股权比例不被稀释。

股权投资基金在已投资企业未来增加发行股份时，可以通过优先认购条款保护其股权比例不被稀释。优先认购权使股权投资基金在目标企业未来增发股份时，有权优先按照原有持股比例或约定的条件认购一定数量的股份，从而保持其股权比例不被稀释。因此，选项C是正确的。选项A的保护性条款、选项B的估值调整条款和选项D的排他性条款都不能直接针对股权比例被稀释的问题进行保护。