小李、M 创业投资基金分别是 X 生物科技的天使投资人和 A 轮投资机构，并享有常见的股东权利。小李欲出售其持有的部分公司股权，M 基金此时可以选择行使的股东权利可能是()。

根据题目描述，小李和M创业投资基金是X生物科技的股东，享有常见的股东权利。在小李欲出售其持有的部分公司股权的情况下，M基金可以选择行使的第一拒绝权是指，在同等条件下，M基金有优先购买该股权的权利。因此，选项B是正确答案。